أعلنت Air Liquide أن زخم المبيعات في الربع الثالث تحسّن عبر أبرز قطاعاتها، بقيادة نمو قوي في قطاعَي الإلكترونيات والتجارة الصناعية، فيما جاء سهم الشركة مستقراً إلى حد بعيد في تداولات ما قبل السوق عند 38.95 دولار، بارتفاع 0.13% عن الإغلاق السابق. ولم تُفصح الشركة عن أرقام فعلية لربحية السهم أو الإيرادات في البيانات المتاحة، غير أن الإدارة أشارت إلى أن المبيعات المقارنة ارتفعت 3.6% باستثناء تأثيرات العملات والطاقة، فيما ارتفعت المبيعات المنشورة 10.8% لتعكس الأثر الإيجابي لأسعار الصرف وتمرير تكاليف الطاقة. كما كشفت الشركة عن تحديث لتوقعاتها، مع إشارة الإدارة إلى استمرار الزخم في الربع الرابع وخطة أوسع لإعادة شراء الأسهم.
أبرز النقاط
- ارتفعت المبيعات المقارنة 3.6% في الربع الثالث، فيما ارتفعت المبيعات المنشورة 10.8%.
- تميّز قطاع الإلكترونيات بارتفاع مبيعاته المقارنة 12%، فيما قفزت مبيعات المواد المتقدمة 27%.
- حقق قطاع التجارة الصناعية نمواً مقارناً بنسبة 5%، مدعوماً بقوة التسعير وتعافي الأحجام للربع الثاني على التوالي.
- بلغت قرارات الاستثمار منذ بداية العام مستوى قياسياً عند 4.1 مليار يورو.
- أطلقت Air Liquide برنامجاً لإعادة شراء الأسهم بقيمة 4 مليارات يورو، على أن يُنفَّذ أول مليار يورو منه بحلول نهاية عام 2026.
أداء الشركة
وصفت Air Liquide نتائج الربع بأنها دليل على تحسّن زخم الإيرادات، مؤكدةً أن هذه النتائج تنسجم مع خطتها الاستراتيجية BEYOND القائمة على النمو وتوسيع الهامش وتعزيز العوائد الرأسمالية.
جاء أقوى الأداء من قطاع الإلكترونيات، حيث ظل الطلب المرتبط بأشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي متيناً. وتحسّن قطاع التجارة الصناعية أيضاً بفضل قوة التسعير وتحسّن الأحجام في جميع المناطق. وواصل قطاع الرعاية الصحية نموه المستقر، فيما جاء قطاع الصناعات الكبرى متفاوتاً، إذ قابل قوةَ الأداء في الولايات المتحدة وأجزاء من آسيا ضعفٌ في أوروبا.
كشف التوزيع الجغرافي للشركة عن النمط ذاته؛ إذ نمت الأمريكتان 6% على أساس مقارن، وارتفعت آسيا 7%، فيما جاءت منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا مستقرة إلى حد بعيد. يعكس هذا التوزيع نشاطاً يستفيد من الطلب التكنولوجي والصناعي في بعض المناطق، في حين لا يزال يواجه ضغوطاً من ارتفاع تكاليف الطاقة في أوروبا وتراجع الطلب الكيميائي.
أبرز المؤشرات المالية
- المبيعات المقارنة: ارتفعت 3.6% على أساس سنوي، باستثناء تأثيرات العملات والطاقة.
- المبيعات المنشورة: ارتفعت 10.8% على أساس سنوي.
- مبيعات الغازات والخدمات: ارتفعت 5% باستثناء تأثيرات العملات والطاقة.
- المبيعات المقارنة للتجارة الصناعية: ارتفعت 5%، أو 7% باستثناء الهيليوم.
- تسعير التجارة الصناعية: ارتفع 5.3% في الربع الثالث، مع ارتفاع تراكمي في التسعير بلغ 38% منذ عام 2022.
- المبيعات المقارنة للإلكترونيات: ارتفعت 12%.
- مبيعات المواد المتقدمة: ارتفعت 27%.
- المبيعات المقارنة للرعاية الصحية: ارتفعت 3%.
- المبيعات المقارنة للصناعات الكبرى: انخفضت 0.5% باستثناء التأثيرات المجمّعة.
- مكاسب الكفاءة: 441 مليون يورو منذ بداية العام.
