روجرز كوميونيكيشنز في مؤتمر CIBC: الانضباط والحجم

في يوم الخميس الموافق 24/09/2026، استخدمت شركة Rogers Communications (RCI) مؤتمر CIBC للمستثمرين المؤسسيين في الشرق منصةً لعرض استراتيجية تقوم على تسعير أكثر انضباطاً في قطاع الاتصالات اللاسلكية، وتوسيع نطاق الخدمات المجمّعة، وخفض الإنفاق الرأسمالي. كما أشارت الشركة إلى الضغوط التنظيمية وضعف السوق، في حين أكدت أن معدلات التذبذب في قاعدة العملاء باتت مستقرة، وأن اتجاهات الإيرادات في تحسّن، وأن عدداً من خيارات النمو طويلة الأمد بدأت تتشكّل.

أبرز النقاط

• أفادت Rogers بأن سوق الاتصالات اللاسلكية أصبح أكثر انضباطاً، مع تراجع ملحوظ في الخصومات مقارنةً بمطلع عام 2024، وتحسّن في متوسط الإيراد لكل مستخدم.
• ترى الشركة ميزةً تنافسية كبيرة في شبكتها الممتدة من ساحل إلى ساحل، مما يتيح لها تقديم خدمات لاسلكية وسلكية مجمّعة عبر عدة مقاطعات.
• وصفت Rogers شراكتها مع SpaceX بأنها خيار احتياطي لتوسيع نطاق التغطية، لا تهديداً تنافسياً مباشراً.
• من المقرر أن ينخفض الإنفاق الرأسمالي، إذ تتراوح توجيهات الإنفاق لعام 2026 بين 2.50 مليار دولار كندي و2.70 مليار دولار كندي، وهو ما يعكس التقدم المحرز في دمج Shaw وتراجع حدة الاستثمار الرأسمالي.
• تتوقع Rogers أن يُفضي امتلاكها الكامل المرتقب لـ MLSE إلى تحقيق تآزر في الإيرادات والتكاليف عبر منصة رياضية وترفيهية أوسع في مدينة تورنتو.

سوق الاتصالات اللاسلكية يتجه نحو مزيد من الانضباط

أكد غلين براندت، المدير المالي لشركة Rogers، أن سوق الاتصالات اللاسلكية ابتعد عن موجة الخصومات الحادة التي شهدها الربع الأول من عام 2024، مشيراً إلى أن ضغوط التسعير آنذاك أدت إلى ارتفاع معدلات التذبذب في قاعدة العملاء دون أن تُحقق مكاسب حصة سوقية ملموسة لأي مشغّل.

• قال براندت إن Rogers تركّز على الخدمة المتميزة ونقاط السعر المعتادة بدلاً من العروض الترويجية المكثّفة.
• يتحسّن متوسط الإيراد لكل مستخدم في قطاع الاتصالات اللاسلكية بصورة تدريجية مع اعتماد الشركة على تعديلات الأسعار لدعم الإيرادات.
• يظل معدل التذبذب مستقراً تقريباً على أساس سنوي رغم زيادات الأسعار والضغوط التنظيمية.
• جاءت أحجام موسم العودة إلى المدارس أضعف بكثير من السنوات الماضية على مستوى القطاع، ويُعزى ذلك جزئياً إلى تراجع أعداد الطلاب الدوليين وتباطؤ تدفقات الهجرة.

أوضح براندت أن موجة الخصومات في الربع الأول من عام 2024 كانت درساً بالغ الأهمية للمشغّلين الوطنيين الثلاثة. وقال: "كل ما تفعله الخصومات هو تحفيز التذبذب"، مضيفاً أن أياً من المشغّلين لم يكسب حصة سوقية من تلك الاستراتيجية.

أشارت Rogers أيضاً إلى أن الحظر التنظيمي على رسوم تفعيل الاشتراكات يُثقل كاهل متوسط الإيراد لكل مستخدم في القطاع خلال الربعين الثالث والرابع، وأن الشركة تسعى إلى استرداد جزء من تلك الإيرادات المفقودة عبر رسوم التوصيل وتعديلات أسعار أخرى.

