أعلنت شركة Nazara Technologies عن إيرادات فصلية قياسية وارتفاع حاد في الأرباح خلال الربع الثاني من السنة المالية 2027، إذ قفزت الإيرادات الموحدة بنسبة 53% على أساس سنوي لتبلغ 803 كرور روبية هندية، فيما ارتفع مؤشر EBITDA بنسبة 93% إلى 120 كرور روبية هندية. وتحوّل صافي الربح بعد الضريبة من العمليات المستمرة إلى 35 كرور روبية هندية مقارنةً بخسارة بلغت 34 كرور روبية هندية في الفترة ذاتها من العام الماضي. وأُغلق السهم عند 402.00 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.44% من سعر الإغلاق السابق البالغ 400.25 دولار، وقريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً. وبحسب بيانات InvestingPro، يتداول السهم قرب أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، وحقق عوائد مرتفعة خلال العام الماضي، مما يعكس ثقة المستثمرين القوية في مسيرة تحوّل الشركة نحو قطاع الألعاب. ويوفر InvestingPro 14 نصيحة حصرية إضافية حول Nazara Technologies، تتيح رؤى أعمق حول الوضع المالي للشركة وموقعها في السوق.
أبرز النقاط
- بلغت الإيرادات أعلى مستوى في تاريخ الشركة، مدعومةً بأداء قوي في قطاعَي الألعاب والألعاب على الهاتف المحمول.
- اتسع هامش EBITDA إلى 14.9%، بارتفاع قدره 311 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.
- ارتفعت إيرادات الألعاب بنسبة 122% لتصل إلى 656 كرور روبية هندية، لتمثل 82% من الإيرادات الموحدة.
- أعلنت الشركة عن بدء نشر ترقيات منصتها المدعومة بالذكاء الاصطناعي عبر استوديوهات الألعاب.
- امتنعت الإدارة عن تقديم توجيهات محددة للإيرادات أو الهوامش، مستندةً إلى الفريق القيادي الجديد والموسمية.
أداء الشركة
أكدت Nazara أن الربع الثاني من السنة المالية 2027 كان أقوى ربع في تاريخها، مع نمو شامل عبر مختلف أجزاء المحفظة. وظل قطاع الألعاب الأساسي المحرك الرئيسي للنمو، فيما أضافت القدرات الجديدة للمنصة وعمليات الاستحواذ حجماً أكبر للأعمال.
حقق قطاع الألعاب إيرادات بلغت 656 كرور روبية هندية، بارتفاع 122% على أساس سنوي، ومؤشر EBITDA بلغ 141 كرور روبية هندية، بارتفاع 114%. وأشارت الإدارة إلى أن الألعاب ساهمت بـ82% من الإيرادات الموحدة وبما يكاد يعادل إجمالي مؤشر EBITDA قبل التكاليف المؤسسية. ويؤكد هذا التركيز مدى المحورية التي باتت عليها محفظة الألعاب في الهيكل المالي للشركة.
تباين الأداء بين الاستوديوهات؛ إذ حققت WildWorks نمواً في الإيرادات بنسبة 41%، وسجّلت Curve إيرادات أعلى وهوامش أقوى، في حين أسهمت Bluetile وBestplay بشكل ملموس عقب دمجهما في أغسطس. في المقابل، شهدت Fusebox تراجعاً في إيراداتها بنسبة 4% جراء ضعف عمليات التثبيت العضوية، وإن كان مؤشر EBITDA لديها قد تحسّن من خلال تحسين تحقيق الدخل والسيطرة على التكاليف.
كما سلّطت الشركة الضوء على التقدم المحرز في الأصول غير المتعلقة بالألعاب، بما فيها AdTech وAbsolute Sports وSportskeeda وNodwin، غير أن الإدارة أكدت مجدداً أن الألعاب تبقى الأولوية الاستراتيجية.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات الموحدة: 803 كرور روبية هندية، بارتفاع 53% على أساس سنوي، وهي الأعلى في تاريخ الشركة.
- مؤشر EBITDA: 120 كرور روبية هندية، بارتفاع 93% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA: 14.9%، بارتفاع 311 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.
- صافي الربح بعد الضريبة من العمليات المستمرة: 35 كرور روبية هندية، مقارنةً بخسارة 34 كرور روبية هندية في الربع الثاني من السنة المالية 2026.
- إيرادات النصف الأول من السنة المالية 2027: 1,232 كرور روبية هندية، بارتفاع 20% على أساس سنوي.
- مؤشر EBITDA للنصف الأول من السنة المالية 2027: 166 كرور روبية هندية، بارتفاع 52% على أساس سنوي.
- إيرادات الألعاب: 656 كرور روبية هندية، بارتفاع 122% على أساس سنوي.
