مناجم أفينو للفضة والذهب في منتدى التعدين للأمريكيتين 2026: دفعة نحو النمو

في يوم الثلاثاء الموافق 29/09/2026، استخدمت شركة Avino Silver & Gold Mines (ASM) منتدى التعدين للأمريكيتين 2026 لعرض حجة مفصّلة تتعلق بالنمو والقوة المالية وإمكانية إعادة تقييم القيمة السوقية. وأشارت الشركة إلى تزايد التعرض للفضة وقاعدة موارد ضخمة ومشروع توسعة كبير في La Preciosa، مع الإقرار بأن المرحلة المقبلة ستتطلب رأس مال وتنفيذاً ووقتاً.

أبرز النقاط

• أعلنت Avino أنها تنتقل من نموذج المنجم الواحد نحو قصة نمو متعددة الأصول تقودها La Preciosa.
• تتوقع الإدارة أن ترتفع الإنتاج فوق 3 ملايين أونصة من مكافئ الفضة العام المقبل، مقارنةً بنحو 2.5 مليون أونصة حالياً.
• أعلنت الشركة عن امتلاكها 145 مليون دولار كندي نقداً، دون أي ديون باستثناء تمويل المعدات، وبلغ التدفق النقدي الحر في الربع الثاني 5.60 مليون دولار.
• قد تدعم La Preciosa في نهاية المطاف إنتاج 7 إلى 8 ملايين أونصة من مكافئ الفضة سنوياً بمفردها، مع إمكانية أن يصل الإنتاج المشترك إلى 10 إلى 12 مليون أونصة في غضون ثلاث إلى خمس سنوات.
• قالت Avino إنها تتداول بنحو 1 مرة من صافي قيمة الأصول، وهو أقل من بعض شركات الفضة المنافسة التي جرى الاستحواذ عليها بأكثر من 2 مرة من صافي قيمة الأصول.

النتائج المالية والميزانية العمومية

قالت Avino إن وضعها المالي تحسّن بشكل ملحوظ مع توسعها في عملياتها وقاعدة مواردها.

• بلغت إيرادات الربع الثاني 26.80 مليون دولار.
• بلغ التدفق النقدي الحر في الربع 5.60 مليون دولار.
• أعلنت الشركة عن امتلاكها 145 مليون دولار كندي نقداً، دون أي ديون باستثناء تمويل المعدات.
• أفادت الإدارة بأنها تتجه نحو شراء المعدات مباشرةً بدلاً من الاعتماد على التمويل.
• تمتلك Avino نحو 170 مليون سهم قائم بعد عمليات إعادة الشراء والإلغاء ضمن برنامج إعادة الشراء المعتاد.
• لديها نحو 5 ملايين خيار ووحدة أسهم مقيدة، دون أي ضمانات، وحوالي 175 مليون سهم مخفف بالكامل.
• أفادت الشركة بأن قيمتها السوقية تستند إلى تقييم يبلغ نحو مليار دولار.

كما سلّطت الإدارة الضوء على اتجاهات السيولة والملكية:

• يتراوح حجم التداول اليومي بين 4 و6 ملايين سهم في بورصتَي TSX وNYSE American.
• هناك 135 مؤسسة مستثمرة، معظمها مستثمرون طويلو الأمد، يمثلون نحو 30% من الأسهم.
• أعلنت Avino أنها حققت مكاسب بنسبة 1,000% خلال السنوات الثلاث الماضية.
• أُدرجت الشركة في مؤشر TSX-30 للعام الثاني على التوالي، وجاءت في المرتبة الخامسة بين جميع الشركات المدرجة في البورصة.

التحديثات التشغيلية

وصفت Avino ثلاثة أصول رئيسية: منجم Avino وLa Preciosa ومشروع تطوير المخلفات الأكسيدية.

