أعلنت شركة Manhattan Associates عن نتائج الربع الثالث من عام 2026 التي فاقت التوقعات، إذ سجلت ربحية معدّلة بلغت 1.55 دولار للسهم على إيرادات بلغت 306.2 مليون دولار، متجاوزةً تقديرات وول ستريت، مما دفع السهم للارتفاع بحدة في تداولات ما بعد الإغلاق. وأشارت شركة البرمجيات إلى أن إيرادات الحوسبة السحابية ارتفعت 28% على أساس سنوي لتبلغ 134 مليون دولار، فيما قفزت الإيرادات الإجمالية 11% لتسجل رقماً قياسياً عند 306 مليون دولار. وكان السهم قد أغلق جلسة التداول الرسمية عند 233.98 دولار، قبل أن يرتفع 10.61% في التداولات بعد الإغلاق ليصل إلى 258.80 دولار، متخطياً بذلك أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً السابق البالغ 242.63 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت Manhattan التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات معاً، مدعومةً بنمو قوي في الحوسبة السحابية وأداء تشغيلي فاق التوقعات.
- تجاوزت إيرادات الحوسبة السحابية إيرادات الخدمات للمرة الأولى، وهو مؤشر بالغ الأهمية يعكس تحول الشركة نحو برمجيات الاشتراك.
- ارتفعت الالتزامات المتبقية من العقود (RPO) بنسبة 25% على أساس سنوي لتبلغ 2.59 مليار دولار، مما يمنح الشركة رؤية أوضح لإيراداتها المستقبلية.
- رفعت الإدارة توجيهاتها للعام الكامل 2026 فيما يخص الإيرادات وهامش التشغيل وربحية السهم والالتزامات المتبقية من العقود.
- أشارت الشركة إلى أن الذكاء الاصطناعي وسرعة عمليات النشر ونموذج تغليف المنتجات الجديد المعروف بـ Editions تُسهم في تعزيز الحجوزات واهتمام العملاء.
أداء الشركة
حققت Manhattan Associates ما وصفه المسؤولون التنفيذيون بنتائج قياسية للربع الثالث ومنذ بداية العام، مواصلةً سلسلة من الأداء القوي خلال عام 2026. وارتفعت الإيرادات 11% على أساس سنوي، أو 12% باستثناء تأثير تراجع إيرادات التراخيص والصيانة المرتبط بالتحول نحو الحوسبة السحابية. وبلغ الربح التشغيلي المعدّل 115 مليون دولار، بهامش تشغيلي بلغ 37.6%.
شهد الربع أيضاً تحولاً مهماً في مزيج أعمال الشركة، إذ ارتفعت إيرادات الحوسبة السحابية 28% لتبلغ 134 مليون دولار، متجاوزةً لأول مرة إيرادات الخدمات التي ارتفعت بدورها 1% لتصل إلى 134 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن قطاع الحوسبة السحابية استفاد من الأداء التشغيلي القوي وعمليات البيع الإضافي والطلب المبكر على حلول الذكاء الاصطناعي.
كما أكدت الشركة أن الحجوزات حافظت على زخمها القوي، مع تسجيل حجوزات قياسية في الربع الرابع تلت ثلاثة أرباع قياسية سابقة. وأوضحت Manhattan أن حجم الصفقات منذ بداية العام تجاوز بالفعل مستويات العام الكامل 2025، مما يدل على أن الطلب ظل متيناً رغم الضعف الموسمي المعتاد في الربع الثالث.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 306.2 مليون دولار، بارتفاع 11% على أساس سنوي
- ربحية السهم المعدّلة: 1.55 دولار، بارتفاع 14% على أساس سنوي
- ربحية السهم وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP): 1.04 دولار، بارتفاع 8% على أساس سنوي
- إيرادات الحوسبة السحابية: 134 مليون دولار، بارتفاع 28% على أساس سنوي
- إيرادات الخدمات: 134 مليون دولار، بارتفاع 1% على أساس سنوي
- الالتزامات المتبقية من العقود (RPO): 2.59 مليار دولار، بارتفاع 25% على أساس سنوي و5% على أساس ربع سنوي
- الربح التشغيلي المعدّل: 115 مليون دولار
- هامش التشغيل المعدّل: 37.6%
- التدفق النقدي التشغيلي: 69 مليون دولار
- النقد والأصول المعادلة: 199 مليون دولار، مع غياب تام للديون
- العائد على حقوق الملكية: 96%، يعكس ربحية قوية
- هامش إجمالي الربح: 55.8% على مدار الاثني عشر شهراً الماضية
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت ربحية السهم المعدّلة البالغة 1.55 دولار التقدير الإجماعي البالغ 1.46 دولار بفارق 0.09 دولار، أي بنسبة 6.2%. كما تخطت الإيرادات البالغة 306.2 مليون دولار التوقعات البالغة 297.01 مليون دولار بفارق 9.19 مليون دولار، أي بنسبة 3.1%.
