أعلنت شركة Life Time Group Holdings عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثالث من عام 2026، إذ بلغت ربحيتها المعدّلة 0.51 دولار للسهم، متجاوزةً تقديرات وول ستريت البالغة 0.40 دولار للسهم، فيما بلغت الإيرادات 893.5 مليون دولار، متخطيةً التوقعات التي كانت تشير إلى 874.9 مليون دولار. وأفادت الشركة المشغّلة لنوادٍ صحية فاخرة بأن إيراداتها ارتفعت بنسبة 14.2% على أساس سنوي، فيما نمت إيرادات المراكز المماثلة بنسبة 8.7%. وارتفعت الأسهم بنسبة 4.54% في التداولات السابقة للافتتاح لتبلغ 45.10 دولار، ثم حافظت على هذا المستوى تقريباً، لتظل قريبة من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً عند 47.32 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت ربحية السهم المعدّلة التوقعات بنسبة 27.5%، في نتيجة أفضل مما كان متوقعاً.
- فاقت الإيرادات التوقعات بنسبة 2.13% وارتفعت 14.2% على أساس سنوي.
- ارتفعت إيرادات المراكز المماثلة بنسبة 8.7%، مدعومةً بالتسعير وتنويع العضويات والإنفاق داخل المراكز.
- ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA) بنسبة 16.5% لتبلغ 256.3 مليون دولار، مع تحسّن الهامش إلى 28.7%.
- رفعت الإدارة توجيهاتها لإيرادات المراكز المماثلة للعام الكامل إلى نطاق 8.5% إلى 8.7%.
- يتداول السهم عند نسبة سعر إلى ربحية (P/E) تبلغ 24.3، غير أن نسبة PEG تبلغ 0.55 فحسب، مما يشير إلى تقييم جذاب نسبةً إلى آفاق النمو.
أداء الشركة
واصلت Life Time زخمها في نموذجها الفاخر للياقة البدنية والعافية، مع نمو ملحوظ في العضويات والرسوم والخدمات داخل المراكز. وأشارت الشركة إلى أن متوسط الرسوم الشهرية بلغ 244 دولار، بارتفاع 11.9% على أساس سنوي، فيما ارتفع متوسط الإيرادات لكل عضوية مركز بنسبة 12% ليصل إلى 1,016 دولار.
بلغ إجمالي عضويات المراكز نحو 859,000 عضوية، بارتفاع 2.2% على أساس سنوي. كما أشارت الشركة إلى أن متوسط الزيارات الشهرية لكل عضوية بلغ 13 زيارة، بارتفاع 4% مقارنةً بالعام الماضي، مما يعكس مستوى مشاركة مرتفعاً.
تُشير النتائج إلى أن الشركة لا تزال تستفيد من مزيج ملائم من العملاء الميسورين والتسعير المرتفع وتوسّع عروض الخدمات. وقد ساعد هذا التموضع Life Time على التميّز عن سلاسل الصالات الرياضية منخفضة السعر وعن المفاهيم المتخصصة المستقلة، بما فيها بعض مشغّلي ملاعب البيكلبول التي واجهت صعوبات. ووفقاً لتحليل InvestingPro، تحتفظ الشركة بتقييم صحة مالية "جيد" بدرجة 3.0، مع زخم قوي بشكل خاص يتجلى في درجة زخم السعر البالغة 4.45.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 893.5 مليون دولار، بارتفاع 14.2% على أساس سنوي.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.51 دولار، مقارنةً بتوقعات 0.40 دولار.
- صافي الدخل: 106.5 مليون دولار، بارتفاع 4% على أساس سنوي.
- صافي الدخل المعدّل: 115.9 مليون دولار، بارتفاع 24.6% على أساس سنوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة: 256.3 مليون دولار، بارتفاع 16.5% على أساس سنوي.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل: 28.7%، بارتفاع 60 نقطة أساس.
- إيرادات المراكز المماثلة: ارتفاع بنسبة 8.7%.
- متوسط الرسوم الشهرية: 244 دولار، بارتفاع 11.9% على أساس سنوي.
