استضاف معرض Planet MicroCap Showcase: Toronto 2026 يوم الأربعاء 28/10/2026 عرضاً تقديمياً لشركة BioSyent (RX)، كشفت فيه الشركة عن مسيرة أعمال لا تزال تحقق النمو والربحية، مع تركيز واضح على السوق الكندية. وأشارت الإدارة إلى زخم قوي في الأرباح، غير أنها أكدت في الوقت ذاته نهجها المتحفظ في عمليات الاستحواذ، ومحدودية انكشافها على السوق الأمريكية، والتحديات المتعلقة بتحويل المنتجات الجديدة والمبيعات الدولية إلى مرحلة نمو جديدة.
أبرز النقاط
- أعلنت BioSyent عن تحقيقها 64 ربعاً متتالياً من الربحية حتى نهاية الربع الثاني من 2026، وتتوقع بلوغ 65 ربعاً بعد إعلان نتائج الربع الثالث.
- أفادت الشركة بأن استحواذها على Oral Science أضاف إيرادات وأرباحاً فورية، وأن الدين المستخدم لتمويل الصفقة سُدِّد بالكامل بحلول 01/10/2026.
- سلّطت الإدارة الضوء على خط منتجاتها الذي يتصدره Thyconvi، وهو تركيبة سائلة من الليفوثيروكسين مخطط إطلاقها في الربع الأول من 2027، إضافةً إلى منتج FeraMAX جديد متوقع في 2028.
- تواصل BioSyent إعادة السيولة إلى المساهمين عبر توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم، مع الحفاظ على نهج انضباطي في الاستحواذات المستقبلية.
- أشارت الشركة إلى أن أكثر من 90% من إيراداتها لا تزال مصدرها كندا، مع مبيعات دولية متواضعة وانكشاف ضئيل على السوق الأمريكية.
النتائج المالية
أفادت BioSyent بأن النصف الأول من 2026 عكس استمرار الزخم في قطاعَي الأدوية المتخصصة وصحة الفم.
- بلغت إيرادات الربع الثاني من 2026 نحو 20,000,000.00 دولار كندي، شاملةً شهراً كاملاً من مساهمة Oral Science.
- بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للربع الثاني من 2026 نحو 5,000,000.00 دولار كندي.
- بلغ ربح السهم للنصف الأول من 2026 نحو 0.45 دولار كندي.
- بلغ ربح السهم للاثني عشر شهراً المنتهية في 30/06/2026 نحو 0.85 دولار كندي، أو 0.89 دولار كندي بعد استبعاد مصاريف المعاملات لمرة واحدة.
- أشارت BioSyent إلى أن ربح السهم للاثني عشر شهراً السابقة كان 0.60 دولار كندي، مما يعكس قفزة واضحة في الأرباح.
كما أبرزت الشركة تقدمها التشغيلي على المدى البعيد:
- أعلنت BioSyent أنها حققت الربحية في منتصف 2010، وسجّلت منذ ذلك الحين 64 ربعاً متتالياً من الربحية حتى نهاية الربع الثاني من 2026.
- تتوقع الإدارة أن تمتد هذه السلسلة إلى 65 ربعاً متتالياً بعد إعلان نتائج الربع الثالث من 2026.
- نمت الإيرادات 26 ضعفاً منذ 2010، فيما نما صافي الدخل 173 ضعفاً خلال الفترة ذاتها.
وعلى صعيد عام 2025، أفادت الشركة بأن منصة الأدوية المتخصصة حققت 12,000,000.00 دولار كندي من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. وعلى أساس افتراضي يشمل سنة كاملة من Oral Science، كانت الإيرادات المجمعة لعام 2025 ستبلغ 73,000,000.00 دولار كندي، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المجمعة 16,500,000.00 دولار كندي.
استحواذ Oral Science والتكامل
شكّل استحواذ BioSyent على Oral Science في 01/03/2026 مقابل 25,500,000.00 دولار كندي أبرز حدث حديث للشركة. ووصفت الإدارة الصفقة بأنها توسع جوهري لمنصة الشركة، مشيرةً إلى إتمامها بأقل من 6 أضعاف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
- تضمنت الصفقة تعديلاً على رأس المال العامل بقيمة 1,850,000.00 دولار كندي نظير فائض رأس المال العامل.
