عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
الاثنين، 14/09/2026 — استخدمت شركة PVH Corp. مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك العالمي للمستهلكين والتجزئة لتقديم تحديث تفصيلي حول خطة تحولها، مشيرةً إلى أن علامتيها التجاريتين Calvin Klein وTommy Hilfiger تكتسبان زخماً متصاعداً، حتى في ظل ضغوط التعريفات وتحفظ الطلبات في قطاع البيع بالجملة والمشهد الاستهلاكي المتباين. وقالت شركة PVH Corp. (PVH) إن الأعمال تُظهر مؤشرات أوضح على النمو المستدام، غير أن الإدارة حافظت على نبرة متحفظة فيما يخص التوقعات قصيرة الأجل.
أبرز النقاط
- أفادت PVH بأن خطة PVH+ تنتقل من مرحلة إعادة بناء العلامات التجارية إلى تحسين النمو والهوامش.
- سجّلت كلٌّ من Calvin Klein وTommy Hilfiger حركة مرور أقوى على منصات التجارة الإلكترونية وتسعيراً أفضل للمنتجات في الفئات الرئيسية.
- أبقت الشركة على توجيهاتها لعام 2026 دون تغيير، بما في ذلك هامش EBIT البالغ 8.80%، مدعوماً بفائدة استرداد التعريفات.
- حددت PVH وفورات في التكاليف السنوية بقيمة 45,000,000 دولار، مع توقع تدفق الجزء المتبقي من الفوائد إلى عام 2027.
- أكدت الإدارة أنها تخطط بحذر للنصف الثاني من عام 2026، مع بقائها أكثر تفاؤلاً بشأن عام 2027 وما بعده.
النتائج المالية
أوضحت PVH أن أداء الربع الثاني أظهر أن العمل على العلامة التجارية والمنتج بدأ يتحول إلى نتائج اقتصادية أفضل.
- ارتفعت حركة مرور التجارة الإلكترونية لـ Calvin Klein بأرقام مزدوجة خلال الربع.
- ازدادت حركة مرور التجارة الإلكترونية لـ Tommy Hilfiger بأرقام أحادية مرتفعة.
- نمت إيرادات التجارة الإلكترونية بأرقام أحادية متوسطة.
- ارتفعت مبيعات الدنيم بنسبة 10.00%، فيما ترتفع متوسطات إيرادات الوحدة بنسبة 10.00% أيضاً.
- ارتفعت مبيعات الملابس الداخلية بأرقام أحادية متوسطة، مع تحسن في متوسط إيرادات الوحدة أيضاً.
- حققت سترات وقمصان وبولو Tommy Hilfiger مكاسب قوية، مع ارتفاع ملحوظ في متوسط إيرادات الوحدة.
أشارت الإدارة إلى أن هامش الربح الإجمالي تحسّن بشكل عام، حتى في مواجهة ضغوط التعريفات. وفي الأمريكتين، ارتفع هامش الربح الإجمالي على أساس سنوي على الرغم من ارتفاع تكاليف التعريفات.
بالنسبة لعام 2026، توجّه PVH نحو هامش EBIT بنسبة 8.80%، والذي يتضمن نحو 100 نقطة أساس من الفائدة الناتجة عن استرداد التعريفات. واستثناءً لهذه الفائدة، يبلغ الهامش الأساسي نحو 7.80%.
وتضمنت النقاط المالية الأخرى التي جرى تناولها في المكالمة:
- يبقى الإنفاق التسويقي عند 6.00% من المبيعات.
- حددت الشركة وفورات في التكاليف السنوية بمعدل تشغيل يبلغ 45,000,000 دولار.
- من المتوقع أن يستفيد عام 2026 من نحو 20,000,000 دولار من تلك الوفورات، وهي مدرجة بالفعل في التوجيهات.
- ينبغي أن تتدفق الوفورات المتبقية بصورة رئيسية في عام 2027، مع تركّز معظم تلك الفائدة في النصف الأول.
- أفادت PVH بأنها تتوقع استمرار توسع متوسط إيرادات الوحدة في النصف الثاني من عام 2026 بوتيرة مماثلة للنصف الأول.