- مؤشر EBITDA للألعاب: 141 كرور روبية هندية، بارتفاع 114% على أساس سنوي.
- إيرادات الألعاب على الهاتف المحمول: 550 كرور روبية هندية، بارتفاع 167% على أساس سنوي.
- إيرادات Curve: 77 كرور روبية هندية، بارتفاع 27% على أساس سنوي، بهامش EBITDA بلغ 38.9%.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
أظهر جدول التوقعات المقدَّم ربحاً متوقعاً للسهم بلغ 0.85 دولار وإيرادات متوقعة بلغت 7.22 مليار دولار، غير أنه لم يتضمن أرقام الربحية الفعلية للسهم أو الإيرادات بالعملة ذاتها. وهذا يعني أنه لا يمكن إجراء حساب دقيق لمدى تجاوز التوقعات أو الإخفاق فيها استناداً إلى بيانات التوقعات المتاحة وحدها.
ومع ذلك، تشير نتائج التشغيل التي جرى الإفصاح عنها خلال المكالمة إلى ربع قوي للغاية. ويوحي نمو الإيرادات بنسبة 53% على أساس سنوي ونمو مؤشر EBITDA بنسبة 93% بأداء أفضل بشكل ملحوظ مقارنةً بالعام السابق. كما يدل التحوّل من خسارة 34 كرور روبية هندية إلى ربح 35 كرور روبية هندية على تحسّن جوهري في جودة الأرباح.
وبالنسبة للمستثمرين، فإن السؤال الجوهري لا يتعلق بمدى قوة الربع - وهو أمر واضح - بل بمدى قدرة الشركة على الحفاظ على هذه الوتيرة في ظل دمج الاستحواذات وإدارة الموسمية.
ردة فعل السوق
أُغلق سهم Nazara عند 402.00 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.44% من سعر الإغلاق السابق البالغ 400.25 دولار. ويتداول السهم قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 419.90 دولار، وبعيداً عن أدنى مستوياته البالغة 215.70 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين أثمنوا بالفعل النمو الأخير للشركة.
لا تُظهر البيانات المتاحة التحرك الفوري للسهم قبل الإعلان عن النتائج أو بعده، لذا لا يمكن قياس ردة الفعل الدقيقة على المكالمة هنا. ومع ذلك، يوحي الارتفاع المحدود وارتفاع سعر السهم بنظرة إيجابية عامة من السوق.
يشير موقع السهم قرب قمة نطاقه السنوي إلى أن المستثمرين يركزون على نمو الشركة في قطاع الألعاب وتحسّن ربحيتها والإمكانات التي تتيحها استراتيجية المنصة. في الوقت ذاته، قد يُقيّد غياب التوجيهات الرسمية وتفاوت الأداء بين الاستوديوهات أي ارتفاع أقوى للسهم.
التوقعات والتوجيهات
لم تقدم الإدارة توجيهات محددة للإيرادات أو مؤشر EBITDA للأرباع القادمة. وأكد Raymond Stauffer، الرئيس التنفيذي الجديد، أن الفريق القيادي يركز على التنفيذ وبناء المنصة والنمو النوعي بدلاً من الأهداف قصيرة الأجل.
وتشمل الأولويات الرئيسية:
- توسيع مراكز التميز في الشركة في مجالات التسويق والبيانات والتكنولوجيا والمنتجات.
- طرح أدوات الذكاء الاصطناعي عبر المجموعة لتسريع تطوير الألعاب وتحسين كفاءة التسويق.
- مواصلة إطلاق ألعاب جديدة مع تحسين الألعاب القائمة.
- دمج Bluetile وBestplay اللتين جرى توحيدهما اعتباراً من الأول من أغسطس.
- السعي إلى تحقيق الدخل من الأصول غير الأساسية بصورة انتهازية، بما فيها AdTech وAbsolute Sports وSportskeeda وNodwin.
وأشارت الشركة أيضاً إلى توقعها استمرار النمو على أساس سنوي من Bluetile وBestplay، وإن كانت الإدارة قد شددت على أن الموسمية تجعل المقارنات الفصلية أمراً عسيراً. ولا تزال Fusebox تسعى للعودة إلى مسار النمو، فيما يُتوقع أن تستفيد WildWorks وCurve وسائر الاستوديوهات من أدوات المنصة الجديدة.
تصريحات المسؤولين
وصف Stauffer الربع بأنه علامة فارقة في مسيرة الشركة، قائلاً: "كان الربع الثاني ربعاً قياسياً بالنسبة لنا. بلغت الإيرادات 803 كرور روبية هندية، وهي الأعلى في تاريخنا، بارتفاع 53% على أساس سنوي. ونما مؤشر EBITDA بنسبة 93% ليصل إلى 120 كرور روبية هندية، واتسع هامش EBITDA بمقدار 311 نقطة أساس ليبلغ 14.9%."
