أعلنت شركة Oceaneering International عن نتائج مختلطة للربع الثالث من عام 2026، إذ بلغت إيراداتها 784.60 مليون دولار، متجاوزةً تقديرات وول ستريت البالغة 775.90 مليون دولار، غير أن ربحية السهم جاءت عند 0.50 دولار، دون توقعات المحللين البالغة 0.59 دولار. وأشارت الشركة إلى أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) بلغت 119 مليون دولار، وهو أعلى مستوى فصلي منذ عام 2015، إلا أن السهم تراجع بنسبة 17.01% ليصل إلى 36.59 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، قياساً بسعر الإغلاق السابق البالغ 44.09 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على تفويت الأرباح والتوقعات الحذرة أكثر من تجاوز الإيرادات للتوقعات.
أبرز النقاط
- ترتفع الإيرادات بنسبة 6% على أساس سنوي لتبلغ 785 مليون دولار، مع نمو في جميع القطاعات التشغيلية.
- ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بنسبة 7% لتصل إلى 119 مليون دولار، وهو أقوى أداء فصلي منذ الربع الرابع من عام 2015.
- جاءت ربحية السهم عند 0.50 دولار، دون التوقعات البالغة 0.59 دولار، ويُعزى ذلك في معظمه إلى خسارة استثنائية ناجمة عن إعادة تمويل الديون.
- فازت Oceaneering بعقود ROV ومسح بقيمة نحو 180 مليون دولار تمتد حتى عام 2031.
- أكدت الإدارة أن توجيهات عام 2027 تعكس حالة عدم اليقين المتعلقة بالتوقيت أكثر من كونها تغييراً في نظرتها طويلة الأمد للسوق.
أداء الشركة
أشارت Oceaneering إلى أن الربع شهد قوة واسعة النطاق عبر محفظتها، قادها قطاع الروبوتيات تحت الماء، مدعوماً بمكاسب في المنتجات المصنّعة والمشاريع البحرية وإدارة السلامة وتقنيات الفضاء والدفاع. وارتفع الدخل التشغيلي بنسبة 7% ليبلغ 92 مليون دولار، فيما صعدت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بنسبة 7% لتصل إلى 119 مليون دولار.
وظل قطاع الروبوتيات تحت الماء محركاً رئيسياً للأداء، إذ بلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء في هذا القطاع 39%، وهو الأعلى منذ إعادة تصنيف الشركة لأعمالها عام 2020. وأوضحت الإدارة أن عدد أسطول المركبات المشغّلة عن بُعد (ROV) ظل ثابتاً عند 250 منظومة، فيما استقر معدل الاستخدام عند 65%، حتى مع تنقّل منصات الحفر بين المناطق.
وعكست النتائج أيضاً تحسّناً في الميزانية العمومية عقب إعادة تمويل الديون التي اكتملت خلال الربع. وأنهت Oceaneering الفترة برصيد نقدي بلغ 735 مليون دولار وسيولة إجمالية تتجاوز مليار دولار، دون أي اقتراض من تسهيل الائتمان المتجدد.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 784.60 مليون دولار، بارتفاع 6% على أساس سنوي.
- ربحية السهم: 0.50 دولار، دون التوقعات البالغة 0.59 دولار وأقل من مستوى العام السابق بسبب الخسارة المرتبطة بإعادة التمويل.
- الدخل التشغيلي: 92 مليون دولار، بارتفاع 7% على أساس سنوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 119 مليون دولار، بارتفاع 7% على أساس سنوي.
- صافي الدخل العائد لـ Oceaneering: 52.60 مليون دولار، أو 0.52 دولار للسهم.
- التدفق النقدي التشغيلي: 163 مليون دولار.
- التدفق النقدي الحر: 142 مليون دولار.
- النفقات الرأسمالية: 21.10 مليون دولار، وُجِّه 31% منها نحو مشاريع النمو.
- الرصيد النقدي: 735 مليون دولار.
