أعلنت شركة Transocean Ltd. عن نتائجها للربع الثالث من عام 2026، إذ جاءت أرباحها متوافقة مع توقعات وول ستريت، فيما جاءت الإيرادات أدنى قليلاً من التوقعات، وتراجع سهم الشركة بنسبة 2.81% ليصل إلى 6.06 دولار في التداولات الأخيرة. سجّلت شركة الحفر البحري ربحاً معدّلاً قدره 0.02 دولار للسهم، متوافقاً مع التقديرات، في حين بلغت الإيرادات 937 مليون دولار، أدنى قليلاً من التوقعات البالغة 942.93 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن أداء الربع جاء متوافقاً مع التوجيهات، مع معدلات تشغيل مرتفعة للأسطول، وتوليد جيد للسيولة، ونمو مستمر في محفظة العقود، غير أن المستثمرين بدوا مركّزين على الفجوة الطفيفة في الإيرادات والتكاليف المرتبطة بصفقة الاستحواذ المرتقبة على Valaris.
أبرز النقاط
- بلغ ربح السهم المعدّل 0.02 دولار متوافقاً مع التوقعات، فيما جاءت الإيرادات دون التقديرات بنحو 0.63%.
- بلغت نسبة تشغيل الأسطول 98%، وهو مستوى وصفته الإدارة بأنه من بين الأفضل في تاريخ الشركة.
- تجاوزت قيمة العقود المُبرمة منذ بداية العام 4 مليارات دولار، ما رفع محفظة العقود المستقلة إلى نحو 8 مليارات دولار.
- ارتفعت نسبة تغطية عقود عام 2027 إلى ما يقارب 95%، مما يمنح الشركة رؤية واضحة للمستقبل.
- واصلت الشركة تخفيض ديونها، بما في ذلك استرداد سندات بقيمة 200 مليون دولار في أكتوبر.
أداء الشركة
أكدت Transocean أن أداء الربع جاء متوافقاً مع التوجيهات التي أعلنتها في أغسطس. واستفادت الشركة من كفاءة تشغيلية عالية، إذ بلغ متوسط الإيراد اليومي نحو 463,000 دولار، فيما بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) 313 مليون دولار، بهامش بلغ 33%.
كشفت النتائج أيضاً عن انضباط مستمر في إدارة التكاليف، إذ جاءت مصاريف التشغيل والصيانة عند 590 مليون دولار، أدنى من التوقعات، في حين ارتفعت المصاريف العمومية والإدارية فوق التوجيهات بسبب تكاليف صفقة Valaris. وجاءت المصاريف العمومية والإدارية المعدّلة أقرب إلى المعدل الطبيعي للشركة.
وفق ما أشارت إليه الإدارة، لا تزال البيئة العامة مواتية لقطاع الحفر البحري، في ظل طلب قوي على منصات الحفر عالية المواصفات في خليج المكسيك الأمريكي والبرازيل وغرب أفريقيا والبحر المتوسط وجنوب شرق آسيا والنرويج. وأفادت Transocean بأن السوق يشهد تشدداً متزايداً مع إقبال العملاء على حجز عقود طويلة الأمد وتأمين الطاقة الإنتاجية في وقت مبكر.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 937 مليون دولار، أدنى بنسبة 0.63% من التوقعات البالغة 942.93 مليون دولار.
- ربح السهم المعدّل: 0.02 دولار، متوافق مع التوقعات.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA): 313 مليون دولار.
- هامش EBITDA المعدّل: 33%، دون تغيير عن الربع السابق.
- متوسط الإيراد اليومي: 463,000 دولار في اليوم.
- نسبة تشغيل الأسطول: 98%.
- مصاريف التشغيل والصيانة: 590 مليون دولار، أدنى من التوقعات.
- المصاريف العمومية والإدارية: 62 مليون دولار، أعلى من التوجيهات بمقدار 10 ملايين دولار بسبب تكاليف الاستحواذ.
- التدفق النقدي الحر: 131 مليون دولار، بهامش 14%.