منجم Avino

• ينتج المنجم نحو 2.5 مليون أونصة من مكافئ الفضة سنوياً.
• يعالج نحو 2,500 طن يومياً ويوظف نحو 550 شخصاً.
• يضم المنجم أربعة دوائر طحن مستقلة، تتولى حالياً دارتان أصغر حجماً معالجة مواد تطوير La Preciosa.
• تبلغ الاحتياطيات المثبتة والمحتملة 11 مليون طن.
• تبلغ الموارد المقاسة والمشار إليها 28 مليون طن.
• تبلغ الموارد المستنتجة 13 مليون طن.
• أفادت الشركة بأن المنجم يقع في فوهة بركانية بأنظمة عروق هيكلية، وقد عمل لقرون، مع تاريخ إنتاج حديث يمتد لما يقارب 40 عاماً.
• يعمل حالياً حفّارتان، وأربعة جيولوجيين هيكليين يعملون على نمذجة الأعماق.
• أشارت الإدارة إلى أن الأهداف الأعمق قد تشمل أنظمة بورفيرية أو سكارن أو كتل كبريتيدية بركانية.

La Preciosa

• استحوذت Avino على La Preciosa من Coeur Mining عام 2022 مقابل 30.00 مليون دولار.
• كانت Coeur قد دفعت سابقاً 350.00 مليون دولار للاستحواذ على Orko عام 2013.
• حصل المشروع على تصريحه في مارس من العام السابق، وهو ما وصفته الإدارة بأنه جعل الشركة من بين أوائل الشركات التي حصلت على مثل هذا التصريح في المكسيك.
• اكتمل حفر نحو 3 كيلومترات من المنحدر.
• اكتملت المقاطع العرضية على طول عروق La Gloria وAbundancia، وتقدمت أعمال التعدين من المستوى الثاني إلى المستوى الثالث.
• يضم الموقع حالياً نحو 150 موظفاً، انطلق من الصفر قبل عامين.
• يجري نقل مواد التطوير إلى مطحنة Avino، وتبلغ درجة التخفيف حالياً نحو 200 جرام، وهو ما أفادت الإدارة بأنه لا يزال يولّد تدفقاً نقدياً إيجابياً.
• من المتوقع أن يبدأ النقل بعيد المدى في الربع الرابع، وربما في أي وقت قريب.
• تتوقع الإدارة أن ترتفع الدرجات بشكل ملحوظ بمجرد بدء النقل بعيد المدى.

أفادت الشركة بأن La Preciosa خضعت لحفر مكثف على مدار الزمن، بنحو 1,500 حفرة استكشافية بإجمالي 500,000 متر من قِبل Pan American Silver وCoeur Mining وOrko. وشملت النتائج الأخيرة:

• 7.90 أمتار بدرجة 1,600 جرام من الفضة و2.00 جرام من الذهب.
• 6.42 متر بدرجة 544.00 جرام من الفضة و0.50 جرام من الذهب.

قالت Avino إن الرواسب كانت تُعتبر في السابق ضيقة وملائمة لأسلوب التعدين بالانكماش، لكن الحفر التوأمي يشير الآن إلى جدوى النقل بعيد المدى. وأضافت الشركة أن الموارد تشمل مناطق حمراء كبيرة تُظهر 150 إلى 500 جرام من الفضة النقية للطن، مع مناطق ذات درجة أعلى تتجاوز 500 جرام.

مشروع تطوير المخلفات الأكسيدية

• مشروع المخلفات معلّق حالياً وتأخر لصالح La Preciosa.
• أفادت الإدارة بأن المواد استُخرجت في سبعينيات وثمانينيات القرن الماضي، حين كانت معدلات الاستعادة ضعيفة بسبب أكسدة الخام.
• اكتملت دراسة الجدوى الأولية خلال فترة إغلاق كوفيد.
• سيحتاج المشروع إلى نحو 49.00 مليون دولار من رأس المال لعملية ترشيح ديناميكية باستخدام خزانات مكثّفة كبيرة.
• أفادت Avino بأن المشروع قادر على إنتاج نحو 2 مليون أونصة من مكافئ الفضة.
• بسعر أساسي للفضة يبلغ 20.00 دولاراً، ستبلغ تكلفة الإنتاج الشاملة نحو 10.00 دولارات للأونصة.
• تقع المخلفات مباشرةً بجانب المطحنة، مما يلغي الحاجة إلى أي نقل بالشاحنات.

