أعلنت آبفي عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثالث من عام 2026، إذ بلغت أرباحها المعدّلة 3.82 دولار للسهم، متجاوزةً تقديرات وول ستريت البالغة 3.74 دولار للسهم، فيما بلغت إيراداتها 17.4 مليار دولار، متخطيةً التوقعات البالغة 17.36 مليار دولار. كما رفعت الشركة توقعاتها للعام بأكمله وزادت توزيعاتها الربع سنوية، مما أبقى السهم قرب مستوياته القياسية. وأغلق السهم عند 294.89 دولار، مرتفعاً بنسبة 1.41% في جلسة التداول الرسمية، ليتداول عند 295.00 دولار في ما بعد ساعات التداول، دون تغيير يُذكر عن سعر الإغلاق.
أبرز النقاط
- فاقت آبفي التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات معاً، وإن كان الفارق في الإيرادات ضيقاً.
- رفعت الشركة توقعاتها لربحية السهم والمبيعات للعام الكامل 2026 في أعقاب ربع قوي.
- واصل كلٌّ من SKYRIZI وRINVOQ دورهما بوصفهما المحركَين الرئيسيَّين للنمو، مع تحقيق مكاسب مبيعات بأرقام مزدوجة.
- سجّلت منتجات علم الأعصاب نمواً قوياً أيضاً، شمل VRAYLAR وUBRELVY وQULIPTA والدواء المعتمد حديثاً JUVMO.
- رفعت آبفي توزيعاتها الربع سنوية بنسبة 5.2%، في إشارة إلى ثقتها بقدرتها على توليد التدفقات النقدية.
وبحسب بيانات InvestingPro، يمثّل ذلك العام الرابع عشر على التوالي الذي ترفع فيه الشركة توزيعاتها، مما يدعم عائداً حالياً بنسبة 2.35%. ويضع القيمة السوقية البالغة 521 مليار دولار آبفي في مصافّ اللاعبين البارزين في قطاع التكنولوجيا الحيوية، غير أن تحليل InvestingPro يشير إلى أن السهم قد يكون مبالغاً في تقييمه مقارنةً بالقيمة العادلة. ويمكن للمستثمرين المهتمين بفرص التقييم الاطلاع على قائمة الأسهم الأعلى تقييماً للاستفادة من سياق أوسع للسوق.
أداء الشركة
أشارت آبفي إلى أن أداء الربع الثالث استند إلى نمو واسع النطاق عبر محفظتها، لا سيما في قطاعَي المناعة وعلم الأعصاب. وارتفعت المبيعات التشغيلية بنسبة 10.5%، مدفوعةً بالطلب القوي على SKYRIZI وRINVOQ، اللذَين واصلا معاً تعويض التراجع في المنتجات الأقدم كـHUMIRA.
وأفادت الإدارة بأن تسعة منتجات رئيسية حققت نمواً بأرقام مزدوجة خلال الربع. وبلغت إيرادات قطاع المناعة نحو 9.2 مليار دولار، بارتفاع تشغيلي نسبته 16.6%، في حين قفزت إيرادات قطاع علم الأعصاب بنحو 19.5% لتصل إلى نحو 3.4 مليار دولار. وجاء أداء قطاعَي الأورام والجماليات أكثر تفاوتاً، إلا أن الشركة أكدت أن أعمالها الإجمالية لا تزال في مسار النمو المتميز.
كما أعلنت آبفي عن توليدها نحو 14 مليار دولار من التدفق النقدي الحر خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، شمل ما يقارب 2.7 مليار دولار من مدفوعات حقوق ملكية SKYRIZI. وبلغ رصيد النقد في نهاية سبتمبر 10.8 مليار دولار.
أبرز المؤشرات المالية
- ربحية السهم المعدّلة: 3.82 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 3.74 دولار.
- الإيرادات: 17.4 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 17.36 مليار دولار.
- نمو المبيعات التشغيلية: 10.5%.
- تأثير العملات الأجنبية: إيجابي بنسبة 0.5%، يُقابله جزئياً تأثير سلبي بنسبة 0.2%.
- هامش الربح الإجمالي المعدّل: 85.1% من المبيعات.
