عاجل: إيران ترحب بحرب شاملة أمريكية وتصريحات جديدة من ترامب قبل افتتاح السوق!
أعلنت Smiths Group أن أرباح السنة المالية 2026 صمدت بشكل جيد رغم الاضطرابات في الشرق الأوسط، وضعف سوق الإسكان الأمريكي، وضغوط التعريفات، فيما أشارت الشركة إلى مزيد من تحسينات الهامش في السنة المالية 2027. وأعلنت مجموعة الهندسة الصناعية عن نمو عضوي في الإيرادات بنسبة 1.2% لتبلغ 1.9 مليار جنيه إسترليني، ونمو في الربح التشغيلي الرئيسي بنسبة 1.9% ليصل إلى 399 مليون جنيه إسترليني، مع تحسن هامش التشغيل إلى 20.6%. وارتفع السهم بنسبة 5.33% ليصل إلى 2,728.10 دولار، قريباً من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 2,756.00 دولار، في ظل تفاعل المستثمرين الإيجابي مع قدرة الشركة على توليد التدفقات النقدية وتوجيهاتها بشأن نمو عضوي في الإيرادات بحوالي 4% للعام المقبل.
أبرز النقاط
- حققت Smiths نتائج متينة في السنة المالية 2026 رغم عدة رياح معاكسة خارجية، من بينها الاضطرابات في الشرق الأوسط وتراجع قطاع البناء السكني الأمريكي.
- ارتفع هامش التشغيل الرئيسي بمقدار 20 نقطة أساس ليصل إلى 20.6%، مما يدل على أن التسعير والتحكم في التكاليف والمزيج ساعدت في تعويض الضغوط.
- تتوقع الشركة نمواً عضوياً في الإيرادات بحوالي 4% وهامش تشغيل حوالي 21% للسنة المالية 2027.
- تنمو شركة DRC Heat Transfer، المستحوذ عليها في أبريل، بسرعة وتمنح Smiths مزيداً من التعرض لمراكز البيانات وأنظمة التبريد.
- اقترح مجلس الإدارة توزيع أرباح سنوية كاملة بقيمة 48.5 بنس، بزيادة 5.4%، وأتمت الشركة برامج إعادة الشراء الرئيسية.
أداء الشركة
أعلنت Smiths أن السنة المالية 2026 كانت عاماً من التقدم الاستراتيجي وإعادة تشكيل المحفظة. وقد باعت الشركة Smiths Interconnect وSmiths Detection، وهو ما قالت إنه أفرز 3.3 مليار جنيه إسترليني من قيمة المؤسسة وجعلها أكثر تركيزاً على الهندسة الصناعية المتميزة.
واجه العمل الأساسي خلفية صعبة. إذ تأثرت John Crane، وهي وحدة معدات الختم والتدوير التابعة للمجموعة، بتأثير سلبي قدره 20 مليون جنيه إسترليني جراء النزاع في الشرق الأوسط خلال النصف الثاني. كما واجهت Flex-Tek سوق إسكان أمريكياً ضعيفاً، وإن كان قطاع البناء لديها عاد إلى النمو في الربع الرابع.
ومع ذلك، حققت الشركة أرباحاً أعلى وهوامش أفضل وتوليداً قوياً للتدفقات النقدية. وبلغ التدفق النقدي التشغيلي من العمليات المستمرة 384 مليون جنيه إسترليني، مع نسبة تحويل نقدي بلغت 96%. وارتفع العائد على رأس المال المستخدم إلى 23.5%، متجاوزاً هدف الشركة على المدى المتوسط البالغ أكثر من 20%.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات العضوية: ارتفعت بنسبة 1.2% لتبلغ 1.9 مليار جنيه إسترليني.
- الربح التشغيلي الرئيسي: ارتفع بنسبة 1.9% عضوياً ليصل إلى 399 مليون جنيه إسترليني.
- هامش التشغيل الرئيسي: 20.6%، بزيادة 20 نقطة أساس.
- ربحية السهم الرئيسية من العمليات المستمرة: 86.80 بنس، بزيادة 6%.
