أعلنت شركة PSEG عن أرباح تشغيلية غير معدلة وفق معايير GAAP بلغت 1.15 دولار للسهم في الربع الثالث من عام 2026، دون توقعات وول ستريت البالغة 1.19 دولار للسهم، فيما جاءت الإيرادات عند 3.02 مليار دولار مقارنةً بتوقعات 3.19 مليار دولار. وأكدت الشركة إبقاءها على توجيهاتها للعام بأكمله، غير أن السهم تراجع بنسبة 1.35% ليصل إلى 73.29 دولار في التداولات السابقة لافتتاح السوق، مما يشير إلى تركيز المستثمرين على التفويت المحدود وضعف الإيرادات. وكان السهم يُتداول قرب منتصف نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 66.15 دولار و87.63 دولار.
أبرز النقاط
- فوّتت PSEG توقعات أرباح وإيرادات الربع الثالث، وإن كان التفويت محدوداً.
- ارتفعت الأرباح التشغيلية غير المعدلة وفق GAAP إلى 1.15 دولار للسهم من 1.13 دولار في العام السابق.
- انخفض صافي الربح إلى 0.76 دولار للسهم من 1.24 دولار في الربع ذاته من العام الماضي.
- أكدت الإدارة توجيهات الأرباح التشغيلية غير المعدلة وفق GAAP للعام الكامل 2026 في نطاق 4.28 إلى 4.40 دولار للسهم.
- أبقت الشركة على توقعات نموها لخمس سنوات عند 6% إلى 8% حتى عام 2030.
وفقاً لبيانات InvestingPro، رفعت PSEG توزيعاتها للمساهمين لـ14 عاماً متتالياً، وحافظت على مدفوعاتها لـ56 عاماً متواصلاً، مع عائد توزيعات حالي يبلغ 3.61%. ويعكس هذا السجل الاستقرار الذي جعل السهم ركيزةً أساسية في محافظ المستثمرين الباحثين عن الدخل.
أداء الشركة
جاء الربع الثالث لـPSEG بصورة مزدوجة؛ إذ سجّلت الشركة ارتفاعاً طفيفاً في الأرباح التشغيلية غير المعدلة وفق GAAP، وهو المقياس الذي تعتمده الإدارة في توجيهاتها. في المقابل، تراجع صافي الربح المُعلن تراجعاً حاداً مقارنةً بالعام السابق، في ظل عوامل ضغط تمثّلت في توقيت الضرائب وارتفاع الاستهلاك المرتبط بالإنفاق الرأسمالي وتصاعد تكاليف الفائدة.
ظل قطاع المرافق المنظّم للشركة المصدرَ الرئيسي للاستقرار؛ إذ أسهمت PSE&G بـ506 ملايين دولار في صافي الربح والأرباح التشغيلية، بانخفاض طفيف من 515 مليون دولار قبل عام. وسجّلت PSEG Power وقطاعات أخرى خسارة صافية بلغت 130 مليون دولار، مقارنةً بصافي ربح 107 ملايين دولار في الربع المقابل من العام الماضي، وإن تحسّنت الأرباح التشغيلية غير المعدلة وفق GAAP لهذا القطاع.
تندرج هذه النتائج ضمن النمط السائد لشركات المرافق المنظّمة: أرباح ثابتة في الغالب، لكن الاستثمار الكثيف في البنية التحتية قد يُضغط على الأرباح المُعلنة على المدى القريب. وتواصل PSEG الاعتماد على قاعدتها المنظّمة التي قالت الإدارة إنها تمثّل نحو 70% من الأرباح.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 3.02 مليار دولار، دون التوقعات البالغة 3.19 مليار دولار.
- الأرباح التشغيلية غير المعدلة وفق GAAP للسهم: 1.15 دولار، مرتفعةً من 1.13 دولار قبل عام.
- صافي الربح للسهم: 0.76 دولار، منخفضاً من 1.24 دولار قبل عام.
- صافي الربح للسهم منذ بداية العام: 2.91 دولار حتى 30/09/2026.
- الأرباح التشغيلية غير المعدلة وفق GAAP للسهم منذ بداية العام: 3.56 دولار حتى 30/09/2026.
- صافي ربح PSE&G والأرباح التشغيلية: 506 ملايين دولار، بتراجع 1.7% على أساس سنوي.
- صافي خسارة PSEG Power وقطاعات أخرى: 130 مليون دولار، مقابل صافي ربح 107 ملايين دولار قبل عام.
