الأربعاء، 28/10/2026 — استعرضت شركة Thermal Energy International (TMG) خلال مشاركتها في معرض Planet MicroCap Showcase: Toronto 2026 نموذج أعمال يتسم بالنمو والربحية مع وجود فرصة سوقية لا تزال في مراحلها الأولى. وأشارت الشركة إلى تسجيل طلبات قياسية، ومركز مالي متين، وطلب متكرر من عملاء متعددي الجنسيات، مع الإشارة إلى أن الإيرادات الفصلية قد تتفاوت نظراً لارتباط المشاريع بجداول العملاء وشروط التسليم.
أبرز النقاط
- أعلنت Thermal Energy أنها حققت أرباحاً على مدى أربع سنوات متتالية، وتصف نفسها بأنها "المسار المربح نحو الحياد الكربوني".
- ارتفعت إيرادات السنة المالية 2025 بنسبة 13% لتبلغ 34,000,000.00 دولار كندي، فيما قفز حجم الطلبات المستلمة بنسبة 37% إلى مستوى قياسي بلغ 30,000,000.00 دولار كندي.
- أنهت الشركة الربع بسيولة نقدية بلغت 4,500,000.00 دولار كندي، ورأس مال عامل قدره 3,800,000.00 دولار كندي، وشبه انعدام للديون المصرفية.
- بلغت الطلبات الأخيرة 5,200,000.00 دولار كندي في غضون أيام قليلة، مما رفع حجم الأعمال المتراكمة إلى مستوى قياسي بلغ 21,000,000.00 دولار كندي.
- أفادت الإدارة بأنها تسعى الآن إلى تعظيم العائد من الاستثمارات السابقة في المبيعات والهندسة والبرمجيات دون تكبد تكاليف إضافية تُذكر.
نموذج الأعمال والاستراتيجية
قال الرئيس التنفيذي بيل كروسلاند إن الشركة تساعد كبار العملاء الصناعيين على تقليص استهلاك الوقود وانبعاثات الكربون من خلال تقنيات خاصة لاسترداد الطاقة الحرارية وتحسين كفاءتها. وأوضح أن القيمة المقدمة واضحة: يوفر العملاء أموالهم أولاً، ثم تأتي فوائد خفض الكربون كميزة إضافية.
وأضاف كروسلاند أن معظم المشاريع تُسترد تكاليفها في غضون 1 إلى 5 سنوات استناداً إلى وفورات الوقود وحدها، مشيراً إلى أن ذلك يميز الشركة عن كثير من شركات التقنيات النظيفة التي تعتمد على الدعم الحكومي أو تسعير الكربون لتبرير الاستثمار.
- تركز الشركة على كبرى الشركات متعددة الجنسيات، ولا سيما في قطاعي الغذاء والمشروبات والأدوية.
- تتسم مشاريعها عادةً بالتخصص الدقيق وتتطلب هندسة متقدمة.
- كثيراً ما تعمل الشركة شريكاً حصرياً بدلاً من المشاركة في عطاءات تنافسية مفتوحة.
- يبلغ الإنفاق السنوي للعملاء على الوقود في الموقع الواحد ما لا يقل عن 1,000,000.00 دولار كندي عادةً.
وأشار كروسلاند إلى أن تقنيات الشركة قادرة على استرداد نحو 80% من الحرارة المهدرة في البيئات الصناعية، في حين يُهدر نحو نصف الطاقة الحرارية في القطاع بشكل عام. وقال إن رفع كفاءة القطاع من 50% إلى 90% سيكون له أثر كربوني بالغ الأهمية.
النتائج المالية
سجلت Thermal Energy نمواً قوياً في السنة المالية 2025، مؤكدةً استمرار ربحيتها رغم الإنفاق السابق لدعم التوسع.
- إيرادات السنة المالية 2025: 34,000,000.00 دولار كندي، بارتفاع 13% على أساس سنوي.
- نمو الإيرادات خلال ثلاث سنوات: 43%.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة: نحو 2,000,000.00 دولار كندي.
- صافي الدخل: يتجاوز قليلاً 1,000,000.00 دولار كندي.
- التدفق النقدي التشغيلي قبل التغيرات في رأس المال العامل: 2,000,000.00 دولار كندي.
- التدفق النقدي التشغيلي التراكمي على مدى أربع سنوات: نحو 8,000,000.00 دولار كندي.