التجميع والنطاق الجغرافي للشبكة يبقيان في صميم الاستراتيجية

قدّمت Rogers نطاقها الجغرافي الوطني باعتباره ميزة تنافسية جوهرية. وأوضح براندت أن الشركة قادرة على تقديم خدمات مجمّعة في كولومبيا البريطانية وألبرتا وأونتاريو وكندا الأطلسية عبر شبكتها الخاصة، فيما يمتد نطاقها إلى ما هو أبعد من مناطق الخطوط السلكية التقليدية من خلال خدمة الوصول اللاسلكي الثابت.

• قالت Rogers إنها قادرة على بيع خدمات الخطوط السلكية واللاسلكية معاً لنحو 60% من المنازل عبر شبكتها الخاصة في تلك المقاطعات.
• يمكن لخدمة الوصول اللاسلكي الثابت الوصول إلى معظم الـ 40% المتبقية من المنازل خارج نطاق الخطوط السلكية التقليدية.
• أكدت الشركة أن هذا يُتيح فرصة تقديم خدمات مجمّعة من ساحل إلى ساحل لا تضاهيها Bell وTelus بالطريقة ذاتها.
• أفادت Rogers بأن إيرادات الكابل حققت نمواً عضوياً قوياً في الربع الثاني، مدعومةً بتحسّن حصتها السوقية في خدمات الإنترنت.

أشار براندت إلى أن إيرادات الخطوط السلكية تحسّنت من انخفاض بنحو 4% عند إتمام الاستحواذ على Shaw إلى نمو بنحو 1% حالياً، وعزا ذلك التحسّن إلى الإدارة المنضبطة لقاعدة العملاء وتعديلات الأسعار الانتقائية والتجميع.

وأضاف أن شبكة Rogers المحمولة تغطي نحو 99% من سكان كندا، غير أنها لا تشمل سوى نحو 12% من المساحة الجغرافية. وأوضح أن هذه الفجوة تجعل خدمة الأقمار الصناعية مفيدة للمناطق النائية التي يكون فيها بناء الأبراج مكلفاً وغير مجدٍ اقتصادياً في الغالب.

شراكة SpaceX تُعدّ مكمّلة لا منافسة

تحدّثت Rogers عن شراكتها مع SpaceX، التي تهدف إلى توفير تغطية احتياطية عبر الأقمار الصناعية للهواتف المحمولة في المنطقة الممتدة بين خطَّي العرض 49 و58 شمالاً من المحيط الهادئ إلى المحيط الأطلسي. وأكد براندت أن هذه الخدمة مصمّمة لتكمّل شبكة Rogers اللاسلكية لا لتنافسها.

• تستهدف خدمة الأقمار الصناعية المناطق ذات الكثافة السكانية المنخفضة حيث يصعب تحقيق جدوى اقتصادية من إنشاء الأبراج.
• قال براندت إن تغطية الأقمار الصناعية يمكنها الوصول إلى مناطق لا تستطيع شبكات الهاتف المحمول تغطيتها بكفاءة.
• أشار إلى أن إشارات الأقمار الصناعية لا تخترق المباني المكتبية بشكل جيد وتحتاج إلى مسار واضح نحو السماء.
• أوضح أن النموذج الدولي لـ SpaceX يقوم عموماً على الشراكة مع مشغّلي الاتصالات المحليين.

أضاف براندت أن القواعد الكندية تُقيّد الملكية الأجنبية للطيف الترددي والبنية التحتية، مما يُقلّل من احتمالية أي تهديد تنافسي مباشر. وأشار إلى أن إصدار SpaceX المستقبلي المعروف بـ Version 2 يُتوقع أن يوفر تغطية احتياطية عبر الأقمار الصناعية بتقنية 5G مع إمكانية الاتصال الأصلي دون الحاجة إلى تطبيق.

وللتدليل على موثوقية تقنية الوصول اللاسلكي الثابت، أشار براندت إلى أن مودم 4G دعم مكالمات مؤتمراته الطويلة على مدى عامين مع عدد ضئيل جداً من حالات الانقطاع، واصفاً الخدمة بأنها قوية وموثوقة وقادرة على تحمّل العواصف، باستثناء حالات انقطاع الكهرباء الواسعة النطاق.

