عاجل: عقود وول ستريت تفتتح على ارتفاع وسط تحذير من إيلون ماسك وتصريحات ترامب
أعلنت شركة Tomra عن نتائج قوية للربع الثالث من عام 2026، إذ ارتفعت إيراداتها 20% لتبلغ 366 مليون يورو، فيما قفز مؤشر EBITA الجماعي 55% إلى 47 مليون يورو، مدعوماً بمكاسب قطاعات Collection وRecycling وFood. كما حققت الشركة تدفقاً نقدياً تشغيلياً بلغ 112 مليون يورو، وخفّضت صافي ديونها إلى 593 مليون يورو، مشيرةً إلى أن فرصة نظام الإيداع في المملكة المتحدة بدأت تتشكّل ملامحها. وجاء السهم مستقراً إلى حدٍّ بعيد، إذ أُغلق عند 9.94 دولار، مرتفعاً 0.48% عن إغلاق الجلسة السابقة، ولا يزال قريباً من الطرف الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً. وبحسب بيانات InvestingPro، يتداول السهم بما يعادل 4% فقط فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 9.52 دولار، غير أن التحليل يُشير إلى أن الشركة مُقيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند مستوياتها الحالية، مع تقدير للقيمة العادلة بـ12.97 دولار، مما يضعها ضمن قائمة الأسهم الأقل تقييماً.
أبرز النقاط
- حققت Tomra نمواً شاملاً في جميع قطاعاتها الرئيسية الثلاثة، مع ارتفاع الإيرادات 20% على أساس سنوي.
- ارتفع مؤشر EBITA الجماعي 55%، مما يعكس رافعة تشغيلية أقوى على الرغم من ارتفاع النفقات وانخفاض طفيف في هامش الربح الإجمالي.
- عاد قطاع Recycling إلى تحقيق الأرباح، فيما ظل قطاع Collection المحرك الأكبر للنمو.
- ضيّقت الشركة نطاق توقعاتها لإيرادات Collection للعام بأكمله، ويعود ذلك أساساً إلى الغموض المحيط بتوقيت التركيبات في المملكة المتحدة.
- أكدت الإدارة أن السوق البريطانية لا تزال تمثّل فرصة كبيرة على المدى البعيد، إذ لم يُحسم بعد معظم عقود المرحلة الأولى.
أداء الشركة
حققت Tomra ربعاً متيناً، مع تسجيل نمو في كل قطاع من قطاعاتها الثلاثة الرئيسية. إذ ارتفعت إيرادات Collection بنسبة 21% إلى 217 مليون يورو، وإيرادات Recycling بنسبة 34% إلى 54 مليون يورو، فيما نمت إيرادات Food بنسبة 13% إلى 86 مليون يورو. وأشارت الشركة إلى أن نتائج الربع عكست تحسناً في الطلب وكفاءة أفضل في تنفيذ العمليات بالأسواق القائمة.
وتحسّنت الربحية بوتيرة أسرع من الإيرادات؛ إذ ارتفع مؤشر EBITA الجماعي إلى 47 مليون يورو مقارنةً بـ30 مليون يورو في الفترة ذاتها من العام الماضي، فيما قفز التدفق النقدي التشغيلي إلى 112 مليون يورو من 64 مليون يورو. ويُشير هذا التحسّن المزدوج إلى قدرة أعلى على تحويل الإيرادات إلى أرباح وتدفقات نقدية.
كما كشفت النتائج عن توازن أفضل في مزيج الأعمال؛ فقد ظل قطاع Collection الأكبر حجماً، بينما سجّل قطاع Recycling أقوى تعافٍ في الهامش، محوّلاً خسائره إلى أرباح. وواصل قطاع Food تقديم نمو مستقر، مدعوماً بمحاصيل الحمضيات والتوت الأزرق والخضروات.
المؤشرات المالية الرئيسية
- إجمالي الإيرادات: 366 مليون يورو، بارتفاع 20% من 305 مليون يورو قبل عام.
- مؤشر EBITA الجماعي: 47 مليون يورو، بارتفاع 55% من 30 مليون يورو.
- هامش الربح الإجمالي للمجموعة: 43.0%، بانخفاض 1.1 نقطة مئوية على أساس سنوي، لكنه ترتفع مقارنةً بالربع الثاني من 2026.
- التدفق النقدي التشغيلي: 112 مليون يورو، ارتفاعاً من 64 مليون يورو.
- رأس المال العامل: 16% من الإيرادات، منخفضاً من 19% قبل عام.
- صافي الدين المتحمّل للفوائد: 593 مليون يورو، منخفضاً من 651 مليون يورو في الربع الثاني من 2026.
- نسبة الرفع المالي: 2.08 مرة، محسّنةً مقارنةً بالفترات السابقة.
