عاجل: انهيار جماعي للبورصة المصرية..السبعيني يخسر قرابة الـ 4%
أعلنت شركة McBride أن إيراداتها للعام الكامل ارتفعت طفيفاً في النصف الثاني من عام 2026، غير أن الأرباح تراجعت في أعقاب ارتفاع حاد في تكاليف المواد الخام والتغليف في أواخر العام. وأعلنت الشركة المصنّعة للمنتجات المنزلية عن ربح تشغيلي معدّل بلغ 59.00 مليون جنيه إسترليني، بانخفاض قدره 7.10 مليون جنيه إسترليني مقارنةً بالعام السابق، فيما تراجع ربح السهم بمقدار 0.50 بنس للسهم. ولم تُقدّم الشركة أرقاماً فعلية مقارنة لربح السهم أو الإيرادات في مقابل التوقعات ضمن البيانات المتاحة، إلا أن المستثمرين بدوا مُنصبّي الاهتمام على التوقعات الاستراتيجية؛ إذ ارتفعت أسهم McBride بنسبة 1.33% لتبلغ 198.00 دولار، قريبةً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 0.80% بالقيمة الاسمية، لكنها تراجعت بنسبة 1.80% على أساس ثابت للعملة، مما يكشف عن ضعف جوهري حجبه تأثير أسعار الصرف الأجنبي.
- انخفض الربح التشغيلي المعدّل إلى 59.00 مليون جنيه إسترليني، بعد تأثر الربع الرابع بضربة بلغت 6.00 مليون جنيه إسترليني جراء التضخم في المواد الخام والتغليف.
- أشارت الإدارة إلى أن الشركة كانت ستسير على المسار الصحيح نحو تحقيق عام ثالث متتالٍ من الربحية لولا صدمة التكاليف في أواخر الربع.
- واصلت McBride استثماراتها في الطاقة الإنتاجية وأنظمة تخطيط موارد المؤسسات ومشاريع التحول، مع الحفاظ على سيولة بلغت 167.60 مليون جنيه إسترليني.
- أضافت الشركة Eurotab إلى محفظتها وحققت تقدماً في عقد Vestacy طويل الأجل، ومن المتوقع أن يُسهم كلاهما في دعم النمو في السنوات المقبلة.
أداء الشركة
كشفت أحدث نتائج McBride عن شركة لا تزال في مرحلة نمو، لكنها تواجه ضغوطاً متزايدة. ارتفعت الإيرادات بمقدار 7.70 مليون جنيه إسترليني، أي بنسبة 0.80%، للعام المنتهي في 30/06/2026. وعلى أساس ثابت للعملة، تراجعت الإيرادات بمقدار 17.30 مليون جنيه إسترليني، أو 1.80%، مما يُشير إلى أن أسعار الصرف الأجنبي أسهمت في إخفاء ضعف التداول الجوهري.
وتراجعت الربحية بصورة أكثر حدة؛ إذ انخفض الربح التشغيلي المعدّل إلى 59.00 مليون جنيه إسترليني مقارنةً بالعام السابق، وتراجع ربح السهم بمقدار 0.50 بنس للسهم. وأوضحت الإدارة أن الربع الرابع تأثر بارتفاع سريع في تكاليف المواد الخام والتغليف، ولا سيما بعد أن دفعت التوترات في منطقة الشرق الأوسط التضخم نحو الارتفاع. وقدّرت الشركة أن التأثير على التكاليف في الربع الرابع بلغ نحو 6.00 مليون جنيه إسترليني.
وأشارت الشركة إلى أن استجابتها جاءت أسرع مقارنةً بدورات التضخم السابقة، مع تحسين التواصل مع العملاء وتسريع إجراءات التسعير. وقد أسهم ذلك في الحد من الأضرار، غير أنه لم يكن كافياً لمنع تراجع الأرباح خلال العام.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: ارتفعت بمقدار 7.70 مليون جنيه إسترليني، أو 0.80%، على أساس سنوي؛ وتراجعت بمقدار 17.30 مليون جنيه إسترليني، أو 1.80%، على أساس ثابت للعملة.
- الربح التشغيلي المعدّل: 59.00 مليون جنيه إسترليني، بانخفاض 7.10 مليون جنيه إسترليني عن العام السابق.
- ربح السهم: تراجع بمقدار 0.50 بنس للسهم.
- معدل الضريبة الفعلي: 25%، عائداً إلى مستوياته الطبيعية.
- صافي الدين: 122.80 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع طفيف.
- السيولة: 167.60 مليون جنيه إسترليني.
- النفقات الرأسمالية: 31.20 مليون جنيه إسترليني.
- العوائد للمساهمين: 18.00 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 15.60 مليون جنيه إسترليني عن العام السابق.
- الأرباح الموصى بتوزيعها: 3.10 بنسات للسهم، مقارنةً بـ 3.00 بنسات سابقاً.
