فريسنيلو في منتدى التعدين للأمريكتين 2026: خط أنابيب النمو في دائرة الضوء

في يوم الاثنين، 28/09/2026، استخدمت شركة Fresnillo plc (FRES) منتدى التعدين للأمريكتين 2026 لاستعراض استراتيجية مبنية على إنتاج مستقر وتكاليف منضبطة وقائمة طويلة من المشاريع الرامية إلى تمديد الإنتاج. وقرنت الشركة نظرتها الإيجابية تجاه الذهب والفضة بتحذير واضح من أن العمالة والكفاءات والتضخم لا تزال تمثل تحديات في قطاع التعدين بالمكسيك.

وقالت الشركة، أكبر منتج للفضة في العالم وأكبر منتج للذهب في المكسيك، إنها تواصل توليد تدفق نقدي قوي ودعم توزيعات الأرباح والاستثمار في النمو المستقبلي. وفي الوقت ذاته، أشارت إلى خط أنابيب مشاريع واسع وقاعدة موارد ضخمة بوصفهما المحركين الرئيسيين لمرحلتها المقبلة.

أبرز النقاط

• أفادت فريسنيلو بأن إجمالي الربح وهامش إجمالي الربح تضاعفا تقريباً خلال الأشهر الستة الأولى من فترة التقرير.
• أعادت الشركة ما يزيد على 2,000,000,000.00 دولار إلى المساهمين خلال السنوات الخمس الماضية عبر توزيعات الأرباح.
• جاءت النتائج التشغيلية قوية في منطقة فريسنيلو وجوانيسيبيو وسيينيغا، فيما ظلت التكاليف مستقرة إلى حد بعيد على أساس سنوي.
• وصفت الإدارة خط أنابيب عميقاً من المشاريع في المناطق المجاورة للعمليات القائمة والمشاريع الجديدة، مع توقع بدء بعض الإنتاج في وقت مبكر من أواخر عام 2024 وامتداد مشاريع أخرى حتى عام 2033 وما بعده.
• وُصفت توافر العمالة والتضخم بأنهما ضغوط مستمرة، حتى مع تأكيد الشركة على متانة علاقاتها مع النقابات وبرامجها التدريبية الداخلية.

النتائج المالية

أفادت فريسنيلو بأن وضعها المالي لا يزال متيناً، مدعوماً بارتفاع الأرباح وإيجابية التدفق النقدي.

• تضاعف إجمالي الربح وهامش إجمالي الربح تقريباً خلال الأشهر الستة الأولى من فترة التقرير.
• ارتفع مؤشر EBITDA خلال العام، مما أسهم في دعم توزيعات أرباح أعلى للمساهمين.
• أعلنت الشركة عن إعادة ما يزيد على 2,000,000,000.00 دولار إلى المساهمين خلال السنوات الخمس الماضية.
• ظل التدفق النقدي الحر إيجابياً.
• وُصف الميزان العمومي بأنه قوي مع وضع نقدي متين.
• ظلت إجمالي التكاليف الموحدة دون تغيير يُذكر بين عامَي 2024 و2025.

وأوضحت الإدارة أن استقرار قاعدة التكاليف يعكس تركيزها على إنتاج أونصات عالية الجودة رغم ضغوط التضخم. وفي قطاع تعاني فيه كثير من شركات التعدين من ارتفاع تكاليف المدخلات، قالت فريسنيلو إنها أبقت الإنفاق تحت السيطرة مع الاستمرار في تمويل مشاريع النمو وتوزيعات الأرباح.

قاعدة الموارد والاستراتيجية

أكدت الشركة أن قيمتها على المدى البعيد تستند إلى عملياتها الحالية ومخزونها المعدني الضخم.

• يضم محفظة موارد الشركة ما يزيد على 2,000,000,000.00 أونصة من الفضة.
• تبلغ قاعدة موارد الذهب 44,000,000.00 أونصة.
• يُتوقع الحصول على أونصات إضافية من محفظة الاستكشاف.
• أوضحت فريسنيلو أن نموذجها يغطي سلسلة التعدين بالكامل، من الاكتشاف والتطوير إلى التشغيل الكفء.