- نسبة حقوق الملكية: 36%، فوق الحد المطلوب بموجب اتفاقيات القروض.
- إيرادات Collection: 217 مليون يورو، بارتفاع 21% على أساس سنوي.
- مؤشر EBITA لقطاع Recycling: 6 مليون يورو، مقارنةً بخسارة 3 مليون يورو قبل عام.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
لم تتوفر توقعات محللين موحّدة للربع، مما يجعل احتساب مدى مفاجأة النتائج أمراً متعذراً. غير أن الأرقام المُعلنة تُشير إلى ربع قوي بأي معيار.
فقد بلغت الإيرادات 366 مليون يورو، بارتفاع 20% على أساس سنوي، فيما قفز مؤشر EBITA 55%، مما يُشير إلى أن Tomra لا تنمو فحسب، بل تحوّل قدراً أكبر من هذا النمو إلى أرباح. وكان التحسّن في قطاع Recycling لافتاً بشكل خاص، إذ انتقل القطاع من خسارة 3 مليون يورو إلى ربح 6 مليون يورو.
وبالمقارنة مع النمط الأخير للشركة، يبدو الربع أقوى من معدل الأداء السابق. وإن كان هامش الربح الإجمالي لا يزال دون مستوى العام الماضي، إلا أنه تحسّن تسلسلياً مقارنةً بالربع الثاني، مما يُشير إلى زخم متصاعد في الأعمال حتى مع استمرار بعض ضغوط المزيج في قطاع Collection.
ردّ فعل السوق
جاء سهم Tomra مستقراً إلى حدٍّ بعيد في أعقاب الإعلان عن النتائج. وأُغلق السهم عند 92.80 دولار، مرتفعاً 0.48% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 92.80 دولار، في حركة شبه مستوية. ولا يزال السهم بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 139.10 دولار، ويتجاوز بهامش طفيف أدنى مستوياته عند 88.80 دولار.
ويُشير ردّ الفعل الخافت إلى أن المستثمرين رأوا في نتائج الربع أداءً إيجابياً لكنه غير مفاجئ. وتجدر الإشارة إلى أن بيانات InvestingPro تُظهر أن Tomra حافظت على توزيعات الأرباح لـ34 عاماً متتالياً بعائد حالي يبلغ 2.32%، مما يجعلها جذّابة للمستثمرين الباحثين عن دخل منتظم حتى في ظل الغموض قصير الأجل. وللاطلاع على تحليل أعمق، تُعدّ Tomra ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي تشملها تقارير Pro Research الشاملة، التي تُحوّل البيانات المعقدة إلى رؤى قابلة للتنفيذ. وقد حققت الشركة نمواً قوياً وتوليداً جيداً للسيولة، غير أنها ضيّقت في الوقت ذاته توقعات قطاع Collection وأشارت إلى أن الإسهام الأكبر لإيرادات المملكة المتحدة سيتأخر على الأرجح، ليتركّز في عام 2027 بصورة رئيسية.
وقد يكون هذا المزيج قد حدّ من الحماس. ويبدو أن السوق ينتظر دليلاً أوضح على أن الانطلاق في المملكة المتحدة سيُفضي إلى تدفق أرباح أكبر وأكثر قابلية للتنبؤ.
التوقعات والإرشادات
ضيّقت Tomra نطاق توقعاتها لإيرادات Collection للعام الكامل 2026 إلى ما بين 410 مليون يورو و430 مليون يورو، منخفضةً من النطاق السابق الممتد بين 410 مليون يورو و440 مليون يورو. وأوضحت الإدارة أن هذا التعديل يعكس أساساً رؤية أوضح في أواخر العام وغموضاً حول وتيرة التركيبات في المملكة المتحدة.
وبالنسبة للقطاعات الأخرى، أبقت الشركة على نبرة إيجابية:
- إيرادات Recycling: متوقعة بين 205 مليون يورو و215 مليون يورو للعام الكامل 2026.
- إيرادات Food: متوقعة بين 347 مليون يورو و357 مليون يورو.
- إيرادات Horizon: متوقعة بين 45 مليون يورو و50 مليون يورو.
- النفقات الرأسمالية للعام الكامل: متوقعة بين 90 مليون يورو و100 مليون يورو.
- النفقات الرأسمالية لـHorizon: متوقعة دون 10 مليون يورو.
وأكدت الإدارة أن سوق الإيداع في المملكة المتحدة لا يزال يمثّل فرصة كبيرة. وتُقدّر الشركة المرحلة الأولى بنحو 25,000 آلة، يُركَّب معظمها في عام 2027 مع امتداد بعضها إلى 2028. وقد أعلنت بالفعل عن ثلاثة عقود تشمل 5,900 آلة، وتتوقع إبرام معظم عقود المرحلة الأولى بحلول نهاية العام.
