أعلنت شركة WD-40 عن نتائج الربع الرابع من السنة المالية، إذ تجاوزت توقعات الإيرادات لكنها جاءت دون المستوى المتوقع على صعيد الأرباح، مما أدى إلى تراجع السهم خلال جلسة التداول الرسمية وما تلاها من تداول بعد الإغلاق. سجّلت الشركة ربحاً معدّلاً قدره 1.06 دولار للسهم، دون التوقعات البالغة 1.14 دولار، في حين بلغت الإيرادات 176.8 مليون دولار، متجاوزةً التقديرات البالغة 172.33 مليون دولار. وأغلق السهم الجلسة عند 192.56 دولار، بانخفاض 4.39%، ثم واصل تراجعه في التداول بعد الإغلاق ليصل إلى 190.45 دولار، مسجّلاً انخفاضاً بنحو 5.4% عن الإغلاق السابق.
أبرز النقاط
- سجّلت WD-40 إيرادات للربع الرابع من السنة المالية بلغت 176.8 مليون دولار، بارتفاع 8% على أساس سنوي، متجاوزةً توقعات وول ستريت.
- جاء ربح السهم عند 1.06 دولار، دون التوقعات البالغة 1.14 دولار، مما يعكس ضغطاً على الهوامش.
- ارتفعت صافي المبيعات السنوية بنسبة 11% لتبلغ 688 مليون دولار، فيما ترتفع ربحية السهم المخففة غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP) بنسبة 6% لتصل إلى 6.18 دولار.
- تراجع هامش الربح الإجمالي للربع إلى 52.8% من 54.7% في الفترة ذاتها من العام الماضي، في ظل ارتفاع تكاليف المواد الكيميائية المتخصصة والمواد الخام.
- أشارت الإدارة إلى أن التعافي في الهوامش سيبدأ خلال السنة المالية 2027، مع تحسّن تدريجي على مدار العام.
أداء الشركة
أنهت WD-40 السنة المالية 2026 بنمو قوي، رغم ما أظهره الربع الرابع من بعض الضغوط على الربحية. بلغت صافي المبيعات السنوية 688 مليون دولار، بارتفاع 11% مقارنةً بالسنة المالية 2025، أو 8% على أساس ثابت لأسعار الصرف. وأفادت الشركة بأن مبيعات منتجات الصيانة، وهي نشاطها الأساسي، ارتفعت بنسبة 13% على أساس معلن و9% على أساس ثابت لأسعار الصرف.
تعكس هذه النتائج نشاطاً تجارياً يواصل الاستفادة من قوة علامته التجارية العالمية وشبكة توزيعه الواسعة والطلب المستقر على منتجات الإصلاح والصيانة. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة لا تزال بعيدة عن استنفاد إمكاناتها في الأسواق على المدى البعيد، مستشهدةً بفرص النمو في الأمريكتين وأوروبا وآسيا والمحيط الهادئ والتجارة الرقمية. كما كشف الربع عن استمرار صحة الطلب حتى في ظل ضغوط تكاليف المدخلات على الهوامش. وعلى الرغم من ضغوط الربع الرابع، تحافظ WD-40 على هامش ربح إجمالي مثير للإعجاب بلغ 55.82% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما يؤكد القوة التسعيرية لعلامتها التجارية. ووفقاً لـ InvestingPro، فإن هذه النقطة تُعدّ واحدة من 12 نصيحة رئيسية متاحة للمشتركين الراغبين في تحليل الوضع المالي للشركة.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 176.8 مليون دولار في الربع الرابع، بارتفاع 8% على أساس سنوي.
- الإيرادات السنوية: 688 مليون دولار، بارتفاع 11% مقارنةً بالسنة المالية 2025.
- ربح السهم: 1.06 دولار في الربع الرابع، دون التوقعات البالغة 1.14 دولار.
- ربحية السهم المخففة السنوية غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: 6.18 دولار، بارتفاع 6% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 52.8% في الربع الرابع، بانخفاض 190 نقطة أساس مقارنةً بالعام الماضي.
- هامش الربح الإجمالي السنوي: 55.3%، بارتفاع 20 نقطة أساس مقارنةً بالسنة المالية 2025.
- الدخل التشغيلي غير المعتمد على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: 110.3 مليون دولار للسنة الكاملة، بارتفاع 6%.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (Adjusted EBITDA): 120.8 مليون دولار للسنة الكاملة، بارتفاع 6%.