قالت ميليسا ستون، نائبة الرئيس التنفيذي للتخطيط المالي والتحليل على المستوى العالمي، إن الشركة لا تعتمد على مساعدة خارجية لتحسين الهوامش. وبدلاً من ذلك، أوضحت أن PVH تسعى إلى بناء دوافع دعم للهامش من خلال التسعير والمصادر والانضباط في التكاليف.
التحديثات التشغيلية
قال الرئيس التنفيذي ستيفان لارسون إن الشركة أمضت عدة سنوات في إعادة تموضع العلامة التجارية وتطوير قدرات المنتج وتبسيط العمليات، وأن الثمار باتت تظهر الآن.
وأشار إلى أن أهم مؤشر على التقدم هو وضوح اتجاه العلامة التجارية.
- تُوصف Calvin Klein الآن بأنها العلامة التجارية للأزياء الأكثر متابعةً وتفاعلاً عبر المنصات المختلفة.
- تحتل Tommy Hilfiger المرتبة الثالثة من حيث التفاعل وتمتلك أوسع انتشار على وسائل التواصل الاجتماعي.
- يتمتع جمهور Calvin Klein بقوة خاصة بين الجيل Z وصغار جيل الألفية.
- تستهدف Tommy Hilfiger أيضاً المتسوقين المهتمين بالمكانة والمستهلكين المهتمين بالأناقة.
قال لارسون إن علامات الشركة التجارية "أكثر أهمية من أي وقت مضى"، وأن عدد المتابعين على وسائل التواصل الاجتماعي يتجاوز الآن مستوى الأداء التجاري الحالي.
أشارت PVH أيضاً إلى تنفيذ منتجات أقوى في الفئات الأساسية:
- تشمل الفئات الرئيسية لـ Calvin Klein الدنيم والملابس الداخلية والملابس الخارجية.
- تشمل الفئات الرئيسية لـ Tommy Hilfiger السترات والقمصان والبولو والسترات المحبوكة.
- أفادت الشركة بأنها أتمت الآن بناء قدرة منتج عالمية مركزية لـ Calvin Klein، وبدأت الفوائد تظهر.
- تضاعف حضور الدنيم في متوسط المتاجر والمحلات عبر ألمانيا والولايات المتحدة والصين.
- يجري توافق المخزون والتسويق بصورة أوثق مع طلب المستهلكين في الفئات الأقوى.
أوضحت PVH أن نهجها التسويقي يرتكز على الربط بين رؤى المستهلكين والتركيز على الفئات وسرد قصص العلامة التجارية وتجربة التسوق عبر وسائل التواصل الاجتماعي والتجارة الإلكترونية والمتاجر. وأشارت الشركة إلى أن فعاليات العروض كانت فعّالة بشكل خاص، إذ بلغت نسبة التفاعل الاجتماعي فيها ما بين 25.00% و30.00% مقارنةً بمعيار قياسي يتراوح بين 3.00% و4.00%.
قالت الإدارة إن الشركة تُلبس ما بين 400 و500 موهبة من مجموعاتها الحالية في هذه الفعاليات، مما يساعد على استقطاب اهتمام المستهلكين وتعزيز ثقة قطاع البيع بالجملة. كما أشار لارسون إلى فرصة ترخيص أصغر مرتبطة بـ"ويندي الكلبة"، كلبة ترافيس كيلسي، التي تمتلك ملايين المتابعين.
الاتجاهات الإقليمية وعبر القنوات
أفادت PVH بأن الأداء الإقليمي غير متساوٍ، لكنه يتحسن في عدة مناطق.
- تظل أوروبا مصدر قوة، لا سيما في قنوات التجارة الإلكترونية والبيع المباشر للمستهلك.
- تأثرت أوروبا بالصراع في الشرق الأوسط، لكن الربع الثاني شهد تحسناً مقارنةً بالربع الأول.
- تحسّن قطاع البيع بالجملة في أمريكا الشمالية بصورة متتالية من الربع الأول إلى الربع الثاني.
