عاجل: أسعار الذهب عالميًا ترتفع بقوة اليوم
الجمعة، 11 سبتمبر 2026 — أعلنت شركة Keysight Technologies (KEYS) خلال مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك Communacopia + Technology لعام 2026، أنها تشهد طلباً قوياً عبر عدة أسواق، حتى في ظل تأخر بعض الإيرادات بسبب قيود العرض. وأشارت الشركة إلى تحقيق هوامش قياسية، وارتفاع محتوى البرمجيات والخدمات، وتنامي دورها في مجالات الذكاء الاصطناعي والدفاع والجيل السادس 6G، مع التحذير من أن مجموعة محدودة من المكونات لا تزال تُعيق الشحنات.
أبرز النقاط
- أفادت Keysight بأن الطلبات تجاوزت 2 مليار دولار في كل من الربعين الأخيرين، مع توجيه إيرادات الربع الرابع نحو 1.94 مليار دولار.
- بلغ هامش الربح الإجمالي مستوى قياسياً عند 68% منذ بداية العام، مدعوماً بمزيج أغنى من البرمجيات والخدمات والمحاكاة والحلول الأخرى.
- تتركز قيود العرض في نحو 20 إلى 30 وحدة SKU عالية التمايز، مما يؤخر ما يقارب 100 مليون دولار من الطلبات عن مواعيد الشحن المعتادة.
- تدعم الطلبَ في آنٍ واحد كلٌّ من: مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والإنفاق الدفاعي، والاستثمار الأوروبي في التكنولوجيا السيادية، والتصنيع الصناعي.
- أشارت الإدارة إلى أن الجيل السادس 6G ينتقل من مرحلة النقاشات الأولية إلى الاستثمار البرامجي، فيما يسير الاستحواذ على Spirent وفق المسار المحدد لرفع الهوامش بمرور الوقت.
استراتيجية الشركة وخلفية السوق
قال الرئيس والمدير التنفيذي ساتيش ذاناسيكاران إن Keysight أمضت سنوات في التحول بعيداً عن النموذج القائم على الأجهزة نحو أعمال حلول أشمل للمهندسين الكهربائيين.
- وصفت الشركة نفسها بأنها مؤسسة عمرها 80 عاماً بإيرادات سنوية تتجاوز 7 مليارات دولار.
- تخدم حالياً عملاء في قطاعات الاتصالات، والفضاء والدفاع، والسيارات، وأشباه الموصلات، والصناعة.
- أكدت الإدارة أن الأعمال تستفيد من عدة تحولات سوقية تحدث في آنٍ واحد.
- تشمل هذه التحولات: إنشاء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وارتفاع الإنفاق الدفاعي، والاستثمار الأوروبي في التكنولوجيا السيادية، والتوسع العالمي في التصنيع.
قال ذاناسيكاران: "كان جوهر الاستراتيجية دائماً يتمحور حول كيفية تحويل أعمال كانت في معظمها قائمة على الأجهزة والمنتجات إلى أعمال حلول متكاملة. ليس أمراً سهلاً، لكن هذا هو المسار الذي سرنا عليه."
وأضاف أن الشركة تشهد "تقاطعاً في الأسواق النهائية تتحول جميعها في آنٍ واحد"، يقودها أولاً الطلب على الشبكات السلكية المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
النتائج المالية
أفادت Keysight بأن أداءها الأخير كان قوياً على صعيد الطلبات والإيرادات والهوامش.
- تجاوزت الطلبات 2 مليار دولار في كل من الربعين الأخيرين، بما فيها نحو 2.05 مليار دولار في الربع الثاني.
- يبلغ توجيه إيرادات الربع الرابع 1.94 مليار دولار، أي أعلى بنحو 100 مليون دولار من الربع الثالث.
- أشارت الشركة إلى أنها في طريقها نحو مستوى إيرادات ربع سنوي يبلغ 2 مليار دولار، وإن كانت قيود العرض تجعل التوقيت غير منتظم.
- بلغ هامش الربح الإجمالي مستوى قياسياً عند 68% منذ بداية العام، مع تحسن تدريجي خلال عام 2026.
- شكّلت البرمجيات والخدمات 33% من الإيرادات في الربع الأخير.
