ترامب ينفي تقارير عن عرض تخفيف العقوبات على إيران
الخميس، 24/09/2026 — استخدمت شركة Dycom Industries (DY) مؤتمر D.A. Davidson السنوي الخامس والعشرين للصناعات المتنوعة والخدمات لاستعراض مسيرتها في التحول من مقاول متخصص في نشر الألياف الضوئية إلى منصة أشمل لبنية تحتية للبيانات. وأكد الرئيس التنفيذي دان بيوفيتش أن الطلب يتصاعد في قطاعات الاتصالات ومراكز البيانات والنطاق العريض، حتى في ظل ما تواجهه الشركة من تأخيرات في التصاريح، واحتياجات لتدريب القوى العاملة، وتفاوت في التوقيت الفصلي.
جاءت الرسالة متفائلة، لكنها لم تخلُ من الحذر. وأعلنت Dycom أنها تستثمر استباقاً لموجة أعمال أكبر متوقعة في عام 2028، حين قد تتسارع في آنٍ واحد مشاريع الألياف حتى المنزل، والمسارات الطويلة والمتوسطة، والمشاريع الممولة من برنامج BEAD.
أبرز النقاط
- أعلنت Dycom أن قطاع الاتصالات لديها يُتوقع أن يحقق نمواً عضوياً بنسبة 10% إلى 12% في السنة المالية 2027، مدفوعاً بمشاريع الألياف حتى المنزل، والمسارات الطويلة والمتوسطة، ومشاريع تمويل BEAD.
- أشارت الشركة إلى أن أعمالها في الاتصالات حققت نحو 5.4 مليار دولار من الإيرادات في العام الماضي، إذ شكّلت الخدمات والصيانة ما يقارب نصف هذا الإجمالي.
- بلغت نسبة الطلبات المحجوزة إلى الفواتير 1.4x للعام الكامل، مما يشير إلى رؤية قوية للإيرادات المستقبلية.
- من المتوقع أن تتجاوز أنظمة البناء، بدعم من استحواذَي Power Solutions وNational Technology Integrators، نسبة 20% من إجمالي الإيرادات في السنة المالية 2027.
- أفادت الإدارة بأن Dycom تستعد لنقطة تحول في عام 2028، حين قد تتقاطع محركات نمو متعددة وتُجهد طاقة العمالة في القطاع.
الاستراتيجية التجارية والموقع في السوق
وصف بيوفيتش Dycom بأنها أكثر من مجرد شركة تقليدية لتركيب الألياف الضوئية، مؤكداً أن الشركة باتت تقدم حلولاً متكاملة لتلبية الحاجة المتنامية لنقل البيانات وتخزينها ومعالجتها وتوصيلها.
وقال:
"أفضل طريقة للتفكير فينا هي أننا نقدم حلولاً متكاملة لتلبية احتياجات البيانات المتنامية. لقد نما استهلاك البيانات على مدى العقود الثلاثة الماضية... سواء أكانت بيانات تُعالَج، أم تُخزَّن، أم تُعالَج، ثم الآن منظومة الإرسال بأكملها من مركز البيانات وصولاً إلى المستخدم النهائي، هذا هو المجال الذي تبرز فيه Dycom."
وأوضحت الإدارة أن ميزة الشركة التنافسية تنبع من قوتها العاملة الماهرة، وحضورها الوطني الواسع، وقدرتها على إدارة المشاريع المعقدة التي قد تُعجز المنافسين. وأشارت Dycom إلى امتلاكها 21,000 موظف في 50 ولاية، مما يمنحها حضوراً في الأسواق الناضجة والناشئة على حد سواء.
أبرز نقاط استراتيجية الإدارة:
- الاستفادة من قطاع الاتصالات بوصفه قاعدة كبيرة ومستقرة للنمو.
- التوسع في بنية تحتية مراكز البيانات من خلال أنظمة البناء.
- الاستثمار المبكر في التدريب والطاقة الإنتاجية لتمكين الشركة من التعامل مع مشاريع أكبر وأكثر تعقيداً في المستقبل.
- إبقاء النمو العضوي على رأس أولويات تخصيص رأس المال، ثم الموازنة بين عمليات الاستحواذ وإعادة شراء الأسهم.
