أعلنت AstraZeneca عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثالث من عام 2026، إذ بلغ ربح السهم 2.79 دولار متجاوزاً التوقعات البالغة 2.59 دولار، فيما سجّل الإيراد 16.21 مليار دولار متخطياً التقديرات البالغة 16.04 مليار دولار. كما أكدت الشركة توجيهاتها للعام الكامل، وسلّطت الضوء على خط أنابيب واسع من بيانات الأدوية في مراحلها المتأخرة، مما أسهم في ارتفاع السهم بنسبة 6.96% إلى 13,960.00 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق. وبدا أن المستثمرين ركّزوا على تجاوز التوقعات، والنمو المستقر في الإيرادات، وقائمة طويلة من نتائج التجارب السريرية المرتقبة.
أبرز النقاط
- تجاوزت AstraZeneca توقعات وول ستريت على صعيد ربح السهم والإيرادات معاً، وكانت المفاجأة الأكبر على صعيد الأرباح.
- أعلنت الشركة أن إجمالي الإيرادات ارتفع 7% في الأشهر التسعة الأولى من 2026، فيما زاد ربح السهم الأساسي 14%.
- ظل قطاع الأورام المحرك الرئيسي للنمو، بقيادة Tagrisso وImfinzi وEnhertu وCalquence.
- أعلنت الشركة عن خطة إعادة هيكلة يُتوقع أن تحقق فوائد سنوية قبل الضريبة بقيمة 1.5 مليار دولار.
- أشارت الإدارة إلى أكثر من 20 نتيجة تجربة عالية القيمة في عام 2027، مما يعزز قصة خط الأنابيب على المدى البعيد.
أداء الشركة
أكدت AstraZeneca أن أعمالها واصلت زخمها الواسع عبر مجالات العلاج الرئيسية، حتى في ظل مواجهة بعض الأدوية الأقدم ضغوطاً تتعلق ببراءات الاختراع والتسعير. وارتفعت الإيرادات 7% في الأشهر التسعة الأولى من 2026، فيما قفز ربح السهم الأساسي 14%، مما يعكس نمو المبيعات وتحسّن الكفاءة التشغيلية.
وظل قطاع الأورام أكبر أقسام الشركة وأسرعها نمواً. وارتفعت إيرادات الأورام الإجمالية 16% في الأشهر التسعة الأولى لتبلغ 21.9 مليار دولار، مع نمو بلغ 17% في الربع الثالث. كما سجّلت الشركة مكاسب قوية في قطاعات الجهاز التنفسي والمناعة، والأمراض النادرة، وعدد من المنتجات حديثة الإطلاق.
وأسهم هذا النمو في تعويض الضعف الذي شهدته أدوية القلب والأوعية الدموية والكلى والأيض، حيث تراجعت إيراداتها 18% جراء خسارة Farxiga حصريتها في السوق الأمريكية وضغوط التسعير في الصين. وأكدت الإدارة أن الشركة لا تزال مرتاحة لتوقعاتها للعام الكامل، وتتوقع أن يعوّض خط الأنابيب خسائر براءات الاختراع المستقبلية بمرور الوقت.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 16.21 مليار دولار في الربع الثالث، بنمو 7% على أساس سنوي في الأشهر التسعة الأولى.
- ربح السهم: 2.79 دولار، مقارنةً بتوقعات 2.59 دولار.
- مفاجأة ربح السهم: تجاوز التوقعات بنسبة 7.72%.
- مفاجأة الإيرادات: تجاوزت التوقعات بنسبة 1.06%.
- نمو ربح السهم الأساسي: 14% في الأشهر التسعة الأولى من 2026.
- نمو إيرادات المنتجات: 6% في الأشهر التسعة الأولى.
- نمو إيرادات التحالفات: 32% في الأشهر التسعة الأولى، مدعومةً بأدوية شراكة مثل Enhertu وDatroway وTezspire.
- هامش الربح الإجمالي الأساسي: 83% في الأشهر التسعة الأولى.
- التدفق النقدي التشغيلي: 10.9 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى.
- النفقات الرأسمالية: 2.3 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى.
- القيمة السوقية: 289.88 مليار دولار.