- السيولة: 3.9 مليار دولار، منها 830 مليون دولار نقداً.
- الدين ذو الفائدة المتغيرة: نحو 3% من إجمالي الدين.
- توجيهات الأرباح التشغيلية غير المعدلة وفق GAAP للعام الكامل 2026: 4.28 إلى 4.40 دولار للسهم، مُؤكَّدة.
الأرباح مقابل التوقعات
فوّتت الأرباح المعدّلة لـPSEG البالغة 1.15 دولار للسهم التوقعات الإجماعية البالغة 1.19 دولار بفارق 0.04 دولار أي بنسبة 3.4%. وجاءت الإيرادات دون التوقعات بـ170 مليون دولار، أي بنسبة 5.3% مقارنةً بالتوقعات البالغة 3.19 مليار دولار.
لم يكن التفويت كبيراً، لكنه شمل كلاً من صافي الربح والإيرادات، مما يفسّر ردّ الفعل الحذر في السوق. وقد تحسّنت الأرباح التشغيلية للشركة مقارنةً بالعام السابق، لذا لا يُشير الربع إلى ضعف في العمليات الجوهرية، بل يبدو أن الفجوة تعكس ضغوط التوقيت والتكاليف لا تدهوراً جوهرياً في الطلب أو التنفيذ.
بالمقارنة مع توجيهات الشركة الخاصة، جاء الربع متسقاً إلى حد بعيد مع رسالة الإدارة. وأشارت PSEG إلى أن الأرباح التشغيلية منذ بداية العام البالغة 3.56 دولار للسهم تضعها في مسار يتجه نحو منتصف نطاق توجيهاتها السنوية.
ردّ فعل السوق
تراجع سهم PSEG بنسبة 1.35% إلى 73.29 دولار من إغلاق سابق عند 74.29 دولار. وجاء هذا الانخفاض البالغ نحو 1.00 دولار في التداولات السابقة لافتتاح السوق، مما يعكس ردّ فعل سلبياً فورياً لكنه محدود على تقرير الأرباح.
بمعامل بيتا يبلغ 0.52، يتسم سهم PSEG عموماً بتذبذب سعري منخفض مقارنةً بالسوق الأوسع. وتشير تحليلات InvestingPro إلى أن السهم مُقيَّم بأعلى من قيمته العادلة قليلاً عند مستوياته الحالية، مما يضعه ضمن الأسهم المدرجة في أداة الفرز الأكثر تقييماً فوق قيمتها على المنصة.
يظل السهم أدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 87.63 دولار، بفارق نحو 16.4%، لكنه لا يزال فوق أدنى مستوى له عند 66.15 دولار بنحو 10.8%. يوحي هذا التموضع بأن المستثمرين لم يُحجموا عن السهم كلياً، وإن كان السوق لا يزال يوازن بين ثبات الأرباح المنظّمة وتكاليف الاستثمار الرأسمالي المتواصل.
لم تُرصد بيانات حجم تداول غير اعتيادية. واستناداً إلى البيانات المتاحة، يبدو التحرك مدروساً لا مثيراً، وهو أمر معتاد لشركة مرافق سجّلت تفويتاً طفيفاً لكنها أكّدت توجيهاتها.
التوقعات والتوجيهات
أكّدت PSEG توجيهاتها للأرباح التشغيلية غير المعدلة وفق GAAP للعام الكامل 2026 في نطاق 4.28 إلى 4.40 دولار للسهم. كما كرّرت الإدارة هدف النمو لخمس سنوات بنسبة 6% إلى 8% حتى عام 2030.
وأوضحت الشركة أن هذه التوقعات مدعومة بخطة رأسمالية منظّمة تتراوح بين 22.5 مليار دولار و25.5 مليار دولار حتى عام 2030، وهدف نمو قاعدة الأصول المنظّمة بنسبة 6% إلى 7.5% خلال الفترة ذاتها. وتعتزم PSEG مواصلة استثماراتها الضخمة في شبكات النقل والتوزيع وكفاءة الطاقة وكهربة القطاعات.
تُظهر بيانات InvestingPro أن 6 محللين رفعوا تقديراتهم للأرباح للفترة المقبلة، مما يعكس ثقة متنامية في تنفيذ هذه الخطة الرأسمالية. وتمنح المنصة PSEG درجة صحة مالية "جيدة" بواقع 2.63 من 5. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ PSEG واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمولة بتقارير Pro Research الشاملة، التي تُحوّل بيانات وول ستريت المعقّدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ عبر مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة.