- حجم الطلبات المستلمة في السنة المالية 2025: ارتفع بنسبة تتراوح بين 37% و38% ليبلغ مستوى قياسياً عند 30,000,000.00 دولار كندي.
أعلنت الشركة أن إيرادات الربع الأول من السنة المالية 2026 بلغت 6,200,000.00 دولار كندي، وهي أدنى مقارنةً بالربع السابق. وأوضحت الإدارة أن هذا التراجع يعكس عوامل توقيت، من بينها استعداد العملاء للمشاريع وشروط الشحن التي أخّرت الاعتراف بالإيرادات حتى لحظة التسليم في مواقع العملاء.
ومع ذلك، أكدت الإدارة أن نتائج الاثني عشر شهراً الماضية لا تزال متقدمة على مستويات العام السابق، مع تحسن في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة والربحية مع بدء الاستثمارات السابقة في إثمارها.
المركز المالي وهيكل رأس المال
أكدت Thermal Energy أن وضعها المالي يتسم بالمتانة والمرونة.
- النقد في نهاية الربع: 4,500,000.00 دولار كندي، مرتفعاً من 3,800,000.00 دولار كندي قبل عام.
- رأس المال العامل: 3,800,000.00 دولار كندي.
- الديون المصرفية: شبه معدومة، باستثناء قرض صغير لتمويل معدات مرتبط بالتوسع في الولايات المتحدة.
- أفادت الشركة بأنها سددت 3,000,000.00 دولار كندي من الديون المرتبطة بعمليات الاستحواذ من خلال التدفق النقدي العضوي.
- أوضحت الإدارة أن هيكل رأس المال قائم بالكامل على حقوق الملكية، دون أي مكوّن للديون في جدول رأس المال.
وأفاد كروسلاند بأنه يمتلك ما يزيد قليلاً على 10,000,000.00 سهم وهو أكبر المساهمين. وأضاف أن الإدارة ومجلس الإدارة مجتمعَين يمتلكان نحو 10% من الشركة، فيما يحتفظ المستثمرون الأفراد بالنسبة المتبقية.
المستجدات التشغيلية
استعرضت الشركة محفظة واسعة من منتجات الكفاءة الحرارية، ونموذج أعمال يرتكز على مشاريع متكررة وعلاقات طويلة الأمد مع العملاء.
- تشمل التقنيات الأساسية: FLU-ACE، وصمامات بخار GEM، وHeatSponge، وRainmaker، وغيرها من المنتجات التكميلية.
- تعود تقنية FLU-ACE إلى تسعينيات القرن الماضي، فيما جرى الاستحواذ على صمامات بخار GEM قبل نحو خمس سنوات.
- جرى الاستحواذ على HeatSponge والتقنيات المرتبطة بها قبل ثلاث إلى أربع سنوات.
- أكدت الشركة أن حلولها مخصصة لكل تطبيق وموقع على حدة، وليست منتجات موحدة تناسب الجميع.
تعمل Thermal Energy بصورة رئيسية في أوروبا وأمريكا الشمالية، اللتين تمثلان معاً 90% من الإيرادات بتوزيع متقارب يبلغ 50/50 تقريباً. وتضم الشركة مكاتب للمبيعات والإدارة والهندسة في أوتاوا وبيتسبرغ وبريستول بالمملكة المتحدة.
وأوضحت الإدارة أن الشركة تخدم في معظمها كبرى الشركات متعددة الجنسيات، وكثيراً ما توسع نطاق عملها موقعاً تلو الآخر داخل نفس العميل. وأشارت إلى أنها قد تُنجز اثنين إلى ثلاثة مشاريع سنوياً فحسب مع بعض كبار العملاء، حتى حين يمتلك هؤلاء نحو 100 موقع حول العالم.
الطلبات الأخيرة والأعمال المتراكمة
سلطت الإدارة الضوء على موجة قوية من الأعمال الجديدة في الأيام التي سبقت العرض التقديمي.
- أُعلن عن طلبات بقيمة 5,200,000.00 دولار كندي خلال الأيام القليلة الماضية.
- شملت هذه الطلبات مشروعاً متكاملاً (Turnkey) بقيمة 3,200,000.00 دولار كندي من عميل جديد في قطاع التعاونيات الألبانية.
- وتضمنت أيضاً طلباً بقيمة 2,000,000.00 دولار كندي من شركة ألبان وتغذية متعددة الجنسيات من العملاء الحاليين، وهو المشروع الثاني عشر مع Thermal Energy.