- تحملت BioSyent ديناً استحوازياً بقيمة 8,000,000.00 دولار كندي.
- سُدِّد الدين بالكامل بحلول 01/10/2026، لتعود الشركة إلى وضعها الخالي من الديون.
- لا يزال شرط الدفع المرتبط بالأداء سارياً، ومن المتوقع إتمام الدفعة الأخيرة بنهاية الربع الأول من 2027.
- التزامات الإتاوات محددة بفترة زمنية معينة وليست مفتوحة.
وأكدت الإدارة أن الاستحواذ كان معززاً للأرباح فوراً. ففي الأشهر الأربعة الأولى من الملكية، من مارس حتى يونيو 2026، أضافت Oral Science 8,200,000.00 دولار كندي من الإيرادات و1,500,000.00 دولار كندي من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، بعد احتساب جميع مصاريف المعاملات.
تتخذ Oral Science من ضاحية مونتريال مقراً لها، وكانت تمارس نشاطها منذ 23 عاماً قبل الاستحواذ. وفي عام 2025، حققت إيرادات بلغت 31,000,000.00 دولار كندي وصافي دخل قبل الضرائب بلغ 4,400,000.00 دولار كندي. وأشارت BioSyent إلى أن الشركة حققت معدل نمو سنوي مركب بلغ 15% خلال الفترة من 2018 إلى 2025.
وأكدت الإدارة أن Oral Science تتناسب مع نموذج BioSyent، إذ يأتي نحو ثلث إيراداتها من علامات تجارية مملوكة وثلثاها من منتجات مرخصة، على غرار منصة الأدوية المتخصصة لدى BioSyent. وأشارت الشركة إلى أن المؤسسين والمشغّلين لا يزالون في مناصبهم، وأن عملية التكامل تركز على الحفاظ على الثقافة الريادية مع إضافة مزيد من الانضباط في العمليات ودفع مسيرة النمو الدولي.
نموذج الأعمال والمنصات التشغيلية
أوضحت BioSyent أنها تعمل عبر منصتين تجاريتين: الأدوية المتخصصة ومنتجات صحة الفم. ووصفت الشركة نفسها بأنها شركة منتجات ذات علامات تجارية لا منافس يعتمد على الأسعار.
- لا تزال أكثر من 90% من الإيرادات مصدرها كندا.
- تبيع الشركة مباشرةً إلى المتخصصين في الرعاية الصحية، بما فيهم عيادات الأطباء وعيادات الأسنان.
- لبعض المنتجات الموجهة للمستهلكين، تتواصل الشركة أيضاً مباشرةً مع المرضى.
- أكدت BioSyent تركيزها على المنتجات المُسوَّقة فعلاً أو المُثبتة، مما يقلص وقت الوصول إلى السوق ويخفض مخاطر التنفيذ.
- وصفت الإدارة النموذج بأنه خفيف رأس المال ومصمم لتوليد الإيرادات والأرباح لا لإنفاق مبالغ ضخمة على البحث والتطوير.
وقال رينيه غوهروم، الرئيس والمدير التنفيذي، إن السجل الطويل للشركة يظل ركيزة أساسية في قصتها. وأضاف: "إن كان ثمة شريحة واحدة تتذكرونها من هذا العرض، فستكون هذه. لقد كنا على مدى فترة طويلة شركةً ذات معدل نمو مرتفع. لدينا معدل نمو مركب على مدى 15 عاماً."
محفظة المنتجات وخط الأنابيب
أوضحت BioSyent أن خطتها للنمو تستند الآن إلى عدة مبادرات للمنتجات والعلامات التجارية لا إلى أصل واحد.
FeraMAX
- يُعدّ FeraMAX المكمل الغذائي الحديدي الفموي الأكثر مبيعاً في كندا.
- العلامة التجارية موجودة في السوق منذ 15 عاماً.
- أكدت الإدارة أنه المنتج الحديدي الفموي الأكثر توصية من قِبل الأطباء والصيادلة في كندا.
