الثلاثاء، 29/09/2026 — استخدمت شركة AngloGold Ashanti (AU) عرضها التقديمي في منتدى التعدين للأمريكتين 2026 لاستعراض مزيج من الإنتاج الثابت والسيطرة على التكاليف والنمو على المدى البعيد. وأكدت الإدارة أن الشركة لا تزال في مسارها الصحيح لتحقيق التوجيهات المالية، حتى بعد تعرضها لنكسات في مناجم رئيسية، فيما تواصل تطوير مشاريع كبرى في نيفادا وكولومبيا.
جاءت الرسالة متوازنة: العمليات قصيرة الأمد صامدة، غير أن مخاطر السلامة والطقس والتصاريح لا تزال جزءاً من المشهد. في الوقت ذاته، أفادت الشركة بأن محفظتها تولّد تدفقات نقدية قوية تدعم عوائد المساهمين والاستثمار المستقبلي.
أبرز النقاط
- أكدت AngloGold Ashanti أنها في مسارها الصحيح لتحقيق توجيهات الإنتاج لعام 2025، مدعومةً بأداء قوي من ثمانية أصول أخرى.
- سلّطت الشركة الضوء على نمو التدفق النقدي الحر للسهم بنسبة 36% في الربع الثاني، وأشارت إلى أنها خفّضت ديونها طويلة الأجل بمقدار 660 مليون دولار.
- يبرز مشروعان رئيسيان للنمو: آرثر في نيفادا وكيبرادونا في كولومبيا.
- تتوقع الإدارة أن يصل منجم أوبواسي إلى 400,000 أوقية بحلول عام 2028، وترى إمكانية إضافة ما بين 350,000 و450,000 أوقية من الإنتاج التدريجي من خمسة مشاريع نمو خلال ثلاث سنوات.
- قالت الشركة إن أصول الفئة الأولى تمثّل حالياً نحو 70% من الإنتاج، وقد تقترب من 80% بحلول منتصف العقد القادم.
النتائج المالية
أكدت الإدارة أن AngloGold Ashanti تواصل تركيزها على توليد النقد وتخفيض الديون وعوائد المساهمين. وقدّمت الشركة التدفق النقدي الحر باعتباره مقياسها الرئيسي للأداء، مشيرةً إلى أن هذا الانضباط ساعدها على التميّز في قطاع شهد تراجعاً في تقييمات كثير من شركات التعدين.
- لا تزال توجيهات الإنتاج لعام 2025 في مسارها الصحيح، وتتوقع الشركة بلوغ النقطة الوسطى من النطاق المستهدف.
- يُتوقع إنتاج نحو 3 ملايين أوقية لعام 2026.
- ارتفع التدفق النقدي الحر للسهم بنسبة 36% في الربع الثاني، وهو ما وصفته الإدارة بأنه يتجاوز أداء الشركات المنافسة بفارق واضح.
- جرى تخفيض الديون طويلة الأجل بمقدار 660 مليون دولار عبر عمليات شراء في السوق.
- أفادت الشركة بأنها ستظل خالية من الديون خلال العقد الحالي.
- يرتكز توزيع رأس المال على التدفق النقدي التشغيلي وجميع النفقات الرأسمالية، مع إعادة ما لا يقل عن 50% من التدفق النقدي الحر إلى المساهمين عبر توزيعات الأرباح وإعادة الشراء.
- في النصف الثاني من العام الماضي، أعادت AngloGold توزيع 62% من التدفق النقدي الحر.
- أشارت الإدارة إلى أن توزيعات الأرباح في فبراير ينبغي أن تتجاوز 50% من التدفق النقدي الحر إذا بقي سعر الذهب فوق 4,000.00 دولار للأوقية.
قال كيلفن دوشنيسكي، الرئيس التنفيذي، إن نهج الشركة بسيط: "نحن نفي باستمرار بما نقوله. سنحقق التوجيهات الإنتاجية مجدداً هذا العام. نحن نتحكم في تكاليفنا، وهو على الأرجح ما نجيده أكثر من أي شيء آخر."
وأضاف أن حجم الشركة يساعد على تعويض المشكلات في المناجم الفردية: "الحجم، حين تمتلك هذا العدد الكبير من أصول الفئة الأولى واتساع المحفظة، هو ما يتيح لنا التعويض."
وأوضحت الإدارة أن أصول الفئة الأولى تمثّل حالياً نحو 70% من الإنتاج وتحقق هوامش بنسبة 71%. ووُصفت أصول الفئة الثانية بأنها لا تزال مربحة بهوامش 58%، فيما وُصفت CVSA بأنها "آلة نقدية". وتتوقع الشركة أن تتجه محفظتها نحو نسبة 80% من أصول الفئة الأولى بحلول منتصف العقد القادم، مع إنتاج يفوق المستويات الحالية بشكل ملحوظ.
