عاجل: أسعار الذهب تتراجع عالميًا وبنك أوف أمريكا يتوقع انهيارًا صوب 3,500$
أعلنت شركة نيو وورلد ديفلوبمنت عودتها إلى الربحية في السنة المالية 2026، إذ سجّلت صافي أرباح تشغيلية متكررة بلغت 2.2 مليار دولار هونغ كونغ، لتكون بذلك أول سنة مربحة لها منذ ثلاث سنوات، حيث أسهمت تراجع تكاليف التمويل وارتفاع المبيعات التعاقدية والسيطرة المحكمة على التكاليف في تعويض الخسارة الكبيرة المرتبطة بمشروع 11 SKIES. كما أعلنت شركة التطوير العقاري الهونغ كونغية أن إجمالي المبيعات التعاقدية للعام بلغ 29.6 مليار دولار هونغ كونغ، متجاوزةً هدفها البالغ 27 مليار دولار هونغ كونغ، فيما تداول سهمها عند 6.05 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.83% وما زال قريباً من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 5.58 دولار و12.45 دولار.
أبرز النقاط
- أعلنت نيو وورلد أن السنة المالية 2026 كانت أول سنة مربحة لها منذ ثلاث سنوات، بصافي أرباح تشغيلية متكررة بلغت 2.2 مليار دولار هونغ كونغ.
- ارتفع الربح التشغيلي الأساسي بنسبة 28% على أساس سنوي، مدعوماً بانتعاش الطلب على الإسكان في هونغ كونغ وخفض التكاليف.
- بلغت المبيعات التعاقدية 29.6 مليار دولار هونغ كونغ، متجاوزةً هدف الشركة البالغ 27 مليار دولار هونغ كونغ.
- انخفضت تكاليف التمويل بنحو 1.1 مليار دولار هونغ كونغ، فيما تراجع متوسط سعر الفائدة إلى 4.0% من 4.8%.
- مضت الشركة قدماً في تسييل أصولها، بما في ذلك خطة إطلاق صندوق C-REIT لمشروع شنغهاي K11 والتخلص من عدد من العقارات.
أداء الشركة
أشارت نتائج نيو وورلد إلى تعافٍ تشغيلي شامل بعد سنوات عسيرة. وقالت الإدارة إن الشركة حققت انعطافة إيجابية في أعمالها الأساسية، مدعومةً بارتفاع مبيعات الوحدات السكنية وتحسّن معدلات الإشغال في الأصول الرئيسية وتراجع النفقات العامة.
وبلغت المبيعات التعاقدية للشركة في هونغ كونغ نحو 22 مليار دولار هونغ كونغ، وهو أعلى مستوى منذ السنة المالية 2021، فيما بلغت المبيعات التعاقدية في البر الرئيسي 6.8 مليار يوان صيني. وأشارت الإدارة إلى أن سوق الإسكان في هونغ كونغ شهد انتعاشاً بأكثر من 10% خلال العام، مع استمرار نشاط المعاملات.
كما أبرزت الشركة قوة أعمال K11 والفنادق. وسجّل مجمع K11 MUSEA في هونغ كونغ أرقاماً قياسية في حركة الزوار والمبيعات، إذ ترتفع مبيعات المجمع التجاري بنسبة 23% على أساس سنوي. وحصل فندق روزوود هونغ كونغ على لقب أحد أفضل فنادق العالم للعام الثاني على التوالي.
غير أن صافي الأرباح المُعلن عنه تأثر بانخفاضات القيمة غير النقدية والمخصصات المرتبطة بمشروع 11 SKIES، الذي أعلنت نيو وورلد توصّلها إلى اتفاقية ملزمة قانونياً لإعادته إلى هيئة مطار هونغ كونغ.
أبرز المؤشرات المالية
- صافي الأرباح التشغيلية المتكررة: 2.2 مليار دولار هونغ كونغ، أول ربح منذ ثلاث سنوات.
- الربح التشغيلي الأساسي: ترتفع بنسبة 28% على أساس سنوي.
- نتائج القطاعات: ترتفع بنسبة 15% على أساس سنوي.
- المبيعات التعاقدية: 29.6 مليار دولار هونغ كونغ، متجاوزةً الهدف البالغ 27 مليار دولار هونغ كونغ.
- المبيعات التعاقدية في هونغ كونغ: نحو 22 مليار دولار هونغ كونغ، الأعلى منذ السنة المالية 2021.
- المبيعات التعاقدية في البر الرئيسي: 6.8 مليار يوان صيني.
- إجمالي تكاليف التمويل: 6.3 مليار دولار هونغ كونغ، مقارنةً بـ 7.4 مليار دولار هونغ كونغ في السنة المالية 2025.
- متوسط سعر الفائدة: 4.0%، بانخفاض 80 نقطة أساس من 4.8%.