النتائج مقابل التوقعات
تضمّنت بيانات التوقعات المتاحة تقديراً للإيرادات بقيمة 8.01 مليار دولار للربع، غير أنه لم يُقدَّم أي رقم فعلي للإيرادات أو ربحية السهم، مما يجعل احتساب مفاجأة أرباح مباشرة أمراً متعذراً من البيانات المتاحة.
ومع ذلك، جاءت الاتجاهات التشغيلية التي وصفتها الإدارة متينة. ويوحي نمو المبيعات المقارنة بنسبة 3.6% والنمو المنشور بنسبة 10.8% باستمرار توسّع الأعمال رغم صعوبة البيئة الاقتصادية الكلية. وبالنسبة لشركة كـ Air Liquide، كثيراً ما يولي المستثمرون اهتماماً بالغاً لاتجاهات الأحجام والتسعير والمتراكمات بدلاً من الاكتفاء بربحية السهم لربع واحد.
كما عزّز الربع قصة النمو طويلة الأمد للشركة؛ إذ حقق قطاع الإلكترونيات، الذي يمثّل أحد المحاور الاستراتيجية الرئيسية، نمواً بأرقام مزدوجة، فيما أظهرت التجارة الصناعية تحسّناً متتالياً في الأحجام للربع الثاني على التوالي. وقد تكون هذه الاتجاهات أكثر أهمية للمستثمرين من غياب مقارنة ربحية السهم الرئيسية.
ردة فعل السوق
جاء سهم Air Liquide مستقراً إلى حد بعيد، متداولاً عند 38.95 دولار، بارتفاع 0.13% عن الإغلاق السابق عند 38.95 دولار. يشير هذا التحرك إلى ردة فعل أولية متحفظة بدلاً من موجة صعود حادة أو موجة بيع عقب الأرباح.
يتداول السهم فوق منتصف نطاقه خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 32.88 دولار و41.24 دولار، مما يضعه بنحو 18.5% فوق أدنى مستوياته وحوالي 5.6% دون أعلى مستوياته. كما يوحي التحرك المحدود بأن المستثمرين يوازنون بين الاتجاهات التشغيلية القوية للشركة وحالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي المستمرة في أوروبا، وغياب مفاجأة واضحة في الإيرادات أو ربحية السهم في الأرقام المتاحة.
لا تشير البيانات المتاحة إلى أي سلوك تداول غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى أن نمو المبيعات المقارنة في الربع الرابع ينبغي أن يكون مماثلاً للربع الثالث، مدعوماً باستمرار الزخم في قطاعَي الإلكترونيات والتجارة الصناعية. وأضافت الشركة أن مساهمة الطاقة من المتوقع أن تبقى عند المستوى ذاته تقريباً، مع الإشارة إلى أن أسواق الطاقة لا تزال يصعب التنبؤ بها.
وبالنسبة للعام الكامل 2026، أكدت Air Liquide تحسّن هامش التشغيل بمقدار 100 نقطة أساس باستثناء الطاقة، مع توقع نمو صافي الربح المتكرر بأسعار صرف ثابتة.
وعلى المدى الأبعد، أعادت الشركة التأكيد على أهداف خطة BEYOND:
- نمو الإيرادات بنحو 5% سنوياً.
- نمو الإلكترونيات بأكثر من 10% سنوياً.
- نمو التجارة الصناعية بين 4% و6%.
- معدل نمو سنوي مركّب لربحية السهم بنسبة 10%.
- العائد على رأس المال المستخدم فوق 11% بحلول عام 2030.
- تحسّن هامش التشغيل بين 400 و600 نقطة أساس من 2026 إلى 2030.
وأشارت الشركة أيضاً إلى أن متراكم استثماراتها بلغ مستوى قياسياً عند 6.2 مليار يورو، تمثّل الإلكترونيات نحو 42% منه والصناعات الكبرى نحو 40%، مؤكدةً أن ذلك يوفر رؤية واضحة للنمو المستقبلي.