كان حجم التجاوز لافتاً، غير أن السوق بدا أكثر اهتماماً بجودة الربع من مجرد المفاجأة الرقمية. فقد حافظ نمو الحوسبة السحابية على قوته، وتوسعت الالتزامات المتبقية من العقود بوتيرة صحية، ورفعت الإدارة توجيهاتها؛ وهذا المزيج كثيراً ما يكون أكثر أهمية من مجرد تجاوز متواضع للتوقعات.
تنسجم هذه النتائج أيضاً مع نمط أشمل من القوة. فقد أشارت Manhattan إلى أن نمو إيرادات الحوسبة السحابية تسارع على مدى الأرباع الثلاثة الماضية، إذ بلغ 24% في الربع الأول، و26% في الربع الثاني، و28% في الربع الثالث، مما يشير إلى أن تحول الشركة نحو برمجيات الحوسبة السحابية يواصل اكتساب الزخم.
ردة فعل السوق
جاءت استجابة السهم إيجابية بشكل لافت. فقد تراجع سهم Manhattan بنسبة 1.02% في جلسة التداول الرسمية ليغلق عند 233.98 دولار، ثم ارتفع 10.61% في التداولات بعد الإغلاق ليصل إلى 258.80 دولار، أي بزيادة 24.82 دولار عن سعر الإغلاق. ودفعت هذه الحركة السهم فوق أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً السابقة، مما يعكس موافقة المستثمرين القوية على النتائج والتوقعات.
كانت هذه الحركة لافتة لأن السهم كان يتداول بالفعل قرب أعلى مستوياته السنوية. وبدا أن المستثمرين كافأوا الجمع بين تجاوز الأرباح للتوقعات ورفع التوجيهات والدليل على استمرار تسارع نمو الحوسبة السحابية. كما أسهم هامش الربح القوي للشركة وميزانيتها العمومية الخالية من الديون في تعزيز هذا المزاج الإيجابي.
التوقعات والتوجيهات
رفعت Manhattan توقعاتها للعام الكامل 2026، إذ باتت الإدارة تتوقع نمو الالتزامات المتبقية من العقود بنسبة 21% على أساس سنوي، مقارنةً بالنطاق المستهدف السابق الذي كان بين 18% و20%. وتتراوح توقعات الإيرادات للعام الكامل الآن بين 1.176 مليار دولار و1.178 مليار دولار، بنقطة وسطى تبلغ 1.177 مليار دولار، مما يعني نمواً بنسبة 12% باستثناء تراجع إيرادات التراخيص والصيانة، أو 9% على أساس إجمالي.
كما رفعت الشركة نقطة منتصف هامش التشغيل المعدّل للعام الكامل إلى 35.3% من 35.1%، وزادت توجيهات ربحية السهم المعدّلة للعام الكامل لتتراوح بين 5.54 دولار و5.56 دولار. أما عن الربع الرابع، فتتوقع Manhattan إيرادات تبلغ نحو 291 مليون دولار، وإيرادات حوسبة سحابية بقيمة 136 مليون دولار، وإيرادات خدمات بقيمة 122 مليون دولار، وإيرادات صيانة بقيمة 26 مليون دولار، وإيرادات أجهزة بقيمة 6 مليون دولار.
وبالنظر إلى عام 2027، أشارت الإدارة إلى أن التقديرات الإجماعية مناسبة بوجه عام، مع نمو متوقع لإيرادات الحوسبة السحابية بنحو 20% ونمو منخفض أحادي الرقم في الخدمات. وأكدت الشركة توقعها لاستمرار توسع هامش التشغيل مع الحفاظ على الاستثمار في النمو. وقد كان زخم السهم لافتاً للنظر، إذ تُظهر بيانات InvestingPro عائداً بلغ 71.5% خلال الأشهر الستة الماضية. وتصنّف المنصة الصحة المالية لـ Manhattan بدرجة "ممتازة" بنتيجة إجمالية تبلغ 3.11 من 5، مما يعكس ربحية قوية وتوليداً متيناً للتدفقات النقدية. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل لـ Manhattan، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح يحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ.
