أعلنت شركة هاين سيليستيال أن العام المالي 2026 شكّل نقطة تحول بالنسبة لها، إذ شهد تحسناً في توليد النقد، وانخفاضاً في الديون، وتحسناً في هوامش الربح، وذلك على الرغم من استمرار الضغوط على المبيعات في بعض قطاعات الأعمال. لم تُفصح الشركة عن أرقام فعلية لربحية السهم أو الإيرادات في المواد التي جرى مراجعتها، غير أن المحللين كانوا يتوقعون خسارة بمقدار 3.18 سنت للسهم على إيرادات بلغت 278.04 مليون دولار. وفي التداولات السابقة لافتتاح السوق، انخفض السهم بنسبة 2.74% ليصل إلى 0.60 دولار مقارنةً بـ 0.62 دولار، مما يضعه قرب الحد الأدنى لنطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 0.48 دولار و1.80 دولار. ومع رسملة سوقية تبلغ 55.9 مليون دولار فحسب، وتداوله عند نسبة السعر إلى القيمة الدفترية البالغة 0.26، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية بشكل ملحوظ وفقاً لتحليل InvestingPro، الذي يحدد قيمة عادلة له بـ 1.03 دولار، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع من مستوياته الحالية. وتظهر الشركة ضمن قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على منصة InvestingPro.
أبرز النقاط
- أعلنت هاين سيليستيال أن التدفق النقدي الحر تحسّن إلى 58 مليون دولار للعام المالي 2026، مقارنةً بتدفق خارج بلغ 3 مليون دولار في العام السابق.
- انخفض صافي الدين بمقدار 151 مليون دولار خلال العام، أي بنسبة نحو 25%، ليصل إلى 500 مليون دولار.
- عادت أمريكا الشمالية إلى نمو المبيعات العضوية في الربع الرابع، في حين ظلت المبيعات الدولية ضعيفة.
- ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل بشكل حاد في الربع الرابع إلى 90 مليون دولار مقارنةً بـ 20 مليون دولار في العام السابق.
- تعتزم الشركة بيع أعمالها الدولية لصالح شركة أوريليوس مقابل 323 مليون دولار نقداً، في انتظار موافقة المقرضين واستيفاء شروط الإغلاق الأخرى.
أداء الشركة
وصفت هاين سيليستيال العام المالي 2026 بأنه عام تحوّلي، مدفوعاً بتبسيط المحفظة الاستثمارية، وخفض التكاليف، وتحسين إدارة رأس المال العامل. وأشارت الشركة إلى أن أمريكا الشمالية كانت المصدر الرئيسي للتقدم في أعقاب التخلص من قطاع الوجبات الخفيفة، حيث ارتفعت المبيعات العضوية بنسبة 2% في الربع الرابع وظلت مستقرة على مدار العام بأكمله، وهو تحسن ملحوظ مقارنةً بالفترات السابقة.
وظلت العمليات الدولية عبئاً على الشركة، إذ تراجعت المبيعات العضوية بنسبة 4% خلال الربع، وإن كان ذلك أفضل من الانخفاض بنسبة 8% المُسجَّل في الربع السابق. وأعلنت الشركة أنها تتوقع الخروج من الأعمال الدولية بعد إتمام عملية البيع المخطط لها، مما سيتركها تركز على محفظة أصغر في أمريكا الشمالية تتمحور حول منتجات The Greek Gods للزبادي، وشاي Celestial Seasonings، ومنتجات Earth’s Best.
كما شهد الربع تحسناً حاداً في الربحية. إذ ارتفع هامش الربح الإجمالي المعدّل إلى 22.7% من 20.4% في العام السابق، فيما قفز الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل إلى 90 مليون دولار من 20 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن هذه المكاسب جاءت نتيجة وفورات الإنتاجية، وتحسين إدارة المخزون، والاستفادة من تغييرات المحفظة.
أبرز المؤشرات المالية
- التدفق النقدي الحر: 58 مليون دولار للعام المالي 2026، مقارنةً بتدفق خارج بلغ 3 مليون دولار في العام المالي 2025.
- التدفق النقدي الحر للربع الرابع: 7 مليون دولار، مقابل تدفق خارج بلغ 9 مليون دولار في العام السابق.
