استعرضت شركة MDB Capital (MDBH) في مؤتمر LD Micro السنوي العشرين، الذي عُقد الأربعاء 21/10/2026، خطة إعادة هيكلة استراتيجية شاملة. وأقرّت الشركة بأن ضعف أسواق الشركات الصغيرة أثّر سلباً في أدائها، غير أنه دفعها في الوقت ذاته نحو نموذج أكثر رشاقة يرتكز على تحقيق الدخل من أصول المحفظة، وخفض التكاليف، والإبقاء على حصص ملكية في الشركات التي تراها ذات إمكانات نمو كبيرة.
أبرز النقاط
- أفادت MDB Capital بأن أسهم الشركات التي تقل قيمتها السوقية عن 100 مليون دولار تراجعت بنحو 20% في المتوسط خلال العام الجاري، مما يجعل سوق الشركات الصغيرة من أضعف فئات الأصول أداءً.
- تتحول الشركة عن نهج النمو بأي ثمن، وتعود إلى نموذج كفء رأسمالياً أثبت نجاعته على مدى عقود.
- تتوقع الإدارة إتمام عمليات فصل وشراكات تتعلق بـ Public Ventures وPatentVest، مع الإبقاء على حصص ملكية معتبرة في eXoZymes وPaulex Bio.
- يحتل الذكاء الاصطناعي مكانة محورية في رؤية الشركة، لا سيما في مجال استئناف براءات الاختراع، إذ تؤكد أن العمل بات أسرع وأقل تكلفة.
- أعلنت MDB Capital عزمها العودة إلى الربحية التشغيلية مع الحفاظ على إمكانات النمو من شركات محفظتها.
إعادة الهيكلة الاستراتيجية في مواجهة ضعف السوق
قال الرئيس التنفيذي كريس مارليت إن الشركة أمضت 30 عاماً في إطلاق أعمال تجارية تمتلك ملكية فكرية راسخة، وأتمّت 18 طرحاً عاماً أولياً. وأشار إلى أن التحدي الراهن يتمثل في انهيار تقييمات الشركات الصغيرة، ولا سيما تلك التي اعتادت MDB Capital على إطلاقها تاريخياً.
- أوضح مارليت أن الشركات التي تقل قيمتها السوقية عن 100 مليون دولار انخفضت بنحو 20% في المتوسط خلال العام الجاري.
- وصف البيئة الحالية بأنها الأسوأ في الفترات الأخيرة لهذه الفئة من الأصول.
- أشار إلى أن سوق الشركات الصغيرة "شهد نزوحاً واسعاً" ويفتقر إلى الاهتمام المؤسسي.
- طرحت MDB Capital أسهمها للاكتتاب العام قبل نحو عامين، وهو ما وصفه مارليت بأنه جاء في توقيت غير مناسب.
- تعلن الشركة الآن عودتها إلى أسلوب تشغيل رشيق وكفء رأسمالياً.
أقرّ مارليت بأن قرار الشركة السابق بالتوسع عقب الاكتتاب العام كان خطأً في ضوء تدهور السوق. وأضاف أن الشركة تركّز الآن على الاستراتيجية الأساسية ذاتها التي اتبعتها لسنوات طويلة قبل إدراجها: إطلاق شركات تمتلك ملكية فكرية قوية، والاحتفاظ بحصص ملكية معتبرة، وإبقاء التكاليف العامة منخفضة.
الوضع المالي ونموذج التشغيل
أفادت MDB Capital بأن قيمتها السوقية تبلغ نحو 20 مليون دولار، استناداً إلى ما يقارب 10 ملايين سهم متداول وسعر سهم يقل عن 2 دولار. وتداول السهم مؤخراً عند 1.78 دولار، بانخفاض 1.11% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 1.92 دولار، قريباً من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 1.75 دولار و4.80 دولار.
- القيمة السوقية: نحو 20 مليون دولار.
- الأسهم المتداولة: نحو 10 ملايين سهم.
- سعر السهم: أقل من 2 دولار، مع تداول حديث عند 1.78 دولار.
- النطاق خلال 52 أسبوعاً: من 1.75 دولار إلى 4.80 دولار.