النتائج المالية والاتجاهات التشغيلية
أعلنت Dycom أن الربع الثاني كان قوياً، لا سيما في نمو الأعمال المحجوزة. كما أشارت الشركة إلى نسبة طلبات محجوزة إلى فواتير بلغت 1.4x للعام الكامل، مما يدل على أن حجم الأعمال المُكتسبة يفوق حجم الأعمال المُنجزة.
وقدمت الإدارة مزيداً من التفاصيل حول قطاع الاتصالات، الذي حقق نحو 5.4 مليار دولار من الإيرادات في السنة المالية السابقة. وجاء نحو نصف هذا الرقم من الخدمات والصيانة، أي ما يقارب 3 مليار دولار، فيما جاء النصف الآخر من أعمال البرامج.
مؤشرات مالية وتشغيلية أخرى:
- توجيهات النمو العضوي لقطاع الاتصالات في السنة المالية 2027 تتراوح بين 10% و12%.
- من المتوقع أن تظل هوامش EBITDA المعدّلة لقطاع الاتصالات قرب مستوى 13%، مقارنةً بـ13.3% في العام السابق.
- من المتوقع أن ترتفع هوامش أنظمة البناء تدريجياً لتصل إلى النطاق العالي من العشرات وحتى أوائل العشرينيات على المدى البعيد.
- من المتوقع أن تمثل أنظمة البناء أكثر من 20% من إجمالي الإيرادات في السنة المالية 2027.
وأوضحت الإدارة أنها مرتاحة للإبقاء على هوامش الاتصالات قرب مستوى 13%، لأن ذلك يمنح الشركة مساحة لإعادة الاستثمار عند الحاجة. وفي أوقات أخرى، يمكن أن ينعكس أي رافعة تشغيلية إيجاباً على الأرباح الصافية.
قطاع الاتصالات: توسع الطلب على الألياف الضوئية
أفادت Dycom بأن أعمالها في الاتصالات تتلقى دفعاً من ثلاثة محاور رئيسية: الألياف حتى المنزل، والبنية التحتية للمسارات الطويلة والمتوسطة، ومشاريع النطاق العريض الممولة من برنامج BEAD.
لا تزال الألياف حتى المنزل تُشكّل إسهاماً رئيسياً. وأشارت الإدارة إلى أن أعمال البرامج في هذا المجال نمت بنسبة 60% على أساس سنوي في النصف الأول من السنة المالية 2027، متجاوزةً بفارق كبير نمو التوصيلات في القطاع الذي تراوح بين 10% و15%. وقال بيوفيتش إن هذه الوتيرة لن تستمر إلى الأبد، غير أنه يتوقع استمرار النمو القوي لسنوات عدة قبل أن يتباطأ.
تتحول أعمال المسارات الطويلة والمتوسطة إلى فرصة أكبر. وأعلنت Dycom أن لديها ما يزيد على 1 مليار دولار من الأعمال المحجوزة الصافية المتعلقة بالألياف الرابطة بين مراكز البيانات بعد الاستهلاك الحالي، وتُقدّر السوق القابلة للتوجيه بـ20 مليار دولار على مدى السنوات الخمس المقبلة.
وأوضحت الإدارة أن أعمال المسارات الطويلة تختلف تقنياً اختلافاً جوهرياً عن الألياف حتى المنزل، إذ تتضمن حزم ألياف تتراوح بين 864 و1,728 خيطاً من الألياف، إلى جانب مستوى أعلى بكثير من عمليات التوصيل والاختبار. وأشارت الشركة إلى أن العمال يحتاجون إلى ما لا يقل عن ستة أشهر من التدريب المتخصص للانتقال من نوع عمل إلى آخر.
تتمحور القيود التشغيلية في جانب الاتصالات أساساً حول التصاريح لا العمالة. وأكدت Dycom أنها لا تشهد حالياً نقصاً مباشراً في العمالة في هذا القطاع، لكنها تستثمر استباقاً للطلب المتوقع لتكون جاهزة حين يشتد السوق.