- العجز في معاشات التقاعد وفق معيار IAS 19: 18.10 مليون جنيه إسترليني، منخفضاً من 23.00 مليون جنيه إسترليني.
- العائد على حقوق الملكية: 10% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما يعكس ربحية متينة رغم ضغوط الهامش.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.04، مما يُشير إلى رافعة مالية محدودة ومرونة قوية في الميزانية العمومية.
- تقييم الصحة المالية: حصلت على تقييم "جيد" من InvestingPro، مع رسملة سوقية تبلغ 1.12 مليار دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
أظهر جدول التوقعات إيرادات متوقعة بلغت 457.50 مليون دولار وربحاً للسهم بلغ 0.133 دولار، غير أن الأرقام الفعلية لم تُدرج في البيانات المقدّمة. وهذا يعني أن إجراء مقارنة مباشرة بين الأداء الفعلي والتوقعات غير ممكن استناداً إلى سطر التوقعات وحده.
ما هو واضح من المكالمة أن أداء McBride للعام الكامل جاء متفاوتاً. فقد ارتفعت الإيرادات بصورة طفيفة بالقيمة الاسمية، لكن الأرباح تراجعت مع تسارع التضخم في أواخر العام. ووصفت الإدارة ضغوط الربع الرابع بأنها كانت حادة بشكل غير معتاد، مع ارتفاع تكاليف المواد الخام والتغليف بنسبة 12.20% في غضون شهرين فقط. وأشارت الشركة إلى أنه لولا هذه الضربة، لكان الربح التشغيلي المعدّل أقرب إلى 65.00 مليون جنيه إسترليني.
يجعل ذلك العام يبدو أضعف من حيث جودة الأرباح مقارنةً بنمو المبيعات. كما يُشير حجم الضربة على الأرباح إلى أن التقصير، من الناحية التشغيلية، كان ذا أهمية ملموسة وليس هامشياً.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم McBride بنسبة 1.33% لتبلغ 198.00 دولار، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 195.40 دولار. ويُشير هذا الارتفاع بنحو 2.60 دولار للسهم إلى أن المستثمرين لم يُصابوا بالذعر من تراجع الأرباح، وربما شجّعهم التحديث الاستراتيجي للشركة.
يتداول السهم حالياً فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 107.60 دولار، وقريباً من ذروته البالغة 211.50 دولار. وبنسبة تبلغ نحو 93.60% من المسافة بين أدنى مستوى وأعلى مستوى، تعكس الأسهم تعافياً قوياً خلال العام الماضي.
جاءت الحركة معتدلة لا دراماتيكية. وفي غياب بيانات الحجم، لا توجد مؤشرات على نشاط تداول غير معتاد. ويبدو رد الفعل متسقاً مع سوق يوازن بين ضغوط الهامش قصيرة الأجل والنمو طويل الأجل المتوقع من عمليات الاستحواذ والتصنيع التعاقدي وتوسع الطاقة الإنتاجية. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يتداول سهم McBride حالياً عند مضاعف أرباح منخفض بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 11.50، وقد حقق السهم عوائد قوية خلال العام الماضي. ويُشير تحليل القيمة العادلة للمنصة إلى أن السهم قد يكون مُقيَّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية. وتُقدّم InvestingPro 6 نصائح حصرية إضافية للمستثمرين في MCB الراغبين في الحصول على رؤى أعمق حول تقييم الشركة وآفاق نموها.
التوقعات والتوجيهات
أشارت McBride إلى أن ضغوط التسعير من المرجح أن تستمر خلال معظم الأشهر المقبلة، وربما لفترة أطول. وأكدت الإدارة أنها ستواصل تمرير رفع الأسعار حيثما دعت الحاجة، ولا سيما إذا ظلت أسعار النفط في نطاق 100.00 إلى 110.00 دولار.
كما حددت الشركة عدداً من البنود المستقبلية:
- من المقرر إطلاق SAP S/4 Wave 2 في مطلع عام 2027.
- جارٍ تنفيذ عملية دمج Eurotab، دون الإبلاغ عن أي مشكلات غير متوقعة حتى الآن.
- يمضي التخطيط المتعلق بـ Vestacy قُدُماً، بما يشمل أعمال الفصل والدمج لموقعين من المتوقع انتقالهما في فبراير 2027.
- من المتوقع أن تظل النفقات الرأسمالية حول مستوى 31.20 مليون جنيه إسترليني، مع تحوّل الإنفاق من أنظمة تخطيط موارد المؤسسات نحو الاستثمار في المصانع والآلات.
- من المتوقع أن ترتفع الرسوم المالية إلى 13.00 مليون جنيه إسترليني في السنة المالية 2027.