- إجمالي الطلبات المستلمة منذ 31/08: 8,000,000.00 دولار كندي.
- حجم الأعمال المتراكمة في نهاية الربع: 21,000,000.00 دولار كندي، وهو مستوى قياسي يتجاوز مستوى العام السابق.
وأكدت الشركة أن حجم الأعمال المتراكمة والطلبات الأخيرة يُثبتان أن نهجها المنهجي القائم على التوسع موقعاً تلو الآخر يواصل توليد أعمال متكررة من العملاء الحاليين، إلى جانب كسب عملاء جدد.
الاستثمارات الاستراتيجية وخطط التوسع
أفادت Thermal Energy بأنها أنفقت نحو 1,000,000.00 دولار كندي إضافية على المبيعات والمصاريف العمومية والإدارية في السنتين الماليتين 2023 و2024 دعماً لخطتها الاستراتيجية. وشملت هذه الاستثمارات توظيف كوادر في المبيعات والهندسة، وافتتاح منشأة في المملكة المتحدة، وتطوير أداة برمجية خاصة تُعرف بـ CREST لتعزيز أداء المبيعات.
وأوضحت الإدارة أن هذه التكاليف أثّرت مؤقتاً على الربحية، غير أن ثمارها باتت تظهر في الأرقام. ويتمحور هدف الشركة الراهن حول استخلاص أقصى قيمة من تلك الاستثمارات دون تكبد تكاليف إضافية تُذكر.
- أعلنت الإدارة أنها لا تعتزم إضافة تكاليف أو كوادر جديدة بصورة ملموسة في الوقت الراهن.
- ينصبّ التركيز على الاستفادة القصوى من قاعدة المبيعات والهندسة الحالية.
- تسعى الشركة إلى التوسع مع الحفاظ على الربحية.
كما كشفت Thermal Energy عن ثلاث مبادرات نمو تستهدف المشاريع الأصغر حجماً والأبسط تنفيذاً.
- حزم المعدات الموحدة: أفادت الشركة بأنها طورت محفظة للمشاريع الصغيرة، وتلقت حتى الآن طلبات بقيمة نحو 1,300,000.00 دولار كندي.
- شبكة الممثلين التجاريين: وظّفت الشركة ممثلين متمرسين في أمريكا الشمالية وأوروبا خلال الأشهر الستة الماضية، دون الحاجة إلى كوادر مبيعات مخصصة أو عمولات لهذه القنوات.
- عرض HeatSponge المتكامل المبسّط: أشارت الشركة إلى أن هذا العرض أسفر عن طلبات بقيمة نحو 5,000,000.00 دولار كندي خلال الثمانية عشر شهراً الماضية من عميلين اثنين، ويتميز بدورة مبيعات أسرع وتركيب أسرع وهوامش أفضل.
التوقعات المستقبلية
أكدت الإدارة أن الأولوية القصوى هي تحسين العائد على الاستثمارات القائمة، فضلاً عن توسيع السوق عبر استهداف مشاريع أصغر كان من الصعب خدمتها سابقاً.
وأشارت الشركة إلى أن السوق لا تزال واسعة النطاق، إذ يستخدم كل قطاع صناعي الحرارة ويُهدر جزءاً منها. وقال كروسلاند إن الفرصة عالمية وكبيرة جداً، وإن كانت الشركة لا تزال تركز على العملاء الصناعيين حيث تكون الجدوى الاقتصادية أوضح ما تكون.
- أفادت الإدارة بأنها لا تزال تدرس سوق مراكز البيانات، لكنها لا تسعى إليه بصورة فعلية في الوقت الراهن.
- وأوضحت أن مراكز البيانات تستهلك طاقة كبيرة، غير أنها في الغالب لا تجد استخداماً عملياً للحرارة المستردة ما لم تكن ثمة منشأة مجاورة قادرة على الاستفادة منها.
- يظل التركيز الآني للشركة منصبّاً على أعمال الكفاءة الحرارية الصناعية الأساسية.
- تواصل الشركة رؤية فرص نمو مع العملاء الحاليين وكسب عملاء جدد.
كما أشارت Thermal Energy إلى وجود استخدامين رئيسيين للتدفقات النقدية المستقبلية: عمليات الاستحواذ أو إعادة شراء الأسهم. وأوضحت الإدارة أن برنامج إعادة الشراء انتهى قُبيل نهاية السنة المالية في مايو، وأن الشركة دخلت بعدها في فترة حظر التداول حتى الإعلان عن نتائج سبتمبر. وأكدت أن عمليات إعادة الشراء ستُستأنف، مع مراجعة التوقيت ربعاً بربع.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
تناول المستثمرون خلال جلسة الأسئلة والأجوبة موضوعات عدة، من بينها ائتمانات الكربون، ومعدلات اختراق السوق، والإيرادات المتكررة، وعمليات الاستحواذ، ومراكز البيانات.