- السيولة: أكثر من مليار دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
فوّتت Oceaneering توقعات الأرباح لكنها تجاوزت توقعات الإيرادات. إذ سجّلت ربحية السهم 0.50 دولار، أي أقل من التوقعات البالغة 0.59 دولار بفارق 0.09 دولار أو ما يعادل 15.25%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 784.55 مليون دولار التقديرات البالغة 775.93 مليون دولار بمقدار 8.62 مليون دولار، أو ما نسبته 1.11%.
وارتبط تفويت ربحية السهم في معظمه بخسارة استثنائية ناجمة عن إعادة تمويل الديون التي اكتملت خلال الربع، مما يعني أن التراجع في الرقم الرئيسي لم يكن مدفوعاً بالكامل بضعف العمليات. بل أكدت الشركة أن الدخل التشغيلي والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة والتدفق النقدي الحر جميعها تحسّنت على أساس سنوي.
ومع ذلك، كثيراً ما يتفاعل المستثمرون بحدة حين تتراجع الأرباح عن التوقعات، لا سيما حين يكون السهم قد ترتفع مسبقاً تحسّباً لنتائج قوية. ويشير التراجع الحاد في تداولات ما بعد الإغلاق إلى أن السوق أولى أهمية أكبر لتفويت ربحية السهم والتعليقات الحذرة للشركة بشأن الربع الرابع وتوقيت عام 2027.
ردة فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 17.01% ليصل إلى 36.59 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، منخفضاً من سعر الإغلاق السابق البالغ 44.09 دولار. وأقترب السهم بذلك من النصف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 22.13 دولار و54.25 دولار.
جاء التراجع كبيراً قياساً بحجم تجاوز الإيرادات للتوقعات، مما يدل على أن المستثمرين كانوا على الأرجح قلقين من تفويت الأرباح ورسوم إعادة التمويل وتعليقات الشركة بشأن التوقيت المستقبلي. وأشارت Oceaneering إلى أن التدفق النقدي الحر في الربع الرابع يُتوقع أن يكون أكثر اعتدالاً نظراً لارتفاع الضرائب النقدية والنفقات الرأسمالية. كما وصفت الإدارة توجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء لعام 2027 بأنها نطاق واسع يعكس حالة عدم اليقين المتعلقة بتحركات منصات الحفر وتوقيت برامج الدفاع وانطلاق المشاريع الدولية.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل من غير الممكن تحديد ما إذا كانت الحركة قد جاءت بحجم تداول استثنائي.
التوقعات والإرشادات
للربع الرابع، تتوقع Oceaneering ارتفاع الإيرادات الموحّدة على أساس سنوي، وأن تتراوح الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بين 85 مليون دولار و95 مليون دولار. وأضافت الشركة أن النفقات غير المخصّصة ينبغي أن تبلغ نحو 50 مليون دولار.
وأشارت الإدارة إلى أن عدة قطاعات أعمال ينبغي أن تتحسن في الربع الرابع:
- من المتوقع أن ترتفع إيرادات الروبوتيات تحت الماء، مدعومةً بارتفاع الإيراد اليومي المستخدم وزيادة نشاط المسح.
- ينبغي أن تسجّل المنتجات المصنّعة إيرادات ودخلاً تشغيلياً أعلى.
- كذلك يُتوقع أن تشهد إدارة السلامة والحلول الرقمية إيرادات ودخلاً تشغيلياً أعلى.
- ومن المتوقع أن تحقق تقنيات الفضاء والدفاع إيرادات ودخلاً تشغيلياً أعلى.
وتدعو التوجيهات الأولية للشركة لعام 2027 إلى تحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة تتراوح بين 430 مليون دولار و480 مليون دولار، وتدفق نقدي حر يتجاوز مستوى عام 2026. وأوضحت الإدارة أن النطاق يعكس أساساً عوامل التوقيت لا تغييراً في نظرتها الأشمل للسوق. ويفترض الطرف الأدنى تباطؤ تحركات منصات الحفر وتأخر انطلاق برامج الدفاع وتأخر تحقّق المشاريع الدولية، فيما يفترض الطرف الأعلى تسارع نشاط الحفر وسرعة اعتمادات الحكومة وتعزّز الفرص الدولية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Rod Larson إن أداء الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة كان لافتاً للنظر. وأضاف: "بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة الموحّدة 119 مليون دولار، بما يتوافق مع توجيهاتنا ويمثّل أعلى مستوى فصلي لنا منذ الربع الرابع من عام 2015."