- نسبة السعر إلى الأرباح: 28.05، مما يعكس تقييماً مرتفعاً يأخذ في الحسبان آفاق النمو.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت AstraZeneca التوقعات على صعيد الإيرادات والأرباح معاً. وجاء ربح السهم عند 2.79 دولار، أي أعلى بـ 0.20 دولار من التوقعات المتوافقة البالغة 2.59 دولار، فيما تخطّت الإيرادات التوقعات بمقدار 170 مليون دولار.
وكانت مفاجأة الأرباح أكثر لفتاً للنظر من مفاجأة الإيرادات. إذ تُعدّ نسبة مفاجأة ربح السهم البالغة 7.72% قوية بالنسبة لشركة دوائية كبرى، وتشير إلى أن الأعمال لا تزال تولّد رافعة تشغيلية قوية، حتى في ظل الإنفاق المكثف على الإطلاقات والبحث والتطوير والتصنيع.
كما ينسجم الربع مع نمط أشمل من التنفيذ المنتظم. وأكدت الإدارة أن الإيرادات ارتفعت 7% في الأشهر التسعة الأولى من العام، وأن ربح السهم الأساسي ارتفع 14%، مما يدل على أن نمو الأرباح يفوق نمو المبيعات. وعادةً ما يشير هذا الفارق إلى انضباط في ضبط التكاليف، أو مزيج منتجات ملائم، أو كليهما معاً.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم 6.96% إلى 13,960.00 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق عقب صدور النتائج، مما أسهم في تحقيق مكسب بلغ 8.84% خلال الأسبوع الماضي. ودفع هذا الارتفاع السهم نحو الطرف الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 11,404.00 و15,730.00 دولار. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يتداول السهم حالياً قرب قيمته العادلة، غير أن إحدى نصائح InvestingPro تشير إلى أن مؤشر القوة النسبية (RSI) يوحي بأن السهم في منطقة ذروة الشراء في أعقاب موجة الصعود الأخيرة.
وتشير ردة الفعل إلى أن المستثمرين تشجّعوا بثلاثة عوامل: تجاوز التوقعات، وتأكيد الشركة لتوجيهاتها، وحجم خط أنابيبها في المراحل المتأخرة. وفي قطاع الأدوية ذات الرسملة الكبيرة، يُعدّ مكسب يومي يقارب 7% ملحوظاً ويدل على قراءة إيجابية واضحة من السوق.
ويبرز تحرك السهم أيضاً لأن AstraZeneca شركة كبيرة وناضجة. وغالباً ما تستلزم المكاسب بهذا الحجم إما مفاجأة أرباح ذات شأن أو تحديثاً استراتيجياً أقوى من المتوقع. وفي هذه الحالة، بدا أن السوق كافأ الاثنين معاً.
التوقعات والتوجيهات
أكدت AstraZeneca توجيهاتها للعام الكامل 2026، المتمثلة في نمو إيرادات بمعدل أحادي الرقم متوسط إلى مرتفع، ونمو ربح السهم بمعدل مزدوج الرقم منخفض.
كما أشارت الإدارة إلى أن عام 2027 سيكون حافلاً بالأحداث، إذ تتوقع الشركة أكثر من 20 نتيجة تجربة عالية القيمة وبيانات محورية لتسعة أدوية جديدة محتملة. ومن أبرز المحفزات المرتقبة:
- نتائج تركيبات Datroway في سرطان الرئة،
- أول بيانات من المرحلة الثالثة لـ rilvegostomig وvolrustomig،
- أول بيانات من المرحلة الثالثة لـ puxitatug samrotecan،
- خطط إطلاق tozorakimab لعلاج مرض الانسداد الرئوي المزمن (COPD)، رهناً بالموافقة التنظيمية،
- الاستمرار في توسيع نطاق Tezspire وBaxfendy وغيرها من المنتجات الأحدث.