وفقاً لنصائح InvestingPro، حافظت Air Liquide على مدفوعات الأرباح لـ 35 عاماً متتالياً، مما يؤكد التزامها بتعزيز عوائد المساهمين إلى جانب برنامج إعادة الشراء الجديد. ويظل الوضع المالي للشركة متيناً بعائد على حقوق الملكية بلغ 14% وهامش ربح إجمالي بلغ 64.59% خلال الاثني عشر شهراً الماضية. هل تريد رؤى أعمق؟ يوفر InvestingPro 11 نصيحة حصرية إضافية لـ Air Liquide، إلى جانب تقارير بحثية شاملة تغطي أكثر من 1,400 سهم أمريكي رائد.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
أكد François Jackow أن الربع جاء ليؤكد نقطة تحوّل في زخم المبيعات، قائلاً: "جاء هذا الربع ليؤكد الانعطافة في زخم مبيعاتنا الرئيسية، لا سيما في قطاعَي الإلكترونيات والتجارة الصناعية."
وأبرز Jackow أيضاً قوة قطاع الإلكترونيات، قائلاً: "حقق قطاع الإلكترونيات زخماً ممتازاً بارتفاع +12% هذا الربع"، مضيفاً أن غازات الناقل استفادت من خمسة إطلاقات وعدة عمليات تدرّج في الإنتاج.
وفيما يخص العوائد الرأسمالية، قال Jackow إن الشركة بدأت برنامج إعادة الشراء "بأقصى سرعة" وستنفّذ أول مليار يورو منه بحلول نهاية عام 2026، مشيراً إلى أن هذه الخطوة تعكس الثقة في الأعمال والمرونة في الاستمرار بالاستثمار مع إعادة النقد إلى المساهمين.
المخاطر والتحديات
- ضعف الكيماويات الأوروبية: أشارت الإدارة إلى أن ارتفاع أسعار الطاقة يواصل الضغط على الصناعة الكيميائية في المنطقة.
- تذبذب الطاقة: أكدت الشركة أن أسواق الطاقة، لا سيما فيما يتعلق بالشرق الأوسط، لا تزال يصعب التنبؤ بها.
- ضغوط إمدادات الهيليوم: يظل الهيليوم تحت ضغط على المستوى العالمي، حتى وإن كانت أوضاع الإمداد تتحسّن تدريجياً.
- ضعف الصناعات الكبرى في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: جاءت المبيعات المقارنة في المنطقة مستقرة إلى سلبية قليلاً، مما يكشف أن ليس جميع الأسواق النهائية في طور التعافي.
- مخاطر تنفيذ المشاريع الكبرى: تُصعّد Air Liquide نشاطها الهندسي والاستثماري، مما يستلزم ضبطاً محكماً للتوقيت والتكلفة والتسليم.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل رئيسي على ثلاثة محاور: الإلكترونيات وأوروبا وتخصيص رأس المال.
في قطاع الإلكترونيات، تمحورت الأسئلة حول قوة المواد المتقدمة ودور مبيعات المعدات في الأمريكتين. وأوضحت الإدارة أن الأعمال الأمريكية لا تزال قوية، غير أن مبيعات المعدات تتراجع عن قاعدة مرتفعة في أعقاب ارتفاع حاد خلال عامَي 2024 و2025، مشيرةً إلى أن موجة نشاط أخرى ينبغي أن تتبع.
وفيما يخص أوروبا، ضغط المحللون على الإدارة بشأن الأداء الضعيف للصناعات الكبرى، فأوضحت الشركة أن القطاع الكيميائي لا يزال يرزح تحت ضغط ارتفاع تكاليف الطاقة، في حين يسجّل قطاع التكرير أداءً أقوى وتتحسّن المعادن بصورة طفيفة. وأضافت الإدارة أنها تراجع الأحواض الرئيسية وقد تُعيد هيكلة بعض الأصول عند الحاجة.
وعلى صعيد تخصيص رأس المال، استفسر المستثمرون عن وتيرة برنامج إعادة الشراء البالغ 4 مليارات يورو، فأجابت الإدارة بأن التسريع يعكس الثقة في توليد التدفقات النقدية والرغبة في التحرك بسرعة بدلاً من الانتظار، مؤكدةً أن البرنامج يتسق مع الخطة طويلة الأمد للشركة.
وتناولت أسئلة أخرى إمدادات الهيليوم والطاقة الهندسية، فأوضحت الإدارة أن إمدادات الهيليوم تتحسّن تدريجياً، فيما يجري تحويل الموارد الهندسية نحو المشاريع الداخلية لدعم خط أنابيب الاستثمار المتنامي للشركة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
