أعلنت شركة Sysco Corp. عن أرباح معدّلة للربع الأول من السنة المالية جاءت متوافقة مع توقعات وول ستريت، غير أن الإيرادات جاءت دون المستوى المتوقع، مما أدى إلى هبوط حاد في سهم الشركة خلال تداولات ما قبل افتتاح السوق. وسجّل موزع خدمات الطعام أرباحاً معدّلة بلغت 1.19 دولار للسهم، متطابقةً مع التقديرات، فيما بلغت الإيرادات 21.7 مليار دولار، دون التوقعات البالغة 22.02 مليار دولار. وتراجع السهم بنسبة 7.61% إلى 75.52 دولار مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 81.74 دولار، ليقترب من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- بلغ ربح السهم المعدّل 1.19 دولار، متطابقاً مع تقديرات المحللين، في حين جاءت الإيرادات أدنى من التوقعات بنحو 320 مليون دولار.
- ارتفعت المبيعات بنسبة 2.8% على أساس سنوي، مدعومةً بنمو حجم الطلبات المحلية بنسبة 2.7%.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 18.6%، بارتفاع قدره 18 نقطة أساس على أساس سنوي.
- أكدت Sysco أنها في مسار تحقيق نمو سنوي كامل في حجم الطلبات المحلية بنسبة 2.5% تقريباً.
- كشفت الشركة أيضاً عن برنامج جديد للذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا يستهدف توفير 100 مليون دولار في السنة المالية 2027.
أداء الشركة
أشارت Sysco إلى أنها حققت انطلاقة قوية للسنة المالية 2027 رغم بيئة التشغيل الصعبة التي تميّزت بضعف حركة الزبائن في المطاعم، وارتفاع تكاليف الوقود، وانخفاض تكاليف الغذاء. وارتفع ربح السهم المعدّل بنسبة 3.5% على أساس سنوي، فيما نمت المبيعات بنسبة 2.8%.
كشف الربع عن فجوة واضحة بين الحجم والتسعير؛ إذ نما حجم الطلبات المحلية بنسبة 2.7%، متجاوزاً التوجيهات الداخلية، في حين تراجعت حركة الزبائن في قطاع المطاعم بنسبة 2% وفق بيانات Black Box Intelligence، مما يشير إلى أن Sysco استحوذت على حصة سوقية في ظل سوق متباطئة.
أوضحت الإدارة أن الشركة استفادت أيضاً من تحسّن تنفيذ المبيعات، وتعزيز اختراق علامة Sysco التجارية، والانضباط في ضبط التكاليف. وارتفع الربح الإجمالي بنسبة 3.8% إلى 4.1 مليار دولار، كما ارتفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) بنسبة 5.4% إلى 1.1 مليار دولار.
ظلّ قطاع الأعمال الدولية لـ Sysco نقطة مضيئة، مع ارتفاع المبيعات بنسبة 5.1% وارتفاع الدخل التشغيلي المعدّل بنسبة 12.2%. وأفادت الشركة بأن نمو الأرباح الدولية بلغ مستوى الرقمين لـ12 ربعاً متتالياً.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 21.7 مليار دولار، بارتفاع 2.8% على أساس سنوي.
- ربح السهم المعدّل: 1.19 دولار، بارتفاع 3.5% على أساس سنوي.
- الربح الإجمالي: 4.1 مليار دولار، بارتفاع 3.8% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 18.6%، بارتفاع 18 نقطة أساس.
- المصاريف التشغيلية المعدّلة: 3.1 مليار دولار، بارتفاع 4% على أساس سنوي.
- المصاريف التشغيلية المعدّلة كنسبة من المبيعات: 14.4%.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA): 1.1 مليار دولار، بارتفاع 5.4% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي التشغيلي: 278 مليون دولار، بارتفاع يزيد على 220% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي الحر: 230 مليون دولار.
- نمو حجم الطلبات المحلية: 2.7%، متجاوزاً التوجيهات الداخلية.
- القيمة السوقية: 37.21 مليار دولار.
- نسبة السعر إلى الأرباح: 21.15، تعكس تقييماً معتدلاً.
- العائد على حقوق الملكية: 78% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- عائد توزيعات الأرباح: 2.69%، مع توزيعات سنوية حالية تبلغ 2.20 دولار للسهم.
الأرباح مقابل التوقعات
حققت Sysco ربح السهم المعدّل المتوقع تماماً عند 1.19 دولار مقابل توقعات بـ1.19 دولار، ليكون الفارق 0.00 دولار أي 0.0%.