- إجمالي ربحية السهم الرئيسية للمجموعة: 135.70 بنس، بزيادة 12%.
- التدفق النقدي التشغيلي من العمليات المستمرة: 384 مليون جنيه إسترليني.
- نسبة التحويل النقدي: 96%، متقدمة قليلاً عن التوجيهات.
- العائد على رأس المال المستخدم: 23.5%.
- العائد على حقوق الملكية: 13%، مما يعكس ربحية متينة على رأس مال المساهمين.
- نسبة السيولة الحالية: 3.04، مما يشير إلى سيولة قوية مع تجاوز الأصول السائلة للالتزامات قصيرة الأجل.
- درجة الصحة المالية من InvestingPro: 2.66 من 5، مصنفة بـ"جيد".
- توزيعات الأرباح السنوية الكاملة: 48.50 بنس، بزيادة 5.4%.
- عائد توزيعات الأرباح: 1.81%، مع نمو في توزيعات الأرباح بنسبة 6.9% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- استثمار البحث والتطوير والهندسة: 64 مليون جنيه إسترليني، أي ما يعادل 3.3% من الإيرادات.
الأرباح مقابل التوقعات
أشارت بيانات التوقعات المقدمة للفترة إلى ربحية سهم تبلغ 0.49 وإيرادات تبلغ 1.01 مليار، غير أن الشركة لم تقدم أرقاماً فعلية قابلة للمقارنة المباشرة بالتنسيق ذاته. ونتيجةً لذلك، لا يمكن احتساب تجاوز أو إخفاق دقيق مقابل تلك التقديرات من الأرقام المتاحة.
ما هو واضح أن Smiths حققت أداءً تشغيلياً متيناً في أحدث سنة مالية لها. كان نمو الإيرادات متواضعاً، لكن نمو الأرباح فاق نمو المبيعات، وتحسّن الهامش رغم الاضطرابات والتعريفات. يشير هذا النمط إلى أن الشركة واصلت تنفيذها الجيد في مجالات التسعير ومزيج المنتجات والانضباط في التكاليف.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم Smiths بنسبة 5.33% لتصل إلى 2,728.10 دولار من الإغلاق السابق عند 2,590.00 دولار، بارتفاع قدره 138.10 دولار. ويتداول السهم الآن بالقرب من أعلى نطاقه خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 2,088.00 دولار و2,756.00 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين نظروا بإيجابية إلى النتائج والتوقعات.
يشير هذا التحرك أيضاً إلى ثقة في قدرة الشركة على مواصلة النمو حتى في غياب انتعاش سوقي واسع. ويعكس رد الفعل القوي لسعر السهم على الأرجح مزيجاً من مرونة الهامش وتوليد التدفقات النقدية وعمليات إعادة الشراء والتوقعات الإيجابية للسنة المالية 2027. ولم تُرصد بيانات حجم تداول غير اعتيادية.
التوقعات والإرشادات
أعلنت Smiths أنها تتوقع نمواً عضوياً في الإيرادات بحوالي 4% للسنة المالية 2027، مع هامش تشغيل حوالي 21% ونسبة تحويل نقدي في أوائل التسعينيات. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تدخل نطاق هدف الهامش على المدى المتوسط البالغ بين 21% و23% في وقت أبكر مما كان متوقعاً.
تفترض التوقعات استمرار اضطرابات الشرق الأوسط في النصف الأول من السنة المالية 2027 بمستوى مماثل تقريباً للنصف الثاني من السنة المالية 2026، أي حوالي 20 مليون جنيه إسترليني. وتتوقع الشركة تحسناً على أساس سنوي في النصف الثاني مع تجاوز تأثير تلك الاضطرابات.
تتوقع Smiths أيضاً:
- أداءً أقوى في قطاع الفضاء والطيران،
- عودة إلى النمو في حلول التدفئة الحرارية،
- استمرار الاستفادة من DRC Heat Transfer،
- أن تكون التعريفات محايدة نسبياً في السنة المالية 2027.