كما أعلنت الشركة عن برنامج "إعادة التشكيل من أجل النمو المستدام" الممتد على ثلاث سنوات، وتتوقع تكاليف إعادة هيكلة لمرة واحدة تصل إلى 2 مليار دولار وفوائد سنوية قبل الضريبة بقيمة 1.5 مليار دولار. وأكدت الإدارة أن المدخرات ستُعاد استثمارها في الأعمال، ولا سيما في خط الأنابيب.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال باسكال سوريو، الرئيس التنفيذي، إن المحفظة الواسعة للشركة ظلت نقطة قوة: "نما إجمالي الإيرادات 7% وارتفع ربح السهم الأساسي 14%. واستثناءً لـ Farxiga وBrilinta، نما إجمالي الإيرادات 12%، مما يُجسّد القوة الجوهرية لمحفظتنا الواسعة."
وأشار أيضاً إلى خط الأنابيب بوصفه سبباً رئيسياً للثقة في النمو المستقبلي، قائلاً: "لدينا 12 برنامجاً بإمكانات إيرادات في سنة الذروة تتجاوز 5 مليارات دولار"، مضيفاً أن AstraZeneca أطلقت بالفعل ثلاثة من هذه الأدوية وحصلت على بيانات إيجابية من المرحلة الثالثة لثلاثة أخرى.
وعن توقعات عام 2027، قال سوريو: "يواصل خط أنابيبنا تحقيق النتائج، ويتصاعد الزخم في 2027. إنه سيكون عاماً ثرياً جداً جداً."
المخاطر والتحديات
- انتهاء الحصرية: تواجه Farxiga ومنتجات أخرى ضغوطاً تتعلق ببراءات الاختراع، مما قد يُثقل كاهل الإيرادات.
- تكاليف إعادة الهيكلة: سيستلزم برنامج الكفاءة الجديد إنفاقاً مقدّماً قبل تحقق المدخرات.
- ضغط هامش الربح الإجمالي: تتوقع الإدارة أن تكون هوامش النصف الثاني من العام أدنى من النصف الأول بسبب مزيج المنتجات والتأثيرات المرتبطة بالصين.
- ارتفاع تكاليف التمويل: تتوقع الشركة ارتفاع الفوائد وغيرها من مصاريف التمويل في الربع الرابع.
- مخاطر خط الأنابيب: كثير من البرامج في المراحل المتأخرة واعدة، غير أن تطوير الأدوية يظل محفوفاً بعدم اليقين.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة بشأن عدة موضوعات، من بينها خطة إعادة الهيكلة، واتجاهات الهوامش المستقبلية، والصين، وقوة خط أنابيب الأورام.
وتمحور أحد المحاور حول برنامج خفض التكاليف الجديد. وقالت أرادهانا سارين، المديرة المالية، إن الخطة لا تستهدف وحدة أعمال أو منطقة جغرافية بعينها، بل تهدف إلى إعادة توزيع الموارد عبر الشركة وإفساح المجال للاستثمار المستقبلي. ووصفت تكلفة الـ 2 مليار دولار بأنها ذات طابع نقدي في معظمها، وأن الفوائد ستتراكم تدريجياً مع مرور الوقت.
كما سأل المحللون عن إنفاق الشركة على البحث والتطوير في 2027 وتوقعات الهوامش. وأوضحت سارين أن الإنفاق على البحث والتطوير يميل إلى التذبذب صعوداً وهبوطاً بحسب انطلاق التجارب ونتائجها، وأن الشركة ستقدم توجيهات أكثر تفصيلاً مطلع العام المقبل.
وفي قطاع الأورام، تمحورت الأسئلة حول Tagrisso وDatroway والموجة القادمة من العلاجات التركيبية. وأكدت الإدارة أن Tagrisso لا يزال ينمو بوتيرة جيدة وأن البيانات الجديدة تدعم امتداد عمر هذا الدواء، فيما يمكن لـ Datroway وأصول أخرى توسيع استراتيجية الشركة في سرطان الرئة.
وكانت الصين موضوعاً رئيسياً آخر. وأكدت الإدارة أن السوق لا يزال يمثل عاملَ دعم وعاملَ ضغط في آنٍ واحد، إذ يُقابل الطلب الأساسي القوي ضغوطٌ ناجمة عن المشتريات القائمة على الحجم والمنافسة المحلية. ومع ذلك، أبدى المسؤولون التنفيذيون تفاؤلاً حذراً إزاء التسعير والوصول إلى السوق والنمو المستقبلي في المنطقة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