وقال أوكتافيو ألفيدريز: "نفخر بكوننا أكبر منتج للفضة على مستوى العالم وأكبر منتج للذهب في المكسيك أيضاً." وأضاف أن الشركة تشارك في سلسلة التعدين الكاملة، بما يشمل الاستكشاف وتطوير المشاريع وعمليات المناجم.

وتابع قائلاً: "لقد أعدنا ما يزيد على 2,000,000,000.00 دولار خلال السنوات الخمس الماضية، لكننا نستثمر أيضاً في النمو المستقبلي لشركتنا."

التحديثات التشغيلية

قدمت فريسنيلو مراجعة تفصيلية لمناطق عملياتها الرئيسية ومناجمها، واصفةً مزيجاً من الإنتاج المستقر وارتفاع درجات الخام في بعض المناطق وأعمال البنية التحتية الرامية إلى خفض التكاليف.

منطقة فريسنيلو

• منجم فريسنيلو: حُافظ على درجات خام الفضة وفق التوقعات، في حين ارتفع إنتاج الذهب. ولا يزال الزنك والرصاص كمنتجات ثانوية يدعمان موقعاً مواتياً لتكلفة النقد.
• منجم سوسيتو: تتواصل الاستثمارات، بما يشمل مشروع ربط بئر جاريلاس الرامي إلى خفض التكلفة لكل طن. ويولد المنجم تدفقاً نقدياً قوياً.
• منجم جوانيسيبيو: تجاوز الإنتاج الأهداف المخططة. ويجري تنفيذ مشروع استثماري لحزام ناقل بهدف خفض التكلفة لكل طن.

عمليات المنطقة الشمالية

• هيرادورا: يعمل المنجم منذ 29 عاماً. عكس الإنتاج انخفاضاً مخططاً في درجات الخام، غير أن الشركة أفادت بتقدم أعمال البنية التحتية والمشاريع المهمة. ولا يزال التوسع تحت الأرض على المدى البعيد هدفاً قائماً.
• سيينيغا: ارتفع إنتاج الذهب بنسبة 15.00%، مما جعله أحد أقوى المؤدين التشغيليين في المجموعة.
• سان خوليان: أفادت الإدارة بأن إدارة نظام العروق أسهمت في تعويض انخفاض درجات الخام، وظل التقدم الإجمالي متيناً.

وأوضحت الشركة أن نهجها القائم على المناطق يتيح لها تحقيق تآزر بين الأصول المتجاورة، لا سيما في منطقة فريسنيلو ومجموعة هيرادورا التي تضم هيرادورا وسولداد وديبولوس ونوتشيبوينا.

المشاريع في المناطق المجاورة للعمليات القائمة

سلطت فريسنيلو الضوء على عدة مشاريع قريبة من عملياتها الحالية يمكنها إضافة إنتاج وتمديد عمر المنجم.

• مشروع فاليس تحت الأرض: يقع بجوار حفرة هيرادورا، ومن المتوقع أن يضيف ما بين 50,000.00 و90,000.00 أونصة سنوياً. يُتوقع بدء الإنتاج الأول بحلول نهاية عام 2024، وينبغي أن يمدد عمر المنجم.
• نوتشي بوينا: كان يُعتقد في السابق أنه استُنفد، غير أن المنجم مُدد لمدة 6 إلى 7 سنوات بفضل ارتفاع الأسعار ونجاحات الاستكشاف. وتبدأ أعمال إعادة الرشح وكشط الطبقات في دعم إنتاج الذهب.
• هيرادورا تحت الأرض: يستهدف هذا المشروع الأطول أجلاً إنتاجاً سنوياً يتراوح بين 120,000.00 و160,000.00 أونصة اعتباراً من عام 2032.

وأوضحت الإدارة أن هذه المشاريع تُظهر قدرة الشركة على الاستمرار في استخدام البنية التحتية القائمة مع إضافة أونصات جديدة بمخاطر أقل مقارنةً ببناء منجم جديد كلياً.

التوقعات المستقبلية وخط أنابيب المشاريع الجديدة

تجاوزاً لمناجمها الحالية، استعرضت فريسنيلو خط أنابيب واسعاً من المشاريع الجديدة في المكسيك وكندا.