فيما يخص الجدوى الاقتصادية للمشاريع، أوضح كروسلاند أن تقديرات الشركة لفترات الاسترداد لا تعتمد على ائتمانات الكربون أو التعويضات البيئية، مشيراً إلى أن معظم المشاريع تحقق جدواها من وفورات الوقود وحدها، وإن كانت فوائد الكربون قد تُعزز الحجة في بعض الحالات.
- أشار إلى أن أحد المشاريع انتقل من فترة استرداد مدتها 10 سنوات دون تسعير الكربون إلى 3 سنوات فحسب بوجوده.
- وأوضح أن الغاز الطبيعي في أوروبا أغلى بنحو ثلاثة أضعاف مقارنةً بأمريكا الشمالية، مما يُقصّر فترات الاسترداد في أوروبا.
- وأكد أن المحرك الرئيسي لا يزال وفورات الوقود، لا تسعير الكربون.
وحين سُئل عن ضعف اختراق السوق رغم العوائد المجزية، قال كروسلاند إن العائق الرئيسي هو الوقت والكوادر والموارد على كلا الجانبين، مضيفاً أن العملاء يتحركون عادةً موقعاً تلو الآخر لا عبر جميع مواقعهم دفعة واحدة، وأن فرق الاستدامة المؤسسية غالباً ما تُعطي الأولوية لاثنين إلى ثلاثة مواقع سنوياً فحسب.
أما بشأن الإيرادات المتكررة، فأوضحت الإدارة أن الأعمال تقوم في معظمها على إنفاق رأسمالي لمرة واحدة في كل موقع، وإن كانت عقود الخدمة تُعرض على جميع العملاء تقريباً. وأشارت إلى أن إيرادات الخدمة متواضعة، إذ تبلغ نحو 2,000,000.00 دولار كندي على مستوى الشركة، وتخدم أساساً في بناء الثقة ودعم المشاريع المستقبلية.
كما تطرق كروسلاند إلى احتمالية البيع أو الاستحواذ، مشيراً إلى أن القطاع مجزأ وأن كبرى شركات المعدات الصناعية باتت تدخل هذا المجال بصورة متزايدة. وأضاف أنه يرى أن الشركة مُقيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية، مستشهداً بالقيمة السوقية البالغة نحو 24,000,000.00 دولار كندي في مقابل إيرادات تبلغ 34,000,000.00 دولار كندي مع تحقيق ربحية.
وأكد أنه لن يبيع بالسعر الحالي، وأنه يرى نفسه متوافقاً مع مصالح المساهمين. وفي الوقت ذاته، أشار إلى أن شركة أكبر قد ترى في نهاية المطاف قيمة في هذا العمل، وإن كان لا يعتبر التقييم الحالي مغرياً للبيع.
وفيما يتعلق بمراكز البيانات، قال كروسلاند إن الشركة تواصل تقييم هذه الفرصة لكنها لا تسعى إليها حالياً، لأن الحرارة المستردة كثيراً ما تفتقر إلى وجهة استخدام مفيدة. وأضاف أن الشركة ستُبدي اهتماماً أكبر إذا أمكن لمنشأة مجاورة كبيت زجاجي زراعي أو ما شابهه الاستفادة من تلك الحرارة.
رسالة الإدارة
لخّص كروسلاند رسالة الشركة في عدة نقاط جوهرية: أنها مربحة، وتساعد العملاء على توفير أموالهم، وأمامها سوق واسعة لم تُستنفد بعد. وأكد أن النموذج طويل الأمد للشركة يرتكز على النمو المربح والأعمال المتكررة مع العملاء وتخصيص رأس المال بانضباط.
وقال: "نحن المسار المربح نحو الحياد الكربوني"، مضيفاً أن وجود الشركة مرتبط بجعل عملائها أكثر ربحية. كما أكد أن الشركة حافظت على ربحيتها في كل عام على مدى السنوات الأربع الماضية.
يُتيح النص الكامل للمحادثة أدناه الاطلاع على كامل النقاشات التي جرت خلال مؤتمر الشركة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