- صافي الدين: 500 مليون دولار في نهاية الربع الرابع، بانخفاض 151 مليون دولار على أساس سنوي.
- نسبة الرافعة المالية الصافية: 4.5 مرة، مع هامش أمان في العهود المالية عند 5.5 مرة.
- النقد المتاح: 58 مليون دولار.
- السيولة المتاحة من خط الائتمان الدوار: 186 مليون دولار.
- الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل للربع الرابع: 90 مليون دولار، مرتفعاً من 20 مليون دولار في العام السابق.
- هامش الربح الإجمالي المعدّل للربع الرابع: 22.7%، بارتفاع 230 نقطة أساس على أساس سنوي.
- مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية للربع الرابع: 63 مليون دولار، بانخفاض 7% على أساس سنوي.
- أيام المخزون القائم: 80 يوماً، تحسّناً من 88 يوماً في العام السابق.
- نسبة التداول الحالية: 0.52، مما يشير إلى أن الالتزامات قصيرة الأجل تتجاوز الأصول السائلة.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 2.76، مما يعكس الهيكل الرأسمالي المرتكز على الرافعة المالية للشركة.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُفصح الشركة عن ربحية السهم الفعلية أو الإيرادات في المعلومات المقدمة، لذا لم يكن بالإمكان إجراء مقارنة مباشرة مع توقعات وول ستريت. وكان المحللون يتوقعون خسارة بمقدار 3.18 سنت للسهم على إيرادات بلغت 278.04 مليون دولار.
وحتى في غياب نتيجة رسمية تفوق التوقعات أو تخيب آمالها، من المرجح أن يركز المستثمرون على الصورة التشغيلية الأشمل. إذ يشير الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل البالغ 90 مليون دولار في الربع الرابع، والتدفق النقدي الحر للعام بأكمله البالغ 58 مليون دولار، إلى أن الشركة باتت تولّد نقداً أكثر وتعمل بانضباط أفضل مقارنةً بالعام الماضي.
وهذا أمر بالغ الأهمية نظراً لأن الشركة أمضت عدة أرباع في وضع إعادة الهيكلة. وفي هذا السياق، قد يُولي السوق أهمية أكبر لخفض الديون، وتعافي الهوامش، وعملية البيع الدولية المخططة، أكثر من اهتمامه بأرباح ربع واحد.
ردود فعل السوق
انخفضت أسهم هاين سيليستيال بنسبة 2.74% في التداولات السابقة لافتتاح السوق لتصل إلى 0.60 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 0.62 دولار. ويمتد هذا الانخفاض ليُضاف إلى فترة صعبة للمساهمين، إذ تراجع السهم بنسبة 17% خلال الأسبوع الماضي، و71% خلال العام الماضي. وتمنح InvestingPro الشركة تقييماً "مقبولاً" للصحة المالية الإجمالية، ويحصل المشتركون على 10 نصائح إضافية من ProTips تتجاوز النصائح المتاحة للعموم، فضلاً عن تقرير بحثي شامل من Pro يغطي سهم HAIN، وهو واحد من أكثر من 1,400 سهم أمريكي يُحلَّل بتوصيات متخصصة ومعلومات قابلة للتنفيذ. وتراوح السهم بين 0.48 دولار و1.80 دولار خلال الـ 52 أسبوعاً الماضية، مما يجعل آخر تحرك له أقرب بكثير إلى الحد الأدنى من هذا النطاق.
يشير الانخفاض المحدود إلى أن المستثمرين ظلوا حذرين على الرغم من تحسّن التدفق النقدي للشركة وخفض ديونها. كما أن غياب توقعات تقليدية ربما حدّ من الحماس، لا سيما في ظل استمرار الشركة في التفاوض مع المقرضين المرتبط بعملية التخلص من الأعمال الدولية المخططة.
لم تُوفَّر أي بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي، لذا لم تكن هناك مؤشرات واضحة على نشاط مضاربي مكثف.