- السيولة غير المقيّدة: نحو 500 مليون دولار؛ إجمالي السيولة: نحو 1.3 مليار دولار.
- نسبة التداول: 1.53، مما يدل على أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل.
- درجة Piotroski: 8 من 9، تعكس متانة مالية قوية.
- درجة Altman Z: 3.70، أعلى بكثير من حدود الضائقة المالية.
الأرباح مقابل التوقعات
حققت Transocean توقعات الأرباح بدقة، إذ بلغ ربح السهم 0.02 دولار مقابل توقعات بـ 0.02 دولار. وجاءت الإيرادات أدنى قليلاً عند 937 مليون دولار، مقارنةً بتقديرات 942.93 مليون دولار، بفجوة بلغت 5.93 مليون دولار.
كانت الفجوة في الإيرادات محدودة، وظل الأداء التشغيلي للشركة متيناً. وفي قطاع كالحفر البحري، كثيراً ما يولي المستثمرون اهتماماً أكبر لمحفظة العقود ومعدلات الاستغلال وتخفيض الديون ونسبة تغطية العقود، بدلاً من التركيز على فجوة إيرادات ربعية ضيقة. وعلى هذا الأساس، بدا الربع مستقراً لا ضعيفاً.
لم تكن النتيجة تجاوزاً كبيراً للتوقعات، لكنها لم تكن أيضاً إخفاقاً ملموساً. يشير رد فعل السوق إلى أن المستثمرين قد ينتظرون صعوداً أوضح من العقود المستقبلية والاندماج المخطط مع Valaris.
ردة فعل السوق
تداول سهم Transocean عند 6.06 دولار، بتراجع 2.81% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 6.23 دولار. ويضع ذلك السهم على بُعد نحو 21% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 7.66 دولار، وأعلى بكثير من أدنى مستوياته خلال الفترة ذاتها عند 3.68 دولار.
جاء التراجع في أعقاب إعلان الشركة عن نتائجها بعد إغلاق السوق. ولم تتوفر بيانات عن حركة السعر الفورية عقب الإعلان، غير أن التراجع الحالي يعكس تحفظاً لدى المستثمرين. وجاءت حركة السهم معتدلة، وهو ما يتسق مع ربع جاء في مجمله متوافقاً مع التوقعات دون أن يقدم مفاجأة إيجابية واضحة.
يبقى السهم حساساً لتوقيت العقود واتجاهات معدلات الإيجار اليومي ومستوى الرافعة المالية. وقد يكون التراجع الطفيف في الإيرادات وارتفاع المصاريف العمومية والإدارية المُعلنة وتعقيدات صفقة Valaris قد أثّرت على معنويات المستثمرين، حتى في ظل زخم تشغيلي قوي للأعمال الأساسية.
التوقعات والتوجيهات
ضيّقت Transocean توجيهات إيرادات عام 2026 بمقدار 25 مليون دولار، مشيرةً إلى أن ذلك يعكس انخفاض احتمالية الحصول على أعمال إضافية لملء الفجوات في الأشهر المتبقية من العام. كما رفعت الحد الأدنى لتوجيهات مصاريف التشغيل والصيانة بمقدار 25 مليون دولار، مع إبقاء التوقعات العامة للأعمال مستقرة في مجملها.
وفيما يخص عام 2027، أفادت الشركة بأن نسبة تغطية العقود المستقلة بلغت نحو 95% بالفعل، ارتفاعاً من 81% في مرحلة مماثلة من العام الماضي. كما أشارت الإدارة إلى أن تكاليف التشغيل والصيانة غير المخصصة ستزيد بنحو 60 مليون دولار العام المقبل، ويعود ذلك أساساً إلى إعادة تموضع الأسطول والفحوصات الدورية وإعادة التصديق وصيانة المعدات الاحتياطية.
تتوقع الشركة أن تبلغ مصاريف الفوائد للعام الكامل 2026 نحو 500 مليون دولار، وأن تصل السيولة في نهاية العام إلى نحو 1.3 مليار دولار. كما تتوقع أن ينتهي إجمالي الدين بنهاية 2026 دون مستوى 4.8 مليار دولار.