- قُدّرت الإيرادات المتكررة، بما فيها الإيرادات السنوية المتكررة والخدمات، بأقل قليلاً من 25% من المبيعات.
- من المتوقع أن تتجاوز إيرادات المحاكاة 500 مليون دولار هذا العام للمرة الأولى.
قال المدير المالي نيل دوغيرتي إن الشركة لا تفقد الطلب، بل تؤجل بعض الإيرادات إلى فترات لاحقة بسبب نقص العرض.
- من المتوقع شحن ما يقارب 100 مليون دولار من طلبات الربع الثاني خارج نافذة الستة أشهر المعتادة.
- أشارت الإدارة إلى أن بعض هذه الإيرادات قد ينتقل إلى الربع الرابع وما بعده.
- أكدت الشركة أن الوضع يعكس تأجيل الاعتراف بالإيرادات لا خسارة الأعمال.
التحديثات التشغيلية
أفادت الإدارة بأن التنفيذ لا يزال قوياً، غير أن ضغوط سلسلة التوريد لا تزال تحد من الشحنات في بعض المجالات.
- تتركز القيود في نحو 20 إلى 30 وحدة SKU مرتبطة بمنظومة مراكز البيانات.
- هذه المكونات عالية التمايز مع ندرة البدائل المباشرة في السوق.
- تستوعب كبرى المنافسين قدراً كبيراً من طاقة سلسلة التوريد، مما يحد من المرونة على المدى القريب.
- أفادت Keysight بأنها تخطط للعرض على أساس 18 شهراً مستقبلياً.
- تجري الشركة استثمارات مستهدفة مع الموردين وفي عملياتها الخاصة.
- تتوقع الإدارة تخفيف هذه القيود خلال بضعة أرباع.
قال دوغيرتي: "لا نرى مشكلات واسعة في سلسلة التوريد عبر شريحة عريضة من المحفظة. الأمر محدود للغاية. 20 أو 30 وحدة SKU تتمحور حول منظومة مراكز البيانات هذه، وإذا نظرت إلى تلك الوحدات، فهي عالية التمايز جداً في السوق."
وقال ذاناسيكاران إن الطلب تجاوز مراراً افتراضات التخطيط. وأضاف: "في كل مرة نخطط فيها لمستوى معين من العرض، يأتي الطلب أقوى، وهذه مشكلة جيدة أن نواجهها."
أداء قطاعات الأعمال
أفادت Keysight بأن النمو واسع القاعدة عبر مجموعاتها التشغيلية الرئيسية.
مجموعة حلول الاتصالات
- تمثل مجموعة حلول الاتصالات نحو نصف إجمالي إيرادات الشركة.
- تجاوزت أعمال الشبكات السلكية الشبكات اللاسلكية للمرة الأولى هذا العام، مدفوعةً بطلب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
- تجاوزت إيرادات الذكاء الاصطناعي في النصف الأول بالفعل إجمالي السنة المالية 2025.
- من المتوقع أن تكون إيرادات الذكاء الاصطناعي في النصف الثاني أقوى من النصف الأول.
- تمثل الوصلات البينية (Interconnect) أكثر قليلاً من ربع إيرادات المجموعة.
- تبقى الكابلات النحاسية المساهم الرئيسي حالياً، لكن المنتجات الضوئية تتوسع.
- تمثل شركات الهايبرسكيلر نحو 10% من المزيج، وإن كان تأثيرها أكبر لأنها تؤثر في سلسلة التوريد الأشمل.
- تتسارع دورات التصميم مع انتقال العملاء من سرعات 10G إلى 20G و40G و80G و100G و400G والآن 800G.
أعمال الشبكات اللاسلكية
- تتعافى الشبكات اللاسلكية من تراجع الجيل الخامس 5G.
- أشارت الإدارة إلى أن النمو الربع سنوي الأخير كان ملحوظاً.
- بدأ التبني المبكر للجيل السادس 6G.
- قد تصبح الشبكات غير الأرضية فرصة أكبر من الجيل السادس 6G وحده.
- يبقى الإنترنت عبر الأقمار الاصطناعية جزءاً أصغر من المحفظة لكنه في نمو.
- يضيف الاستحواذ على Spirent قدرة قوية في محاكاة أبراج الأقمار الاصطناعية.