أنظمة البناء: توسع منصة مراكز البيانات
يكتسب قطاع أنظمة البناء لدى Dycom أهمية متزايدة في أعقاب استحواذَي Power Solutions وNational Technology Integrators. وتُعنى Power Solutions، التي استُحوذ عليها بنحو 2 مليار دولار وأُغلقت الصفقة قبل نحو عام من انعقاد المؤتمر، بالتوصيلات الكهربائية وتزويد الرفوف بالطاقة في مراكز البيانات. فيما توفر National Technology Integrators البنية التحتية للكابلات والألياف داخل تلك المنشآت.
وأوضحت الإدارة أن الشركتين متكاملتان وكثيراً ما تعملان في المواقع ذاتها، مشيرةً إلى أن هذا التكامل يمنح العملاء ثقة أكبر في التنفيذ وطيفاً أوسع من الخدمات من مقاول واحد.
أبرز نقاط أنظمة البناء:
- يبلغ المزيج الحالي نحو 20% من الإيرادات ومن المتوقع أن ينمو تدريجياً.
- تستهدف الهوامش النطاق العالي من العشرات وحتى أوائل العشرينيات على المدى البعيد.
- يُوصف الأعمال المحجوزة بأنها أقل من قيمتها الحقيقية لأن كثيراً من المشاريع تُبرم بصورة مرحلية في الوقت المناسب.
- يُقال إن الأعمال المُكلَّفة وغير المتعاقد عليها بعد تبلغ مضاعفات الأعمال المحجوزة المتعاقد عليها والمُعلنة.
وأشارت الإدارة إلى أن استقبال العملاء كان قوياً، إذ يبحث هؤلاء عن تسليم متكامل وتقليص لمخاطر التنفيذ. كما أوضحت أن التصنيع المسبق والبناء النمطي يُسهمان في معالجة تداخل المهن في مشاريع مراكز البيانات.
يُشكّل الكهربائيون، لا العمالة بشكل عام، العائق الرئيسي في أنظمة البناء. وأفادت Dycom بأنها تتعاون مع العملاء في مشاريع تمتد من ثلاث إلى خمس سنوات مستقبلاً لضمان توافر الكوادر البشرية حين يحين موعد الطلب.
التوقعات المستقبلية: 2028 نقطة تحول محتملة
أشارت Dycom مراراً إلى عام 2028 بوصفه نقطة تحول محتملة. وقالت الإدارة إن ذلك العام قد يشهد تقاطع برامج الألياف حتى المنزل الناضجة، وتسارع نشر المسارات الطويلة والمتوسطة، وأعمال ممولة من BEAD مع تقدم المشاريع في مراحل التصاريح والتمويل.
وقال بيوفيتش إن الشركة تلمس بالفعل "بوادر نمو" في برنامج BEAD، غير أن الموجة الكبرى لا تزال في الأفق. وأضاف أن قيود العمالة في القطاع يُرجَّح أن تظهر بحلول عام 2028، مما قد يُطيل جداول المشاريع ويُفضي إلى دورات بناء أطول.
وأكدت الإدارة أن سوق المسارات الطويلة والمتوسطة في بداياتها فحسب، على الرغم من التقدير البالغ 20 مليار دولار على مدى خمس سنوات. كما أشارت إلى أن بناء مراكز البيانات نما تاريخياً بأكثر من 15% سنوياً، مع إسهام الذكاء الاصطناعي في تعزيز هذا النمو دون أن يكون المحرك الوحيد.
نقاط إضافية في التوقعات:
- من المتوقع أن تظل الألياف حتى المنزل قوية لسنوات عدة قبل أن يتباطأ النمو.
- من المتوقع أن ترتفع أعمال المسارات الطويلة والمتوسطة ارتفاعاً ملحوظاً من مستوياتها الحالية.
- من المتوقع أن تبدأ مشاريع BEAD في التقدم بصورة أكثر وضوحاً عبر مراحل التصاريح والتمويل.
- ينبغي أن تظل هوامش الاتصالات قرب مستوى 13% مع موازنة الشركة بين إعادة الاستثمار والربحية.
- من المتوقع أن تواصل أنظمة البناء توسعها من خلال النمو العضوي والاستحواذات الانتقائية.
تخصيص رأس المال وعمليات الاستحواذ
أكدت Dycom أن النمو العضوي يظل أولويتها الأولى، وبعد ذلك ستوازن بين عمليات الاستحواذ وإعادة شراء الأسهم. وأشارت الإدارة إلى أنها أعادت تاريخياً شراء ما يقارب نصف أسهمها.