أوضحت الإدارة أنها لا تعتمد على انتعاش سوقي واسع لتحقيق أهدافها، بل تعتزم الاستناد إلى التسعير وتطوير المنتجات والتحسينات التشغيلية وتغييرات المحفظة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي رولاند إن الشركة "أتمت بيع Smiths Interconnect وSmiths Detection بأسعار جيدة جداً"، مضيفاً أن الصفقتين أعادتا تموضع Smiths بوصفها شركة هندسة صناعية متميزة ومتخصصة.
وأشار أيضاً إلى أن الشركة تمتلك "ملفاً مالياً أقوى" واستراتيجية واضحة مبنية على "التسريع والابتكار والتنفيذ والتراكم"، مما يعكس تركيز المجموعة على النمو والانضباط التشغيلي.
وفيما يتعلق بالتوقعات، قال رولاند: "يدعم سجل أوامرنا القوي وزخم أعمالنا توقعاتنا بنمو عضوي في الإيرادات بحوالي 4% وتقدم إضافي في هامش الربح التشغيلي."
وأكد المدير المالي جوليان أن النتائج أظهرت "القوة الجوهرية ومرونة أعمالنا"، مشيراً إلى أن تحسن الهامش استوعب تأثيرات اضطرابات الشرق الأوسط والتعريفات وانخفاض الأحجام والاستثمار المستمر.
المخاطر والتحديات
- اضطرابات الشرق الأوسط: أعلنت Smiths أن النزاع أضر بـJohn Crane في السنة المالية 2026 وقد يستمر في التأثير على النتائج في مطلع السنة المالية 2027.
- ضعف سوق الإسكان الأمريكي: لا تزال Flex-Tek معرضة لسوق بناء سكني متراجع، مما قد يحد من النمو.
- التعريفات: أعلنت الشركة أن التعريفات شكّلت عاملاً معاكساً في السنة المالية 2026، وإن كان من المتوقع أن تكون محايدة في العام المقبل.
- ضغوط رأس المال العامل: يمكن أن ترتفع المخزونات والمستحقات وتقلل من المرونة النقدية إذا استمرت الاضطرابات.
- الالتزامات الموروثة: تسعى Smiths إلى التخلص من التزام الأسبستوس الأمريكي لـJohn Crane، غير أن المسألة لا تزال تمثل عبئاً طويل الأمد.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على حجم وتوقيت تأثير الشرق الأوسط، وتوقعات حلول التدفئة الحرارية، والتسعير، والتعريفات، وخطة الالتزام بالأسبستوس.
تمحورت الأسئلة حول ما إذا كان بإمكان تأثير الشرق الأوسط البالغ 20 مليون جنيه إسترليني أن ينعكس بسرعة. وأوضحت الإدارة أن الوضع لا يزال صعباً في النصف الأول من السنة المالية 2027، لكنه ينبغي أن يتحسن في النصف الثاني مع تيسّر المقارنات.
كما سأل المحللون عن حلول التدفئة الحرارية في أعقاب تراجع المخزونات وتأخر المشاريع سابقاً. وأفادت Smiths بأن هذا القطاع عاد بالفعل إلى النمو في الربع الرابع، وينبغي أن يستفيد أكثر من DRC Heat Transfer والتحول الأوسع نحو أسواق حرارية ذات نمو أعلى.
وفيما يخص التسعير، أوضحت الإدارة أن Smiths تمتلك قوة تسعيرية قوية وباتت أكثر انضباطاً في تطبيقها عبر المحفظة. وبشأن التعريفات، أشارت الشركة إلى أن البيئة لا تزال متقلبة، لكنها تتوقع أن يكون التأثير محايداً إلى حد بعيد في السنة المالية 2027.
وتمحورت الأسئلة المتعلقة بالتزام الأسبستوس حول سبب كون الوقت الحالي هو الأنسب للتحرك. وأوضحت الإدارة أن سوق مثل هذه المعاملات قد نضج، وأن هذه الخطوة تمثل خطوة إضافية نحو تقليل التقلبات الموروثة ودعم التدفق النقدي الحر.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