وأشار Larson أيضاً إلى قوة قطاع الروبوتيات تحت الماء، قائلاً: "حقّق قطاع SSR زيادة في الإيرادات والدخل التشغيلي وهامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، وبلغ الأخير أعلى مستوياته منذ إعادة تصنيف أعمالنا عام 2020."
وفيما يتعلق بتوقعات الشركة، قال Larson إن نطاق توجيهات 2027 يتعلق في معظمه بالتوقيت، مضيفاً: "أعتقد أن الأمر يتعلق في معظمه بالتوقيت يا Eddie. أعتقد أن الجميع يرى أن الأوضاع إيجابية"، في إشارة إلى المشهد السوقي العام ونظرة الشركة طويلة الأمد.
وتطرّق أيضاً إلى توزيع رأس المال، مشيراً إلى أن Oceaneering ستواصل الاستثمار في أعمالها الأساسية في قطاع الطاقة وقد تسعى إلى عمليات استحواذ تركّز على التقنية. وقال: "نتوقع مواصلة الاستثمار في أعمالنا الأساسية في قطاع الطاقة، وقد تتاح فرصة لإضافة بعض التقنيات."
المخاطر والتحديات
- عدم اليقين في التوقيت: أوضحت الإدارة أن التوقعات لعام 2027 تعتمد اعتماداً كبيراً على موعد تحرّك منصات الحفر وانطلاق المشاريع.
- مزيج هوامش أدنى: تتوقع الشركة زيادة في أعمال المسح وتكاليف التعبئة مع انتقال منصات الحفر.
- توقيت ميزانية الدفاع: قد تتأخر انطلاقة برامج ADTech الجديدة بسبب توقيت الاعتمادات.
- تراجع التدفق النقدي الحر: يُتوقع ارتفاع الضرائب النقدية والنفقات الرأسمالية في الربع الرابع.
- التعرّض الجغرافي: يشهد خليج المكسيك تباطؤاً بالفعل، فيما تنطوي مناطق أخرى على مخاطر تنفيذية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على الفجوة بين النتائج الحالية للشركة وتوقعاتها لعام 2027. وتمحور أحد الأسئلة الرئيسية حول الفارق بين الطرفين الأدنى والأعلى من نطاق توجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء. وأوضحت الإدارة أن المحركات الرئيسية هي توقيت الروبوتيات تحت الماء وانطلاق برامج الدفاع والمشاريع البحرية الدولية.
وتناول سؤال آخر ما إذا كان الطرف الأدنى من التوجيهات يعني ضعفاً في إنفاق العملاء. فأجاب Larson بأن المسألة تتعلق "في معظمها بالتوقيت" لا بضعف في نظرة السوق. وأضافت الإدارة أن ميزانيات العملاء لا تزال قيد الإعداد النهائي وأن الرؤية ستتحسن لاحقاً في دورة التخطيط.
كما سأل المحللون عن توظيف رأس المال، فأوضحت Oceaneering أنها تعتزم مواصلة الاستثمار في أعمالها الأساسية في قطاع الطاقة، مع دراسة عمليات استحواذ تقنية تكميلية وصفقات انتقائية في قطاع الفضاء والدفاع. وقال Larson إن الشركة لا تحتاج إلى الاستحواذ على اسم كبير ومكلف لإثبات مصداقيتها أمام العملاء.
وعلى صعيد الجغرافيا، أبرزت الإدارة البرازيل وغيانا وبقية أفريقيا وشرق البحر المتوسط بوصفها مناطق نمو مهمة لعام 2027. وقال Larson إن موزمبيق قد تشهد نشاطاً في الحفر مماثلاً لغيانا خلال عام أو عامين، مما يؤكد نظرة الشركة إلى أن عدة أسواق بحرية لا تزال في مراحل مبكرة من دورة نموها.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