وأكد أيضاً أهمية استراتيجية المنصة، قائلاً: "في غضون شهر واحد فقط، أنتج فريق مركز التميز في التسويق أكثر من 290 إعلاناً إبداعياً لثلاثة استوديوهات عبر المجموعة. وستُشغّل حزمة بيانات واحدة جاهزة للذكاء الاصطناعي تحليلات البيانات عبر المجموعة بأسرها"، مضيفاً: "كل لعبة نطلقها وكل استوديو نستحوذ عليه يندمج الآن مباشرةً في هذه الأنظمة المُجرَّبة، مما يمكّننا من التوسع بشكل أسرع وأكثر ربحية."
وأطّر المدير التنفيذي Mithun Sacheti الفرصة طويلة الأمد للشركة بعبارات شاملة، قائلاً: "يقضي المستهلك الجديد معظم وقته في الألعاب، وأعتقد أن Nazara توفر هذه الفرصة أكثر من أي مكان آخر في الوقت الراهن."
المخاطر والتحديات
- الموسمية في قطاع الألعاب: أشارت الإدارة إلى أن أغسطس يُعدّ عادةً الشهر الأضعف، مما قد يُفضي إلى تذبذبات فصلية حادة في الإيرادات والهوامش.
- ضعف Fusebox: تراجعت الإيرادات بنسبة 4% جراء تراجع عمليات التثبيت العضوية، مما يكشف أن الأداء ليس متساوياً عبر جميع الاستوديوهات.
- مخاطر الدمج: يُعدّ استحواذ Bluetile وBestplay كبيراً ولا يزال يستلزم تمويلاً إضافياً ودمجاً تشغيلياً.
- خسائر الشركات الزميلة: سجّلت Nodwin خسارة 23 كرور روبية هندية من الشركات الزميلة، بما فيها انخفاض في قيمة PublishMe.
- غياب التوجيهات الرسمية: قد يُصعّب غياب الأهداف المستقبلية التفصيلية على المستثمرين نمذجة الأداء المستقبلي.
- ضغوط السيولة: تُظهر بيانات InvestingPro أن الالتزامات قصيرة الأجل تتجاوز الأصول السائلة، مما قد يُولّد ضغوطاً تمويلية مع إتمام الشركة مدفوعات استحواذ Bluetile وBestplay.
- التشبع في سوق الألعاب غير الرسمية: أقرّت الإدارة بأن تنزيلات الألعاب المتشابهة تتراجع على مستوى العالم، مما قد يُشكّل عاملَ ضغط على بعض الألعاب.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل مكثف على الاستراتيجية وتخصيص رأس المال والتوقعات الخاصة بكل استوديو.
وتمحورت الأسئلة حول:
- ما الذي يعتزم الرئيس التنفيذي الجديد إصلاحه خلال السنة الأولى.
- آلية عمل مراكز التميز التي تقودها Bluetile عبر المجموعة.
- أسباب تقليص التقارير المتعلقة بـNodwin والألعاب غير الإلكترونية.
- إمكانية عودة Fusebox إلى النمو بعد تراجع إيراداتها.
- كيفية تمويل الشركة للمدفوعات المتبقية من استحواذ Bluetile وBestplay.
- التوازن بين السوق الهندية والأسواق الدولية.
- وتيرة عمليات الاندماج والاستحواذ المستقبلية.
وأكدت الإدارة أن الأولوية الأولى هي تعزيز المنصة، لا سيما في مجالات التسويق والبيانات والتكنولوجيا. كما أشارت إلى أن الشركة لا تسعى بقوة إلى إبرام صفقات جديدة في الوقت الراهن، إذ تُفضّل إتمام دمج Bluetile أولاً.
وفيما يخص Fusebox، قال المسؤولون إن الأعمال لا تزال قوية في تحقيق الدخل وتُبرم عقوداً لملكيات فكرية جديدة بوتيرة أسرع، مع تحقيق Traitors دخلاً أولياً يبلغ نحو ثلاثة أضعاف ما حققته مجموعات Love Island. أما بشأن Bluetile وBestplay، فقد أشارت الإدارة إلى أن الإيرادات لا تزال مرتكزة بشكل رئيسي على الإعلانات، غير أن هذا المزيج سيتحوّل مع إطلاق المزيد من الألعاب ذات المشتريات داخل التطبيق.
كما أكدت الشركة مجدداً أن الأعمال غير الأساسية مربحة، وأن أي عمليات تجريد ستكون انتهازية وليست مُتسرّعة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