أوضحت الإدارة أن الشركة عملت بربحية على مدى 27 عاماً قبل طرحها العام، وتسعى للعودة إلى هذا النموذج. وأشارت إلى أن المعاملات المصرفية تدرّ نحو 10 ملايين دولار سنوياً، وأنها أتمّت معاملتين من هذا القبيل في النصف الأول من عام 2026. وتتوقع الشركة انخفاض حجم المعاملات في النصف الثاني بسبب تأجيل الطرح العام الأولي لـ Paulex Bio.
- إيرادات المعاملات المصرفية السنوية: نحو 10 ملايين دولار.
- المعاملات المصرفية المنجزة في النصف الأول من 2026: 2.
- الحجم المتوقع في النصف الثاني: أدنى بسبب الجدول الزمني لـ Paulex Bio.
- يُتوقع أن تنخفض النفقات التشغيلية السنوية إلى نحو 6 ملايين دولار عقب عمليات الفصل.
قال مارليت إن الشركة تسعى إلى تحقيق الدخل من الأصول دون تخفيف حصص المساهمين. وأضاف: "نريد فعلاً تحقيق الدخل، ولا نريد تخفيف حصة MDB، ونريد حقاً توزيع القيمة على المساهمين."
فصل Public Ventures وPatentVest
يحتل عملان مملوكان بالكامل مكانة محورية في خطة إعادة هيكلة MDB Capital: Public Ventures وPatentVest. وأفادت الشركة بأن كليهما طُوِّرا على مدى سنوات عدة، ويجري الآن تهيئتهما لمسارات نمو مستقلة.
Public Ventures
- Public Ventures شركة مقاصة مستقلة متخصصة في أوراق مالية للشركات الصغيرة.
- أفادت MDB Capital بأن بناء هذا العمل وتشغيله استغرق نحو خمس سنوات.
- أشارت الشركة إلى أن تطبيق MDB Direct يعمل بنجاح وأن الوحدة تسير بشكل جيد.
- لا يوجد سوى نحو 100 شركة مقاصة مستقلة في الولايات المتحدة، وهو ما شبّهته الإدارة بامتلاك ترخيص مصرفي.
- أفادت MDB Capital بأن عدة شركات أبدت اهتماماً بالشراكة مع Public Ventures.
- يُتوقع الإعلان عن ذلك "قريباً جداً."
PatentVest
- PatentVest منصة متخصصة في استئناف براءات الاختراع مدعومة بالذكاء الاصطناعي.
- بدأت كقاعدة بيانات داخلية لتقييم التقنيات والحصون الفكرية.
- أشارت الشركة إلى أن قانون ولاية أريزونا يتيح إنشاء مكاتب قانونية مملوكة لغير المحامين، مما يدعم هذا النموذج.
- خفّضت PatentVest وقت تحليل قابلية الحصول على براءة الاختراع من 40 ساعة إلى ساعتين لكل تحليل.
- تستطيع أيضاً مراجعة طلبات براءات الاختراع المنافسة وتقدير نتائج الرفض.
- تتوقع MDB Capital إتمام عملية الفصل بتمويل من مستثمرين خارجيين، ويُفضَّل أن يتم ذلك خلال الشهرين المقبلين.
- أفادت الإدارة بأن العمل يستقطب عملاء ومحامين جدداً ويقترب من مرحلة "النمو المتسارع".
قال مارليت إنه يتوقع أن تتخلى مكاتب القانون الكبرى عن مجال استئناف براءات الاختراع تدريجياً. وأضاف: "أعتقد أن مكاتب القانون الكبرى ستخرج بشكل متزايد من مجال استئناف براءات الاختراع، وأن معظم العمل القانوني سيتجه إلى شركة مثل شركتنا."
حيازات المحفظة وفرص النمو
تناولت MDB Capital، إلى جانب وحداتها المملوكة بالكامل، عدداً من شركات المحفظة التي ترى أنها قادرة على خلق قيمة كبيرة على المدى البعيد.
eXoZymes
- تمتلك MDB Capital نحو 40% من eXoZymes.
- انبثقت شركة البيولوجيا الاصطناعية هذه من جامعة UCLA قبل نحو ست سنوات وطُرحت للاكتتاب العام قبل نحو عامين.