تواصل Transocean استعداداتها للاندماج المخطط مع Valaris، الذي تتوقع إتمامه في الأول من ديسمبر، في انتظار تصويت المساهمين والموافقة القضائية. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة المدمجة ستحقق وفورات سنوية تبلغ نحو 200 مليون دولار، وستقدم توجيهات عام 2027 في فبراير 2027. يتوقع المحللون أن تحقق الشركة أرباحاً هذا العام، وقد سجّلت بالفعل أرباحاً خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وهما من بين عدة نصائح متاحة للمشتركين عبر InvestingPro. وللحصول على تحليل أعمق، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل لشركة Transocean، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Keelan Adamson إن البيئة السوقية للشركة لا تزال قوية، مشيراً إلى أن "ظروف السوق العالمية واتجاهات العرض والطلب على الطاقة بالغة الإيجابية لأعمالنا".
وأضاف في معرض حديثه عن زخم العقود: "ارتفعت نسبة تغطية عقودنا لعام 2027 من 81% إلى ما يقارب 95%، وتغطية عام 2028 بلغت بالفعل نحو 65%".
وأبرز الرئيس المالي Thad Vayda التقدم المحرز في ضبط التكاليف وتحسين الميزانية العمومية، قائلاً: "عند 590 مليون دولار، واصلت مصاريف التشغيل والصيانة مسارها نحو الانخفاض قليلاً عن توقعاتنا".
تعزز هذه التصريحات الرسالة الرئيسية للشركة: لم يكن الربع يدور حول مفاجأة في الأرباح، بل حول القوة التشغيلية ونمو محفظة العقود والاستمرار في تخفيض الديون.
المخاطر والتحديات
- مخاطر توقيت الإيرادات: قد تتأثر إيرادات الحفر البحري بجدولة المنصات وتواريخ بدء العقود وتوقيت العملاء.
- مخاطر الاندماج: قد تنطوي صفقة Valaris على تحديات تنفيذية، تشمل التكاليف والتعقيدات التشغيلية.
- عبء الديون: على الرغم من تحسن مستوى الرافعة المالية، لا تزال الشركة تحمل عبئاً ديونياً ملموساً.
- ضغوط التكاليف: نبّهت الإدارة إلى ضغوط في قطاعات اللوجستيات والوقود وبعض السلع المصنّعة.
- دورية السوق: يعتمد قطاع الحفر البحري على الإنفاق طويل الأمد للعملاء، الذي قد يتباطأ إذا أجّلت شركات النفط مشاريعها.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على الرؤية المستقبلية لعام 2027 والقدرة التسعيرية وصفقة Valaris.
تمحورت الأسئلة حول حجم الصعود أو الهبوط المحتمل في توجيهات 2027، وأجابت الإدارة بأن التوقعات "في المسار الصحيح" مع إمكانية بعض التحسن إذا حافظت العمليات على قوتها. كما استفسر المحللون عن تفاصيل معدلات الإيجار اليومي، وأفاد المسؤولون التنفيذيون بأن العقود الأخيرة أُبرمت في نطاق 450,000 إلى 500,000 دولار.
وكان من أبرز المحاور أيضاً انتقال المنصات من خليج المكسيك الأمريكي، إذ أشارت الإدارة إلى أن بعض المنصات تتجه نحو غرب أفريقيا والبحر المتوسط، مؤكدةً في الوقت ذاته أن التوقعات طويلة الأمد للخليج تبقى قوية، ولا سيما لمشاريع Paleogene.
كما تساءل المحللون عن وتيرة إنفاق شركات النفط الوطنية، وتوقيت إعادة تشغيل المنصات المتوقفة، والتوقعات المتعلقة بأعمال إتمام الآبار بتقنية 20K. وأوضحت الإدارة أنها لن تعيد تشغيل المنصات دون جدوى اقتصادية واضحة، وتتوقع أن يتنامى الطلب على أعمال إتمام الآبار بتقنية 20K في وقت لاحق من العقد الحالي، ولا سيما في خليج المكسيك الأمريكي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