على الصعيد الاستراتيجي، تعتمد Manhattan على عدة مبادرات:
- Editions، نموذج تغليف جديد يفتح منصة Active أمام العملاء الأصغر حجماً
- Active AI، الذي تقول الإدارة إنه يُسهم بالفعل في تدفق الصفقات
- أدوات نشر أسرع تساعد العملاء على تحقيق العائد على الاستثمار في وقت أقصر
- قناة شركاء متنامية تُسهم في توليد مزيد من الفرص
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Eric Clark إن الشركة حققت "نتائج قياسية في الربع الثالث ومنذ بداية العام"، مشيراً إلى نمو إيرادات الحوسبة السحابية بنسبة 28%، ونمو الالتزامات المتبقية من العقود بنسبة 25%، وتسجيل حجوزات قياسية للربع الرابع على التوالي. وتشير تصريحاته إلى أن الأعمال لا تنمو فحسب، بل تكتسب زخماً متصاعداً في الحجوزات ورؤية الإيرادات المستقبلية.
كما سلّط Clark الضوء على استراتيجية الذكاء الاصطناعي للشركة، مشيراً إلى أن عرض Manhattan المسمى Active AI يتضمن وكلاء أساسيين وAgent Foundry الذي يتيح للعملاء بناء وكلائهم الخاصين. وأوضح أن هذه الأدوات مدمجة مباشرةً في المنصة، متجنبةً "مستودعات البيانات الخارجية المكلفة والمعقدة"، مما يتيح النشر "في دقائق لا أشهر".
أما الرئيسة المالية Linda، فأشارت إلى أن نحو نصف التجاوز في إيرادات الحوسبة السحابية خلال الربع جاء من عمليات البيع الإضافي المرتبطة بزيادة عدد العملاء وسرعة عمليات النشر. كما أوضحت أن الشركة تتبنى نهجاً محافظاً في توجيهاتها نظراً لاحتمال تفاوت توقيت بعض عمليات البيع الإضافي.
المخاطر والتحديات
- بطء نمو الخدمات: ارتفعت إيرادات الخدمات بنسبة 1% فحسب، مما يكشف أن التحول نحو الحوسبة السحابية لا يزال يُلقي بظلاله على جزء من الأعمال.
- تفاوت توقيت عمليات البيع الإضافي: أشارت الإدارة إلى أن جزءاً من قوة الحوسبة السحابية جاء من التسارع في التطبيق وعمليات البيع الإضافي، وهو ما قد لا يتكرر في كل ربع.
- ارتفاع الإنفاق قد يضغط على الهوامش: تضخ الشركة استثمارات أكبر في المبيعات والتسويق ودعم الذهاب إلى السوق.
- تعقيدات التحول نحو الحوسبة السحابية: قد تُحدث التغيرات في مزيج الإيرادات ضغطاً قصير الأمد على الخطوط التقليدية.
- استمرار حالة عدم اليقين الكلي: أشارت الإدارة إلى أن البيئة العالمية لا تزال متقلبة، مما قد يؤثر على أنماط شراء العملاء.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على مدى إسهام الذكاء الاصطناعي في الإيرادات، ومدى استدامة التفوق في الحوسبة السحابية، وما إذا كان نموذج التغليف الجديد Editions قادراً على توسيع السوق المستهدفة.
كان أحد المحاور الرئيسية دور الذكاء الاصطناعي في الحجوزات والإيرادات. وأوضحت الإدارة أنها لا تعتزم الإفصاح عن إيرادات الذكاء الاصطناعي بشكل منفصل، غير أنها أكدت أن الذكاء الاصطناعي أسهم في نتائج الربع ويُسهم في تعزيز تدفق الصفقات. كما أشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن مزيداً من التفاصيل ستُكشف لاحقاً عند مناقشة توجيهات عام 2027.
وتمحور سؤال رئيسي آخر حول التوقعات المحدّثة للالتزامات المتبقية من العقود، إذ أوضحت الإدارة أن الهدف المرفوع البالغ 21% يعكس خط أنابيب قوياً وحجوزات متسقة على مدار العام، لا مجرد دفعة موسمية استثنائية.
كما استفسر المحللون عن عمليات التجديد التي تحسّنت بفضل الفريق المتخصص في التجديدات الذي يدفع عمليات البيع المتقاطع والبيع الإضافي وتعديلات الأسعار. وأشارت الإدارة إلى أن التجديدات تسير بوتيرة تفوق التوقعات، ومن المتوقع أن تستقر في نطاق منتصف العشرينات بالمئة للعام.
واستقطبت التساؤلات حول Editions وتحويلات العملاء اهتماماً واسعاً أيضاً. فقد أوضح المسؤولون التنفيذيون أن مستويات المنتج الجديدة تفتح المنصة أمام العملاء الأصغر حجماً وتُتيح بالفعل فرصاً لم تكن موجودة في خط الأنابيب مطلع الربع. كما أشاروا إلى أن حزم التحويل بسعر ثابت لا تزال المحرك الأكبر لترحيل العملاء من البنية التحتية المحلية، فيما تُضيف Editions زخماً إضافياً.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