• رودييو: يكاد يكتمل التقييم الاقتصادي الأولي. وجرى رفع الإنتاج السنوي المتوقع إلى ما بين 90,000.00 و110,000.00 أونصة من النطاق السابق البالغ 75,000.00 إلى 90,000.00 أونصة. ويتمتع الموقع بالبنية التحتية والطاقة والطرق والمياه.
• غواناخواتو: وُصف بأنه مشروع فضة عالي الجودة للغاية. يتواصل الاستكشاف في الأعماق وعلى امتداد العروق، فيما يُتوقع بدء أعمال الحفر وبناء البئر في الأشهر المقبلة. يستهدف الإنتاج عام 2033، مع إمكانية التطوير المبكر.
• تاخيتوس: جزء من مجموعة هيرادورا، بموارد ذهبية تبلغ 1,100,000.00 أونصة. وتتوقع الشركة تحقيق تآزر مع العمليات المجاورة.
• نوفادور: مشروع ذهب كندي بموارد تبلغ 10,000,000.00 أونصة و180,000.00 هكتار من أراضي الاستكشاف. وأفادت فريسنيلو بأن المحفظة تتيح أهدافاً متعددة.
• أوريسيفو: أفادت الشركة بتحسن نتائج الدراسة المعدنية، مما يعالج التحدي الرئيسي للمشروع ويتيح له المضي قدماً.

وأوضحت فريسنيلو أيضاً أنها استحوذت مؤخراً على شركة Probe Gold Inc. الكندية، وامتلكت حصة استراتيجية في شركة Sinda Ltd. التي تمتلك مشروع فضة عالي الجودة في المكسيك. وتشير هذه الخطوات إلى أن الشركة تسعى لتوسيع نطاقها الجغرافي مع الإبقاء على تركيزها على المعادن الثمينة.

وأفادت الإدارة بأن التوقعات لكلا المعدنين لا تزال بناءة. إذ يحظى الذهب بدعم من حالة عدم اليقين الجيوسياسية والاقتصادية الكلية، فيما تستفيد الفضة من عجز هيكلي في العرض وتنامٍ في الطلب الصناعي.

أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة

في جلسة الأسئلة والأجوبة، سأل المحاور عن ضغوط التضخم وتحديات العمالة عبر العمليات الحالية وخط أنابيب المشاريع.

• قال ألفيدريز إن العمالة والكفاءات تمثلان تحدياً في المكسيك، كما هو الحال بالنسبة لكثير من شركات التعدين التي تطور مشاريع أو توسع إنتاجها.
• وأوضح أن فريسنيلو تعمل على تطوير كوادرها الداخلية وتستخدم مزيجاً متوازناً من الموظفين والمقاولين عبر مناجمها.
• وأضاف أن الشركة تحافظ على تواصل جيد مع النقابات في المكسيك.

"فيما يتعلق بالعمالة في المكسيك، نحن نتمتع بتواصل وتبادل جيد جداً مع نقابتنا. غير أنه مع استمرار معظم شركات التعدين في تطوير مشاريعها أو حتى زيادة الإنتاج في بعض أصولها، تظل العمالة والكفاءات تحدياً"، على حد قوله.

الانعكاسات على السوق

أشار عرض فريسنيلو إلى شركة تؤدي أداءً جيداً اليوم بينما تستعد للنمو على مدى العقد المقبل. تمحور الرسالة قصيرة المدى حول استقرار التكاليف وقوة توليد النقد وعوائد المساهمين. فيما ركزت الرسالة طويلة المدى على توسع المناطق وتمديد عمر المناجم وخط أنابيب يمتد من مشاريع قريبة من الإنتاج في مناطق مجاورة للعمليات القائمة إلى أصول جديدة ضخمة.

بالنسبة للمستثمرين، يبدو التوتر الرئيسي واضحاً: تمتلك فريسنيلو ميزاناً عمومياً قوياً وقاعدة موارد ضخمة، غير أنها لا تزال بحاجة إلى إدارة نقص العمالة والتضخم ومخاطر التنفيذ المرتبطة بمشاريع متعددة عبر ولايات قضائية عدة.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا