أعلنت Mastercard عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثالث من عام 2026، إذ بلغت الأرباح المعدّلة 5.31 دولار للسهم، فيما بلغت الإيرادات 9.8 مليار دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 5.16 دولار للسهم و9.65 مليار دولار على التوالي. وأشارت الشركة إلى أن صافي الإيرادات ارتفع بنسبة 14% على أساس سنوي، فيما نما صافي الدخل بنسبة 18%، مدعوماً بنمو شبكة المدفوعات وخدمات القيمة المضافة. وارتفع السهم بنسبة 4.97% إلى 640.65 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، مقتربًا من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا عند 641.57 دولار.
أبرز النقاط
- فاقت Mastercard التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات في الربع الثالث من 2026.
- نما صافي الإيرادات بنسبة 14% على أساس سنوي، في حين ارتفع صافي الدخل بنسبة 18%.
- ارتفعت إيرادات خدمات القيمة المضافة والحلول بنسبة 19%، متخطيةً نمو شبكة المدفوعات الأساسية.
- ارتفع حجم المعاملات العابرة للحدود بنسبة 11%، مما يعكس استمرار قوة الإنفاق في قطاع السفر والإنفاق الدولي.
- أبقت الشركة على نظرتها الإيجابية لبقية عام 2026، على الرغم من احتمال أن تُعوّض بعض التأثيرات الزمنية في الربع الرابع جزءاً من قوة الربع الثالث.
أداء الشركة
أكدت Mastercard أن الربع الثالث شهد قوة واسعة النطاق عبر مختلف أقسام أعمالها، إذ جاء النمو من نشاط شبكة المدفوعات والخدمات ذات الهامش المرتفع. وقال الرئيس التنفيذي مايكل ميباخ إن الشركة واصلت الاستفادة من "قوة أعمالنا واتساقها".
ارتفع إجمالي حجم الدولار العالمي بنسبة 7% بالعملات المحلية، فيما زادت المعاملات المحوَّلة بنسبة 9%. وواصلت المدفوعات اللاتلامسية توسّعها، إذ بلغت 81% من معاملات الشراء الحضورية المحوَّلة، بزيادة خمس نقاط مئوية مقارنةً بالعام السابق.
أشارت الشركة كذلك إلى أن نمو البطاقات ظل صحياً، مع تداول 3.8 مليار بطاقة تحمل علامتَي Mastercard وMaestro حول العالم. ويُشكّل هذا الحجم ميزةً تنافسية رئيسية في سوق المدفوعات العالمية المزدحمة التي تضم أنظمة محلية ومحافظ رقمية وشبكات حساب إلى حساب.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 9.8 مليار دولار، بارتفاع 14% على أساس سنوي.
- صافي الدخل: ارتفع 18% على أساس سنوي.
- ربحية السهم: 5.31 دولار، بارتفاع 21% على أساس سنوي، متضمنةً فائدة 0.16 دولار من إعادة شراء الأسهم.
- الدخل التشغيلي: ارتفع 15% على أساس سنوي.
- المصاريف التشغيلية: ارتفعت 12% على أساس سنوي، متضمنةً تأثيراً بنقطة مئوية واحدة من عمليات الاستحواذ والتصرف في الأصول.
- صافي إيرادات شبكة المدفوعات: ارتفع 11%.
- صافي إيرادات خدمات القيمة المضافة والحلول: ارتفع 19%.
- إجمالي حجم الدولار العالمي: ارتفع 7%.
- حجم المعاملات العابرة للحدود: ارتفع 11%.
- المعاملات المحوَّلة: ارتفعت 9%.
- العائد على حقوق الملكية: 241% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- نمو الإيرادات (آخر 12 شهراً): 16%، مما يعكس زخماً مستداماً يتجاوز نطاق الربع الواحد.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Mastercard توقعات المحللين على كلا المؤشرين الرئيسيين.
- تجاوز ربحية السهم: 5.31 دولار فعلياً مقابل 5.16 دولار متوقعاً، بفارق 0.15 دولار أي ما يعادل 2.9%.
- تجاوز الإيرادات: 9.8 مليار دولار فعلياً مقابل 9.65 مليار دولار متوقعاً، بفارق 150 مليون دولار أي ما يعادل 1.6%.
جاء تجاوز الأرباح متواضعاً لكنه صلب، فيما كان تجاوز الإيرادات كافياً للدلالة على أن الطلب ظل أقوى من المتوقع. وأوضحت الشركة أن التفوق في الأداء جاء أساساً من القوة الجوهرية للأعمال، ومن تحوّلات زمنية أدت إلى تقديم بعض مشاريع الخدمات وصفقات شبكة المدفوعات من الربع الرابع إلى الربع الثالث.
يجعل ذلك الربع يبدو قوياً، غير أنه ليس استثنائياً بالنسبة لـ Mastercard التي تمتلك سجلاً طويلاً من النمو المستقر والتفوق المتكرر على التوقعات. ويُشير حجم التجاوز إلى تنفيذ سليم للأعمال لا إلى ارتفاع استثنائي عابر.
ردة فعل السوق
ارتفع سهم Mastercard بنسبة 4.97% إلى 640.65 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، صاعداً من إغلاق الجلسة السابقة عند 610.31 دولار، بمكسب قدره 30.34 دولار للسهم. واقترب السهم على بُعد 0.92 دولار فقط من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، مما يُشير إلى أن المستثمرين اعتبروا النتائج تأكيداً إيجابياً لقصة نمو الشركة.
تعكس ردة الفعل هذه ثقةً في أداء الربع والآفاق طويلة الأمد على حدٍّ سواء. وجاءت نتائج Mastercard في وقت يُفضّل فيه المستثمرون الشركات ذات نمو الإيرادات المستدام والهوامش القوية والانكشاف على الإنفاق العالمي. وكانت الحركة حادة، لكنها ليست غير معتادة لشركة قدّمت نتائج نظيفة وحافظت على توجيهات متفائلة.
التوقعات والإرشادات
أعلنت Mastercard توقعها بأن ينمو صافي إيرادات العام الكامل 2026 عند الطرف الأعلى من نطاق أرقام مزدوجة منخفضة على أساس محايد للعملات، باستثناء النشاط غير العضوي. كما توقعت الشركة أن ينمو الإنفاق التشغيلي في نطاق أرقام مزدوجة منخفضة.
وبالنسبة للربع الرابع، قدّمت Mastercard التوجيهات التالية:
- نمو صافي الإيرادات عند الطرف الأعلى من نطاق أرقام مزدوجة منخفضة.
- نمو المصاريف التشغيلية عند الطرف الأعلى من نطاق أرقام مزدوجة منخفضة.
- معدل ضريبة فعلي بين 20% و21%.
- دخل وتكاليف أخرى بنحو 115 مليون دولار، باستثناء المكاسب أو الخسائر على الاستثمارات في الأسهم.
أكدت الإدارة أن إنفاق المستهلكين والشركات ظل صحياً مع دخول الشركة المرحلة الأخيرة من العام. كما أشارت إلى استمرار القوة في نشاط شبكة المدفوعات وخدمات القيمة المضافة والمبادرات الجديدة مثل التجارة الوكيلة (Agentic Commerce) والعروض المرتبطة بالعملات المستقرة. وتُظهر بيانات InvestingPro أن الشركة رفعت أرباحها الموزّعة للسنة الخامسة عشرة على التوالي، فيما رفع 9 محللين توقعاتهم للأرباح للفترة القادمة، وهما اثنتان من أكثر من 10 نصائح متاحة للمشتركين عبر ProTips. ويُصنّف مؤشر الصحة المالية للمنصة Mastercard بدرجة "ممتاز"، ويمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro البحثي الكامل للحصول على تحليل أعمق لآفاق الشركة.
وأشارت الشركة إلى أن بعض بنود الربع الرابع قد تُعوّض جزءاً من قوة الربع الثالث، بما في ذلك التحوّلات الزمنية لمشاريع الخدمات، وتأثير المقارنة في التسعير، وارتفاع الخصومات والحوافز كنسبة من إجمالي التقييمات.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال ميباخ إن Mastercard تبني مرحلتها التالية في مجال المدفوعات الرقمية، ولا سيما في التجارة الوكيلة حيث تُساعد وكلاء البرمجيات على إتمام المعاملات.
"لكي تعمل هذه التجارة الوكيلة على نطاق واسع، نحتاج إلى أربعة عناصر: الثقة في عملية الدفع، والثقة في الوكيل، والثقة في النظام البيئي، والوصول الشامل"، قال ميباخ.