- تعزّزت منطقة آسيا والمحيط الهادئ أيضاً من الربع الأول إلى الربع الثاني.
في أوروبا، أفادت الشركة بأن الأعمال الأساسية تظل قوية، مع اتجاهات أفضل في البيع المباشر للمستهلك خلال الربع الثاني. وقال لارسون إن العلامة التجارية تشهد اهتماماً واضحاً من المستهلكين في المطارات الكبرى والمواقع ذات الحركة المرورية العالية.
في أمريكا الشمالية، أفادت PVH بأن حركة المرور تنتقل من وسائل التواصل الاجتماعي إلى التجارة الإلكترونية بفاعلية أكبر من ذي قبل. كما تستثمر الشركة في تجربة التسوق مع شركاء مثل Macy’s، حيث افتتحت متاجر جديدة، وهي تُجدد متاجر المنافذ والمصانع. كما سلّطت PVH الضوء على متجر Calvin Klein بالسعر الكامل في سوهو، نيويورك.
أفادت PVH بأنها تبني علاقات أوثق مع شركاء البيع بالجملة أكثر من أي وقت مضى. ويأتي نحو نصف مبيعات الشركاء من الطلبات المسبقة والنصف الآخر من الشراء خلال الموسم، لذا تعمل الشركة على تحسين التجديد خلال الموسم والحد من تأثير الطلبات المتحفظة.
أفادت الشركة بأنها تتشارك بيانات على مستوى وحدات الاحتفاظ بالمخزون (SKU) مع الشركاء، وتستخدم فعاليات العروض وشراكات المواهب لدعم الطلب. وبالنسبة لأوروبا، من المتوقع أن تظل الطلبات المسبقة لربيع 2027 متحفظة في أعقاب التحديات التي شهدها ربيع 2026. وتتعزز اتجاهات أمريكا الشمالية، فيما تتحسن منطقة آسيا والمحيط الهادئ بصورة متتالية.
التوقعات المستقبلية
أفادت الإدارة بأنها تخطط بتحفظ لبقية عام 2026. ويقوم الافتراض على أن سلوك المستهلك سيبقى عند مستوياته الحالية، دون تحسن واضح أو تدهور.
في الوقت ذاته، أكدت الشركة أنها تظل متفائلة على المدى المتوسط والبعيد، لا سيما بالنسبة لعام 2027 وما بعده.
- تتوقع PVH استمرار توسع متوسط إيرادات الوحدة في النصف الثاني من عام 2026 بمستوى مماثل تقريباً للنصف الأول.
- تمتلك الشركة مرونة لإضافة دعم ترويجي في الربع الرابع إذا ضعف الطلب خلال موسم الأعياد.
- أشارت الإدارة إلى أنها تستهدف نمواً في الإيرادات بأرقام أحادية منخفضة على المدى البعيد.
- يبقى الهدف طويل الأجل العودة إلى هوامش مزدوجة الأرقام وربما 15.00% في إطار خطة PVH+.
قال لارسون إن استراتيجية الشركة تقوم على توسيع الأجزاء من التشكيلة ومزيج القنوات التي تُحقق نتائج جيدة بالفعل، بدلاً من الاعتماد على التخفيضات الواسعة. وأضاف أن المستهلك هو من يتحكم في المشهد، وأن العلامات التجارية ذات الأهمية القوية والوعد المنتجي القوي ينبغي أن تكون قادرة على اكتساب حصة سوقية حتى في السوق الصعبة.
أفادت PVH بأنها تعتمد أيضاً على شبكة المصادر العالمية لديها للتعويض عن ضغوط المواد الخام وإدارة التعريفات. ووصفت الشركة ذلك بوصفه وسيلة لخلق دوافع دعم للهامش بدلاً من الاعتماد على الفوائد الخارجية.
الترخيص والتغييرات التنظيمية
يظل الترخيص مجالاً مهماً للنمو بالنسبة لـ PVH. وأفادت الشركة بأن قاعدة إيرادات الترخيص الأساسية لديها تبلغ نحو 350,000,000 دولار وهي في نمو بالفعل.