الفضاء والدفاع
- حقق قطاع الفضاء والدفاع نمواً سنوياً لسبعة أرباع متتالية.
- وصفت الإدارة السوق بأنه يفوق نمو الناتج المحلي الإجمالي.
- يُعدّ الإنفاق الدفاعي الأوروبي محركاً رئيسياً ومن المتوقع أن يستمر.
- تضيف شركات المقاولات الكبرى طاقات إنتاجية بسبب البيئة الجيوسياسية.
- تُغيّر شركات "نيو-برايم" السوق بدورات تطوير أسرع.
- يتفوق النمو الأوروبي على النمو الأمريكي هذا العام.
- أفادت Keysight بأن فرق البحث والتطوير والمبيعات الأوروبية لديها تساعدها على المشاركة في هذا الإنفاق.
الإلكترونيات والصناعة وأشباه الموصلات والقطاع العام
- الطلب على الفوتونيات السيليكونية، الذي بدأ يتصاعد في 2023، يشهد الآن إقبالاً قوياً من كبرى مزودي المصانع.
- من المتوقع أن يظل الطلب على أشباه الموصلات قوياً استناداً إلى توقعات العملاء.
- ينمو قطاع السيارات بمعدلات مزدوجة الرقم مع تعافيه من ضعف سابق.
- يتحول تصنيع لوحات الدوائر المطبوعة (PCB) إلى فرصة ذات مغزى مع توسع الصناعة.
- تستفيد الإلكترونيات العامة من التوسعات التصنيعية العالمية.
- أشارت الإدارة أيضاً إلى تحديث الشبكات الكهربائية، وتطبيقات البطاريات، والأعمال المبكرة في مجال الروبوتات الآدمية.
المحفظة والبرمجيات وتطوير المنتجات
أفادت Keysight بأن محفظتها تزداد ثقلاً في البرمجيات وقدرةً على حل المشكلات المعقدة للعملاء.
- تمثل البرمجيات والخدمات الآن 33% من الإيرادات.
- الإيرادات المتكررة أقل قليلاً من 25% من المبيعات.
- من المتوقع أن يتجاوز عمل المحاكاة 500 مليون دولار هذا العام للمرة الأولى.
- يشمل هذا العمل قدرات RF، والرقمية عالية السرعة، والفيزياء المتعددة، والضوئية.
- أفادت الشركة بأن أدوات المحاكاة لديها قادرة على نمذجة الظروف الواقعية في بيئات المختبرات.
- تعمل أيضاً على توسيع الأدوات القادرة على نمذجة سلوك مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في ظل ظروف نماذج اللغة الكبيرة المختلفة.
- تكتسب محاكاة القنوات للجيل السادس 6G انتشاراً أوسع.
أشارت الإدارة إلى أن المنتجات الجديدة تشهد طلباً أقوى من المتوقع منذ إطلاقها.
التوقعات المستقبلية
أفادت Keysight بأن عدة اتجاهات طويلة الأمد ينبغي أن تواصل دعم النمو حتى عام 2027 وما بعده.
- من المتوقع أن تواصل إنشاءات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي دفع الطلب على الشبكات السلكية والضوئية.
- تتسارع دورات تصميم شركات الهايبرسكيلر، مما يزيد الطلب على أدوات الاختبار والتصميم.
- يُنظر إلى الإنفاق الدفاعي في أوروبا باعتباره هيكلياً لا مؤقتاً.
- تدعم التوسعات التصنيعية عبر المناطق الطلبَ الصناعي وعلى أشباه الموصلات.
- تكتسب معايير الجيل السادس 6G زخماً.
- أشارت الإدارة إلى أن محادثات العملاء انتقلت من تأجيل نقاشات 6G إلى التباحث الفعلي فيها.
- يُنظر إلى دورة الألعاب الأولمبية الأمريكية 2028 باعتبارها معلماً صناعياً لتطوير الجيل السادس 6G.
- تخلق الفيزياء الجديدة عند الترددات الأعلى والنطاقات الترددية الأوسع والكمون الأدنى حالات استخدام جديدة، بما فيها الاستشعار والاتصال المتكاملان.
