أعلنت Archer Aviation عن نتائج مختلطة للربع الثالث، إذ بلغت إيراداتها 5.1 مليون دولار، متجاوزةً تقديرات وول ستريت البالغة 3.28 مليون دولار، في حين جاء خسارة ربحية السهم المعدّلة عند 0.35 دولار، أوسع قليلاً من الخسارة المتوقعة البالغة 0.33 دولار. وارتفع السهم بنسبة 8.33% خلال جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 4.81 دولار، ثم تراجع بنسبة 4.99% في التداول بعد ساعات السوق ليستقر عند 4.57 دولار، مع موازنة المستثمرين بين تجاوز الإيرادات للتوقعات من جهة، والخسائر الضخمة المستمرة والطريق الطويل نحو التشغيل التجاري من جهة أخرى.
أبرز النقاط
- بلغت الإيرادات 5.1 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات بنسبة 55.5%، بدعم من أولى عمليات تسليم المحركات والبطاريات لشركة Anduril ضمن برنامج Omen.
- جاءت خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة عند 178.5 مليون دولار، عند الحد الأدنى من نطاق التوجيهات، مما يشير إلى انضباط في الإنفاق.
- أعلنت Archer Aviation أنها أنهت الربع بسيولة نقدية وما في حكمها واستثمارات قصيرة الأجل بقيمة 1.4 مليار دولار.
- حصلت الشركة على موافقة هيئة الطيران الفيدرالية (FAA) على شهادة صلاحية الطيران الخاصة بمسح السوق، وهي خطوة محورية نحو بدء العمليات في لوس أنجلوس.
- أشارت الإدارة إلى أن عمليات نقل الركاب مخططة لعام 2027.
أداء الشركة
لا تزال Archer Aviation شركةً في مرحلة ما قبل الربحية، غير أن الربع أظهر تقدماً على الصعيدين التجاري والتنظيمي. وتبقى الإيرادات محدودة بالقيم المطلقة، إلا أن الشركة باتت تحقق مبيعات من خارج نطاق أعمال التطوير البحتة. وشكّلت أولى عمليات التسليم لشركة Anduril إسهاماً مبكراً من الجانب الدفاعي للأعمال.
كما أبرزت الشركة تحقيقها ربعاً قياسياً في اختبارات الطيران، إذ أتمّت أكثر من 118 رحلة اختبار، ليتجاوز إجمالي رحلات الاختبار بطيار 260 رحلة حتى الآن. وأفادت الإدارة بأن الطائرة تمر بالمرحلة الأخيرة من شهادة النوع الصادرة عن هيئة الطيران الفيدرالية، متوقعةً بدء العمليات في لوس أنجلوس خلال الأسابيع المقبلة.
مقارنةً بغيرها من شركات الإقلاع والهبوط الكهربائي العمودي، تعتمد Archer Aviation اعتماداً كبيراً على المعالم التنظيمية والشراكات الاستراتيجية لبناء مصداقيتها. ويُعدّ سيطرتها لمدة عام على مطار هوثورن، إلى جانب علاقاتها مع شركة بوينج وAnduril وITA Airways وسباقات الفورمولا 1، جزءاً من هذه الاستراتيجية. وبقيمة سوقية تبلغ 3.42 مليار دولار، تحظى الشركة باهتمام واسع من المستثمرين رغم أنها لم تصل بعد إلى مرحلة الإيرادات الكاملة. وتشير نصيحة من InvestingPro إلى أن Archer Aviation تمتلك سيولة نقدية تفوق ديونها في ميزانيتها العمومية، غير أنها تُنفق هذه السيولة بوتيرة متسارعة، وهو نمط مألوف لدى شركات الفضاء الناشئة الساعية إلى الحصول على شهادات الاعتماد.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 5.1 مليون دولار، تتجاوز التوقعات البالغة 3.28 مليون دولار، مدفوعةً بعمليات التسليم المرتبطة ببرنامج Omen.
- ربحية السهم المعدّلة: خسارة قدرها 0.35 دولار، مقارنةً بخسارة متوقعة تبلغ 0.33 دولار.
- مفاجأة ربحية السهم: أدنى من التوقعات بنسبة 6.1%.
- مفاجأة الإيرادات: تجاوزت التوقعات بنسبة 55.5%.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة: خسارة قدرها 178.5 مليون دولار، عند الحد الأدنى من نطاق التوجيهات.
- السيولة: 1.4 مليار دولار في نقد وما في حكمه واستثمارات قصيرة الأجل.