- مصروفات البحث والتطوير المعدّلة: 13.9% من المبيعات.
- مصروفات المبيعات والعمومية والإدارية المعدّلة: 21.2% من المبيعات.
- هامش التشغيل المعدّل: 48.7% من المبيعات، متضمناً تأثيراً سلبياً بنسبة 1.2% من مصروفات IPR&D المكتسبة.
- صافي مصروفات الفائدة المعدّلة: 688 مليون دولار.
- معدل الضريبة المعدّل: 13.6%.
وعلى الرغم من تداول السهم عند نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 83، فإن نسبة PEG البالغة 0.15 فحسب تشير إلى تقييم جذاب مقارنةً بالنمو المتوقع في الأرباح. ويتمتع المشتركون في InvestingPro بالوصول إلى أكثر من 15 نصيحة إضافية من ProTips للسهم ABBV، إلى جانب تحليل شامل للقيمة العادلة ومقاييس تفصيلية للصحة المالية تساعد في تقييم الإمكانات طويلة الأمد للسهم.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت ربحية السهم المعدّلة لآبفي البالغة 3.82 دولار التقديرات الإجماعية البالغة 3.74 دولار بفارق 0.08 دولار، أي بنسبة نحو 2.1%. وجاءت الإيرادات البالغة 17.4 مليار دولار أعلى بنحو 40 مليون دولار من التوقعات البالغة 17.36 مليار دولار، بمفاجأة إيجابية تبلغ نحو 0.2%.
كان تجاوز الأرباح للتوقعات جيداً دون أن يكون استثنائياً، فيما جاء الفارق في الإيرادات ضيقاً، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على الأرجح على التوقعات المرفوعة وزخم المنتجات أكثر من تركيزهم على نتائج الربع منفرداً. وبالمقارنة مع أرباع عديدة سابقة، يُجسّد هذا الأداء النمط المعتاد لآبفي: تجاوز متواضع للتوقعات وهوامش قوية وثقة مستمرة في خط الأنابيب والامتيازات الأساسية.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم آبفي بنسبة 1.41% خلال جلسة التداول الرسمية ليغلق عند 294.89 دولار، ثم تداول عند 295.00 دولار في ما بعد ساعات التداول، مرتفعاً بنسبة 0.04%. ويقترب السهم حالياً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 298.74 دولار، وهو بعيد جداً عن أدنى مستوياته البالغة 190.75 دولار.
تشير ردود الفعل إلى أن المستثمرين تلقّوا التقرير بارتياح أكثر من المفاجأة. وكانت حركة السهم إيجابية لكنها لم تكن حادة، وهو ما يتوافق مع ربع تميّز بالتنفيذ الجيد دون أن يتجاوز التوقعات بشكل لافت. ويبقى السهم قرب أعلى مستوياته السنوية، مما يشير إلى أن قدراً كبيراً من قوة الشركة ربما انعكس بالفعل في السعر.
التوقعات والإرشادات
رفعت آبفي توقعاتها للعام الكامل 2026 في أعقاب الربع. وتتوقع الشركة الآن ربحية سهم معدّلة تتراوح بين 13.95 و13.99 دولار، بارتفاع قدره 0.11 دولار عند منتصف النطاق، وإجمالي إيرادات صافية يبلغ نحو 67.8 مليار دولار، بزيادة 200 مليون دولار عن التوقعات السابقة.
وبالنسبة للربع الرابع، توقعت آبفي إيرادات بنحو 18.4 مليار دولار وربحية سهم معدّلة تتراوح بين 3.83 و3.87 دولار.
كما رفعت الشركة عدة أهداف للمنتجات:
- توقعات مبيعات SKYRIZI للعام الكامل إلى 21.8 مليار دولار.
- توقعات مبيعات RINVOQ للعام الكامل إلى 10.3 مليار دولار.
- توقعات إيرادات قطاع علم الأعصاب إلى 13 مليار دولار.
- توقعات إيرادات قطاع الأورام إلى 6.6 مليار دولار.
