أعلنت IIFL Finance عن ارتفاع حاد في أرباحها خلال الربع الثاني من السنة المالية 2027، إذ تجاوز صافي الربح بعد الضريبة على أساس موحد 800 كرور روبية هندية للمرة الأولى، مدعوماً بنمو قوي في أصول القروض عبر قطاعات القروض الذهبية وتمويل المساكن والتمويل الأصغر. وأشارت الشركة إلى أن إجمالي الأصول المُدارة (AUM) على أساس موحد ارتفع بنسبة 38% على أساس سنوي ليبلغ 1.24 لاخ كرور روبية هندية، فيما قفز صافي الربح بعد الضريبة (PAT) بنسبة 92% مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 804 كرور روبية هندية. وبلغ نمو الإيرادات خلال الاثني عشر شهراً الماضية 45%، فيما يتداول السهم عند نسبة سعر إلى ربحية (P/E) تبلغ 12.2. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو أن IIFL مُقيَّم بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مما يضعه ضمن الفرص المدرجة في قائمة الأسهم الأقل تقييماً على المنصة. وأُغلق السهم مرتفعاً بنسبة 0.55% عند 598.10 دولار، قرب الحد الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً، مما يعكس استجابة سوقية متحفظة لربع تشغيلي قوي في ظل مخاوف تتعلق بجمع رأس المال والتغييرات التنظيمية.
أبرز النقاط
- تجاوز صافي الربح بعد الضريبة (PAT) على أساس موحد 800 كرور روبية هندية للمرة الأولى، مسجلاً 804 كرور روبية هندية.
- ارتفع إجمالي الأصول المُدارة (AUM) للقروض إلى 1.24 لاخ كرور روبية هندية، بزيادة 38% على أساس سنوي و8% على أساس ربع سنوي.
- بلغ العائد على حقوق الملكية 20.1%، متجاوزاً الهدف طويل الأمد للإدارة.
- ظل جودة الأصول مستقرة، مع تحسن نسبة القروض المتعثرة الإجمالية (NPA) الموحدة إلى 1.48%.
- أكدت الإدارة خططها لزيادة رأس المال عبر طرح أسهم، مما قد يُخفف حصص المساهمين بنسبة 10%-20%.
أداء الشركة
حققت IIFL Finance واحداً من أقوى أرباعها في السنوات الأخيرة، مدعومةً بنمو واسع النطاق في الإقراض المضمون. وأفادت الشركة بأن أعمالها الأساسية — القروض الذهبية وقروض المساكن وقروض المشروعات الصغيرة والمتوسطة والتمويل الأصغر — شكّلت نحو 97% من المحفظة ونمت بنسبة 43% على أساس سنوي. ويمثل الإقراض المضمون حالياً نحو 90% من إجمالي الأصول، وهو توجه أكدت الإدارة أنه جزء محوري من استراتيجيتها.
واصلت القروض الذهبية تصدرها بوصفها أكبر قطاعات الأعمال، إذ شكّلت نحو 53% من إجمالي الأصول المُدارة الموحدة. كما أظهر تمويل المساكن زخماً أفضل، لا سيما في قطاع الإسكان الميسور، بينما حافظ التمويل الأصغر على استقراره رغم الضغوط المرتبطة بالأحوال الجوية في بعض المناطق. وأشارت الشركة إلى مواصلة توسعها عبر نموذج قائم على الفروع، مع أكثر من 5,000 فرع تغطي عمليات القروض الذهبية والتمويل الأصغر.
كشف الربع أيضاً عن تحسن ملحوظ في الربحية؛ إذ ارتفع صافي دخل الفوائد الموحد بنسبة 13% على أساس ربع سنوي ليبلغ 1,480 كرور روبية هندية، وزاد إجمالي الدخل بنسبة 6% إلى 2,003 كرور روبية هندية، وقفز الربح التشغيلي قبل المخصصات بنسبة 8% إلى 1,355 كرور روبية هندية. وتراجعت مخصصات خسائر القروض بنسبة 5% على أساس ربع سنوي إلى 21 كرور روبية هندية.
المؤشرات المالية
- إجمالي الأصول المُدارة الموحدة (AUM): 1.24 لاخ كرور روبية هندية، بارتفاع 38% على أساس سنوي و8% على أساس ربع سنوي.
- صافي الربح بعد الضريبة الموحد (PAT): 804 كرور روبية هندية، بارتفاع 92% على أساس سنوي و13% على أساس ربع سنوي.
- صافي دخل الفوائد: 1,480 كرور روبية هندية، بارتفاع 13% على أساس ربع سنوي.
- إجمالي الدخل: 2,003 كرور روبية هندية، بارتفاع 6% على أساس ربع سنوي.