- نسبة التداول: 10.21، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز بكثير الالتزامات قصيرة الأجل.
- الصحة المالية: تمنح InvestingPro شركة Archer Aviation تقييماً مالياً إجمالياً "ضعيفاً"، يعكس مرحلة ما قبل الربحية التي تمر بها الشركة.
- اختبارات الطيران: أكثر من 118 رحلة اختبار خلال الربع.
- إجمالي رحلات الاختبار بطيار: أكثر من 260 رحلة.
- توجيهات إيرادات الربع الرابع المستقلة: من 5 ملايين إلى 6 ملايين دولار.
- توجيهات خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة للربع الرابع: من 185 مليون إلى 205 ملايين دولار.
النتائج مقابل التوقعات
جاءت خسارة Archer Aviation المعدّلة عند 0.35 دولار للسهم، أي أسوأ بـ0.02 دولار مما توقعه المحللون، بفارق يبلغ نحو 6.1%. في المقابل، جاءت الإيرادات أقوى بكثير من التوقعات، متجاوزةً التقديرات بمقدار 1.82 مليون دولار، أي بنسبة 55.5%.
بالنسبة لشركة في مرحلة Archer Aviation، يكتسب خط الإيرادات أهمية أكبر من الربحية على المدى القريب، إذ يراقب المستثمرون علامات قدرة الشركة على الانتقال من مرحلة الاختبار إلى التجارة المبكرة. وبهذا المعنى، كان الربع أقوى مما يوحي به تراجع ربحية السهم وحده.
يبرز حجم تجاوز الإيرادات للتوقعات أيضاً، لأن الشركة لا تزال تُسجّل مبيعات محدودة نسبياً. فمكسب يقارب 2 مليون دولار على قاعدة 3.28 مليون دولار أمر ذو دلالة، لا سيما حين يأتي من نشاط عملاء جدد لا من بنود محاسبية استثنائية.
ردة فعل السوق
جاءت ردة فعل السهم مختلطة. أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 4.81 دولار، مرتفعاً بنسبة 8.33% عن إغلاق اليوم السابق البالغ 4.44 دولار. وفي التداول بعد ساعات السوق، تراجع السهم بنسبة 4.99% إلى 4.57 دولار، أي بانخفاض 0.24 دولار عن سعر الإغلاق.
يشير هذا التراجع في التداول بعد ساعات السوق إلى أن المستثمرين شعروا بالتفاؤل إزاء تجاوز الإيرادات للتوقعات والتقدم التنظيمي، لكنهم أبدوا حذراً حيال الخسائر الضخمة للشركة والجدول الزمني الطويل للوصول إلى عمليات تجارية مستدامة. وحتى بعد هذا التراجع، ظل السهم فوق إغلاق اليوم السابق.
عند مستوى 4.57 دولار في التداول بعد ساعات السوق، كان السهم أدنى بكثير من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 9.29 دولار، وفوق أدنى مستوى له البالغ 3.62 دولار، مما يضعه في النصف الأدنى من النطاق السنوي. وتعكس تقلبات السهم معامل بيتا البالغ 3.6، مما يشير إلى أنه يتحرك بأكثر من ثلاثة أضعاف تحركات السوق الأشمل. ويبقى المحللون منقسمين، إذ تتراوح أسعار مستهدفاتهم بين 7 و18 دولاراً، مما يشير إلى إمكانية صعود كبيرة إذا نفّذت الشركة خططها التجارية. للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ Archer Aviation ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير أبحاث InvestingPro الشاملة، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ.
التوقعات والتوجيهات
أعلنت Archer Aviation توقعها لإيرادات مستقلة في الربع الرابع تتراوح بين 5 ملايين و6 ملايين دولار، بارتفاع تسلسلي عن الربع الثالث. وأشارت الشركة إلى أن هذه الزيادة ينبغي أن تأتي من ارتفاع النشاط في مطار هوثورن واستمرار عمليات تسليم المحركات والبطاريات لبرنامج Omen.
ومن المتوقع أن تتسع خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة إلى ما بين 185 مليون و205 ملايين دولار، مع تقدم Archer Aviation في أعمال الاعتماد وبدء عمليات لوس أنجلوس ومواصلة تطوير Halo وتوسيع المنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وعلى الرغم من الخسائر قريبة المدى، يتوقع المحللون نمواً في الإيرادات بنسبة تقارب 49% للسنة المالية 2026، مما يؤكد التوقعات بأن الشركة تقترب من نشاط تجاري ملموس. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يتداول السهم قرب قيمته العادلة، مع 10 نصائح إضافية من ProTips متاحة للمشتركين الراغبين في صورة استثمارية كاملة.
