أعلنت مجموعة Kromek Group PLC أن إيرادات السنة المالية 2026 بلغت 27.1 مليون جنيه إسترليني، مع تحقيق ربح قبل الضريبة بلغ 2.5 مليون جنيه إسترليني، متجاوزاً التوقعات، فيما سجّل نمو الأعمال الجوهري 36% على أساس سنوي. وأشارت الشركة إلى أن النتائج جاءت بشكل عام متوافقة مع توقعات السوق، غير أن أسهمها تراجعت في التداولات السابقة للسوق وظلت على انخفاضها في أحدث جلسة، إذ هبط السهم بنسبة 6.29% إلى 6.70 دولار قبيل الافتتاح، ثم تداول لاحقاً عند 6.25 دولار، بانخفاض 2.34% عن الإغلاق السابق عند 6.40 دولار.
أبرز النقاط
- أعلنت Kromek عن إيرادات للسنة المالية 2026 بلغت 27.1 مليون جنيه إسترليني وربح قبل الضريبة بلغ 2.5 مليون جنيه إسترليني.
- بلغ نمو الأعمال الجوهري 36% على أساس سنوي، مدفوعاً بمكاسب قوية في قطاعي التصوير المتقدم والكشف عن المواد الكيميائية والبيولوجية والإشعاعية والنووية (CBRN).
- نمت إيرادات التصوير المتقدم بنسبة 76%، في حين ارتفعت إيرادات الكشف عن CBRN بنسبة 17%.
- تراجعت إيرادات التمكين ذات الهامش المرتفع إلى 10 ملايين جنيه إسترليني من 16.5 مليون جنيه إسترليني في العام السابق، مما أثقل كاهل هامش الربح الإجمالي.
- تتوقع الإدارة أن تستفيد السنة المالية 2027 من اتفاقية التوريد مع Siemens، ونمو المبيعات الجغرافية الأوسع، وبدء تسويق أعمال الأمن البيولوجي.
أداء الشركة
أفادت Kromek بأن السنة المالية 2026 شهدت تقدماً تشغيلياً قوياً، حتى مع تحوّل مزيج الإيرادات بعيداً عن عقد التمكين ذي الهامش المرتفع. ووصفت الشركة العام بأنه حققت فيه ما وعدت به قبل 18 شهراً، مع نتائج متوافقة إلى حد بعيد مع توقعات السوق.
عكست الإيرادات البالغة 27.1 مليون جنيه إسترليني تأثير انخفاض إيرادات عقد التمكين، إلا أن الأعمال الجوهرية توسعت بشكل حاد. وأشارت الإدارة إلى أن الأعمال الأساسية نمت بنسبة 36% على أساس سنوي، مدعومةً بزيادة 76% في التصوير المتقدم وارتفاع 17% في الكشف عن CBRN.
كما أبرزت الشركة مكانتها في سوق كاشفات CZT، مؤكدةً أنها باتت المورد المستقل الوحيد في هذا السوق بعد سنوات من التوحيد الصناعي. وقالت الإدارة إن هذه المكانة تمنح Kromek مرونة للعمل مع عملاء متعددين مع تحوّل السوق من التصوير المقطعي التقليدي إلى التصوير المقطعي بعد الفوتونات خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 27.1 مليون جنيه إسترليني في السنة المالية 2026، مع نمو في الأعمال الأساسية عوّض جزئياً انخفاض إيرادات التمكين.
- الربح قبل الضريبة: 2.5 مليون جنيه إسترليني، متجاوزاً توقعات السوق.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.4 بنس، مقارنةً بـ 0.5 بنس في السنة المالية 2025.
- نمو الأعمال الجوهري: 36% على أساس سنوي.
- نمو إيرادات التصوير المتقدم: 76% على أساس سنوي.
- نمو إيرادات الكشف عن CBRN: 17% على أساس سنوي.
- إيرادات التمكين ذات الهامش المرتفع: 10 ملايين جنيه إسترليني، انخفاضاً من 16.5 مليون جنيه إسترليني في السنة المالية 2025.
- صافي الدين: 1.5 مليون جنيه إسترليني في نهاية العام.
- النقد المولّد من العمليات: أكثر من 3 ملايين جنيه إسترليني.
- نقد إضافي مُستلم بعد نهاية العام: 1 مليون جنيه إسترليني.
الأرباح مقابل التوقعات
أفادت Kromek بأن نتائج السنة المالية 2026 جاءت متوافقة مع توقعات السوق، وأن الربح قبل الضريبة البالغ 2.5 مليون جنيه إسترليني تجاوز تلك التوقعات. ولم يُقدَّم أي توقع لربحية السهم في البيانات المتاحة، مما يجعل احتساب مفاجأة ربحية السهم أمراً غير ممكن. وبلغت الإيرادات الفعلية 27.1 مليون جنيه إسترليني، في حين لم يُقدَّم أي توقع للإيرادات.
تراجعت ربحية السهم المعدّلة للشركة إلى 0.4 بنس من 0.5 بنس في العام السابق، مما يشير إلى تأثر جودة الأرباح بالتغيير في مزيج الإيرادات. وكانت القضية الرئيسية هي انخفاض إيرادات التمكين، الذي أضعف هامش الربح الإجمالي حتى مع النمو القوي في الأعمال الجوهرية.