جاءت الإيرادات أضعف من المتوقع؛ إذ بلغت المبيعات 21.7 مليار دولار، متخلّفةً عن التقديرات الإجماعية البالغة 22.02 مليار دولار بفارق 320 مليون دولار، أي بنسبة إخفاق 1.45%.
جاءت النتائج متباينة لا ضعيفة. يميل المستثمرون عموماً إلى مكافأة Sysco حين تحقق نمواً ثابتاً في الحجم ودعماً في التسعير في آنٍ واحد. في هذه الحالة، حافظت الشركة على الأرباح عند المستوى المتوقع، لكن الإخفاق في الإيرادات ربما أشار إلى أن التضخم جاء أخف مما كان متوقعاً وأن نمو الإيرادات قد يكون أصعب في الاستدامة.
أوضحت الإدارة أن التضخم على مستوى المؤسسة لم يتجاوز 0.3%، أي أدنى بكثير من النطاق المستهدف البالغ 1.5% إلى 2%. وهذا يفسّر سبب عدم بلوغ المبيعات مستوى التوقعات رغم تحسّن الحجم. وأكدت الشركة ثقتها في تحقيق هدف الحجم للعام بأكمله.
ردة فعل السوق
تراجع سهم Sysco بنسبة 7.61% في تداولات ما قبل افتتاح السوق إلى 75.52 دولار من 81.74 دولار. ويشير الانخفاض البالغ 6.22 دولار للسهم إلى أن المستثمرين ركّزوا على الإخفاق في الإيرادات وبيئة التضخم الأكثر هدوءاً، رغم تطابق الأرباح مع التوقعات.
بات السهم يتداول قريباً من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 68.19 دولار و91.85 دولار. ويعكس هذا التحرك حذراً إزاء توقعات المبيعات قريبة المدى ووتيرة نمو الأرباح.
جاءت ردة الفعل أكبر مما يستوجبه الإخفاق في الأرباح وحده. وهذا ما يحدث عادةً حين يخشى المستثمرون أن يُقيّد انخفاض التضخم نمو الإيرادات المُبلَّغ عنها، حتى لو ظل الطلب الأساسي مستقراً. كما أن توجيهات Sysco بنمو مبيعات عند الحد الأدنى للنطاق المستهدف أثقلت على المعنويات على الأرجح.
التوقعات والتوجيهات
أفادت Sysco بأنها تتوقع الآن نمو صافي المبيعات المُبلَّغ عنها عند الحد الأدنى من نطاقها السابق البالغ 6% إلى 7%، في ظل بيئة تضخمية أكثر هدوءاً. ولا تزال الشركة تتوقع نمو حجم الطلبات المحلية بنحو 2.5% للعام بأكمله. وتجدر الإشارة إلى أن بيانات InvestingPro تُظهر أن الشركة رفعت توزيعاتها للمساهمين لـ11 عاماً متتالياً وحافظت على المدفوعات لـ56 عاماً متتالياً، مما يؤكد التزام الإدارة بالعوائد للمساهمين حتى في الأوقات الصعبة.
من المتوقع أن ينمو ربح السهم المعدّل بنسبة 9% إلى 11% في السنة المالية 2027، مع تحسّن تدريجي في نمو الأرباح على مدار العام. وقالت الإدارة إن الربع الثاني سيشهد تحسناً عن الربع الأول، مع مزيد من التحسّن في الربعين الثالث والرابع.
كما كشفت الشركة عن عدة مبادرات استراتيجية:
- برنامج تحوّل جديد مدعوم بالذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا يستهدف توفيراً صافياً بقيمة 100 مليون دولار في السنة المالية 2027 و500 مليون دولار بحلول السنة المالية 2029.
- مشروع تحسين مسارات التوصيل المُطبَّق بالفعل في مناطق تجريبية.
- أداة مناقصات مدعومة بالذكاء الاصطناعي تجاوزت أهداف توفير المشتريات بنحو 30%.
- صفقة الاستحواذ المرتقبة على Jetro Restaurant Depot، التي تتوقع Sysco إتمامها بنهاية الربع الثالث من السنة المالية.
وأفادت Sysco بأن الصفقة ستُفضي إلى إنشاء منصة أشمل متعددة القنوات لخدمات الطعام، وأن علامة Restaurant Depot التجارية ستبقى كما هي.