- مصاريف الإدارة العامة: 2.8 مليار دولار هونغ كونغ، بانخفاض 19% على أساس سنوي.
- النفقات الرأسمالية: 11.8 مليار دولار هونغ كونغ، بانخفاض 800 مليون دولار هونغ كونغ عن العام السابق و40% دون مستوى السنة المالية 2023.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي توقع إجماعي لربحية السهم أو الإيرادات، مما يجعل احتساب مفاجأة الأرباح مباشرةً من الأرقام المتاحة أمراً غير ممكن. ومع ذلك، يشير الأداء المُعلن للشركة إلى تفوق تشغيلي واضح مقارنةً بتاريخها الحديث.
لم يكن المحور الرئيسي تفوقاً طفيفاً في أداء ربع سنوي، بل كان انعطافة أكبر وأشمل. وأعلنت نيو وورلد أن صافي أرباحها التشغيلية المتكررة تحوّل من خسارة إلى ربح بلغ 2.2 مليار دولار هونغ كونغ، واصفةً إياه بأنه أول ربح منذ ثلاث سنوات. كما أشارت الإدارة إلى أن الربح التشغيلي الأساسي ارتفع بنسبة 28% على أساس سنوي، وهو تحسّن ملحوظ لشركة عقارات لا تزال تعمل في ظل ميزانية عمومية مثقلة بالديون.
وكانت الخسارة المُعلنة للسنة المالية 2026 مدفوعةً في معظمها بانخفاضات القيمة غير النقدية والمخصصات المتعلقة بمشروع 11 SKIES. واستثناءً لهذه البنود، قالت الإدارة إن الأعمال حققت انعطافة تشغيلية إيجابية. وهذا ما يجعل النتيجة أكثر أهمية بوصفها مؤشراً على التعافي الجوهري، لا مجرد نتيجة محاسبية بسيطة.
ردود فعل السوق
لم يشهد سهم نيو وورلد تغيراً يُذكر عقب الإعلان، إذ تداول عند 6.05 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.83% عن إغلاق اليوم السابق وفق أحدث البيانات المتاحة. وظل سعر السهم قريباً من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون يتحلّون بالحذر رغم تحسّن الصورة التشغيلية.
يشير التحرك المحدود إلى أن السوق قد يوازن بين إشارات متعارضة. فمن جهة، حققت الشركة أول ربح لها منذ ثلاث سنوات، وخفّضت تكاليف التمويل وتجاوزت أهداف المبيعات. ومن جهة أخرى، لا تزال الرافعة المالية مرتفعة، وتوزيعات الأرباح معلّقة، وقد أبقى شطب مشروع 11 SKIES الخسارة المُعلنة في المنطقة السلبية. ووفقاً لـ InvestingPro، لم تكن الشركة مربحة خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما يُبرز أهمية الانعطافة التي تدّعيها الإدارة. ويتمتع المشتركون في InvestingPro بالوصول إلى أكثر من 10 نصائح حصرية إضافية ومقاييس مالية شاملة لشركة نيو وورلد ديفلوبمنت.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، مما يجعل التحقق من وجود نشاط غير اعتيادي على السهم أمراً غير ممكن.
التوقعات والإرشادات
أبقت الإدارة على هدف مبيعات السنة المالية 2027 عند 27 مليار دولار هونغ كونغ لهونغ كونغ والبر الرئيسي مجتمعَين. كما أشارت إلى أن النفقات الرأسمالية ستظل دون 12 مليار دولار هونغ كونغ، مما يعكس استمرار الانضباط في الإنفاق.
وتتوقع الشركة عدة مصادر للسيولة النقدية في السنة المالية 2027، تشمل:
- 2.4 مليار دولار هونغ كونغ من مبيعات The Pavilia Farm وPavilia Rosa.
- نحو 3.7 مليار دولار هونغ كونغ من صندوق شنغهاي K11 C-REIT.
- سيولة إضافية من بيع أصول المرحلة الأولى من مشروع المكاتب في هانغتشو وعمليات تصرف أخرى.
تخطط نيو وورلد لإطلاق أكثر من 3,000 وحدة سكنية في هونغ كونغ خلال السنة المالية 2027، بما فيها أربعة مشاريع Pavilia. وتشمل الإطلاقات الرئيسية:
- مشروع فانلينغ ما سيك رود، أول مشروع Pavilia في المنطقة الحضرية الشمالية.
- مشروع تسيم شا تسوي على طريق هانكو.
- إعادة تطوير مسرح ستيت في نورث بوينت.
- The Bay Pavilia في شنتشن، أول مشروع Pavilia Collection في البر الرئيسي.
وأكدت الإدارة مواصلة استراتيجيتها السباعية لخفض الديون، مع الإبقاء على تعليق توزيعات الأرباح في حين تُولي الأولوية لإصلاح الميزانية العمومية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت إيكو هوانغ، المديرة التنفيذية والرئيسة التنفيذية، إن الشركة أمضت العام ونصف العام الماضيين في تثبيت استقرار العمليات والأوضاع المالية. وأضافت: "كانت المبيعات في مستوى الهدف، وحافظنا على التدفق النقدي وأتممنا إعادة تمويل بقيمة 88.2 مليار دولار هونغ كونغ".
وأشارت هوانغ أيضاً إلى أن الربح التشغيلي المتكرر للشركة عاد إلى الإيجابية، قائلةً: "سجّلنا ربحاً بلغ 2.2 مليار دولار هونغ كونغ، وهو أول ربح في السنوات الثلاث الماضية"، مضيفةً أن اتفاقية مشروع 11 SKIES أسدلت الستار على قضية رئيسية وشكّلت "خطوة مهمة إلى الأمام" نحو المرحلة التالية من التطوير.
وقال إدوارد لاو، المدير التنفيذي والمدير المالي، إن ارتفاع أسعار الفائدة ينبغي أن يكون محدود الأثر، مشيراً إلى أن زيادة بمقدار 0.25 نقطة مئوية في أسعار الفائدة ستُضيف نحو 200 مليون دولار هونغ كونغ إلى تكاليف التمويل، واصفاً ذلك بأنه ليس تأثيراً جوهرياً.
وأفاد بيني تشان، المدير التنفيذي والرئيس التنفيذي لنيو وورلد الصين، بأن طلب صندوق شنغهاي K11 C-REIT لقي قبولاً سريعاً من بورصة شنغهاي، مما يدل في رأيه على أن العلامة التجارية للمجموعة وجودة تشغيلها تحظيان باعتراف في البر الرئيسي.
المخاطر والتحديات
- الرافعة المالية المرتفعة: ارتفعت نسبة صافي الدين إلى حقوق الملكية إلى 68.3%، مما يجعل الشركة عرضة لتقلبات ظروف التمويل.
- تكاليف مشروع 11 SKIES: تظل انخفاضات القيمة والمخصصات عبئاً ثقيلاً على الأرباح المُعلنة.
- تعليق توزيعات الأرباح: قد يُبقي غياب العوائد للمساهمين بعض المستثمرين على الهامش.
- مخاوف التقييم: في حين تُظهر بيانات InvestingPro أن السهم يتداول عند مضاعف منخفض للقيمة الدفترية، تظل تحديات الربحية اعتباراً محورياً لدى مستثمري القيمة.
- ضغط أسعار الفائدة: قد تؤثر تكاليف الاقتراض المرتفعة على التدفق النقدي، حتى وإن رأت الإدارة أن التأثير قابل للإدارة.
- غموض سوق العقارات: أقرّت الإدارة بأن البيئة الكلية لا تزال تكتنفها الحذر، لا سيما في ظل مخاطر السياسات وأسعار الفائدة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على مشروع 11 SKIES والديون ومسار الانعطافة الإيجابية للشركة. وأوضحت الإدارة أن إعادة مشروع 11 SKIES إلى هيئة المطار جاءت بهدف تحقيق تآزر تشغيلي أفضل وحسم قضية متواصلة منذ فترة طويلة.
وتمحورت التساؤلات أيضاً حول أسباب ارتفاع صافي الديون رغم تحسّن المبيعات. وأوضحت الشركة أن هذا الارتفاع يعكس فوارق توقيت في تحصيل النقد ومحاسبة المشاريع المشتركة وتأثير مخصصات مشروع 11 SKIES، لا تدهوراً في العمليات.
وكان صندوق شنغهاي K11 C-REIT موضوعاً رئيسياً آخر، إذ أشارت الإدارة إلى أن الصفقة ستوسّع قنوات تسييل الأصول وقد تُشكّل نموذجاً لمعاملات مستقبلية. وأفادت الشركة بامتلاكها عدة أصول ناضجة في البر الرئيسي قد تنسجم مع هيكل C-REIT.
وسأل المحللون أيضاً عن سوق العقارات في هونغ كونغ وأسعار الفائدة. وأبدت الإدارة تفاؤلها على المدى البعيد، مستشهدةً بتدفق الكفاءات، والطلب القوي على الإيجارات، ودعم الحكومة لتطوير المنطقة الحضرية الشمالية. وأشارت إلى أن تأثير أي رفع إضافي لأسعار الفائدة ينبغي أن يكون محدوداً. وللمستثمرين الراغبين في الحصول على رؤى أعمق حول الوضع المالي لشركة نيو وورلد ديفلوبمنت وآفاقها المستقبلية، يوفر InvestingPro أدوات تحليل شاملة تشمل تقديرات القيمة العادلة، والمقاييس المالية التفصيلية، ونصائح الخبراء ProTips للمساعدة في اتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