وفي ألمانيا، أشارت Tomra إلى أن معياراً تقنياً جديداً لآلات البيع العكسي ينبغي أن يدعم دورة ترقية واستبدال تمتد حتى مايو 2029. وفي بولندا، قالت الشركة إن الانطلاق الأولي اكتمل إلى حدٍّ بعيد، وإن السوق يدخل مرحلة ثانية تركّز على المبيعات التكميلية والمتاجر الأصغر حجماً.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية Tove Andersen إن الشركة تشهد نمواً متزامناً مع تحسّن في الهامش. وأضافت: "لقد حققنا نمواً جيداً في الإيرادات وتحسّناً أفضل منه في الأرباح"، مُشيرةً إلى أن الربحية لا تزال تمتلك مجالاً للتحسّن.
وفيما يخص قطاع Collection، أشارت Andersen إلى أنه "يواصل في هذا الربع إثبات متانة منصة نموه"، مدعوماً بالأسواق القائمة ونشاط الأسواق الجديدة.
كما سلّطت الضوء على الفرصة في المملكة المتحدة، مؤكدةً أن Tomra "في موقع جيد" وتطمح إلى أن تصبح الرائدة في هذا السوق. ووصفت السوق بأنه انطلاق ممتد على مدى سنوات متعددة، تقوده في المرحلة الأولى سلاسل التجزئة الكبرى، على أن تلحق بها المتاجر المستقلة الأصغر لاحقاً.
وقالت المديرة المالية Eva Sagemo إن المحركات طويلة الأمد للشركة لا تزال سليمة. وأضافت: "عبر قطاعاتنا كافة، نواصل الاستفادة من الاتجاهات الهيكلية كالتنظيم وشُح الموارد والأتمتة والاقتصاد الدائري".
المخاطر والتحديات
- مخاطر توقيت المملكة المتحدة: تعتمد توقعات قطاع Collection قصيرة الأجل اعتماداً كبيراً على توقيت تحوّل العقود إلى تركيبات وإيرادات.
- ضغط الهامش: تراجع هامش الربح الإجمالي على أساس سنوي، ويعود ذلك جزئياً إلى مزيج الأعمال في قطاع Collection.
- دورية قطاع Recycling: لا يزال استقبال الطلبات خارج قطاع التعدين خافتاً، ولا سيما في مجالَي استعادة النفايات وإعادة تدوير البلاستيك.
- تذبذب أوامر التعدين: وُصفت الطلبات التعدينية الكبيرة في الربع الثالث بأنها استثنائية وقد لا تتكرر.
- اتجاهات طلبات قطاع Food: نمت إيرادات Food، لكن استقبال الطلبات خلال الأشهر الاثني عشر الماضية لا يزال في مسار هبوطي.
- الضغوط الكلية: تواصل ارتفاع تكاليف التمويل والطاقة الضغطَ على بعض العملاء، ولا سيما في قطاع Recycling.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل رئيسي على الانطلاق في المملكة المتحدة، ودورة الترقية في ألمانيا، وطلبات التعدين غير الاعتيادية في قطاع Recycling.
وتمحور أحد الأسئلة حول إمكانية تسارع إيرادات المملكة المتحدة لاحقاً مع تركيب الآلات المتكاملة الأكبر حجماً. وأوضحت الإدارة أن المرحلة الأولى لا تزال مرتبطة أساساً بسلاسل التجزئة الكبرى، مع توقّع تحقّق معظم الإيرادات في 2027 وامتداد بعضها إلى 2028. كما أشارت إلى أن المرحلة الثانية قد تبدأ في 2028 وتستمر لعدة سنوات.
وتناول موضوع آخر حجم طلبات التعدين في قطاع Recycling، إذ أوضحت الإدارة أنه ينبغي التعامل معها باعتبارها حالات استثنائية، نظراً لكونها كبيرة بشكل غير اعتيادي مقارنةً بالإيرادات السنوية المعتادة للقطاع.
وتساءل المحللون أيضاً عن ألمانيا، حيث يُتوقع أن تدعم المعايير التقنية الجديدة عمليات الترقية والاستبدال حتى مايو 2029. وأفادت Tomra بأن نحو نصف قاعدتها المُركَّبة البالغة 30,000 آلة تستوفي المعيار الجديد بالفعل، مما يُتيح مساراً طويلاً للإيرادات.
وتمحورت الأسئلة المتعلقة بتوقعات قطاع Collection حول أسباب خفض الحد الأعلى من النطاق. وأوضحت الإدارة أن السبب الرئيسي يعود إلى وضوح أكبر في أواخر العام وتوقيت التركيبات في المملكة المتحدة. كما أشارت إلى أن النفقات التشغيلية لقطاع Collection ستظل على الأرجح قرب معدل ربعي يبلغ 52 مليون يورو، مع الأخذ بعين الاعتبار تأثيرات التضخم والعملة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