قال ذاناسيكاران إن Keysight استثمرت قبل تراجع الشبكات اللاسلكية لتضع نفسها في موقع مناسب للجيل السادس 6G بطريقة مماثلة لدورها في الجيل الخامس 5G.
تكامل الاستحواذ والهوامش
ناقشت الإدارة أيضاً التقدم المحرز في Spirent، التي استحوذت عليها Keysight قبل نحو 10 أشهر.
- كانت Spirent تعمل بهوامش منخفضة أحادية الرقم وقت الاستحواذ.
- أفادت Keysight بأن الأعمال في مسار تحقيق هوامش تشغيلية تزيد على 30% بحلول السنة المالية 2027.
- اكتمل تكامل الأنظمة في الربع الثالث.
- من المتوقع تحقيق وفورات تآزرية ضخمة في الربع الرابع من عام 2026.
- أفادت الشركة بأنها حققت بالفعل 80% إلى 90% من هدف التآزر البالغ 100 مليون دولار قبل الموعد المحدد.
- تتوقع الإدارة أن تعمل الاستحواذات بعد التكامل بالقرب من مستوى هامش متوسط الشركة.
أفادت Keysight أيضاً بأنها تتوقع بقاء الهوامش الإضافية قوية.
- أشارت الإدارة إلى أن معدل نمو إيرادات في منتصف الأرقام الأحادية يمكنه دعم هوامش إضافية بنسبة 40%.
- عند معدلات النمو الحالية، تحقق الشركة هوامش إضافية تتجاوز 50%.
- تتوقع أن تتجاوز الهوامش الإضافية التشغيلية 40% في عام 2027.
- يستثني هذا التوقع فائدة تعريفات لمرة واحدة بقيمة نحو 100 مليون دولار في عام 2026.
أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، تطرق المسؤولون التنفيذيون إلى الطلب والعرض والذكاء الاصطناعي والشبكات اللاسلكية وتخصيص رأس المال.
- بشأن موسمية الربع الرابع، أشارت الإدارة إلى توقعها الارتفاع التدريجي المعتاد من الربع الثالث إلى الرابع، مع إمكانية تحسن إضافي في حال تحسّن العرض.
- بشأن الطلب غير الملبى، أفادت الشركة بأن نحو 100 مليون دولار من الإيرادات مؤجلة بسبب قيود العرض لا مفقودة.
- بشأن مخاطر ازدواجية الطلبات، أشارت الإدارة إلى أن رؤية العملاء جيدة ومعدلات الإلغاء كانت تاريخياً منخفضة.
- بشأن مخاطر اضطراب الذكاء الاصطناعي، أفادت Keysight بأن الذكاء الاصطناعي عامل دعم لا تهديد، إذ يزيد الطلب على أدوات مراكز البيانات والمحاكاة.
- بشأن البرمجيات، أشارت الإدارة إلى أن معظم البرمجيات تعمل على أجهزة Keysight، في حين يمكن لبرمجيات المحاكاة العمل على أي خادم.
- بشأن التعرض للبحث والتطوير مقابل الإنتاج، أفادت الشركة بأن أكثر من نصف أعمالها كان تاريخياً في مختبرات البحث والتطوير، وإن كان التعرض للتصنيع يرتفع في بعض الأسواق.
- بشأن توقيت الجيل السادس 6G، أشارت الإدارة إلى أن المعايير تكتسب زخماً والإنفاق البرامجي يتزايد من العملاء التجاريين وصانعي معدات الشبكات وشركات رقائق الاتصالات.
- بشأن الإنترنت عبر الأقمار الاصطناعية، أفادت الشركة بأن السوق لا يزال في مراحله الأولى، لكن الشبكات المستقبلية من المرجح أن تجمع بين الأنظمة الفضائية والأرضية.
- بشأن تخصيص رأس المال، أفادت Keysight بأنها تُولي الأولوية للنمو العضوي، لكنها منفتحة على استحواذات انتقائية لموردين أصغر يمكنهم استيعاب قدرات داخلية.
أشارت الإدارة إلى أن الشركة منضبطة في عمليات الاندماج والاستحواذ وتسعى إلى عوائد تتجاوز تكلفة رأس المال. وأضافت أن الميزانية العمومية في وضع جيد وأن خط أنابيب الصفقات المحتملة لا يزال صحياً.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