وأضاف أن Mastercard لا تدعم حلول البطاقات الافتراضية المؤقتة باعتبارها حلاً دائماً. وقال: "نحن لا ندعم الحلول التي تستخدم أرقام بطاقات افتراضية لمرة واحدة لتمويل معاملة ما، إذ إن ذلك يُخلّ بشكل جوهري بمعاملة مهمة من منظور المستهلك."
وعلى صعيد الأصول الرقمية، قال ميباخ إن استحواذ BVNK يُساعد Mastercard على ربط العملات المستقرة بأنظمة الدفع التقليدية. وأضاف: "من خلال BVNK، نوسّع البنية التحتية التي تربط العملات المستقرة بتجارب الدفع وتحريك الأموال التقليدية."
وقال المدير المالي لينغ هاي إن قوة إيرادات الربع كانت واسعة النطاق، وإن الشركة تحتفظ بثقتها في آفاق المدى القريب. وأضاف: "تظل نظرتنا إيجابية تجاه نمو ما تبقى من العام."
المخاطر والتحديات
- ارتفاع المصاريف التشغيلية: ارتفعت التكاليف بنسبة 12% في الربع، مما قد يضغط على الهوامش إذا استمر الإنفاق عند هذه المستويات.
- التأثيرات الزمنية: جاء جزء من قوة الربع الثالث من مشاريع وصفقات قُدِّمت من الربع الرابع، مما قد يُخفّف وتيرة النمو لاحقاً.
- تركيبة المعاملات العابرة للحدود: كانت حجوم المعاملات العابرة للحدود داخل أوروبا أضعف، مما يُشير إلى أن الاتجاهات الدولية ليست متجانسة.
- ضغوط المنافسة: تواصل Mastercard المنافسة مع أنظمة الدفع المحلية والمحافظ الرقمية وشبكات حساب إلى حساب في أسواق مثل الهند والبرازيل.
- مستويات الحوافز: أشارت الشركة إلى أن الخصومات والحوافز ستكون أعلى في الربع الرابع، مما قد يؤثر على صافي عائد الإيرادات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين خلال المكالمة حول عدة محاور، منها: قوة نمو الإيرادات، واتجاهات المعاملات العابرة للحدود، والتجارة الوكيلة، واستراتيجية الشركة في الأسواق النامية.
وتركّزت الأسئلة على:
- ما إذا كان تجاوز إيرادات الربع الثالث مدفوعاً بتأثيرات زمنية لمرة واحدة أم بتسارع جوهري في الأعمال.
- كيف تتوقع Mastercard تطور نمو المعاملات العابرة للحدود مع تراجع صعوبة المقارنات.
- لماذا لا تدعم الشركة حلول البطاقات الافتراضية المؤقتة في التجارة الوكيلة.
- كيف تخطط Mastercard للمنافسة في الهند والبرازيل حيث أنظمة الدفع المحلية راسخة بعمق.
- ما الذي يقود النمو في خدمات القيمة المضافة، ولا سيما منتجات الأمن السيبراني والبيانات.
- كيف يُشكّل استحواذ BVNK استراتيجية الشركة في الأصول الرقمية.
- ما الذي ينبغي للمستثمرين توقعه من التسعير والحوافز مع الاقتراب من عام 2027.
أكدت الإدارة أن الأعمال تظل واسعة النطاق ومرنة، مع إنفاق صحي للمستهلكين والشركات، وزخم قوي في الصفقات، وفرص إضافية للنمو في الخدمات. وعلى صعيد التجارة الوكيلة، قال المسؤولون التنفيذيون إن Mastercard تسعى إلى دعم الحلول المرمّزة بالكامل التي تحافظ على خيار المستهلك والوصول إلى الشبكة.
وفي ما يخص الأسواق النامية، قال ميباخ إن Mastercard تهدف إلى "الشراكة والمنافسة في آنٍ واحد"، مستشهداً بالفوز الأخير للشركة مع إتش دي إف سي بانك ليمتد في الهند دليلاً على قدرتها على التوسع في الأسواق الكبيرة والتنافسية.
وبشأن BVNK، أشار إلى أن عملية الدمج تسير بسلاسة، وأن الطلب على منصة Global Money Platform الجديدة بدأ يتنامى بالفعل في أوساط البنوك وشركات التكنولوجيا المالية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