- من المتوقع أن ترتفع التكاليف الاستثنائية إلى 12.00 مليون جنيه إسترليني في السنة المالية 2027، مع قيام الشركة ببناء طاقة إنتاجية لـ Vestacy.
أفادت الإدارة بأن التداول خلال الشهرين الأولين من السنة المالية الجديدة جاء متوافقاً مع التوقعات، مع بعض المؤشرات المبكرة على تنامي الطلب على المنتجات ذات العلامات الخاصة. وحققت الشركة نمواً في الإيرادات بنسبة 13.75% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، ويُبقي المحللون على تقييم إجماعي "احتفظ" مع أهداف سعرية تتراوح بين 100.00 و110.00 دولار. وللمستثمرين الراغبين في تحليل شامل، تُعدّ McBride واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تُغطيها تقارير Pro Research التفصيلية من InvestingPro، التي تُحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليلات متخصصة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي كريس سميث إن العام الماضي كان "إيجابياً للغاية لمستقبل المجموعة" بفضل طرح SAP والإعلانات الأخيرة عن النمو. وأضاف أن الشركة كانت ستسير على المسار الصحيح نحو تحقيق عام ثالث متتالٍ من الربحية لولا ضربة التضخم في أواخر الربع.
وأشار المدير المالي مارك ستريكلاند إلى أن الشركة واجهت تضخماً بلغ "نحو 12.20%" في المواد الخام والتغليف خلال شهرين، وهو ما يفوق بكثير وتيرة دورة التضخم في عامَي 2021/2022. وقد أكّد هذا التعليق مدى سرعة ارتفاع التكاليف في مواجهة الشركة في أواخر العام.
وأضاف سميث أن McBride قد "أثبتت نموذجها" في استعادة التسعير والهوامش بوتيرة أسرع مما كان عليه الحال في الماضي، مستشهداً بتحسين شروط التعامل مع العملاء وتعزيز التواصل مع المشترين.
المخاطر والتحديات
- تضخم المواد الخام والتغليف: يمكن أن تُلحق الارتفاعات المفاجئة في التكاليف ضرراً بالهوامش قبل أن تصل زيادات الأسعار إلى العملاء.
- التأخر في التسعير: حتى مع تحسّن التنفيذ، لا يزال هناك تأخر بين ارتفاع تكاليف المدخلات واسترداد تلك التكاليف من العملاء.
- ارتفاع تكاليف التمويل: من المتوقع أن ترتفع مصاريف الفوائد في السنة المالية 2027 مع تزايد الديون.
- مخاطر الدمج: تستلزم كل من Eurotab وVestacy تنفيذاً تشغيلياً دقيقاً وإنفاقاً رأسمالياً.
- تغيّرات مزيج الطلب: الطلب على المنتجات ذات العلامات الخاصة قوي حالياً، لكن التحولات في تفضيلات العملاء والفئات قد تؤثر على الأحجام.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على الصفقات الجديدة وقوة التسعير وتخطيط الطاقة الإنتاجية.
وتساءل أحدهم عمّا إذا كانت McBride قد اضطرت إلى توسيع فريقها الداخلي للتعامل مع المعاملات. وأجابت الإدارة بأن التوظيف يجري بصورة منضبطة، وأن التكاليف مُدرجة بالفعل ضمن البنود الاستثنائية للعام المقبل.
ومن المجالات التي استأثرت بالاهتمام أيضاً توقيت صفقتَي Eurotab وVestacy ومدى تنافسيتهما. وأوضحت الإدارة أن Eurotab بدأت كمبادرة تواصل من قِبَل شركة أسهم خاصة في أواخر عام 2024، في حين جاءت Vestacy من خلال نهج استباقي ولم تكن عملية تنافسية.
كما ضغط المحللون على موضوع بدائل التسعير للعملاء الذين يُقاومون الزيادات. وأشارت الإدارة إلى أن الخيارات تشمل الرسوم الإضافية وإعادة الصياغة وتغييرات التغليف، غير أن بعضها يستغرق وقتاً. وأكدت الشركة أنها تستعد بالفعل للعودة إلى العملاء بطلبات تسعير إضافية إذا استمر التضخم.
وجاءت الإجابات على أسئلة الطاقة الإنتاجية برسالة شاملة مفادها أنه لا يوجد رقم واحد للطاقة الفائضة نظراً لتفاوتها بحسب المصنع والمنتج، لكن McBride تؤمن بوجود مجال للنمو من خلال تحسين استخدام المعدات والاستثمار في الشبكة.
وتمحور المجال الأخير من التركيز حول الاستراتيجية. وأكدت الإدارة أن الشركة لا تسعى إلى أن تكون "متعددة الاختصاصات دون تميّز"، بل تهدف إلى البقاء مُركّزة على سوق المنتجات المنزلية الأوروبية مع توسيع حجمها عبر المنتجات ذات العلامات الخاصة والتصنيع التعاقدي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