تصريحات المسؤولين
قال الرئيس التنفيذي Kevin Hourican إن الربع شكّل "لحظة محورية" للشركة في مسيرتها نحو تحسين خدمة العملاء ونمو الأرباح والاستحواذ المخطط على Jetro Restaurant Depot.
وأشار إلى أن Sysco حققت "ربعاً أولاً قوياً من السنة المالية 2027"، مؤكداً أن الشركة سجّلت نمواً في الأرباح رغم "الضعف المستمر في حركة الزبائن بالمطاعم، وارتفاع تكاليف الوقود، وانخفاض تكاليف الغذاء في الولايات المتحدة."
وأشار Hourican أيضاً إلى تنفيذ المبيعات، قائلاً إن نمو حجم الطلبات المحلية بنسبة 2.7% يعكس "تحسّن قدرات البيع لدى مستشاري المبيعات لدينا والإنتاجية المتصاعدة التي يحققونها."
وقال المدير المالي Brandon Sewell إن نتائج Sysco أظهرت "متانة ملفنا الائتماني بدرجة الاستثمار"، مشيراً إلى أن الشركة تصرّفت في الوقت المناسب لتجنّب نحو 50 مليون دولار من مصاريف الفوائد السنوية من خلال إتمام تمويل صفقة Jetro في الوقت الذي أتمّته.
المخاطر والتحديات
- ضعف حركة الزبائن في المطاعم: تراجعت حركة القطاع بنسبة 2%، مما قد يضغط على أحجام الطلبات.
- التضخم المنخفض: قد يُقلّص انخفاض تضخم الغذاء نمو الإيرادات المُبلَّغ عنها حتى حين يكون الحجم في حالة جيدة.
- تكاليف الوقود: قد يؤدي ارتفاع أسعار الديزل إلى رفع التكاليف التشغيلية والتأثير على اقتصاديات العملاء.
- مخاطر الاندماج: ستستلزم صفقة Jetro Restaurant Depot تنفيذاً دقيقاً وقد تشتّت انتباه الإدارة.
- تنفيذ برامج التكنولوجيا الجديدة: تعتمد خطة توفير الذكاء الاصطناعي على نجاح الطرح عبر الأعمال بأكملها.
- الاستقرار المالي: تُصنّف InvestingPro الصحة المالية الإجمالية لـ Sysco بـ"جيدة"، مع تجاوز الأصول السائلة للالتزامات قصيرة الأجل، مما يوفر وسادة أمان في الأوقات غير المستقرة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على اتجاهات الحجم والتضخم ومبادرات الذكاء الاصطناعي لدى الشركة. وتمحورت الأسئلة حول قدرة Sysco على الحفاظ على هدف نمو حجم الطلبات المحلية البالغ 2.5% في ظل مقارنات أصعب وضعف حركة الزبائن في المطاعم.
أكدت الإدارة ثقتها في ذلك استناداً إلى الاحتفاظ بفريق المبيعات، وأدوات البيع AI360، ومكاسب علامة Sysco التجارية، والدفع المتجدد لاستقطاب أعمال جديدة. كما أشار المسؤولون إلى أن تفشّي مرض Cyclospora أضرّ بحركة الزبائن في أغسطس، غير أن يوليو وسبتمبر كانا أقوى.
وتساءل المحللون أيضاً عن مبادرة تحسين مسارات التوصيل وحجم فرصة توفير الذكاء الاصطناعي وصفقة Jetro. وأفادت Sysco بأن مشروع التوصيل يُنتج بالفعل تحسناً بنسبة 2% إلى 4% في عدد القطع لكل ميل في المناطق التجريبية، فيما تجاوزت أداة مناقصات الذكاء الاصطناعي أهداف المشتريات بالفعل. وفيما يخص Jetro، قالت الإدارة إن مراجعة لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) تسير بشكل جيد وأن الشركة تتوقع إتمام الصفقة بنهاية الربع الثالث من السنة المالية.
أجابت الشركة بوضوح على الأسئلة المتعلقة بالوقود والتضخم: أكدت Sysco أنها تحوّطت لجزء كبير من تعرّضها لتكاليف الوقود وأنها تُمرّر التكاليف حيثما كان ذلك مناسباً، في حين كان الانخفاض في أسعار منتجات الألبان والدواجن أشد مما كان متوقعاً. للاطلاع على رؤى أعمق حول تقييم Sysco ومؤشرات الصحة المالية وآفاق النمو، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير Pro Research الشامل المتاح على InvestingPro، وهو أحد أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بتحليل متخصص ومعلومات استثمارية قابلة للتنفيذ.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