وأضافت الإدارة:
- عمليات نقل الركاب مخططة لعام 2027 بموجب شهادة صلاحية الطيران الخاصة بمسح السوق.
- تتوقع الشركة مواصلة اختبارات الطيران في لوس أنجلوس خلال الأسابيع المقبلة.
- من المتوقع إتمام صفقة شركة بوينج المعلّقة، التي تشمل Wisk وSkyGrid وInsitu، في وقت قريب جداً.
- تسعى Archer Aviation إلى إبقاء صافي الاستهلاك النقدي مستقراً نسبياً بعد إتمام الصفقة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
وصف الرئيس التنفيذي آدم غولدشتاين موافقة هيئة الطيران الفيدرالية بأنها نقطة تحوّل للشركة، قائلاً: "هذا بلا شك أهم معلم تجاري نحققه حتى الآن"، في إشارة إلى شهادة صلاحية الطيران الخاصة بمسح السوق.
كما أطّر لوس أنجلوس باعتبارها السوق الانطلاقي للشركة، قائلاً: "في لوس أنجلوس نكتب المخطط الذي ستسير عليه كل مدينة تأتي بعدها."
وفيما يخص الاستراتيجية الأشمل، قال إن Archer Aviation تبني شركة تمتد عبر أسواق الطيران المدني والدفاعي معاً، مضيفاً: "أسّستُ Archer Aviation لأفتح آفاق السماء، ونحن نفعل ذلك الآن عبر القطاعين التجاري والدفاعي."
وأشارت المديرة المالية بريا أيار إلى أن صفقة شركة بوينج المعلّقة قد تُغيّر الملف المالي للشركة، مبيّنةً أن Insitu وحدها تُدرّ تاريخياً أكثر من 200 مليون دولار في الإيرادات السنوية، وأن الصفقة قد تُحدث "قفزة نوعية" في قاعدة إيرادات Archer Aviation.
المخاطر والتحديات
- مخاطر الاعتماد: لا تزال Archer Aviation بحاجة إلى إتمام عملية اعتماد النوع من هيئة الطيران الفيدرالية قبل أن تبدأ الخدمة التجارية الاعتيادية.
- استهلاك نقدي كبير: تبقى الشركة بعيدة عن الربحية وتتوقع خسارة ضخمة أخرى في الربع الرابع.
- مخاطر التنفيذ في لوس أنجلوس: سيتطلب إطلاق العمليات في مدينة كبرى تنسيقاً مع الجهات التنظيمية والمطارات وشركاء البنية التحتية.
- توسيع الإنتاج: يتعين على Archer Aviation توسيع الإنتاج مع الحفاظ على معايير السلامة والجودة.
- مخاطر الاندماج: قد يُضيف الاستحواذ المخطط على أصول شركة بوينج تعقيدات حتى وإن وسّع قاعدة إيرادات الشركة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول كيفية تحقيق Archer Aviation للإيرادات على المدى القريب، وكيفية توزيع مبيعات الطائرات والعمليات، وما يمكن أن تُسهم به أصول شركة بوينج.
أوضح غولدشتاين أن Archer Aviation تتوقع أن تكون مبيعات الطائرات المحرك الرئيسي للإيرادات في المرحلة الأولى، بينما تستفيد الشركة من تشغيل بعض الطائرات بنفسها. كما أشار إلى فرص ما بعد البيع في مجال البطاريات والمحركات.
وتركّزت الأسئلة أيضاً على شراكة Anduril، وتوقيت اختبارات طيران Halo، ودور Insitu. وأفادت الإدارة بأن Halo لا يزال في مساره لاختبارات الطيران على النطاق الكامل في عام 2025، وأن Insitu تجلب قاعدة إيرادات راسخة وشبكة عملاء عالمية.
وكان من بين محاور النقاش أيضاً مسار هيئة الطيران الفيدرالية، إذ أوضحت الإدارة أن شهادة صلاحية الطيران الخاصة بمسح السوق تنطبق على مرحلة الإقلاع والهبوط التقليدية الحالية (CTOL)، غير أن المنهجية ذاتها ينبغي أن تنسحب على الإصدار العمودي (VTOL) لاحقاً. وقال غولدشتاين إنه يتوقع أن تبدأ Archer Aviation عمليات نقل الركاب في عام 2027، مضيفاً: "في عام 2027، أخطط لأكون أول راكب لـ Archer Aviation على متن Midnight."
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