أضافت الإدارة أنها تتوقع أن تكون أنشطة التمويل لعام 2027 أقل من مستوياتها في 2026، وأنها لا تحتاج إلى إصدار أسهم جديدة أو بيع أصول لتمويل الخطة. وتعتزم الشركة تقديم توجيهات 2027 المحدّثة ونظرة رأسمالية مُجدَّدة خلال مكالمة أرباح نهاية العام في فبراير 2027.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال رالف لاروسا، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، إن الشركة تحقق "نتائج تشغيلية ومالية متينة"، مستشهداً بموثوقية خدمة المرافق وتوليد الطاقة الأساسية الخالية من الكربون.
وسلّط الضوء أيضاً على عمليات الطاقة النووية للشركة، مشيراً إلى أن وحدة Salem 1 أتمّت تشغيلاً متواصلاً لمدة 491 يوماً من القاطع إلى القاطع قبل الدخول في دورة إعادة التزوّد بالوقود، مُضاهيةً تشغيلاً مماثلاً لوحدة Salem 2 في وقت سابق من العام. ويُبرز هذا الأداء موثوقية الأسطول النووي لـPSEG، الذي أنتج 8.2 تيراواط ساعة في الربع بمعامل طاقة بلغ 95.5%.
وأشار لاروسا إلى أن PSEG ستتقدم بمقترح إلى مجلس المرافق العامة في نيوجيرسي لمعالجة التأخر التنظيمي الناجم عن الاستثمارات الرأسمالية المنفّذة منذ آخر قضية تسعير توزيع. وأطّر هذا المسعى باعتباره جزءاً من أجندة القدرة على تحمّل التكاليف في الولاية، مؤكداً رغبة الشركة في إبقاء التعريفات ثابتة أطول فترة ممكنة.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع أسعار الفائدة: تموّل PSEG خطة رأسمالية ضخمة، وقد تُضغط تكاليف الاقتراض المرتفعة على الأرباح.
- التأخر التنظيمي: تسعى الشركة إلى استرداد تكاليف الاستثمارات المنفّذة، مما قد يُؤخّر العوائد.
- الإنفاق الرأسمالي الضخم: تستلزم خطة تتراوح بين 22.5 مليار دولار و25.5 مليار دولار حتى 2030 تنفيذاً متواصلاً ومنضبطاً.
- عدم اليقين في سوق الطاقة: تواجه PSEG Power تغيّرات في ديناميكيات سوق PJM وفوارق الأسعار الأساسية.
- العوامل المناخية وأحداث الموثوقية: قد تُشكّل العواصف الشديدة ضغطاً تشغيلياً، حتى لو ظل أداء الاستعادة قوياً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين بشكل رئيسي حول ثلاثة محاور: التحوط، والتنظيم، والنمو.
تناولت عدة أسئلة استراتيجية التحوط لدى PSEG وتوسّع فوارق الأسعار بين منطقة PECO ومحور PJM الغربي. وأوضحت الإدارة أنها تتحوط وفق المناطق التي تُسعَّر فيها وحداتها فعلياً لا عند المحور الغربي، وأن مركز التحوط يُقيّد التعرض القريب المدى لتحركات الفوارق.
وتناول محور رئيسي آخر الإيداع المرتقب لـPSE&G في نيوجيرسي. وتساءل المحللون عمّا إذا كانت الشركة تبتعد عن قضية تسعير شاملة، فأجابت الإدارة بأن الإيداع لا يزال قيد الإعداد، لكنه يهدف إلى دعم أهداف القدرة على تحمّل التكاليف للحاكم مع معالجة التأخر التنظيمي.
كما تناولت الأسئلة التوقعات طويلة الأمد للشركة، إذ أكّدت الإدارة بقوة هدف نمو الأرباح بنسبة 6% إلى 8% حتى 2030، وأعربت عن ثقتها في الخطة الرأسمالية لخمس سنوات. واستفسر المحللون أيضاً عن الطلب على الأحمال الكبيرة، وتعاقدات الطاقة النووية، ومستقبل مزادات طاقة PJM، مما يعكس اهتمام المستثمرين بكيفية تحويل PSEG للتغيّرات في سوق الطاقة الإقليمي إلى نمو في الأرباح.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