- وصفها مارليت بأنها أكثر شركات البيولوجيا الاصطناعية التي أطلقتها الشركة قدرة على تغيير قواعد اللعبة.
- تدخل الشركة الآن مرحلة التسويق التجاري.
- ترى MDB Capital في eXoZymes فرصة بمليارات الدولارات.
- أكدت الإدارة أنها لا تعتزم البيع بالتقييمات المنخفضة الحالية.
أشار مارليت إلى أن ضعف السهم مؤقت، مستشهداً بمثال سابق من Provention Bio التي تراجعت بحدة قبل أن تستحوذ عليها Sanofi لاحقاً بصفقة بلغت 2.9 مليار دولار. وقال إن eXoZymes قد تسلك مساراً مماثلاً مع دخولها مرحلة التسويق التجاري.
Paulex Bio
- تمتلك MDB Capital 7 ملايين سهم في Paulex Bio.
- أُسِّست الشركة بالتعاون مع فرانسيسكو ليوني، المسؤول العلمي الأول السابق في Provention Bio، وميغيل سان خوان.
- تعمل على تطوير علاجات لمرض السكري من النوع الأول والنوع الثاني عبر تجديد خلايا بيتا.
- جرى ترخيص التقنية من مستشفى Mount Sinai.
- يُقرر بدء أول تجربة سريرية للسلامة في ديسمبر.
- أُجِّل الطرح العام الأولي إلى مطلع عام 2026.
- وصفتها الإدارة بأنها فرصة بمليارات الدولارات.
قال مارليت إن الشركة قد تساعد مرضى السكري من النوع الأول على استئناف إنتاج الأنسولين، وقد تغيّر أيضاً نهج علاج السكري من النوع الثاني. وربط هذه الفرصة بالنجاح السابق لـ Provention Bio التي طوّرت دواءً لمرض السكري من النوع الأول واستحوذت عليها لاحقاً Sanofi.
Buda Juice
- تمتلك MDB Capital أيضاً أوامر شراء وحصة صغيرة في Buda Juice.
- وُصفت هذه الحصة بأنها صغيرة جداً لتستوجب الإفصاح التفصيلي.
- Buda Juice شركة عصائر طازجة طُرحت للاكتتاب العام قبل أقل من عام.
- أفادت الإدارة بأنها تحقق أرباحاً وتعمل على تقليص مخاوف التخفيف.
- تندرج الشركة ضمن التحول الأشمل لـ MDB Capital نحو ما هو أبعد من التقنيات المتعمقة.
استراتيجية الذكاء الاصطناعي ورؤية سوق براءات الاختراع
هيمن الذكاء الاصطناعي على مجريات الحوار. وأفاد مارليت بأن الشركة خصصت في البداية عدة ملايين من الدولارات لتطوير الذكاء الاصطناعي، غير أن التقنية أثبتت قدرة على التوسع وكفاءة في التكلفة تفوق التوقعات.
- أفادت MDB Capital بأن الذكاء الاصطناعي قادر على محاكاة بعض وظائف المحللين عبر وكلاء مبرمجين.
- استخدمت PatentVest الذكاء الاصطناعي لتقليص وقت مراجعة قابلية الحصول على براءة الاختراع من 40 ساعة إلى ساعتين.
- أشارت الإدارة إلى أن الذكاء الاصطناعي يساعد في تحديد الثغرات المعلوماتية أثناء عملية التحقق المعمّق.
- تخطط الشركة لإطلاق محلل ذكاء اصطناعي تفاعلي لتقديم تغذية راجعة أسرع على الأفكار المقدَّمة.
- وصف مارليت الذكاء الاصطناعي بأنه "محوّل حقيقي لقواعد اللعبة."
رأى مارليت أن الذكاء الاصطناعي سيُسرّع وتيرة الابتكار ويخلق ما وصفه بـ"سباق التسابق" على الملكية الفكرية. ويبلغ حجم سوق استئناف براءات الاختراع في الولايات المتحدة نحو 15 مليار دولار وهو سوق مجزأ للغاية وفق ما أفادت الشركة. وتعتقد MDB Capital أنه مع تزايد الاختراعات، ستسعى الشركات إلى تسجيل براءاتها بشكل أسرع ومبكر، مما سيرفع الطلب على خدماتها.