التوقعات والإرشادات
أعلنت هاين سيليستيال أنها لن تُقدّم إرشادات تقليدية بسبب المبادرات الاستراتيجية الجارية، بما فيها البيع المخطط للأعمال الدولية. وقد اتفقت الشركة على بيع تلك الأعمال لشركة أوريليوس مقابل 323 مليون دولار نقداً، مع صافي عائدات متوقعة تتراوح بين 305 مليون دولار و310 مليون دولار.
وأشارت الإدارة إلى أن العائدات ستُستخدم لسداد القرض الآجل القائم بالكامل وأكثر من 35% من رصيد خط الائتمان الدوار. وسينخفض إجمالي الدين المحتسب على أساس افتراضي إلى نحو 250 مليون دولار، بانخفاض يبلغ نحو 55% من المستويات الحالية.
كما حددت الشركة أولويات العام المالي 2027:
- مواءمة التكاليف مع حجم الأعمال الأصغر في أمريكا الشمالية.
- زيادة الإنفاق التسويقي بنحو 100 نقطة أساس من المبيعات خلف العلامات التجارية الأساسية.
- مواصلة خفض الديون وإدارة الميزانية العمومية.
- إتمام معظم وفورات التكاليف المخططة بحلول نهاية العام المالي 2027.
وأعلنت هاين أن مراجعة الميزانية الصفرية كشفت عن أكثر من 16 مليون دولار في تحسينات تكاليف سنوية متكررة، مع توقع تحقيق معظم الوفورات بحلول نهاية العام المالي 2027.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية أليسون لويس إن العام المالي 2026 كان "عاماً محورياً" اتخذت فيه الشركة "إجراءات حاسمة لتبسيط محفظتنا، وسداد الديون، وتحسين التنفيذ، وتعزيز الانضباط في التكاليف، وتحديد تركيزنا الاستراتيجي."
وأضافت أن أمريكا الشمالية "عادت إلى نمو المبيعات العضوية، ووسّعت هامش الربح الإجمالي بما يقارب 1,200 نقطة أساس، وزادت الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل بنسبة 55% على أساس سنوي"، مما يؤكد التحسن في الأعمال الأساسية للشركة.
وقال المدير المالي لي بويس إن الشركة تمتلك "خططاً عملية ملموسة لتحقيق 16 مليون دولار من تحسينات التكاليف السنوية المتكررة"، مع توقع تحقيق معظم الوفورات بحلول نهاية العام المالي 2027.
وسلّط بويس الضوء أيضاً على التقدم المحرز في الميزانية العمومية، مشيراً إلى أن التدفق النقدي القوي رفع النقد المتاح إلى 58 مليون دولار وخفض صافي الدين إلى 500 مليون دولار، بانخفاض 151 مليون دولار، أي نحو 25%، منذ بداية العام المالي.
المخاطر والتحديات
- ضغوط الإيرادات: لا تزال المبيعات العضوية تراجعت بنسبة 2% في الربع، مما يدل على أن الطلب لم يستقر بالكامل.
- الضعف الدولي: سجّل قطاع الأعمال الدولي انخفاضاً بنسبة 4% في المبيعات العضوية، ولا يزال يواجه ضغوط التضخم وانخفاض الحجم.
- مخاطر التنفيذ: يتعين على الشركة إتمام عملية تخلص معقدة مع إعادة التفاوض على اتفاقية الائتمان في الوقت ذاته.
- تضخم التكاليف: أشارت الإدارة إلى أن التضخم يواصل التأثير على فئات معينة، خاصةً خارج أمريكا الشمالية.
- فجوة التوجيه: في غياب إرشادات تقليدية، يمتلك المستثمرون رؤية أقل وضوحاً للأرباع القادمة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
لم تعقد هاين جلسة أسئلة وأجوبة في هذا الربع. وأشارت الإدارة إلى أن هذا القرار جاء مرتبطاً بالمناقشات الجارية مع المقرضين وعملية البيع الدولية المعلقة، وأن الملاحظات المُعدّة مسبقاً والإيداعات لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تمثّل الحد الكامل لما يمكن الإفصاح عنه علناً.
ويعني غياب جلسة الأسئلة والأجوبة أن المحللين لم تتح لهم الفرصة لمساءلة الإدارة عن توقيت عملية التخلص من الأعمال، أو تعديل اتفاقية الائتمان، أو الخطوات التالية للشركة بعد إتمام عملية البيع.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