يبدو أن السوق ركّز أكثر على ضغط مزيج الهامش وانخفاض ربحية السهم المعدّلة، بدلاً من الربح القوي قبل الضريبة. وهذا ما يساعد في تفسير تراجع الأسهم على الرغم من النبرة التفاؤلية للشركة بشأن النمو.
ردة فعل السوق
هبط السهم بنسبة 6.29% في التداولات السابقة للسوق إلى 6.70 دولار من 7.15 دولار. وفي أحدث بيانات مباشرة، تداول السهم عند 6.25 دولار، بانخفاض 2.34% عن الإغلاق السابق عند 6.40 دولار. ويضع ذلك السهم قرب الطرف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 5.85 دولار و13.00 دولار. ويمتد الضعف الأخير ليشمل تراجعاً أوسع، إذ انخفضت الأسهم بنسبة 10.5% خلال الأسبوع الماضي و36% خلال ستة أشهر، وفقاً لبيانات InvestingPro. وعلى الرغم من موجة البيع، يشير تحليل القيمة العادلة من InvestingPro إلى أن السهم قد يكون مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مما يضعه ضمن الفرص في قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم.
يشير هذا التحرك إلى حذر المستثمرين إزاء مزيج الأرباح. فرغم إعلان الشركة عن نمو جوهري قوي وربح قبل الضريبة فاق التوقعات، فإن انخفاض إيرادات التمكين ذات الهامش المرتفع وتراجع ربحية السهم المعدّلة حدّا على الأرجح من حماس المستثمرين.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كان هذا التحرك قد اقترن بحجم تداول غير معتاد.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأنها تتوقع أن تظل السنة المالية 2027 متوافقة مع توقعات السوق. وأشارت الشركة إلى عدة محركات للنمو:
- اتفاقية توريد مع Siemens يُتوقع أن تبدأ في المساهمة بالإيرادات في السنة المالية 2027.
- استمرار النمو في التصوير المتقدم، بما في ذلك أعمال العملاء في مجال التصوير المقطعي بعد الفوتونات.
- تعزيز الطلب على CBRN، مدعوماً بخط أنابيب أوسع في أوروبا ودول حلف الناتو وجنوب شرق آسيا والشرق الأوسط.
- خط أنابيب مشتريات حكومية أمريكية تبلغ قيمته 300 مليون جنيه إسترليني على مدى أربع سنوات.
- الإطلاق التجاري لأعمال الأمن البيولوجي اعتباراً من السنة المالية 2027.
أشارت Kromek أيضاً إلى أن إيرادات ترخيص التمكين من المتوقع أن تنخفض إلى نحو 1 مليون جنيه إسترليني في السنة المالية 2027، مقارنةً بـ 10 ملايين جنيه إسترليني في السنة المالية 2026. وقالت الإدارة إن هوامش الربح الإجمالي ينبغي أن تعود إلى نطاق منتصف الخمسينيات بالمئة، باستثناء إيرادات التمكين، مع عودة المزيج إلى طبيعته.
وأكدت الشركة ثقتها في قدرتها على تمويل النمو من خلال العمليات وتسهيلات رأس المال العامل القائمة، دون اللجوء إلى أسواق رأس المال.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال أرناب باسو، الرئيس التنفيذي: "بالنسبة للسنة المالية 2026، نحن سعداء جداً بجميع النتائج التي جاءت متوافقة مع توقعات السوق. لقد قلنا ما سنفعله قبل 18 شهراً، وقد فعلنا ذلك."
وأضاف أن الفرصة طويلة الأمد للشركة مرتبطة بالتحول في تكنولوجيا التصوير الطبي: "الأمر الكبير الذي يحدث، والذي سيكون محركاً رئيسياً للنمو مستقبلاً، هو انتقال السوق من التصوير المقطعي التقليدي إلى التصوير المقطعي بعد الفوتونات."
وقالت كلير بيرجيس، المديرة المالية: "إن نمو الأعمال الجوهري بنسبة 36% يدعم استمرار نمو الأعمال مع انتقالنا إلى السنة المالية 2027."
تؤكد هذه التعليقات تركيز الشركة على تبني التكنولوجيا على المدى البعيد بدلاً من ضغوط الهامش على المدى القصير.
المخاطر والتحديات
- ضغط مزيج الإيرادات: يُقلّص انخفاض إيرادات التمكين هامش الربح الإجمالي ويجعل المقارنات أصعب في السنة المالية 2027.
- ضغط الهامش: تراجعت هوامش الربح الإجمالي على أساس سنوي، مما قد يُضعف ثقة المستثمرين.
- مخاطر التنفيذ في أسواق جديدة: يبدو التصوير المقطعي بعد الفوتونات والأمن البيولوجي واعدَين، لكن قد يستغرق تحقيق الإيرادات التجارية وقتاً.
- احتياجات رأس المال العامل: لجأت Kromek إلى دعم تمويلي لإدارة نمو المخزون، مما يُظهر أن الأعمال لا تزال تحتاج إلى إدارة دقيقة للسيولة النقدية.
- توقيت المشتريات الحكومية: قد يكون خط الأنابيب الأمريكي الكبير ذا أهمية بالغة، لكن التوقيت لا يزال غير مؤكد.
جلسة الأسئلة والأجوبة
لم تُدرج أي أسئلة وأجوبة من المحللين في الملاحظات المُعدّة المقدَّمة للمكالمة. وتمحور النقاش حول مراجعة الإدارة لنتائج السنة المالية 2026، وأداء القطاعات، واتجاهات السوق، وتوقعات السنة المالية 2027.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