- متوسط الإيرادات لكل عضوية مركز: 1,016 دولار، بارتفاع 12% على أساس سنوي.
- عضويات المراكز: نحو 859,000 عضوية، بارتفاع 2.2% على أساس سنوي.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت Life Time التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات معاً. إذ سجّلت الشركة ربحية معدّلة للسهم بلغت 0.51 دولار، متخطيةً التوقعات البالغة 0.40 دولار بفارق 0.11 دولار للسهم، أي بمفاجأة إيجابية نسبتها 27.5%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 893.5 مليون دولار التقديرات البالغة 874.9 مليون دولار بفارق 18.6 مليون دولار، أي بنسبة 2.13%.
كان تجاوز توقعات الأرباح هو الأبرز من بين الاثنين. فبالنسبة لشركة تعمل على تحسين مزيج أعمالها ورفع كفاءتها التشغيلية بشكل مستمر، يُشير حجم المفاجأة الإيجابية في ربحية السهم إلى أن الإدارة تنجح في تحويل نمو الإيرادات إلى أداء أقوى في صافي الأرباح. وكان تجاوز توقعات الإيرادات أقل حجماً، غير أنه لا يزال ذا دلالة لأنه جاء مصحوباً بتوسّع في الهوامش ورفع توجيهات الإيرادات المماثلة للعام الكامل.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 4.54% في التداولات السابقة للافتتاح ليبلغ 45.10 دولار مقارنةً بـ 43.14 دولار عقب الإعلان عن النتائج. وفي جلسة التداول الرسمية، أغلق السهم عند 45.10 دولار، مسجّلاً تغيّراً طفيفاً عن مستوى ما قبل الافتتاح وقريباً من أعلى نطاق تداوله الأخير.
عند مستوى 45.10 دولار، يقل السهم قليلاً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 47.32 دولار، وهو أعلى بكثير من أدنى مستوياته البالغة 24.14 دولار. وقد حقّق السهم عائداً مبهراً بنسبة 82% خلال العام الماضي، متفوقاً بشكل ملحوظ على المؤشرات الأوسع نطاقاً. ويحتفظ محللو وول ستريت بنظرة متفائلة، مع تقييم إجماعي بـ"شراء قوي" وأسعار مستهدفة تتراوح بين 52 دولار و70 دولار، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 15% إلى 55% من المستويات الحالية. ويوحي هذا التموضع بأن السوق يرى في Life Time قصة نمو قوية بالفعل، مما قد يجعل تحقيق مكاسب إضافية أصعب بعد ربع جيد. ومع ذلك، جاء رد الفعل الفوري إيجابياً، معكساً رضا المستثمرين عن تجاوز توقعات الأرباح وقوة المبيعات المماثلة ورفع التوجيهات.
التوقعات والتوجيهات
رفعت الإدارة توجيهاتها لإيرادات المراكز المماثلة للعام الكامل إلى نطاق 8.5% إلى 8.7%، مقارنةً بنطاق 7.9% إلى 8.3% سابقاً. كما رفعت منتصف توجيهاتها لهامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل للعام الكامل إلى 28.4%.
وبالنسبة للربع الرابع، تتوقع الشركة نمو إجمالي عضويات المراكز بنسبة 2.4% إلى 3.1%، أو 4.8% إلى 5.2% باستثناء عضويات Qualified Medical. وأشارت الإدارة إلى أن سبعة نوادٍ جديدة مقررة للافتتاح خلال الربع، مما ينبغي أن يدعم النمو لكنه سيُفضي أيضاً إلى تكاليف ما قبل الافتتاح وضغوط على الهوامش في المراحل الأولى.