- أشارت الشركة إلى أن العلامة التجارية بنت ثقة وولاءً راسخَين، وإن كانت تُسهم بحصة أصغر من إجمالي الإيرادات مقارنةً بالسنوات الأولى.
- منتج جديد لاستخدام جديد مخطط له في 2028.
Thyconvi
- Thyconvi هو تركيبة سائلة من الليفوثيروكسين.
- يستهدف المرضى الذين يجدون صعوبة في بلع الأقراص وأولئك الذين لديهم احتياجات جرعات معقدة.
- تخطط BioSyent لإطلاقه في الربع الأول من 2027.
- أفادت الإدارة بأن المنتج تلقّى ردود فعل إيجابية من المتخصصين في الرعاية الصحية.
- تقدّمت الصيدليات والمستشفيات بالفعل باستفسارات حول توافره.
- التزم المؤمنون من القطاع الخاص بتغطية مفتوحة تشمل نحو 50% من المرضى ضمن الخطط الخاصة، مع إمكانية توسيع التغطية مستقبلاً.
وأشارت الإدارة إلى أن Thyconvi ينبغي أن يكون منتجاً ذا استخدام مطوّل وطلب متكرر، إذ يُعدّ الليفوثيروكسين من أكثر الأدوية وصفاً في كندا.
Tibelia والمبيعات الدولية
- تُسهم Tibelia وFeraMAX معاً بنحو 5% إلى 7% من حجم الأعمال.
- أشارت الشركة إلى وجود إيرادات ربعية متواضعة خارج كندا.
- أفادت BioSyent بأنها تعمل على عدة مبادرات للتوسع الجغرافي.
توزيع رأس المال وتوزيعات الأرباح وإعادة الشراء
أكدت BioSyent من جديد نيتها الاستمرار في إعادة السيولة إلى المساهمين مع إبقاء مجال للاستحواذات.
- بدأت الشركة بدفع توزيعات الأرباح في نهاية عام 2022.
- دفعت توزيعات الأرباح لـ 16 ربعاً متتالياً حتى الآن.
- يبلغ توزيع الأرباح الربعي الحالي 0.055 دولار كندي للسهم.
- يبلغ معدل النمو السنوي المركب لتوزيع الأرباح خلال ثلاث سنوات 11%.
- وصفت الإدارة توزيع الأرباح بأنه سياسة مستمرة لا إجراء مؤقت.
كما أشارت الشركة إلى أنها تعيد شراء أسهمها منذ الربع الرابع من 2018.
- أعادت BioSyent شراء 326,000.00 سهم منذ بداية عام 2026 حتى تاريخه.
- أفادت الإدارة بأن برنامج إعادة الشراء أضاف 0.19 دولار كندي إلى ربح السهم على مدار الفترة الكاملة.
- وصفت الشركة ذلك بأنه يعادل تعزيزاً سنوياً لربح السهم بنسبة 15% تقريباً.
- بلغ عدد الأسهم المخففة القائمة 14,300,000.00 سهم في 2010، وانخفض إلى نحو 11,200,000.00 سهم حالياً.
- يعكس ذلك انخفاضاً بنسبة 21.7% تقريباً على مدى 16 عاماً.
وأكدت الإدارة أنها تتابع العائد على حقوق الملكية بوصفه مقياساً رئيسياً للجودة، وتُفضّل جودة الأرباح على النمو في الإيرادات بأي ثمن. كما أشارت الشركة إلى أن الإدارة وأعضاء مجلس الإدارة يمتلكون 27% من الأسهم، وهو ما تعتبره مؤشراً مهماً على التوافق مع مصالح المساهمين.
التوقعات المستقبلية
أوضحت BioSyent أن خطتها للنمو على المدى القريب تقوم على إطلاق منتجات جديدة والتوسع الدولي والاستحواذات الانتقائية.
- من المتوقع أن يبدأ Thyconvi في المساهمة في الإيرادات خلال الربع الأول من 2027.
- تتوقع الشركة إطلاق منتج FeraMAX الجديد في 2028.
- من المتوقع أن تتوسع Oral Science خارج كندا، وأعربت الإدارة عن ثقتها بنسبة 98% في تحقق ذلك.