البنية التحتية والعمالة والمزايا التشغيلية

أفادت الإدارة بأن البنية التحتية القائمة للشركة تمنحها ميزة تنافسية مع توسعها.

• تمتلك Avino خطاً كهربائياً مخصصاً بطول 20 كيلومتراً بطاقة 7.30 ميغاواط.
• أشارت إلى وجود نحو 2.00 ميغاواط من الطاقة الفائضة حالياً.
• جارٍ تمديد الخط إلى La Preciosa، وشركة الكهرباء الحكومية CFE متفائلة بشأن إضافة المزيد من الطاقة.
• أنشأت الشركة منشأة للمخلفات الجافة المكدّسة عام 2022، وهو ما وصفته بأنه لم يكن إلزامياً لكنه أُضيف كممارسة مثلى.
• أفادت Avino بأنها تعيد تدوير نحو 90% من مياهها وتستخدم كميات قليلة جداً من المياه العذبة.
• إنتاج المركّزات بدلاً من الذهب المسبوك يقلل من مخاطر السرقة.
• القوى العاملة مكسيكية بالكامل، بما في ذلك المدير التشغيلي.
• أفادت الإدارة بأن العمال المهرة الذين توجهوا إلى الولايات المتحدة بتأشيرات يعودون إلى المكسيك، مما يتيح للشركة الوصول إلى عمالة ذات خبرة.

التوقعات المستقبلية

كانت الرسالة الرئيسية لـ Avino أن La Preciosa قادرة على تحويل حجم الشركة خلال السنوات القليلة المقبلة.

• يبلغ الإنتاج الحالي نحو 2.5 مليون أونصة من مكافئ الفضة سنوياً.
• من المتوقع أن يتجاوز الإنتاج 3 ملايين أونصة العام المقبل، مدفوعاً أساساً بتحسّن الدرجات من مواد La Preciosa.
• في غضون ثلاث إلى خمس سنوات، قد يصل الإنتاج المشترك إلى 10 إلى 12 مليون أونصة من مكافئ الفضة.
• قد تنتج La Preciosa وحدها في نهاية المطاف 7 إلى 8 ملايين أونصة سنوياً.
• أفادت Avino بأن منجمها الحالي قادر على الاستمرار في إنتاج 2 إلى 3 ملايين أونصة سنوياً.
• قد يضيف مشروع المخلفات الأكسيدية 2 مليون أونصة أخرى إذا جرى تطويره لاحقاً.

أفادت الإدارة بأن خطة La Preciosa المستقلة ستستلزم على الأرجح إنشاء منشأة مماثلة في الحجم للعملية الحالية في Avino، بطاقة تتراوح بين 2,500 و3,000 طن يومياً، وفقاً لتوصية شركة الهندسة.

والجدول الزمني الذي حددته الشركة هو:

• دراسة الجدوى الأولية بحلول يونيو أو يوليو من العام المقبل.
• إذا مضى المشروع قدماً، دراسة الجدوى النهائية بعد نحو 12 شهراً، أي حوالي منتصف عام 2028.
• أعمال إنشاء تستغرق نحو 16 شهراً.
• بدء محتمل للعمليات بحلول عام 2030.

أفادت Avino بأن تكلفة رأس المال لـ La Preciosa قد تبلغ نحو 100.00 إلى 200.00 مليون دولار، وهو أقل من مشروع نموذجي بقيمة 200.00 مليون دولار نظراً لوجود الكثير من البنية التحتية مسبقاً، بما في ذلك خط الكهرباء والتطوير تحت الأرض وعدم الحاجة إلى معسكر جديد.

استراتيجية التمويل والتقييم

أفادت الإدارة بأن لديها عدة طرق لتمويل المرحلة التالية من النمو.

• النقد المتاح.
• تسهيلات الديون المحتملة.
• اتفاقيات الاستحواذ على الإنتاج.
• علاقات التجار.