تتوقع الإدارة أن يتوسع هذا النشاط التجاري بصورة أكبر في عام 2027 بمجرد اكتمال انتقال الملابس النسائية في قطاع البيع بالجملة في أمريكا الشمالية بنهاية عام 2026. وأفادت PVH بأن الانتقال يهدف إلى منح الشركة سيطرة أفضل على تنفيذ المنتج وتجربة المستهلك.
وتشمل تغييرات الترخيص الأخرى:
- انتقال الأمتعة وملابس السباحة إلى شركاء استراتيجيين جدد طويلي الأمد.
- هذه التحركات هي انتقالات من ترخيص إلى ترخيص ولا ينبغي أن تؤثر على هيكل الربح والخسارة الجغرافي للشركة.
- انضم جويل ساماها في الصيف لقيادة أعمال الترخيص، مستحضراً خبرة عميقة في هذا المجال.
كما سلّطت PVH الضوء على تغييرات قيادية أشمل. كان أليكسيس رولييه، المدير المالي الجديد، في يومه الرابع عشر في المنصب، وجلب معه خبرة من Sephora، حيث شغل منصب المدير التشغيلي العالمي والمدير المالي. وقال لارسون إن خلفية رولييه ينبغي أن تساعد الشركة على تعزيز الانضباط المالي والتميز التشغيلي.
باتريشيا غابرييل، التي انضمت من قطاع السلع الاستهلاكية سريعة الحركة، تقود الآن أعمال العمليات وسلسلة التوريد. وأفادت PVH بأنها أنشأت أيضاً منتدى أسبوعياً يضم 800 من كبار القادة لتبادل أفضل الممارسات وتحسين التنفيذ عبر الشركة.
أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عادت الإدارة مراراً إلى المحاور ذاتها: التخطيط المتحفظ وأهمية العلامة التجارية الأقوى والحاجة إلى تنفيذ أكثر إحكاماً.
فيما يخص صحة المستهلك، أفادت PVH بأنها تفترض أن النصف الثاني من عام 2026 سيبدو مشابهاً إلى حد بعيد للظروف الحالية. وأوضحت الشركة أنها لا تبني توقعاتها على انتعاش كبير، لكنها أيضاً لا تفترض تراجعاً حاداً.
فيما يتعلق بالتسعير ومتوسط إيرادات الوحدة، أفادت الإدارة بأن الشركة تتوقع استمرار التوسع إذا واصلت العلامات التجارية الوفاء بوعدها المنتجي. وأفادت PVH بأنها تمكنت بالفعل من رفع هامش الربح الإجمالي في أمريكا الشمالية فوق الخط الأساسي غير المتأثر بالتعريفات.
فيما يخص البيع بالجملة، أفادت الشركة بأن أمريكا الشمالية تتعزز وأن علاقتها مع الشركاء هي الأوثق على الإطلاق. وتظل أوروبا أكثر تحفظاً بسبب ضعف موسم ربيع 2026، فيما تتحسن منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
فيما يخص وفورات التكاليف، أفادت الإدارة بأن الـ 45,000,000 دولار من الوفورات السنوية جاءت بصورة رئيسية من المشتريات غير المباشرة وضبط التكاليف الأشمل. وقال رولييه إن الشركة يمكنها تعزيز خطة PVH+ القائمة بإضافة مزيد من الانضباط المالي والتميز التشغيلي.
فيما يتعلق بالتسويق، أفادت PVH بأنها ستحافظ على الإنفاق عند 6.00% من المبيعات والتركيز على العائد على الاستثمار من خلال روابط أفضل بين استهداف المستهلكين والمنتج وسرد القصص وتجربة المتجر.
قال لارسون إن هدف الشركة هو "خلق الدوافع الداعمة"، مضيفاً أن فريق القيادة الجديد يهدف إلى المساعدة في تحقيق ذلك. وأفاد بأن PVH تمتلك الآن فريقاً أقوى لمتابعة النمو والكفاءة في آنٍ واحد.
للاطلاع على النقاش الكامل والتفاصيل الإضافية، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