وأوضحت الشركة أنها ستبقى نشطة في عمليات الاستحواذ على جانب أنظمة البناء، مع التركيز على التوسع الجغرافي والخدمات التكميلية. كما أشارت إلى أن التوافق الثقافي لا يقل أهمية عن التوافق المالي.
وقال بيوفيتش إن Dycom تبحث عن شركاء يتبنون عقلية "الخط الأمامي أولاً" وسجلات نمو مُثبتة. وأضاف أن الميزانية العمومية للشركة وقدرتها على الضمان يمكن أن تساعد الشركات الخاصة على الانتقال من "عقلية الناقص 1" الحذرة إلى "عقلية الزائد 1" الأكثر جرأة.
وقال:
"ما نفعله هو أننا نذهب ونتشارك معهم. نتحدث عن كيفية الانتقال من ناقص 1 إلى زائد 1. يمكننا توفير الموارد لمنح تلك الثقة والتأكد من أننا نغطي المخاطر المحيطة بالفعل، حتى نتمكن من الانتقال من عقلية ناقص 1 إلى عقلية زائد 1، وهنا تبدأ حقاً في إطلاق العنان لنمو كبير."
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة، عاد المديرون مراراً إلى فكرة أن Dycom ليست قصة ربع سنوي. وقال بيوفيتش إن توقيت المشاريع وتراكم أوامر العمل يمكن أن يُحرّك النتائج من فترة إلى أخرى.
وقال:
"لم تكن Dycom قط عملاً فصلياً. لم تكن قط عملاً فصلياً. الطريقة التي تتدفق بها المشاريع، سواء كنت في قطاع الاتصالات لدينا أو في الشريحة، لديك عشرات الآلاف من أوامر العمل المتراكمة في أي وقت. تلك المشاريع، تلك البرامج الكبرى للبناء من مختلف العملاء، تتحرك طوال الوقت. تتقلب وتتدفق."
محاور أخرى في جلسة الأسئلة والأجوبة:
- رسائل العملاء: أشارت الإدارة إلى أن توجيه النمو العضوي بنسبة 10% إلى 12% هو أوضح دليل على قوة الطلب.
- الهوامش: أكدت الشركة رغبتها في الإبقاء على هوامش الاتصالات قرب مستوى 13% للحفاظ على المرونة.
- القيود: التصاريح هي المسألة الرئيسية في الاتصالات، فيما يُشكّل الكهربائيون العائق الرئيسي في أنظمة البناء.
- المنافسة: أشارت الإدارة إلى أن التعقيد يصب في مصلحة Dycom نظراً لسجلها في التنفيذ وعمق قوتها العاملة.
- القوى العاملة: أكدت الشركة أن التدريب والفخر الميداني محوريان للاحتفاظ بالكوادر وتحسين الأداء.
وعلى صعيد المنافسة، قال بيوفيتش: "التعقيد يصب في مصلحة Dycom." وأضاف أن العملاء كثيراً ما يتصلون بالشركة لإصلاح مشكلات خلّفها آخرون، وأن جودة الخدمة أهم من المنافسة على السعر وحده.
وعلى صعيد ثقافة القوى العاملة، قال: "تتميز Dycom من خلال قوتها العاملة الماهرة. هذا هو المبدأ والمنتهى... الاهتمام بقوتك العاملة يعني أنهم سيبادلونك الاهتمام. سيمتلكون ذلك الفخر بالإنجاز، وفخر الانتماء إلى Dycom."
وأوضحت الإدارة أيضاً أنه لا توجد حتى الآن تأثيرات مباشرة من قرارات وقف تشغيل مراكز البيانات أو مخاوف المجتمعات المحلية الرافضة. وأشارت إلى أن كثيراً من تلك المشاريع لا تزال على بُعد سنوات من مرحلة التصاريح. وأضافت الشركة أن الطلب على الحوسبة السحابية، لا الذكاء الاصطناعي وحده، يواصل دعم احتياجات البنية التحتية الجديدة.
خلاصة
غادرت Dycom المؤتمر برسالة واضحة: الطلب يتسع، لكن التنفيذ هو الذي سيحدد مقدار ما يتحول من هذا النمو إلى أرباح.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