تُعدّ Samsung الشريك الرئيسي في استحواذ الإنتاج لـ Avino، وأفادت الإدارة بأنها تعاملت مع الشركة لمدة 10 سنوات وتسعى للحصول على المزيد من المواد. كما أشارت الشركة إلى أن التجار يبحثون عن إمدادات إضافية.

قالت Avino إنها ترى مجالاً لتقييم أعلى إذا حققت المعالم الرئيسية القادمة. وأشارت الإدارة إلى عمليات الاستحواذ الأخيرة في قطاع الفضة على MAG وSilverCrest وGatos، مؤكدةً أن تلك الشركات استُحوذ عليها بأكثر من 2 مرة من صافي قيمة الأصول، في حين تتداول Avino بنحو 1 مرة.

كما أشارت الشركة إلى أن الأعمار التشغيلية الطويلة لمناجمها تدعم حجة الاستثمار:

• 13 عاماً في منجم Avino.
• 12 عاماً في La Preciosa.
• متوسط صناعي يبلغ نحو 8 سنوات.
• نحو 100 عام من العمر الإجمالي للمنجم بناءً على الاحتياطيات الحالية وطاقة المعالجة السنوية البالغة 750,000 طن.

أفادت الإدارة بأن مزيج التعرض الخالص للفضة والأونصات الضخمة في الأرض والقوة المالية والتاريخ التشغيلي قد يجعل الشركة هدفاً للاستحواذ في قطاع المعادن الثمينة الذي يشهد تعزيزاً متسارعاً.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عادت الإدارة إلى عدة محاور متكررة: تسلسل المشاريع والتمويل وقيمة La Preciosa.

• بشأن مشروع المخلفات الأكسيدية، أفادت الإدارة بأنه جرى تأجيله لصالح La Preciosa لأن الأخيرة توفر عمراً تشغيلياً أطول وإنتاجاً قابلاً للدفع أعلى.
• بشأن لوجستيات المخلفات، أفادت الإدارة بأن المواد مجاورة مباشرةً للمطحنة، مما يلغي الحاجة إلى النقل بالشاحنات.
• بشأن حجم المنشأة في La Preciosa، كررت الإدارة أن التصميم سيكون على الأرجح مماثلاً لمطحنة Avino الحالية بطاقة 2,500 إلى 3,000 طن يومياً.
• بشأن التوقيت، أفادت الإدارة بأن دراسة الجدوى الأولية ستصدر بحلول منتصف العام المقبل، مع بقاء عام 2030 هدفاً لبدء الإنتاج إذا تقدم المشروع.
• بشأن التمويل، أفادت الإدارة بأن الديون يمكن استخدامها إذا كانت ستحسّن العوائد للمساهمين.
• بشأن التآزر في العمالة، أفادت الإدارة بأنها تدرّب قوى عاملة محلية جديدة بينما تشهد أيضاً عودة عمال ذوي خبرة من الولايات المتحدة.
• بشأن جاذبية الاستحواذ، أفادت الإدارة بأن الملف الخالص للفضة وقاعدة الموارد الضخمة هما عاملا الجذب الرئيسيان.

قال ديفيد، الرئيس التنفيذي: "مسار واضح نحو نمو تحويلي. إنه واضح لأننا نمتلك الأصول التي ستقود نمونا."

وأضاف: "يمكننا الوصول إلى ما بين 10 و12 مليون أونصة في السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة. ونرى الفرصة للحصول على علاوة في سهمنا."

وبشأن الجدول الزمني للتطوير، قال: "بحلول عام 2030، يمكن أن يكون المشروع جاهزاً وقيد التشغيل. وإذا فكرت في الأمر، فإن كل البنية التحتية موجودة بالفعل."

وأشار إلى أن الشركة تمتلك خيارات "نقد وديون واستحواذ على الإنتاج"، مؤكداً أن Samsung كانت عميلاً رئيسياً لمدة 10 سنوات.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه لمزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا