الأربعاء، 14 أكتوبر 2026 — استغلّت شركة Kootenay Silver Inc. (KTN) مشاركتها في مؤتمر المستثمرين الافتراضي للمعادن الثمينة و Critical Minerals لعرض خطة مزدوجة المسار، تقوم على تطوير مشروع La Cigarra واستكشاف مشروع Columba. وأكدت الإدارة أن الشركة تمتلك سيولة كافية لتمويل برامجها الحالية، غير أنها لا تزال تواجه المخاطر المعتادة لشركات التعدين الصغيرة المتعلقة بالحفر والدراسات والتنفيذ قبل أن يتمكن أي من المشروعين من الاقتراب من مرحلة الإنتاج.
أبرز النقاط
- أعلنت Kootenay عن قاعدة موارد مجمّعة تبلغ 231 مليون أوقية من مكافئ الفضة في فئتَي الموارد المقيسة والمشار إليها، إضافةً إلى 118 مليون أوقية من الموارد المستنتجة.
- أظهر تقييم La Cigarra الاقتصادي الأولي صافي قيمة حالية بعد الضريبة بلغت 763 مليون دولار، ومعدل عائد داخلي بلغ 41% عند سعر فضة 50.00 دولار.
- بلغ المورد الأولي لمشروع Columba 54 مليون أوقية من الفضة بمتوسط درجة نقاء 284 غراماً للطن، فيما لا يزال النظام مفتوحاً في اتجاهات متعددة.
- أفادت الشركة بأنها تحتفظ بما يقل قليلاً عن 30 مليون دولار كندي نقداً، وأنها ممولة بالكامل لخططها الحالية في الحفر.
- قدّمت الإدارة الشركة باعتبارها في مرحلة انتقال من الاستكشاف البحت نحو التطوير، مع رهان على سوق فضة أقوى على المدى البعيد.
نظرة عامة على الشركة والاستراتيجية
قال الرئيس والمدير التنفيذي جيم ماكدونالد إن Kootenay أمضت نحو 20 عاماً في بناء محفظة مشاريع في المكسيك، وتمتلك اليوم واحدة من أكبر قواعد موارد الفضة بين شركات التعدين الصغيرة. وتُتداول أسهم الشركة في سوق OTCQX Best Market تحت الرمز KOOYF، وفي بورصة TSXV تحت الرمز KTN.
- أفادت الشركة بأن إجمالي أسهمها المتداولة يبلغ 103.2 مليون سهم.
- بلغت قيمتها السوقية نحو 100 مليون دولار كندي وقت تقديم العرض.
- بلغ متوسط حجم التداول اليومي نحو 500,000 سهم خلال 90 يوماً.
- أشارت Kootenay إلى حصولها على دعم من مستثمرين من بينهم إريك سبروت وشركة Sprott Asset Management، إلى جانب مستثمرين مؤسسيين وأفراد.
- أوضحت الإدارة أن مجلس الإدارة والفريق التنفيذي يمتلكون خبرة واسعة في الاستكشاف ودراسات الجدوى وإنشاء المناجم وتشغيلها، مع تركيز على السوق المكسيكية.
وأضاف ماكدونالد أن استراتيجية الشركة تقوم على تطوير La Cigarra نحو اتخاذ قرار بناء المنجم، مع مواصلة توسيع قاعدة موارد Columba. كما أشار إلى أن مشروعَي Promontorio وLa Negra لا يزالان ضمن المحفظة لكنهما يحتلان أولوية أدنى في الوقت الراهن.
النتائج المالية والميزانية العمومية
أكدت Kootenay أن وضعها النقدي لا يزال قوياً بالنسبة لشركة استكشاف وتطوير صغيرة، حتى بعد الإنفاق على الحفر والدراسات.
- بلغ الرصيد النقدي ما يقل قليلاً عن 30 مليون دولار كندي، منخفضاً من 34 مليون دولار كندي في نهاية يونيو.
- أكدت الشركة أنها ممولة بالكامل لبرنامج الحفر في Columba البالغ 60,000 متر.
- بلغت الميزانية المتبقية لمشروع Columba نحو 9 مليون دولار كندي.
- خُصّص نحو 3 مليون دولار كندي لأعمال La Cigarra.
- أكدت الإدارة أن السيولة الحالية كافية لإتمام البرامج المُعلنة دون الحاجة إلى تمويل جديد.
كما أشارت الشركة إلى أن قاعدة مساهميها تضم نحو 9,000 مستثمر أفراد، مؤكدةً اهتمامها بالانتقال في نهاية المطاف إلى إدراج في بورصة أكثر رسوخاً، وإن أقرّت بأن هذه الخطوة ستنطوي على تكاليف إضافية.
La Cigarra: من الاستكشاف إلى التطوير
بات مشروع La Cigarra المشروع الأكثر تقدماً في الشركة وحجر الزاوية في قصة تطويرها. يقع المشروع في منطقة Parral التعدينية شمال المكسيك، على بُعد نحو 20 كيلومتراً شمال عمليات تعدين نشطة، في منطقة أنتجت تاريخياً ما يقارب مليار أوقية من الفضة.
- أظهر التقييم الاقتصادي الأولي صافي قيمة حالية بعد الضريبة بلغت 763 مليون دولار عند سعر فضة 50.00 دولار، ومعدل عائد داخلي بعد الضريبة بلغ 41%.
- عند سعر فضة 67.00 دولار، أشارت الدراسة إلى صافي قيمة حالية بلغت نحو 1.3 مليار دولار ومعدل عائد داخلي بلغ 64%.
- يستدعي مخطط المنجم عمراً إنتاجياً مدته 14 عاماً، برأس مال أولي قدره 332 مليون دولار ورأس مال استدامة قدره 80 مليون دولار.
- قُدّرت فترة استرداد رأس المال بعد الضريبة بـ1.9 سنة.
- قُدّر متوسط الإيرادات السنوية بعد الضريبة بـ107 مليون دولار.
- من المتوقع أن تُسهم الفضة بنسبة 94% من إجمالي إيرادات المشروع.
- يفترض تصميم المنجم طاقة معالجة تبلغ 6,000 طن يومياً ومتوسط استرداد للفضة يبلغ 89%.
- قُدّرت تكلفة الإنتاج الشاملة بما يقل قليلاً عن 19.00 دولار للأوقية.
وأشار ماكدونالد إلى أن اقتصاديات المشروع لافتة للنظر، إذ نادراً ما توجد مناجم فضة بهذا المستوى من الإنتاج. وقال إن الإنتاج السنوي في السنوات الخمس الأولى سيتجاوز 6 مليون أوقية، واصفاً الأصل بأنه يُحوّل Kootenay من "مستكشف ومكتشف" إلى مطوّر.
La Cigarra: الخطوات التالية والأعمال التقنية
أكدت الإدارة أن المشروع لا يزال يحمل إمكانات نمو، لا سيما في "المنطقة الفجوة" داخل قشرة الحفرة الحالية التي شهدت حفراً محدوداً.
- تبلغ الموارد المقيسة والمشار إليها في La Cigarra 60 مليون أوقية من الفضة.
- تبلغ الموارد المستنتجة 17 مليون أوقية.
- قالت الإدارة إن المنطقة الفجوة قد تُضيف ما بين 10 مليون و20 مليون أوقية.
- تخطط الشركة لبرنامج حفر بطول 8,000 متر في تلك المنطقة.
- كما تخطط لأخذ عينات جيوتقنية من جدار الحفرة ومناطقها لتأكيد الاستقرار.
- يُخطط لحفر إضافي حول منطقة المخلفات والسد لأغراض دراسة استقرار الصخور.
- سيختبر حفر إضافي أجزاء من قشرة الحفرة لم تُحفر بشكل كافٍ.
- تتوقع الشركة بدء الحفر قبل نهاية العام الحالي والإعلان عن النتائج بحلول نهاية الربع الأول من العام التالي.
- يُخطط لتحديث تقدير الموارد بالتزامن مع تلك النتائج أو عقبها.
- تعتزم Kootenay بعد ذلك اتخاذ قرار بشأن تحديث التقييم الاقتصادي الأولي أو الانتقال مباشرةً إلى دراسة ما قبل الجدوى.
وأوضح ماكدونالد أن المشروع يستفيد من كون الرواسب تصل إلى السطح وأن معظم الحفر أُجري على أعماق أقل من 150 متراً رأسياً. كما أشار إلى أن الشركة بدأت دراسات المياه في منطقة Parral وحددت آباراً ارتوازية، وهو ما تعدّه مؤشراً إيجابياً للعمليات المستقبلية.
Columba: إمكانات استكشافية عالية الجودة
يظل Columba الهدف الاستكشافي الرئيسي لـKootenay، وفي نظر الإدارة، المشروع الأكثر إمكانات من حيث الاكتشاف. ويُعدّ النظام منطقة عروق فضة عالية الجودة في شمال المكسيك، على امتداد اتجاه Sierra Madre.
- يبلغ المورد الأولي 54 مليون أوقية من الفضة بمتوسط درجة نقاء 284 غراماً للطن.
- استخدم تقدير الموارد حد فصل 150 غراماً للطن.
- يتراوح متوسط عرض العروق بين 5 و6 أمتار.
- افتُرض معدل استرداد الفضة عند 90%.
- استخدم حساب الموارد سعر فضة 26.00 دولار للأوقية.
- أفادت الشركة بأن عرق D يحتوي على نحو 60% من الموارد الحالية.
- يُعدّ عرق Lupe محوراً رئيسياً آخر وقد أظهر درجات نقاء وأعراضاً قوية.
أعلنت Kootenay عن برنامج حفر بطول 60,000 متر في Columba، وقد أتمّت نحو نصفه بإنجاز ما يقارب 30,000 متر. وأشارت الشركة إلى أن 10,000 متر على الأقل من الحفر الاستكشافي البحت مخطط له. وتظل جميع مناطق العروق الرئيسية مفتوحة في الأعماق وعلى امتداد الاتجاه.
وقال ماكدونالد إن المشروع شهد أعمالاً تاريخية محدودة، وإن برنامج الحفر الحالي مصمم لتحديد حدود الموارد وسد الفجوات. وأشار إلى أن أعراض العروق قوية بشكل غير معتاد لمشروع فضة في المكسيك، مقارناً النظام بالرواسب الكبيرة الأخرى في المنطقة.
قاعدة الموارد والأصول الإقليمية
إلى جانب المشروعين الرئيسيين، أكدت Kootenay أنها تسيطر على أربعة رواسب في المكسيك وتمتلك مخزوناً واسعاً من الفضة.
- إجمالي الموارد المقيسة والمشار إليها من مكافئ الفضة: 231 مليون أوقية.
- إجمالي الموارد المستنتجة من مكافئ الفضة: 118 مليون أوقية.
- الموارد المقيسة والمشار إليها من الفضة الصافية: 128 مليون أوقية.
- الموارد المستنتجة من الفضة الصافية: 89 مليون أوقية.
- يظل Promontorio وLa Negra ضمن المحفظة لكنهما ليسا محور التركيز الحالي.
وأوضحت الإدارة أن تلك الأصول توفر خيارات على المدى البعيد، لكن القصة القريبة المدى تتمحور حول La Cigarra وColumba.
المجتمع والتراخيص والبنية التحتية
أكدت Kootenay أنها أبرمت اتفاقيات طويلة الأمد مع المجتمعات المحلية لكلا المشروعين الرئيسيين، وهو ما تعدّه ركيزة أساسية في تقليص مخاطر التطوير المستقبلي.