- التدفق النقدي الحر: 97.6 مليون دولار، يعادل 117% من صافي الدخل المعدّل.
- العائد على رأس المال المستثمر: 28.6%، متجاوزاً هدف الشركة البالغ 25%.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت WD-40 في تحقيق توقعات الأرباح لكنها تجاوزت توقعات الإيرادات. سجّلت الشركة ربحاً قدره 1.06 دولار للسهم مقابل التوقعات الإجماعية البالغة 1.14 دولار، بفجوة قدرها 0.08 دولار أي ما يعادل 7.0%. وتجاوزت إيرادات 176.8 مليون دولار التوقعات البالغة 172.33 مليون دولار بفارق 4.47 مليون دولار، أي ما يعادل 2.6%.
لم يكن حجم الإخفاق في الأرباح كبيراً، غير أنه كان كافياً لطغيانه على تجاوز توقعات المبيعات. كثيراً ما يولي المستثمرون اهتماماً بالغاً باتجاهات الهوامش لدى العلامات التجارية الاستهلاكية والصناعية كـ WD-40، وقد كشف الربع بوضوح عن ضغوط تكاليف. وأفادت الشركة بأن ارتفاع تكاليف المواد الكيميائية المتخصصة والمواد الخام أثّر سلباً على هامش الربح الإجمالي، حتى مع صمود المبيعات.
بالمقارنة مع الاتجاه العام للشركة، يبدو الربع أشبه بتراجع مؤقت في الهوامش لا بمشكلة في الطلب. وظلّت النتائج السنوية قوية، وأعلنت الإدارة توقعها تحسّن الربحية في السنة المالية 2027.
ردود فعل السوق
تراجع السهم بحدة في أعقاب الإعلان عن النتائج. وأغلقت WD-40 جلسة التداول الرسمية عند 192.56 دولار، بانخفاض 4.39% عن الإغلاق السابق البالغ 201.41 دولار. وفي التداول بعد الإغلاق، انخفض السهم بنسبة إضافية 1.1% ليصل إلى 190.45 دولار.
لا يزال السهم فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 175.38 دولار، غير أنه يبقى بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 298.90 دولار. يشير هذا التراجع إلى أن المستثمرين كانوا أكثر قلقاً من الإخفاق في الأرباح وضعف هوامش الربع الرابع، مما أفقدهم الحماس حيال تجاوز توقعات الإيرادات وقصة النمو طويلة الأمد للشركة.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل تقييم ما إذا كانت الحركة مصحوبة بحجم تداول استثنائي أمراً غير ممكن. ومع ذلك، كانت حركة السعر لافتة للنظر، إذ تراجع السهم رغم تجاوز المبيعات للتوقعات.
التوقعات والإرشادات
أعلنت WD-40 توقعها لربحية السهم المخففة للسنة المالية 2027 في نطاق 6.40 إلى 6.70 دولار، بارتفاع يتراوح بين 5% و10% مقارنةً بالسنة المالية 2026. وتستهدف الشركة صافي مبيعات تتراوح بين 715 مليون و735 مليون دولار، أي نمواً بنسبة 4% إلى 7% على أساس ثابت لأسعار الصرف.
وأشارت الإدارة إلى أن هامش الربح الإجمالي سيتحسن تدريجياً على مدار العام، مع نطاق مستهدف يتراوح بين 54% و55.5%. وترى الشركة أن الربع الرابع من السنة المالية 2026 يمثّل على الأرجح النقطة الأدنى في دورة التكاليف الحالية، متوقعةً أن تساهم إجراءات التسعير وتوفير التكاليف والمزيج الأفضل للأعمال في دعم تعافي الهوامش.
كما تتوقع الشركة أن تعود نفقات الإعلان والترويج إلى مستوياتها الطبيعية عند نحو 6% من المبيعات، مقارنةً بـ 6.5% في السنة المالية 2026. ومن المتوقع أن تظل النفقات الرأسمالية منخفضة عند 1% إلى 2% من المبيعات، بما يتسق مع نموذج أعمالها الخفيف في الأصول.
