عاجل: أسعار الذهب عالميًا ترتفع بقوة اليوم
أعلنت Allegro Group عن نتائج الربع الثاني التي أظهرت تسارعاً حاداً في النمو والربحية، إذ تجاوز الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة للمجموعة حاجز المليار زلوتي بولندي للمرة الأولى، كما ارتفع إجمالي قيمة البضائع المباعة دولياً بوتيرة أسرع بكثير مقارنةً بالربع السابق. رفعت الشركة أيضاً توقعاتها للعام بأكمله، مستندةً إلى قوة الطلب وتحسّن ظروف المنافسة وتزايد استخدام الذكاء الاصطناعي عبر منصتها. ارتفعت الأسهم بنسبة 5.09% لتبلغ 47.45 دولار، قريبةً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 25.53 دولار و47.64 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفع إجمالي قيمة البضائع المباعة للمجموعة بنسبة 14.4% على أساس سنوي، مقارنةً بنمو 12.8% في الربع الأول.
- بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة للمجموعة 1.031 مليار زلوتي، وهي أول نتيجة ربعية تتجاوز المليار زلوتي.
- قفز إجمالي قيمة البضائع المباعة دولياً بنسبة 82.4% على أساس سنوي، في تسارع كبير مقارنةً بنمو 46% في الربع الأول.
- رفعت Allegro توقعاتها السنوية لإجمالي قيمة البضائع المباعة والإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة.
- أشارت الشركة إلى أن أدوات الذكاء الاصطناعي وتوسيع نطاق الخدمات اللوجستية وبيئة المنافسة الأكثر ملاءمةً تُسهم في دعم النمو.
أداء الشركة
حققت Allegro ربعاً قوياً في كل من أعمالها الأساسية في بولندا وأسواقها الدولية في جمهورية التشيك وسلوفاكيا والمجر. ظل السوق البولندي المحرك الرئيسي للشركة، إذ بلغ إجمالي قيمة البضائع المباعة السنوي 70 مليار زلوتي، وارتفع عدد المشترين النشطين إلى 15.64 مليون مشترٍ. وزاد الإنفاق لكل مشترٍ نشط بنسبة 7.3% على أساس 12 شهراً متداولة، مما يدل على أن العملاء يشترون أكثر حتى مع تراجع التضخم.
كان الأداء الدولي هو الأبرز، إذ ارتفع إجمالي قيمة البضائع المباعة في هذا القطاع بنسبة 82.4% على أساس سنوي ليبلغ 1.058 مليار زلوتي، فيما تجاوز عدد المشترين النشطين 5 ملايين مشترٍ. وأشارت الإدارة إلى أن هذا القطاع لا يزال في مرحلة البناء ويعمل بخسائر، غير أن اتجاه الهامش تحسّن بشكل ملحوظ مع تزايد الحجم.
كشف الربع أيضاً عن توسّع Allegro في أعمالها خارج نطاق مبيعات السوق الإلكترونية. إذ ارتفعت إيرادات الإعلانات بنسبة 31.1%، وتضاعفت إيرادات الخدمات اللوجستية أكثر من مرتين، وارتفعت إيرادات التجزئة بنسبة 24%. كما واصلت منتجات التكنولوجيا المالية اكتساب زخم، بقيادة Allegro Pay.
أبرز المؤشرات المالية
- إجمالي قيمة البضائع المباعة للمجموعة: ارتفع بنسبة 14.4% على أساس سنوي، مع نمو تسلسلي بنسبة 1.6%.
- إجمالي قيمة البضائع المباعة في بولندا: ارتفع بنسبة 12% على أساس سنوي ليبلغ 18.5 مليار زلوتي.
- إجمالي قيمة البضائع المباعة دولياً: ارتفع بنسبة 82.4% على أساس سنوي ليبلغ 1.058 مليار زلوتي.
- إيرادات المجموعة: ارتفعت بنسبة 16.1% على أساس سنوي.
- إيرادات بولندا: ارتفعت بنسبة 14.4% على أساس سنوي لتبلغ 3.2 مليار زلوتي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة للمجموعة: ارتفعت بنسبة 11.5% على أساس سنوي لتبلغ 1.031 مليار زلوتي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة لبولندا: ارتفعت بنسبة 11.3% على أساس سنوي لتبلغ 1.153 مليار زلوتي.
- خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة دولياً: 122.8 مليون زلوتي.
- معدل تحويل النقد: 71.6%.
- صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة: 0.72 مرة، بانخفاض 0.21 مرة عن الربع السابق.
- حققت الشركة أرباحاً خلال الاثني عشر شهراً الماضية، ويتوقع المحللون استمرار الربحية هذا العام، وفقاً لتحليل InvestingPro.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تتوفر توقعات إجماعية لربحية السهم أو الإيرادات في الأرقام المتاحة، مما يجعل المقارنة المباشرة مع تقديرات المحللين أمراً غير ممكن. ومع ذلك، تشير النتائج التشغيلية إلى ربع تجاوز على الأرجح توقعات السوق.
كان أبرز مؤشرات القوة هو تسارع النمو. تحسّن نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة الموحّدة إلى 14.4% من 12.8% في الربع السابق، فيما تضاعف نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة دولياً من 46% في الربع الأول إلى 82.4% في الربع الثاني. كما تجاوزت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة للمجموعة عتبة رمزية، متخطيةً المليار زلوتي لأول مرة في ربع واحد.
يُعدّ هذا الجمع بين النمو الأسرع والربحية الأقوى ما يبحث عنه المستثمرون عادةً في قصص إعادة التقييم. كما رفعت الشركة توقعاتها السنوية، مما يشير إلى أن الإدارة ترى في هذا التحسّن استدامةً وليس أمراً مؤقتاً.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم Allegro بنسبة 5.09% لتبلغ 47.45 دولار، صاعدةً من إغلاق سابق عند 45.15 دولار. يتداول السهم الآن قريباً جداً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 47.64 دولار، مما يشير إلى استجابة إيجابية من المستثمرين تجاه نتائج الربع والتوقعات المستقبلية.
يضع هذا الارتفاع الأسهم بنحو 86% فوق أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً عند 25.53 دولار. وهذا مسار قوي يدل على ثقة السوق المتزايدة في ملف النمو والهامش لدى Allegro. لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل الحكم على ما إذا كان الارتفاع جاء على نشاط غير معتاد أمراً غير ممكن.
يبدو أن ردة فعل السهم تتسق مع ربع جمع بين زخم تشغيلي أفضل من المتوقع وتحسّن في ظروف المنافسة وتوقعات سنوية أكثر إيجابية.
التوقعات والإرشادات
رفعت Allegro توقعاتها للعام الكامل 2026 عبر خطوطها الرئيسية. وتتوقع الشركة الآن:
- نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة للمجموعة بين 13% و15%، مقارنةً بتوقعات سابقة بين 11% و13%.
- نمو إيرادات المجموعة بين 14% و16%، مقارنةً بتوقعات سابقة بين 13% و15%.
- نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة للمجموعة بين 13% و17%، أي ما يعادل 3.9 مليار إلى 4.1 مليار زلوتي، مقارنةً بتوقعات سابقة بين 3.7 مليار و3.9 مليار زلوتي.
وعلى مستوى القطاعات، تتوقع الشركة الآن:
- نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة في بولندا بين 11% و13%.
- نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة دولياً بين 65% و70%.
- نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة لبولندا بين 11% و14%.
- انخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة الدولية بين 3% و7% مقارنةً بالعام السابق، وهو تحسّن عن التوقعات السابقة.
أشارت الإدارة إلى أن الأسابيع العشرة الأولى من الربع الثالث بدأت بشكل جيد، مع نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة في بولندا بين 14% و15% ونمو إجمالي قيمة البضائع المباعة للمجموعة بين 17% و18%. وظل النمو الدولي قوياً جداً، مع نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة منذ بداية العام يتجاوز 70%.