أعلنت Life Time كذلك أنها تتوقع افتتاح 14 ناديًا جديداً في 2026، وهو الحد الأعلى من خطتها الأصلية، وتوجّه بافتتاح 12 إلى 14 ناديًا جديداً في 2027. وأشارت الشركة إلى أن جميع تلك المواقع تقريباً باتت قيد الإنشاء. والجدير بالذكر أن أربعة محللين راجعوا تقديراتهم للأرباح تصاعدياً للفترة المقبلة وفقاً لبيانات InvestingPro، مما يعكس ثقة متنامية في مسار الشركة. وللمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق، تُعدّ Life Time من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمولة بتقارير Pro Research Reports الشاملة، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي بهرام أكرادي إن الربع جاء قوياً على مستوى الأعمال كافة. وأضاف: "جاءت نتائج الربع الثالث أعلى من توقعاتنا في جميع جوانب الأعمال، بما في ذلك الرسوم والعضويات وأعمالنا داخل المراكز". وأشار إلى أن المبادرات الجديدة كـCTR وHYBRID XT وLT Games وLT Social تساهم في تعزيز مستوى المشاركة.
وقال الرئيس المالي إريك ويفر إن نمو إيرادات المراكز المماثلة جاء أفضل مما كان متوقعاً، مدفوعاً باستقطاب العضويات والأداء داخل المراكز. كما أشار إلى تحسّن هوامش الشركة، مؤكداً أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة ارتفعت بنسبة 16.5% وتوسّع الهامش إلى 28.7%.
وأكّد أكرادي أيضاً على متانة الميزانية العمومية للشركة وقدرتها على النمو، قائلاً: "نسبة صافي الدين إلى الأرباح تبلغ 1.3 مرة، ولدينا أكثر من 900 مليون دولار من السيولة"، مضيفاً أن الشركة تتوقع تحقيق تدفق نقدي حر إيجابي لعام آخر.
المخاطر والتحديات
- قد تُضغط افتتاحات النوادي الجديدة على الهوامش على المدى القصير بسبب نفقات ما قبل الافتتاح وتكاليف مرحلة الانطلاق.
- تواصل عضويات Qualified Medical تراجعها، مما قد يؤثر على تركيبة قاعدة العضويات.
- يأتي جزء من نمو الإيرادات داخل المراكز من أعمال ذات هوامش منخفضة، مما قد يُثقل كاهل الربحية.
- تتسم قاعدة عملاء الشركة الفاخرة بالمرونة، غير أنها لا تزال عرضة لاتجاهات الإنفاق الاستهلاكي الأوسع.
- تظل معاملات البيع وإعادة الاستئجار جزءاً من خطة رأس المال، حتى وإن أشارت الإدارة إلى تراجع الاعتماد عليها مستقبلاً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على استدامة نمو العضويات ووتيرة الإنفاق داخل المراكز وخط أعمال التطوير طويل الأمد للشركة. كما تمحورت التساؤلات حول ما إذا كان الاتجاه القوي للإيرادات لكل عضو قادراً على الاستمرار، ومدى الهامش المتاح لمزيد من التراجع في عضويات Qualified Medical.
وأوضحت الإدارة أن نمو العضويات غير المصنّفة ضمن Qualified Medical يحظى بدعم من صيغ النوادي الأكبر حجماً وزيادة عمليات الافتتاح. كما أشارت إلى أن الشركة ترى مجالاً واسعاً لتحسين أداء النوادي الأقل كفاءة، مسلّطةً الضوء على التباين الكبير في مستوى التنفيذ عبر نحو 200 موقع تابع لها.
وكان خط التطوير موضوعاً رئيسياً آخر، إذ قال أكرادي إن كمية الفرص وجودتها "لم تكن أفضل من أي وقت مضى"، غير أنه أحجم عن تحديد مزيج ثابت من أنواع النوادي نظراً لتفاوت التوقيت من مشروع لآخر. وأضاف أن الشركة لا تعتمد على الحزم الترويجية لتحفيز النمو، مفضّلةً تحسين المنتج والتجربة عوضاً عن ذلك.
وجاءت التساؤلات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وإدارة الاشتراكات بردود حازمة من الإدارة، التي أكّدت أن الأدوات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي لم يكن لها أي أثر على معدلات الإلغاء، مستندةً إلى نموذج الشركة القائم على الاشتراك الشهري وسياسة الإلغاء السهلة. كما استعرضت الشركة أداتها L•AI•C التي تساعد الأعضاء على التنقل بين أكثر من 50 برنامجاً، إلى جانب مساعٍ أشمل لتوظيف الذكاء الاصطناعي في العمليات الداخلية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