- الربح التشغيلي قبل المخصصات: 1,355 كرور روبية هندية، بارتفاع 8% على أساس ربع سنوي.
- مخصصات خسائر القروض: 21 كرور روبية هندية، بانخفاض 5% على أساس ربع سنوي.
- نسبة القروض المتعثرة الإجمالية الموحدة (NPA): 1.48%، بانخفاض 7 نقاط أساس على أساس ربع سنوي.
- نسبة القروض المتعثرة الصافية الموحدة (NPA): 0.87%.
- العائد على حقوق الملكية الموحد (ROE): 20.1%، متجاوزاً هدف الشركة.
- نسبة كفاية رأس المال الموحدة: 23.5%.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُفصح الشركة عن ربحية السهم، وكان التوقع المتاح للإيرادات يبلغ 22.87 مليار دولار. وفي غياب رقم إيرادات مُبلَّغ عنه بالعملة والتنسيق ذاتهما، لا يمكن إجراء مقارنة مباشرة مع التوقعات.
بيد أن النتائج التشغيلية أشارت إلى ربع قوي؛ إذ ارتفع صافي الربح بعد الضريبة ارتفاعاً حاداً، وتوسعت الأصول المُدارة بوتيرة صحية، وتجاوز العائد على حقوق الملكية 20%. ويوحي هذا المزيج بأن الشركة أدت أداءً جيداً قياساً بأهدافها الداخلية، وإن كان السوق قد ينتظر رؤية أوضح حول تأثير خطط رأس المال والتغييرات التنظيمية.
ردود فعل السوق
أُغلق السهم عند 598.10 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.55% عن إغلاق الجلسة السابقة. ويتداول السهم بانخفاض نحو 16.1% عن أعلى مستوى له في 52 أسبوعاً البالغ 705.00 دولار، وبارتفاع نحو 46.2% عن أدنى مستوى له البالغ 409.10 دولار. وتُظهر بيانات InvestingPro أن السهم حقق عائداً بنسبة 27% خلال الأشهر الستة الماضية، مع إشارة إحدى نصائح InvestingPro إلى "الارتفاع الكبير في السعر". ويتيح الاشتراك الوصول إلى 8 نصائح إضافية من ProTips للسهم IIFL، مما يوفر رؤى أعمق حول الوضع المالي للشركة وآفاقها. وجاءت حركة السهم متحفظة، مما يشير إلى أن المستثمرين نظروا إلى الربع باعتباره قوياً، لكن ليس بما يكفي لإحداث إعادة تقييم أوسع.
وقد يعكس هذا التحفظ حالة من الموازنة؛ فمن جهة، سجّلت الشركة أرباحاً قياسية ونمواً قوياً في الأصول المُدارة وجودة أصول مستقرة. ومن جهة أخرى، أشارت الإدارة إلى أنها تعمل على زيادة رأس المال عبر طرح أسهم قد يُخفف حصص المساهمين الحاليين بنسبة 10%-20%، كما أشارت إلى ضغوط محتملة من التغييرات المقترحة على عمولات التأمين. ويُشير الارتفاع الطفيف في السهم إلى أن المستثمرين لا يزالون يوازنون بين هذه المخاطر وزخم نمو الشركة.
التوقعات والإرشادات
أبقت الإدارة على توقعاتها للعام الكامل دون تغيير، وتتوقع نمو الأصول المُدارة بنحو 25% في السنة المالية 2027، مشيرةً إلى أن نمو الأرباح ينبغي أن يسير بوتيرة مماثلة. ويتوافق ذلك مع توقعات المحللين، إذ تشير نصائح InvestingPro إلى أن صافي الدخل من المتوقع أن ينمو هذا العام. وتبلغ توصية المحللين الإجماعية 1.5 (شراء)، مع أهداف سعرية تشير إلى إمكانية ارتفاع إضافي. وللمستثمرين الراغبين في تحليل شامل، يُعدّ IIFL ضمن أكثر من 1,400 سهم تغطيها تقارير Pro Research التفصيلية من InvestingPro، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى رؤى واضحة وقابلة للتنفيذ. كما أكدت الشركة هدفها في الحفاظ على العائد على حقوق الملكية فوق 20%.
وفيما يخص تمويل المساكن، تتوقع الإدارة نمواً سنوياً في الأصول المُدارة بنسبة 18%-20%، مع تسارع في النصف الثاني مع نضج فروع الإسكان الميسور الجديدة. وأشارت الشركة إلى أنها ابتعدت عن قطاع الإسكان الراقي وباتت تركز على قطاعي الإسكان الميسور والناشئ.
ومن المتوقع أن يتحسن قطاع التمويل الأصغر في وقت لاحق من العام، مع استهداف رفع الصرف الشهري من نحو 550 كرور روبية هندية في سبتمبر إلى 800 كرور روبية هندية في أكتوبر، ونحو 1,000 كرور روبية هندية بحلول فبراير أو مارس.
وأفادت الإدارة أيضاً بأنها تتوقع إتمام زيادة رأس المال في الربع الثاني أو الثالث من السنة المالية 2027، مشيرةً إلى أن رأس المال سيدعم النمو، لا سيما في الشركة القابضة المدرجة، وقد يأتي عبر طرح خاص موجّه (QIP) أو مشاركة مستثمر استراتيجي.
تصريحات المسؤولين
"تجاوزت أصولنا المُدارة 1.24 لاخ كرور روبية هندية، بنمو 38% على أساس سنوي و8% على أساس ربع سنوي"، قال المؤسس والمدير الإداري نيرمال جاين. وأضاف: "بلغ صافي الربح بعد الضريبة على أساس موحد 804 كرور روبية هندية، متجاوزاً لأول مرة عتبة 800 كرور روبية هندية."
"تظل استراتيجيتنا قائمة على النمو الرشيد الكفء في استخدام رأس المال"، قال جاين، مضيفاً أن الإقراض المضمون يمثل حالياً نحو 90% من محفظة القروض. وأكد هذا التصريح تركيز الشركة على الأصول منخفضة المخاطر وانضباط الميزانية العمومية.
"الذكاء الاصطناعي جزء من طريقة عملنا"، قال جاين، مشيراً إلى أن العمليات التي جرى نشر التقنية فيها تُظهر تحسناً في الإنتاجية بنحو 30%. وأوضح أن الشركة تستخدم الذكاء الاصطناعي في التدقيق وتحصيل الديون وروبوتات المحادثة ورحلات العملاء عبر واتساب.
المخاطر والتحديات
- تخفيف حصص المساهمين من زيادة رأس المال: أشارت الإدارة إلى أن زيادة رأس المال المخططة قد تُخفف حصص المساهمين الحاليين بنسبة 10%-20%.
- الضغوط التنظيمية: قد تُقلص التغييرات المقترحة على عمولات التأمين الربح قبل الضريبة للمجموعة بنحو 5%.
- تقلبات أسعار الذهب: يمكن أن تتأثر نسبة القروض المتعثرة في القروض الذهبية بتغيرات أسعار الذهب، حتى وإن ظلت الخسائر محدودة بفضل الضمانات.
- ضغط الهوامش: تراجع عائد المحفظة والهامش قليلاً خلال الربع.
- تباطؤ التمويل الأصغر: أسهمت ظروف الجفاف في بعض المناطق الجغرافية في إبطاء النمو في أجزاء من أعمال التمويل الأصغر.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل رئيسي على جودة أصول القروض الذهبية وخطط رأس المال وتأثير التغييرات التنظيمية. وفيما يتعلق بالقروض المتعثرة في القروض الذهبية، أوضحت الإدارة أن الارتفاع ارتبط بانخفاض أسعار الذهب في نهاية الربع وتأخيرات مؤقتة في السداد لدى صغار المقترضين، مشيرةً إلى أن الخسائر ينبغي أن تظل محدودة بفضل تغطية الضمانات.
وتمحورت الأسئلة أيضاً حول زيادة رأس المال المخططة، إذ أكد جاين أن الشركة حصلت على موافقة مجلس الإدارة والمساهمين وتجري محادثات مع المستثمرين، مع احتمال إتمام الصفقة في الربع الحالي أو القادم، مشيراً إلى أن الهدف هو دعم النمو مع الحفاظ على قيمة المساهمين على المدى البعيد.
وكان من أبرز المحاور أيضاً الخفض المقترح في عمولات التأمين، إذ أوضحت الإدارة أن المجموعة تجني نحو 240 كرور روبية هندية من البيع التقاطعي للتأمين، مع توقع أن يقع معظم التأثير على وحدة تمويل المساكن، وأن الشركة تعمل مع شركائها للحد من هذا الأثر.
كما تساءل المحللون عن توجه الشركة نحو الإقراض المشترك والتنازل عن القروض، فأوضح جاين أن هذا التحول تحركه اعتبارات كفاءة رأس المال، وأن الشركة باتت تمتلك 18 شريكاً مصرفياً عبر أعمالها المختلفة، مضيفاً أن نحو 40% من محفظة القروض الذهبية تندرج بالفعل ضمن هياكل الإقراض المشترك أو التنازل.
وأجابت الإدارة بوضوح على الأسئلة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والإنتاجية، مؤكدةً أن التقنية تُحقق مكاسب ملموسة بالفعل، مع تحسن بعض العمليات بنسبة 30% في الإنتاجية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