التحديثات التشغيلية
ناقشت AngloGold Ashanti عدة اضطرابات حديثة، من بينها حادثة وفاة في منجم أوبواسي، وفيضانات في إيدوابريم، والإغلاق المؤقت لبئر KMS. وأكدت الإدارة أن هذه الأحداث كانت خطيرة، لكنها لا تغيّر المسار الإنتاجي الأشمل.
- وُصفت حادثة الوفاة في أوبواسي بأنها مأساوية، مع تشديد الإدارة على أن السلامة يجب أن تأتي في المقام الأول كل يوم.
- تسبّبت الأمطار الغزيرة والفيضانات القادمة من حفرة تاركوا المجاورة في غمر منجم إيدوابريم، مما أثّر على خام 2-C عالي الجودة.
- أثّر إغلاق بئر KMS في أوبواسي على إنتاج عام 2025.
- على الرغم من هذه المشكلات، تحقق ثمانية أصول أخرى أداءً قوياً بما يكفي للإبقاء على الشركة في مسارها نحو تحقيق التوجيهات.
أكدت الإدارة أن القاعدة التشغيلية للشركة تظل واسعة ومرنة، مع أداء قوي في أمريكا الجنوبية وفي منجم تروبيكانا يساعد على تعويض الاضطرابات في أماكن أخرى.
مشاريع النمو واستراتيجية الأصول
أفادت الشركة بأن خطة نموها مبنية على خمسة مشاريع رئيسية: جيتا وكيابا وأوبواسي وسوكاري وسيغيري. ومن المتوقع أن تضيف هذه المشاريع مجتمعةً ما بين 350,000 و450,000 أوقية من الإنتاج خلال ثلاث سنوات.
- يمضي منجم جيتا قُدُماً مع توسعة المصنع ونفقات رأسمالية إضافية.
- يحتاج كيابا إلى رأس مال محدود، ويُدعم بعمليات الأقمار الصناعية وتطوير خامات جديدة.
- ينتقل سوكاري من 1.3 مليون أوقية إلى 2.4 مليون أوقية عبر التعدين تحت الأرض.
- جرى اعتماد مشروع الذهب بالجاذبية في سوكاري بتكلفة رأسمالية قدرها 30 مليون دولار، وهو قيد التنفيذ حالياً.
- يستخدم سيغيري الاستكشاف في المناطق البنية وطاقة المصنع الفائضة.
يظل أوبواسي جزءاً محورياً من الخطة متوسطة الأمد. وأشارت الإدارة إلى أن المنجم من المتوقع أن يبلغ 400,000 أوقية بحلول عام 2028. ومن المتوقع أن يضيف خام جديد، Block 11، مزيداً من الإمكانات لاحقاً، بدرجات تبلغ 17 غراماً للطن مقارنةً بالمتوسط الحالي البالغ 8 إلى 9 غرامات للطن. ومن المتوقع الوصول إلى Block 11 نحو عام 2029.
وأفادت الإدارة بأن خبرة الشركة في مشاريع مماثلة تحت الأرض والحفر المفتوح والمعالجة تمنحها ثقة في التنفيذ، مستشهدةً بقيادة المشاريع ذات الخبرة والتكنولوجيا المألوفة أسباباً لهذه الثقة.
التوقعات المستقبلية
خارج المحفظة الحالية، خصّصت AngloGold Ashanti جزءاً كبيراً من العرض التقديمي لمشروعين تطويريين رئيسيين: آرثر في نيفادا وكيبرادونا في كولومبيا.
يُعدّ مشروع آرثر في منطقة بيتي بنيفادا الأكثر قيمة للشركة في ثلاثينيات هذا القرن وفقاً للإدارة. يمتلك المشروع احتياطياً معدنياً يبلغ 4.9 مليون أوقية وموارد على مستوى المنطقة تبلغ نحو 20 مليون أوقية. وتخطط الشركة لتحويل نحو مليون أوقية من الموارد إلى احتياطيات في عام 2026.
- يُتوقع أن ينتج مشروع آرثر في المتوسط نحو 500,000 أوقية سنوياً.
- في السنوات الثلاث الأولى من الإنتاج، قد يصل الإنتاج إلى 800,000 أوقية سنوياً.
- يُتوقع أن تدعم منطقة نيفادا، بما فيها آرثر ونورث بولفروغ، إنتاجاً يتراوح بين 700,000 و800,000 أوقية سنوياً لعقود قادمة.
- أكدت الإدارة أن المشروع يتمتع باقتصاديات قوية حتى عند سعر 1,950.00 دولار للأوقية من الذهب.
- قالت الشركة إن المشروع يمكن تطويره بسرعة لأنها تعرف التكنولوجيا المطلوبة وقد استثمرت بكثافة في المنطقة.
يُتوقع أن يبدأ مشروع نورث بولفروغ بين نهاية عام 2027 ومطلع عام 2028. وأفادت الإدارة بأن هذا المشروع يمنح الشركة مزيداً من الثقة في الخطة الأشمل لنيفادا ويساعد على تقليل مخاطر تطوير آرثر لاحقاً.