وأشارت الإدارة إلى أن خيار الحقن تحت الجلد الجديد لـSKYRIZI في علاج مرض كرون ينبغي أن يساعد على تسريع مكاسب الحصة السوقية في عام 2027. ومن المتوقع أن يتوسع RINVOQ ليشمل علاج البهاق والثعلبة الكاملة في الولايات المتحدة خلال الأشهر المقبلة. كما أشارت آبفي إلى عدة برامج في خط الأنابيب، منها etentamig وEPKINLY وzumilokibart وlutikizumab وABBV-295، بوصفها محركات للنمو المستقبلي.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي روب مايكل: "تواصل آبفي تجاوز توقعاتنا، مع ربع آخر من النتائج المتميزة. نحن نحقق نمواً في المبيعات والأرباح في مصافّ الأفضل، ونُحرز تقدماً ملموساً في تطوير خط الأنابيب لدينا."
وأضاف: "في ضوء قوة أعمالنا وآفاقنا الواعدة، نرفع مجدداً توقعاتنا للعام الكامل ونزيد توزيعاتنا الربع سنوية."
وعلى صعيد العوائد الرأسمالية، أعلنت آبفي عن زيادة بنسبة 5.2% في توزيعاتها النقدية الربع سنوية لتبلغ 1.82 دولار للسهم، اعتباراً من الدفعة المستحقة في فبراير 2027.
وقال المدير التجاري الأول جيف ستيوارت إن SKYRIZI وRINVOQ "يواصلان تجاوز توقعاتنا"، مضيفاً أن اتجاهات وصفات SKYRIZI لا تزال قوية وأن المنافسة الفموية الأخيرة لا تؤثر تأثيراً ملموساً على حصته في سوق الصدفية.
المخاطر والتحديات
- تراجع HUMIRA: واصلت المبيعات انخفاضها مع تصاعد المنافسة من الأدوية الحيوية المشابهة، مما يُظهر مدى سرعة تراجع الامتيازات الأقدم.
- ضغوط قطاع الجماليات: واصل JUVÉDERM تعرّضه لضغوط، وظل سوق الجماليات متذبذباً.
- مخاطر تنفيذ خط الأنابيب: تعتمد عدة قصص نمو على اعتمادات مستقبلية ونتائج تجارب وإطلاقات تجارية.
- السداد وإمكانية الوصول لدى الجهات الدافعة: لا تزال آبفي بحاجة إلى وصول ملائم للمؤشرات الجديدة والمتوسعة.
- المخاطر التنظيمية: ناقشت الشركة إصلاح برنامج 340B وقضايا تسعير قانون خفض التضخم، التي قد تؤثر على الاقتصاديات المستقبلية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على محركات النمو لعام 2027 وإمكانية الوصول لدى الجهات الدافعة وتوقيت الإطلاقات الجديدة. وتمحورت الأسئلة حول مدى قدرة خيار الحقن تحت الجلد لـSKYRIZI على تغيير الحصة السوقية في مرض كرون، ومدى سرعة تصاعده، وما إذا كانت استراتيجية التوليفة لـSKYRIZI قد تتقدم إلى مراحل أبكر في العلاج.
وتناولت أسئلة أخرى دواء emraclidine، إذ أشارت الإدارة إلى أن الدراسات السابقة عانت على الأرجح من نقص في الجرعات، وأن جرعة أعلى تبلغ 150 ملليغراماً تخضع حالياً للاختبار. كما سأل المحللون عن etentamig، الذي وصفته الإدارة بأنه فرصة بمليارات الدولارات مع ملف أمان متميز.
وتطرّق عدد من الأسئلة إلى برنامج 340B وBOTOX وقانون خفض التضخم. وأكدت آبفي أنها تدعم الهدف الأصلي لبرنامج 340B لكنها تطالب بمزيد من الشفافية والمساءلة. وفيما يخص BOTOX، أفادت الشركة بأنها تعتقد أن المنتج غير مؤهل للاختيار ضمن قانون خفض التضخم بسبب محتواه من ألبومين المصل البشري.
كما سأل المحللون عن شهية الشركة للصفقات والأصول المتعلقة بالسمنة. وأوضحت الإدارة أنها لا تزال منفتحة على عمليات الاستحواذ التكميلية في مجالاتها الأساسية وفي مجال السمنة، لكنها تفضّل الأصول المتميزة التي تتناسب مع منصة نموها الحالية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