أبقت الشركة على توقعات النفقات الرأسمالية دون تغيير، مع مواصلة الاستثمار في شبكة التوصيل ومراكز الفرز وشبكة خزائن الطرود. وأشارت أيضاً إلى أنها تتوقع الوصول إلى 12,000 آلة طرود آلية بحلول نهاية العام، مقارنةً بـ 11,001 في الربع الثاني.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مارتشين كوشميرز: "كان هذا ربعاً قوياً لـ Allegro. حققنا نتائج مالية متينة تبقينا متقدمين بشكل جيد على أهدافنا للنصف الأول من العام وفي ضوء ما نتطلع إليه في الربع الثالث."
وقال المدير المالي جون إيستيك: "للمرة الأولى على الإطلاق، تجاوزت أرباحنا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة للمجموعة، على أساس ربعي، حاجز المليار زلوتي بولندي." وأشار أيضاً إلى تحسّن توليد النقد وانخفاض نسبة الرافعة المالية.
وأبرز كوشميرز دفع الشركة التكنولوجي قائلاً: "محرك رئيسي لنمونا هو استثمارنا المستمر في الذكاء الاصطناعي، الذي نستخدمه لتعزيز المبيعات وإنتاجيتنا اليومية." وأشارت Allegro إلى أن مساعد التسوق بالذكاء الاصطناعي تجاوز 500,000 مستخدم نشط شهرياً خلال الربع، فيما حلّ مساعد البائعين 89% من مشكلات التجار تلقائياً.
المخاطر والتحديات
- لا تزال الخسائر الدولية كبيرة، رغم تحسّن اتجاه الهامش.
- يُعدّ الربع الرابع ربعاً كبيراً ومهماً، غير أن الإدارة أشارت إلى صعوبة التنبؤ به لاعتماده أكثر على الإنفاق التقديري.
- قد تضغط التوترات الجيوسياسية وأسعار الوقود على طلب المستهلكين في بولندا.
- قد يدعم تخفيض معدلات الاستقطاع النمو، لكنه قد يُقيّد أيضاً تحقيق الدخل على المدى القريب.
- لا تزال الشركة تتفاوض على عقد توصيل طويل الأجل مع InPost، مما يُبقي بعض الغموض على صعيد التكاليف.
- على الرغم من تداول السهم عند مضاعف تقييم مرتفع للإيرادات، تُشير InvestingPro إلى أن الشركة تحتفظ بأصول سائلة تتجاوز التزاماتها قصيرة الأجل وتعمل بمستوى دين معتدل.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على أربع قضايا رئيسية: المنافسة والنمو الدولي وتكاليف الخدمات اللوجستية وخطوط الأعمال الجديدة.
بشأن المنافسة، أشارت الإدارة إلى أن التعريفات الأوروبية المفروضة على المنصات الصينية ساعدت في تطبيع السوق وخفض الضغط على تكاليف اكتساب العملاء. وقال إيستيك إن اللاعبين الصينيين يحتمل أن يمتلكوا 5% إلى 6% من السوق، فيما تمثّل جميع المنصات البديلة مجتمعةً نحو 10%.
بشأن النمو الدولي، أوضحت الإدارة أنها تتعمّد إبقاء معدلات الاستقطاع منخفضة عند 7% للسماح للأعمال بالتوسع قبل الدفع نحو تحقيق الدخل بشكل أكبر. ولا تزال الشركة تتوقع أن يصل القطاع الدولي إلى الربحية بحلول عام 2029، مشيرةً إلى أن النمو الأسرع قد يُحسّن هذا المسار.
بشأن الخدمات اللوجستية، أشارت الإدارة إلى أن المحادثات مع InPost تسير بشكل جيد وأنها تتوقع اقتصاديات أفضل، وإن كانت الشروط النهائية لا تزال قيد التفاوض. وامتنعت عن تحديد هدف طويل الأجل لتكاليف التوصيل حتى يُوقَّع العقد.
كما سأل المحللون عن التكنولوجيا المالية والخدمات. وقال كوشميرز إن Allegro تخطط للتوسع خارج نطاق الشراء الآن والدفع لاحقاً نحو منتجات التأمين والضمان الممتد، فيما لا تزال الاختبارات الأولية في السفر والرعاية الصحية في مرحلة التجريب. ومن المتوقع الإعلان عن مؤشرات أولية لهذه الخدمات في عام 2027.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