- يرتبط مشروع La Cigarra باتفاقية مدتها 25 عاماً مع المجتمعات المحلية.
- يرتبط مشروع Columba باتفاقية مدتها 24 عاماً مع المجتمعات المحلية.
- وصفت الإدارة العلاقات المحلية بأنها ممتازة.
- بدأت دراسات المياه في منطقة Parral.
- جرى تحديد آبار ارتوازية في منطقة المشروع.
- أشارت الشركة إلى أن توافر المياه الجوفية يبدو إيجابياً للعمليات.
التوقعات المستقبلية
أشارت الإدارة إلى أن الأشهر الستة المقبلة ستشهد عدة محفزات، تتمحور أساساً حول الحفر والدراسات.
- نتائج الحفر من La Cigarra وColumba.
- تحديثات الموارد لكلا المشروعين.
- قرار بشأن تحديث التقييم الاقتصادي الأولي لـLa Cigarra أو الانتقال إلى دراسة ما قبل الجدوى.
- إتمام الدراسات الجيوتقنية والمعدنية في La Cigarra.
بالنسبة لـLa Cigarra، قالت الشركة إن المسار يقوم على تقليص المخاطر التقنية عبر الحفر والأعمال الجيوتقنية ودراسات المياه والمعدنية قبل المضي نحو قرار بناء المنجم. كما أشارت الإدارة إلى احتمال وجود فرصة للاستفادة من طاقة المطاحن في العمليات الجنوبية القائمة، مما قد يُخفّض احتياجات رأس المال.
أما بالنسبة لـColumba، فالهدف هو مواصلة توسيع الموارد حتى تبلغ حجماً كافياً لدعم تقييم اقتصادي أولي مستقل. وقال ماكدونالد إن الشركة ترى أن الأصل قادر على بلوغ 100 مليون أوقية أو أكثر، مقارناً إياه بكبار رواسب الفضة في المكسيك.
وأضاف أن Kootenay تتوقع الاستفادة مما تراه بداية لسوق صاعدة طويلة الأمد للفضة، بعد سنوات عدة شهدت تذبذب الأسعار في نطاق ضيق. وأشارت الشركة إلى الفارق بين اقتصاديات La Cigarra عند سعر فضة 50.00 دولار وعند 67.00 دولار دليلاً على الرافعة التي تمتلكها تجاه ارتفاع أسعار المعادن.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، أكد ماكدونالد أن كلا المشروعين الرئيسيين مهمان، لكن لأسباب مختلفة.
- وصف Columba بأنه الهدف الأكثر إثارة من حيث الاكتشاف.
- ووصف La Cigarra بأنه المشروع الأكثر إثارة على الإطلاق لامتلاكه تقييماً اقتصادياً أولياً إيجابياً.
- وقال إن التقييم الاقتصادي الأولي لـLa Cigarra هو الجزء الأكثر إغفالاً في قصة الشركة.
- وأشار إلى أن العمل في La Cigarra توقف لنحو خمس سنوات قبل انطلاق الدراسة الجديدة.
- وقال إن الشركة بدأت التقييم الاقتصادي الأولي مع خروج الفضة من نطاق ست سنوات تراوح بين 20.00 و25.00 دولار للأوقية.
وأبدى ماكدونالد اهتمام الشركة بالانتقال إلى إدراج في بورصة أكثر رسوخاً، دون أن يحدد جدولاً زمنياً لذلك. وأشار إلى أن الإدراجين الحاليين في OTCQX وTSXV مقبولان، لكن إدراجاً أوسع قد يُسهم في توسيع قاعدة المستثمرين المؤسسيين.
الخلاصة
قدّمت Kootenay Silver نفسها بوصفها شركة تعدين صغيرة جيدة التمويل تسعى إلى تحويل مواردها إلى قصة تطوير حقيقية، مع La Cigarra في الصدارة وColumba مصدراً للإمكانات الاستكشافية. ويمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