الوصول اللاسلكي الثابت وآفاق النمو المستقبلي

أكدت Rogers أن خدمة الوصول اللاسلكي الثابت باتت أداة نمو ذات أهمية متزايدة، سواء للتوسع في مناطق جديدة أو لبيع الخدمات المجمّعة. وترى الشركة فيها وسيلة عملية لخدمة المنازل خارج نطاق شبكتها السلكية دون تكبّد تكاليف إنشاء بنية تحتية للكابلات في كل مكان.

• يرتفع استخدام البيانات بأكثر من 30% سنوياً، مما يُبقي الضغط مستمراً على الطيف الترددي وطاقة الأبراج.
• قالت Rogers إن الوصول اللاسلكي الثابت يمكنه دعم استخدامات المكتب المنزلي والترفيه مع انخفاض ملحوظ في مخاطر الانقطاع.
• تتوقع الشركة أن يعود نمو السكان إلى مستوياته الطبيعية نحو عام 2028، مما قد يدعم نمو قطاعَي الاتصالات اللاسلكية والسلكية.
• لا تتوقع Rogers أي دفعة كبيرة من نمو السكان في عامَي 2026 أو 2027.

أوضح براندت أن البيئة العامة لقطاع الاتصالات لا تزال تشهد نمواً محدوداً، غير أن استقرار الأسعار وتحسين استخدام الشبكة والمكاسب السكانية المتوقعة لاحقاً يمكن أن تدعم الإيرادات على المدى البعيد. كما أشار إلى قمة الاستثمار الحكومية الأخيرة باعتبارها مؤشراً على تحسّن محتمل في البيئة التحتية.

صفقة MLSE قد تُعمّق منصة الرياضة في تورنتو

خصّصت Rogers جزءاً من الحوار لاستعراض خطتها للاستحواذ الكامل على شركة Maple Leaf Sports and Entertainment. وأبرمت الشركة اتفاقية مع مجموعة Kilmer لشراء الحصة المتبقية البالغة 25%، في انتظار موافقات الدوريات الرياضية التي أكد براندت أنها ستكون إجراءً روتينياً.

• من المتوقع إتمام الصفقة في مطلع الربع الرابع من عام 2024.
• ستمتلك Rogers بعدها 100% من MLSE، إضافةً إلى 100% من فريق Toronto Blue Jays وملعب Rogers Centre.
• ستُهيمن الشركة على كبرى الأندية الرياضية في تورنتو، بما فيها Maple Leafs وRaptors وBlue Jays وToronto FC وArgonauts.
• وستشمل الملاعب والمرافق الرئيسية: Scotiabank Arena وRogers Centre وRBC Amphitheatre at Ontario Place وRogers Stadium وكوكا كولا Coliseum.

وصف براندت تركّز هذا الكم من الأصول الرياضية والترفيهية في تورنتو بأنه استثنائي على المستوى العالمي، مؤكداً أن المنصة المجمّعة يمكن أن تُولّد تآزراً ملموساً في الإيرادات والتكاليف من خلال ربط Sportsnet وSportsnet+ بممتلكات MLSE.

وقال: "حين تجمع كل هذه الأصول معاً، فإن الفرصة لإدارة هذا الحجم من المرافق الرياضية وقاعات الحفلات والأعمال التجارية داخل مدينة بحجم تورنتو، هذا هو ما نراه فرصة استثنائية كبيرة."

الإنفاق الرأسمالي ينخفض مع اكتمال عملية الدمج

أعلنت Rogers أن الإنفاق الرأسمالي سيتراجع بصورة ملموسة. وأصدرت الشركة توجيهاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 بين 2.50 مليار دولار كندي و2.70 مليار دولار كندي، مؤكداً براندت أن هذا المستوى المنخفض سيكون مستداماً لا مجرد تراجع مؤقت.