- أفادت BioSyent بأن محفظتها تتضمن إمكانات إيرادات تجاوز 100,000,000.00 دولار كندي عند الاختراق الأمثل.
- تتوقع الشركة أن يعود وضعها النقدي إلى مستويات ما قبل الاستحواذ بنهاية 2026.
وأكدت الإدارة أن الشركة تظل مركّزة على كندا، لكنها تسعى للنمو في الخارج. ولا تزال الولايات المتحدة تمثل جزءاً صغيراً من الأعمال، إذ تقل حصتها عن عُشر واحد بالمئة من الإيرادات. وقال غوهروم إن الشركة وجدت مساراً للنمو دون الاعتماد على السوق الأمريكية، وإنها ترصد التوقيت المناسب والأصول الملائمة، لا سيما في ظل حالة عدم اليقين المرتبطة بالحرب التجارية.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، تناولت الإدارة مبررات بيع Oral Science، وخطط الشركة الدولية، ونهجها في الاستحواذات.
أسباب بيع Oral Science
- أوضح غوهروم أن الصفقة جاءت مدفوعةً باحتياجات السيولة لدى المساهمين الخارجيين الراغبين في الخروج.
- وأشار إلى أن المؤسسين والمشغّلين اختاروا البقاء في الشركة.
- ووصف التوقيت بأنه جاء متوافقاً مع مصالح مجموعة المساهمين لا بيعاً مُرغَماً عليه.
- وأكد أن Oral Science قصة نمو حقيقية وأنها تتجاوز التوقعات فعلاً.
النمو الدولي لـ FeraMAX
- أفادت الإدارة بأن الجهود الدولية السابقة لم تستمر، لكن الشركة باتت تحقق إيرادات متواضعة خارج كندا.
- وأشارت إلى أن FeraMAX وTibelia معاً يمثلان 5% إلى 7% من حجم الشركة.
- أوضحت BioSyent أنها تعمل على عدة مبادرات جغرافية، وإن كانت لا تعتبرها محركاً رئيسياً للنمو في الوقت الراهن.
الانكشاف على السوق الأمريكية
- أفادت الإدارة بأن نشاطها في الولايات المتحدة يقتصر على منتج قديم واحد بقاعدة عملاء صغيرة جداً.
- وقال غوهروم إن الشركة بنت قيمة للمساهمين دون الحاجة إلى السوق الأمريكية.
- وأضاف أن الولايات المتحدة قد تظل فرصة محتملة إذا ظهرت الأصول المناسبة في التوقيت الملائم.
الترخيص الداخلي للمنتجات والإخفاقات
- أقرّت الإدارة بأن بعض المنتجات المرخصة لم تلبِّ التوقعات.
- وأشارت إلى أن الشركة استفادت من تلك التجارب وطوّرت عملية الاختيار لديها.
- وقال غوهروم إن BioSyent تجنّبت الخسائر الكبيرة في البحث والتطوير الناجمة عن الأصول الفاشلة.
- وأشار إلى أن شركة عالمية كبرى قامت بنسخ أحد منتجاتها، مما أضاف ضغطاً تنافسياً.
عمليات الاندماج والاستحواذ وتوظيف رأس المال
- أفادت الإدارة بأن الشركة قادرة على تمويل استحواذات أكبر إذا ظهرت الفرصة المناسبة.
- وأوضحت أن BioSyent لا تسعى إلى أن تصبح آلة للاستحواذات المتتالية.
- وقال غوهروم إن الشركة شهدت تدميراً للقيمة في سوق الأدوية المتخصصة الكندية على مدى السنوات الخمس عشرة الماضية.
- وأكد أن الشركة ستظل منضبطة وتركّز على العائد على الاستثمار لا على الحجم لذاته.
وتعليقاً على آفاق Oral Science الدولية، قال غوهروم: "أنا واثق بنسبة 98% من أن ذلك سيتغير." وأضاف بشأن السوق الأمريكية: "نحن قصة نمو، ولسنا بحاجة إلى الولايات المتحدة. حسناً. هل ثمة أسئلة أخرى؟"
خلاصة
كشف عرض BioSyent عن شركة تراهن على الربحية وتوليد السيولة والنمو الانتقائي بدلاً من التوسع العشوائي. ويمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