أشارت الإدارة إلى وجود نحو 1,000 شركة تقنية قانونية تعمل بالذكاء الاصطناعي، غير أن PatentVest تتميز بجمعها بين الذكاء الاصطناعي ودعم المحامين بدلاً من الاعتماد على الأتمتة الكاملة. وأضافت الشركة أنها تتوقع أن يجري فحص براءات الاختراع قبل التقديم بشكل أكثر شيوعاً في المستقبل.
تدفق الصفقات وخط الأنابيب
أفادت MDB Capital بأنها تستقطب الأفكار عبر قنوات متعددة، منها المنشورات العلمية، وتحليل التمويل الحكومي، ونقل التقنيات الجامعية، والتقديمات المباشرة من المؤسسين والباحثين الخارجيين.
- أكدت الشركة أنها انتقائية وأنها "ليست شركة صفقة في الأسبوع."
- تواصل سمعتها في إطلاق الأفكار الكبرى استقطاب الفرص الواردة إليها.
- أشارت الإدارة إلى أنها تبني نسخة ذكاء اصطناعي من وظيفة المحلل لتسريع المراجعات.
- الهدف هو الرد على التقديمات بسرعة أكبر وتشجيع المزيد من الأفكار الواردة.
قال مارليت إن أحد الانتقادات التاريخية كان بطء الشركة في الرد على التقديمات. وأضاف أن أدوات الذكاء الاصطناعي الجديدة ستساعد الشركة على تقييم الأفكار بسرعة أكبر وتحديد المعلومات الناقصة في وقت مبكر من العملية.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
عادت الإدارة خلال جلسة الأسئلة إلى المحاور ذاتها: تحقيق الدخل، والصبر على شركات المحفظة، وأهمية إعادة الهيكلة الجارية.
- بشأن Buda Juice، أفادت MDB Capital بأنها لا تزال تمتلك أوامر شراء وحصة صغيرة، غير أن الحصة ليست كبيرة بما يكفي للتفصيل فيها.
- بشأن مصادر خط الأنابيب، أوضحت الشركة أنها تعتمد على البحث والتقديمات الواردة من المجتمعين العلمي والتجاري.
- بشأن eXoZymes، أكدت الإدارة أنها لا تعتزم تحقيق الدخل من الحصة بالأسعار الحالية وتفضل الإبقاء عليها خلال مرحلة التسويق التجاري.
- بشأن PatentVest، أفادت الشركة بأنها في محادثات مع شركاء استراتيجيين ومستثمرين وتأمل في إتمام عملية الفصل خلال شهرين.
قال مارليت إن الشركة تسعى للعودة إلى نموذج أسفر عن 27 عاماً من العمليات المربحة قبل إدراجها في السوق. وأضاف أن السوق الحالية صعبة، لكنها تتيح في الوقت ذاته فرصة للشركات القادرة على تحديد الجيل القادم من الشركات ودعمه.
التوقعات المستقبلية
يرتكز المخطط قصير الأمد لـ MDB Capital على ثلاثة محاور: الإعلان عن شراكة Public Ventures، وفصل PatentVest، وانطلاق أول تجربة سريرية للسلامة لـ Paulex Bio في ديسمبر. كما تتوقع الإدارة أن تستفيد eXoZymes مع توغلها في مرحلة التسويق التجاري.
- الإعلان عن شراكة Public Ventures: متوقع قريباً.
- فصل PatentVest: مستهدف خلال الشهرين المقبلين.
- انطلاق تجربة Paulex Bio: ديسمبر.
- الطرح العام الأولي لـ Paulex Bio: مطلع 2026.
- على المدى البعيد: تركيز أكبر على تحقيق الدخل من الأصول وبناء حصص ملكية في الإطلاقات الجديدة.
أكد مارليت أن الشركة لا تراهن على انتعاش السوق لإصلاح أعمالها، بل تتكيف مع الظروف الراهنة وتراهن على أن شركات محفظتها، ولا سيما تلك المرتبطة بالملكية الفكرية والذكاء الاصطناعي، قادرة على خلق قيمة على مر الزمن.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