• اكتملت عملية دمج Shaw إلى حد بعيد، مما أدى إلى تراجع الاحتياجات الرأسمالية.
• أكدت Rogers أن خفض حدة الاستثمار الرأسمالي بات هدفاً استراتيجياً رئيسياً.
• تتوقع الشركة أن تعتمد مشاريع الألياف الضوئية المدعومة حكومياً، بما فيها مشاريع Trans-Canada، على رأس المال الخارجي أكثر من ميزانيات شركات الاتصالات.
• أشارت Rogers إلى أنها ستلجأ على الأرجح إلى شراء طاقة على تلك الشبكات بدلاً من امتلاكها وتشغيلها.

أوضح براندت أن للشركة تاريخاً طويلاً في بناء البنية التحتية للألياف الضوئية الوطنية، غير أن البيئة الراهنة تفرض نموذجاً مختلفاً. وأكد أن Rogers قادرة على تحقيق نمو في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك والتدفق النقدي الحر في سوق محدود النمو، وذلك بإنفاق أقل واستخدام أكثر كفاءة لشبكتها.

الذكاء الاصطناعي والعمليات

أشارت Rogers إلى أنها لا تزال في مراحلها الأولى من توظيف الذكاء الاصطناعي، غير أنها تختبر بالفعل تطبيقات في إدارة الشبكات وتعزيز تجربة العملاء ودعم مراكز الاتصال.

• تُستخدم أدوات الذكاء الاصطناعي لتلخيص سجل حسابات العملاء والتفاعلات السابقة.
• تستكشف الشركة أدوات دعم مباشر لموظفي خدمة العملاء.
• ترى Rogers في الذكاء الاصطناعي وسيلة لتحسين الخدمة وخفض التكاليف.
• حذّر براندت من أن تقييمات الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات قد تسبق فرص الإيرادات الفعلية قريبة المدى في قطاع التكنولوجيا.

أشار إلى الكميات الضخمة من رأس المال المُوجَّهة نحو مشاريع الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، مؤكداً أن Rogers تركّز على التطبيقات العملية القادرة على خفض التكاليف بدلاً من السعي وراء تقييمات مبالغ فيها.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة، عاد براندت إلى عدد من المحاور الرئيسية التي تناولها في كلمته التمهيدية وتوسّع في شرح رؤية الشركة للسوق.

• أكد أن أوضاع الاتصالات اللاسلكية في تحسّن مستمر مع إظهار المشغّلين مزيداً من الانضباط في التسعير وتراجع شهيتهم للخصومات.
• أوضح أن حظر رسوم التفعيل سيواصل الضغط على متوسط الإيراد لكل مستخدم، لكن Rogers تتوقع تعويض جزء من ذلك عبر رسوم التوصيل وتعديلات الأسعار بمرور الوقت.
• كرّر أن SpaceX لا تمثّل تهديداً تنافسياً مباشراً وأنه من الأجدر النظر إليها بوصفها شريكاً في التغطية.
• أشار إلى أن هوامش الكابل مدعومة بالتنفيذ القوي والإدارة الدقيقة لقاعدة العملاء.
• أكد أن تراجع الإنفاق الرأسمالي ينبغي أن يكون مستداماً نظراً لاكتمال دمج Shaw إلى حد بعيد وإمكانية تحوّل الإنفاق المستقبلي على البنية التحتية نحو المشاريع المدعومة حكومياً.

التوقعات

غادرت Rogers المؤتمر برسالة تنمّ عن ثقة حذرة. وترى الشركة أن سوق الاتصالات اللاسلكية بات أكثر عقلانية، وأن حزمة خدماتها المجمّعة عبر نطاق شبكتها الجغرافي أصبحت أقوى، فيما تراجع الإنفاق الرأسمالي يدعم التدفق النقدي. في المقابل، تواجه الشركة ضغوطاً تنظيمية وتراجعاً في الطلب في بعض شرائح العملاء، فضلاً عن قطاع لا يزال ينتظر تعافياً أقوى في نمو السكان.

للاطلاع على النقاش الكامل، يُرجى الرجوع إلى النص الحرفي أدناه.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا