عاجل: أسعار الذهب تتراجع عالميًا وبنك أوف أمريكا يتوقع انهيارًا صوب 3,500$
أعلنت شركة ماكورميك آند كومباني عن ربحية مُعدَّلة للسهم بلغت 0.86 دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 0.76 دولار، فيما ارتفعت الإيرادات إلى 2.02 مليار دولار مقارنةً بالتوقعات عند 1.98 مليار دولار. وأفادت الشركة المتخصصة في صناعة التوابل والنكهات بأن المبيعات ارتفعت بنسبة 17% بالعملة الثابتة، مدعومةً بنمو عضوي بنسبة 2% وإسهام شركة ماكورميك دي مكسيكو. وعلى الرغم من هذا التفوق، تراجع السهم بنسبة 0.5% في التداول قبل افتتاح السوق ليصل إلى 46.17 دولار، مقتربًا من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعًا.
أبرز النقاط
- تجاوزت الربحية المُعدَّلة للسهم التوقعات بنسبة 13.16%، مما يعكس ربحية أقوى مما كان متوقعًا.
- تجاوزت الإيرادات التوقعات بنسبة 2.02%، مدعومةً بالنمو العضوي وصفقة الاستحواذ على ماكورميك دي مكسيكو.
- ارتفعت المبيعات بالعملة الثابتة بنسبة 17%، مع توسع هامش الربح الإجمالي بمقدار 180 نقطة أساس.
- رفعت الإدارة توقعات التضخم في التكاليف للعام بأكمله إلى نطاق 6% إلى 7%.
- حذّرت الشركة من احتمال تعرض هوامش الربح في الربع الرابع لضغوط جراء ارتفاع تكاليف السلع والشحن والتغليف.
أداء الشركة
أكدت ماكورميك أن أعمالها المتمحورة حول النكهات حافظت على صمودها في بيئة استهلاكية صعبة. وحققت الشركة نموًا واسع النطاق عبر قطاعات المستهلكين وخدمات الطعام والأسواق الدولية، مع تحقيق مكاسب في حصتها السوقية في عدة فئات، من بينها الصلصة الحارة والخردل والأعشاب والتوابل.
استفادت الشركة أيضًا من صفقة ماكورميك دي مكسيكو، التي أضافت 15 نقطة مئوية إلى إجمالي نمو المبيعات. وأشارت الإدارة إلى أن عملية الدمج اكتملت إلى حد بعيد، وأن الاستحواذ أسهم بشكل إيجابي في قائمة الأرباح والخسائر خلال العام الجاري.
كشف الربع عن مزيج من القوة والحذر؛ إذ تحسنت المبيعات والهوامش، غير أن الإدارة أشارت أيضًا إلى ارتفاع تكاليف الشحن وتصاعد تضخم السلع وضعف الطلب في بعض الفئات. وأفادت الشركة بأن المستهلكين لا يزالون يُولون أهمية للقيمة مقابل السعر، ولا يزالون يطبخون في المنزل، مما يدعم الطلب على منتجات النكهات.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 2.02 مليار دولار، بارتفاع 17% بالعملة الثابتة، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.98 مليار دولار.
- الربحية المُعدَّلة للسهم: 0.86 دولار، بارتفاع 1% مقارنةً بالعام السابق، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.76 دولار.
- هامش الربح الإجمالي المُعدَّل: ارتفع بمقدار 180 نقطة أساس خلال الربع.
- الدخل التشغيلي المُعدَّل: ارتفع بنسبة 22%، أو 21% بالعملة الثابتة.
- معدل الضريبة الفعلي المُعدَّل: 22.6%، مقارنةً بـ 16.1% في العام السابق.
- التدفق النقدي من العمليات: نحو 600 مليون دولار منذ بداية العام، ارتفاعًا من 420 مليون دولار في العام السابق.
- الإنفاق الرأسمالي: 131 مليون دولار منذ بداية العام.
- العوائد للمساهمين: 387 مليون دولار تم توزيعها عبر توزيعات الأرباح.
- سجل توزيعات الأرباح: رفعت ماكورميك توزيعات الأرباح لديها لمدة 40 عامًا متتاليًا وفقًا لبيانات InvestingPro، مما يُجسّد استقرارًا ماليًا طويل الأمد.
- الأداء منذ بداية العام: على الرغم من الأساسيات القوية، تراجعت الأسهم بنسبة 30.64% هذا العام، وإن كان معامل بيتا البالغ 0.63 يشير إلى تذبذب أقل مقارنةً بالسوق الأوسع.
- نسبة الرافعة المالية: نحو 2.90 ضعفًا في نهاية الربع.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت ماكورميك التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات معًا. جاءت الربحية المُعدَّلة للسهم عند 0.86 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.76 دولار بفارق 0.10 دولار، بمفاجأة إيجابية بنسبة 13.16%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 2.02 مليار دولار التوقعات البالغة 1.98 مليار دولار بفارق 40 مليون دولار، أي بنسبة 2.02%.
كان تجاوز الأرباح للتوقعات هو الأبرز من بين الاثنين، إذ يُشير إلى أن الشركة حوّلت نمو مبيعاتها إلى أرباح بصورة أفضل مما توقعه المحللون، مستفيدةً من توسع الهوامش ومكاسب الاستحواذ. بيد أن حجم هذا التجاوز لم يكن كافيًا لتبديد مخاوف المستثمرين إزاء ارتفاع التضخم وضعف اتجاهات هوامش الربع الرابع.
ردود فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 0.5% في التداول قبل افتتاح السوق إلى 46.17 دولار من إغلاق سابق عند 46.40 دولار. ويضع ذلك الأسهم قريبةً من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعًا الممتد بين 44.82 دولار و72.41 دولار.
يُشير رد الفعل الخافت إلى أن المستثمرين ربما يُركّزون على تعليقات الشركة المستقبلية أكثر من تركيزهم على النتائج الفصلية المتجاوزة للتوقعات. فقد رفعت ماكورميك توقعاتها للتضخم، وحذّرت من ضغوط على الهوامش في الربع الرابع، وأشارت إلى أن قيودًا في سلسلة توريد التغليف قد تُقلّص نمو الحجم. وبالنسبة لسهم في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية، قد يطغى هذا المزيج على مفاجأة أرباح متواضعة.
التوقعات والإرشادات
أبقت ماكورميك على توقعاتها للعام بأكمله إلى حد بعيد مع تعديل بعض التفاصيل. تتوقع الإدارة الآن توسعًا في هامش الربح الإجمالي بمقدار 100 إلى 120 نقطة أساس للسنة المالية 2026، عند الحد الأعلى لنطاقها السابق. كما رفعت الشركة توقعاتها لتضخم التكاليف إلى نطاق 6% إلى 7% من توقعها السابق في منتصف الأرقام الفردية.
بالنسبة للربع الرابع، تتوقع الإدارة انكماشًا في الهوامش على أساس سنوي بسبب ارتفاع تكاليف السلع والشحن، فضلًا عن الاستثمارات التجارية في قطاع المستهلكين في الأمريكتين. وأشارت الشركة أيضًا إلى أن مشكلة في أحد مكونات التغليف قد تُقلّص نمو حجم الشركة الإجمالي بما يصل إلى نقطة مئوية واحدة خلال الربع.
وعلى المدى الأبعد، أفادت ماكورميك بأنها تتوقع استمرار التضخم حتى عام 2027 مع مزيد من الضغوط على الهوامش والأرباح. وستُعلن الشركة عن توقعاتها الرسمية لعام 2027 في يناير. كما تستعد الشركة لصفقة يونيليفر فودز المخطط لها، والتي أكدت الإدارة أنها تسير وفق الجدول الزمني المحدد.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال برندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، إن الربع أظهر "صمود نموذج أعمالنا المتمحور حول النكهات وأداءه المتميز في بيئة ديناميكية". وأضاف أن الشركة حققت نموًا قويًا في المبيعات وتوسعًا في الهوامش وارتفاعًا في الأرباح.
وأشار فولي أيضًا إلى أن المستهلكين لا يزالون يطبخون في المنزل ويبحثون عن حلول وجبات ميسورة التكلفة وأكثر صحية. وقال: "النكهة هي المحرك الأساسي للشراء عبر مختلف المناسبات"، مؤكدًا أن الشركة في وضع جيد مع سعي المتسوقين للحصول على قيمة أفضل.
وأفاد المدير المالي ماركوس غابرييل بأن الشركة تتوقع الآن تضخمًا في التكاليف بنسبة 6% إلى 7% للعام، لكنها لا تزال ترى توسعًا في هامش الربح الإجمالي عند الحد الأعلى لنطاقها المستهدف. وأشاد ببرنامج التحسين المستمر للشركة الذي أسهم في تعويض ضغوط التكاليف.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع تكاليف المدخلات: رفعت ماكورميك توقعاتها للتضخم، مما قد يُضغط على الهوامش.
- ضغوط الشحن: أدت ارتفاع تكاليف الوقود واضطرابات الشحن إلى زيادة النفقات.
- قيود توريد التغليف: قد تُلحق مشكلة في مكوّن بعينه ضررًا بنمو الحجم في الربع الرابع.
- ضعف المستهلك: لا يزال المتسوقون حساسين للأسعار، مما قد يُقيّد القدرة على التسعير.
- ضغوط 2027: أشارت الإدارة إلى احتمال تصاعد الرياح المعاكسة العام المقبل، مما قد يُثقل على معنويات السوق.
- المتانة المالية: تحتفظ الشركة بدرجة بيوتروسكي البالغة 8 من أصل 9، مما يدل على صحة مالية قوية عبر مقاييس الربحية والرافعة المالية والكفاءة التشغيلية.
هل تريد رؤى أعمق حول تقييم ماكورميك وآفاق نموها؟ يوفر InvestingPro إمكانية الوصول إلى أكثر من 10 نصائح حصرية إضافية لسهم MKC، إلى جانب تقارير بحثية شاملة تغطي أكثر من 1,400 سهم أمريكي. تُحوّل هذه التقارير البيانات المعقدة لوول ستريت إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ لاتخاذ قرارات استثمارية أذكى.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: طلب المستهلكين، والتسعير، ومشكلات سلسلة التوريد لدى الشركة.
تركّزت الأسئلة على ما إذا كانت إجراءات الشركة في قطاع المستهلكين في الأمريكتين كافية لتحسين اتجاهات الحجم، ومدة استمرار ضعف مزيج الوصفات، وما إذا كانت مشكلة التغليف قد تتفاقم. وأفادت الإدارة بأن تعافي المستهلك يستغرق وقتًا أطول مما كان متوقعًا، لكنها أشارت إلى تحسن الأداء في الصلصة الحارة والخردل والأعشاب والتوابل الأساسية.
كما سأل المحللون عن تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على صفقة يونيليفر فودز. وأوضحت الإدارة أنها تستخدم مزيجًا من العملات والديون الثابتة والمتغيرة وآجال الاستحقاق المتدرجة لإدارة مخاطر التمويل.
وكان تضخم التكاليف والتوقعات لعام 2027 موضوعًا رئيسيًا آخر. وأقرّ المسؤولون التنفيذيون بأن برنامج الإنتاجية وأدوات التسعير لدى الشركة ينبغي أن تُسهم في التخفيف من الضغوط، غير أنهم اعترفوا بأن البيئة باتت أكثر صعوبة وأن مزيدًا من الضغط على الهوامش قد يكون في الأفق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