يسير مشروع كيبرادونا للنحاس في كولومبيا قُدُماً أيضاً. وأشارت الإدارة إلى أن المشروع كان متوقفاً في عهد الحكومة السابقة، لكن الإدارة الحالية أكثر دعماً له. وتتوقع الشركة الحصول على الموافقة خلال 18 إلى 24 شهراً، مع إمكانية بدء الإنتاج قرب نهاية العقد الحالي.
قال دوشنيسكي إن الشركة ترى في كلا المشروعين ألفةً تقنية: "جمال مشروع نيفادا ومشروع كيبرادونا أنه لا يوجد شيء من الناحية التقنية لا نعرفه أو لم نقم به من قبل."
وأضاف أن الشركة تعتقد أنها قادرة على تمويل كلا المشروعين دون تحمّل ديون جديدة، بافتراض أسعار ذهب معقولة. ويعكس هذا التوجه الميزانية العمومية الأقوى للشركة وتوليدها الحالي للنقد.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، قدّمت الإدارة مزيداً من التفاصيل حول نيفادا والاستكشاف في الشركات الصغيرة ومخاطر المشاريع.
- في نيفادا، أفادت الشركة بأن التركيز الحالي ينصبّ على تحويل الاحتياطيات وأعمال الجدوى، لا على إضافة موارد جديدة.
- أشارت الإدارة إلى أن المنطقة تحتوي بالفعل على نحو 20 مليون أوقية من الموارد، وهو أكثر من كافٍ لحجم المشروع المخطط.
- خُصّص نحو 300 مليون دولار لأعمال الجدوى والطلبيات المسبقة وتسريع المشروع.
- كشفت عمليات الحفر أيضاً عن مورد بمعدل 3 غرامات للطن في منطقة غير متوقعة، وهو ما قالت الإدارة إنه يدعم إمكانات المنطقة.
- تأمين إمدادات المياه لمشاريع نيفادا مضمون، ومن المتوقع أن يحدّ التكديس الجاف من استهلاك المياه.
- أفادت الإدارة بعدم وجود أي مشكلات تتعلق بالتصاريح في نورث بولفروغ حالياً.
ناقشت الشركة أيضاً اهتمامها بشركات الاستكشاف الصغيرة، بما فيها حصة أكبر في Thesis، وذلك ضمن جهود أوسع للحصول على تعرّض لمناطق كندية واعدة. وأفادت الإدارة بأنها تريد حضوراً فيما تراه منطقة ذهبية رئيسية محتملة في المستقبل.
يتوافق هذا النهج مع استراتيجية خط أنابيب أشمل تجمع بين النمو العضوي وعمليات الاندماج والاستحواذ الكبرى والاستثمارات الاستكشافية الأصغر. وأكدت الإدارة أنها تسعى إلى خيارات مرنة مع الإبقاء على التركيز الرئيسي في التنفيذ على المشاريع القائمة والمتقدمة.
المخاطر وسبل التخفيف منها
أقرّت الإدارة بأن خطة النمو لا تزال تواجه مخاطر، لا سيما في ما يتعلق بالتصاريح والتنظيم. بالنسبة لمشاريع نيفادا، تتمثّل القضية الرئيسية في الحصول على موافقة مكتب إدارة الأراضي. أما بالنسبة لكيبرادونا، فإن الخطر الرئيسي يكمن في ما إذا كانت النافذة الحكومية الداعمة للأعمال في كولومبيا ستبقى مفتوحة طويلاً بما يكفي لتأمين الموافقات.
- يظل الحصول على التصاريح البيئية المخاطرة الرئيسية لمشاريع نيفادا.
- كانت إدارة المياه مصدر قلق رئيسياً لنورث بولفروغ، لكن الإدارة أفادت بأن المشكلة خُفِّفت من خلال تغييرات في التصميم.
- يعتمد مشروع كيبرادونا على استمرار دعم الحكومة الكولومبية الحالية.
- أفادت الإدارة بأنها تتحرك بسرعة لأن النافذة السياسية في كولومبيا قد تكون محدودة.
- أكدت الشركة أن فريقها يمتلك الخبرة اللازمة للتعامل مع التحديات التقنية والتشغيلية المقبلة.
قال دوشنيسكي إن الشركة تعتزم التحرك بسرعة في كولومبيا: "لدينا نافذة أربع سنوات، وسنتحرك بسرعة كبيرة لأن الحكومة الحالية في كولومبيا تدرك أن هذا المشروع ربما يكون أكثر أهمية لكولومبيا مما هو لـ AngloGold."
الخلاصة
قدّمت AngloGold Ashanti نفسها شركةً تتمتع بعمليات حالية مستقرة وتوليد نقدي قوي وخط أنابيب واضح للنمو المستقبلي. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