استراتيجياً، تعتزم WD-40 مواصلة التركيز على معاركها الأربع "الحاسمة": التوسع الجغرافي، والارتقاء بالمنتجات نحو الفئات المميزة، ونمو WD-40 Specialist، والتجارة الرقمية. ويُعدّ انتقال اليابان إلى نموذج السوق المباشر من أبرز المبادرات القريبة الأجل، وأعلنت الإدارة توقعها نمواً قوياً في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، لا سيما في الصين واليابان.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ستيف براس إن "صمود الشركة متجذّر في قوة نموذج أعمالها"، مشيراً إلى العلامة التجارية وسلسلة التوريد والأساس المالي بوصفها ركائز داعمة رئيسية. وأضاف أن الشركة تقيس أداءها وفق هدفها طويل الأمد لنمو مبيعات منتجات الصيانة بنسبة 5% إلى 9% على أساس ثابت لأسعار الصرف، بدلاً من التركيز على أي ربع منفرد.
وأشار براس إلى أن الشركة ترى أمامها مساراً طويلاً للنمو، لافتاً إلى أن منتجها الرئيسي WD-40 Multi-Use Product لم يبلغ سوى نحو 24% من السوق العالمي الممكن الوصول إليه وفق تقديراتها. كما سلّط الضوء على الفرصة المتاحة في WD-40 Specialist، إذ تقدّر الإدارة أنه لم يستنفد سوى 10% من سوقه المستهدف.
وقالت المديرة المالية سارا هايزر إن الشركة تتوقع تحسّناً تدريجياً في هامش الربح الإجمالي خلال السنة المالية 2027. وأضافت: "بناءً على ما نعلمه اليوم، نرى أن هامش الربح الإجمالي للربع الرابع يمثّل على الأرجح النقطة الأدنى في الدورة الحالية."
المخاطر والتحديات
- ضغوط تكاليف المدخلات: أثّر ارتفاع تكاليف المواد الكيميائية المتخصصة والمواد الخام سلباً على هوامش الربع الرابع، وقد تواصل الضغط على الأرباح.
- تكاليف النفط والشحن: أفادت الإدارة بأنها تفترض استمرار الأوضاع الحالية لأسعار النفط والشحن خلال النصف الأول من السنة المالية 2027.
- تباطؤ النمو في الولايات المتحدة: تتوقع الشركة نمواً أكثر تحفظاً في الأمريكتين في أعقاب السنة المالية 2026 القوية.
- الاضطرابات الجيوسياسية: أشارت الإدارة إلى مشكلات سلسلة التوريد المرتبطة بالشرق الأوسط والتقلبات العالمية الأشمل.
- مخاطر التنفيذ في اليابان وتطوير أنظمة تخطيط موارد المؤسسات (ERP): تتوسع الشركة في اليابان وتنفّذ أنظمة جديدة، وكلاهما يستلزم وقتاً وتركيزاً تشغيلياً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التعافي في الهوامش والنمو حسب المنطقة واستراتيجية الشركة على المدى البعيد.
تمحورت الأسئلة حول اليابان، حيث أفادت الإدارة بأن النمو سيكون على الأرجح أبطأ وأكثر تدرجاً مقارنةً بالمكسيك أو البرازيل، لكنه سيظل ذا قيمة على أفق خمس إلى عشر سنوات. كما استفسر المحللون عن استراتيجية الارتقاء بالمنتجات نحو الفئات المميزة، وأفادت الإدارة بأنها تتوقع نمواً أسرع في هذه الفئة مع توسع طاقة Smart Straw في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
وكان التوقعات المتعلقة بالهوامش موضوعاً رئيسياً آخر، إذ أفادت الإدارة بأن إجراءات التسعير بدأت تُؤتي ثمارها وأن توفير التكاليف سيساعد في تعويض الضغوط الناجمة عن أسعار النفط والشحن. كما استفسر المحللون عن مدى تأثر الشركة بضعف الإنفاق الاستهلاكي، وأجاب براس بأن تراجع الأوضاع الاقتصادية قد يصبّ في مصلحة WD-40، إذ يميل العملاء في مثل هذه الظروف إلى إصلاح أدواتهم ومعداتهم القديمة بدلاً من استبدالها.
كما تطرّق الاجتماع إلى موضوع الإعلان، حيث أشارت الإدارة إلى أن إنفاق الربع الرابع ارتفع بفضل حملة King of the Hill الترويجية التي حققت نحو 1.2 مليار انطباع. وسأل المحللون أيضاً عن تطوير أنظمة تخطيط موارد المؤسسات (ERP)، وأفادت الشركة بأنها أنجزت نحو نصف خطة التطوير، فيما لا تزال منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EIMEA) تمثّل مشروعاً رئيسياً قادماً.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
