أعلنت شركة LENSAR Inc. أن إيراداتها في الربع الثالث تراجعت بنسبة 1% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، وتحسّنت أرباحها المعدّلة، غير أن الشركة أخفقت في تلبية توقعات المحللين على صعيد الأرباح والإيرادات. إذ سجّلت الشركة المصنّعة للأجهزة الطبية خسارة بلغت 0.38 دولار للسهم، وهو أوسع من خسارة 0.09 دولار للسهم التي توقعها المحللون، فيما جاءت الإيرادات عند 14.13 مليون دولار مقابل توقعات بلغت 14.29 مليون دولار. وتراجعت الأسهم بنسبة 1.1% في التداولات السابقة لافتتاح السوق إلى 5.40 دولار من إغلاق سابق عند 5.46 دولار.
أبرز النقاط
- تراجعت الإيرادات قليلاً على أساس سنوي، لكن الإيرادات المتكررة ارتفعت بنسبة 17% إلى 12.6 مليون دولار، لتمثّل 89% من إجمالي المبيعات.
- اتسع هامش الربح الإجمالي بشكل حاد إلى 58% من 42% قبل عام، مدعوماً بمزيج أغنى من الإيرادات المتكررة.
- تحوّل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) إلى الإيجابية عند 1.7 مليون دولار، مقارنةً بخسارة 300,000 دولار قبل عام.
- ارتفع حجم الإجراءات بنسبة 12% إلى 52,545 إجراءً، متجاوزاً أداء سوق إزالة المياه البيضاء الأوسع الذي شهد تراجعاً نسبياً.
- أشارت الإدارة إلى أن ميزة الإرساء الآلي في منصة ALLY ينبغي أن تُطلق بحلول نهاية الربع الأول من 2027.
أداء الشركة
كشف الربع الثالث لشركة LENSAR عن مرحلة انتقالية في مسيرة الأعمال. فقد جاءت الإيرادات الإجمالية البالغة 14.1 مليون دولار أدنى قليلاً من الفترة ذاتها قبل عام، ويعود ذلك أساساً إلى انخفاض مبيعات الأنظمة بعد ربع مقارنة قوي. غير أن محرك الإيرادات المتكررة للشركة واصل تعزيز مكانته، مدعوماً بارتفاع حجم الإجراءات وإيرادات التأجير والخدمات.
أفادت الشركة بأن إيرادات الإجراءات ارتفعت بنسبة 17% على أساس سنوي إلى 9.2 مليون دولار، فيما أسهمت إيرادات التأجير والخدمات بنحو 1.7 مليون دولار لكل منهما. وتراجعت إيرادات الأنظمة إلى 1.5 مليون دولار من 3.5 مليون دولار قبل عام، وهو ما يعكس توقيت المبيعات لا انهياراً شاملاً في الطلب. وبرسملة سوقية تبلغ 67 مليون دولار ونسبة تداول قوية تبلغ 2.39، تحافظ LENSAR على سيولة متينة تمكّنها من تجاوز التقلبات قصيرة الأجل. كما تعكس نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 0.16 فحسب ميزانية عمومية محافظة، وتُبرز تحليلات InvestingPro أن LENSAR تمتلك سيولة نقدية تفوق ديونها، وهي إحدى الرؤى الرئيسية المتاحة للمشتركين.
تحسّنت الصورة التشغيلية بشكل ملموس. إذ انخفضت مصاريف المبيعات والعمومية والإدارية إلى 8.1 مليون دولار من 12.0 مليون دولار قبل عام، مستفيدةً من إزالة التكاليف المرتبطة بصفقة Alcon التي أُلغيت. وتقلّص خسارة التشغيل إلى 1.4 مليون دولار من 7.6 مليون دولار. وأسهم ذلك في دفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة إلى المنطقة الإيجابية.
أعلنت LENSAR أيضاً عن تركيب 10 أنظمة ALLY خلال الربع، وأنهت الفترة بأوامر متأخرة تضم 12 نظاماً في انتظار التركيب. وبلغت القاعدة المركّبة من أنظمة ALLY نحو 225 نظاماً، ارتفاعاً من نحو 185 نظاماً قبل عام.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 14.13 مليون دولار، بتراجع 1% على أساس سنوي من 14.3 مليون دولار
- ربحية السهم: خسارة 0.38 دولار، مقارنةً بتوقعات خسارة 0.09 دولار
- الإيرادات المتكررة: 12.6 مليون دولار، بارتفاع 17% على أساس سنوي
- نسبة الإيرادات المتكررة: 89% من إجمالي الإيرادات، ارتفاعاً من 75% قبل عام
- إيرادات الإجراءات: 9.2 مليون دولار، بارتفاع 17% على أساس سنوي
- حجم الإجراءات: 52,545، بارتفاع 12% على أساس سنوي
- هامش الربح الإجمالي: 58%، ارتفاعاً من 42% قبل عام
- مصاريف المبيعات والعمومية والإدارية: 8.1 مليون دولار، بانخفاض 32.5% على أساس سنوي
- خسارة التشغيل: 1.4 مليون دولار، تحسّناً من 7.6 مليون دولار قبل عام
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 1.7 مليون دولار، مقارنةً بسالب 300,000 دولار قبل عام
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت LENSAR في تحقيق توقعات الأرباح والإيرادات خلال الربع. إذ سجّلت الشركة خسارة بلغت 0.38 دولار للسهم، مقارنةً بتقديرات المحللين لخسارة 0.09 دولار للسهم. وبلغ الفارق السلبي 0.29 دولار للسهم، أي ما يعادل 322.22% أسوأ من التوقعات على أساس نسبي.
جاءت الإيرادات البالغة 14.13 مليون دولار أدنى بـ 160,000 دولار من التوقعات الإجماعية البالغة 14.29 مليون دولار، بعجز نسبته 1.12%.
كان الفارق في ربحية السهم كبيراً، غير أن مؤتمر المكالمة أشار إلى أن نتيجة الحصيلة النهائية تأثّرت بتكلفة غير نقدية بلغت 3.4 مليون دولار مرتبطة بالتغيّر في القيمة العادلة لالتزامات أوامر الاكتتاب. وهذا يجعل الفارق أقل تعبيراً عن العمليات الجوهرية مما يوحي به الرقم الظاهري وحده. فعلى صعيد التشغيل، أظهرت الشركة تحسناً: توسّع هامش الربح الإجمالي، وتحوّلت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة إلى الإيجابية، وتقلّصت خسارة التشغيل بشكل حاد مقارنةً بالعام الماضي.
مقارنةً بالأرباع السابقة، يبدو الأعمال أكثر استقراراً في قاعدة إيراداتها المتكررة، وإن كانت النتائج الفصلية لا تزال تعتمد على توقيت تركيب الأنظمة وغيرها من الأنشطة التجارية. كان الإخفاق ذا دلالة، لكن الاتجاه الأساسي كان أفضل مما توحي به الخسارة المُعلنة.
ردود فعل السوق
أشارت أسهم LENSAR إلى تراجع في التداولات السابقة لافتتاح السوق، إذ انخفضت بنسبة 1.1% إلى 5.40 دولار من الإغلاق السابق عند 5.46 دولار. ويظل السهم قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 4.95 دولار و12.94 دولار، متداولاً فوق القاع بهامش ضيق وبعيداً عن القمة. وقد عانت الشركة المصنّعة للأجهزة الطبية خلال العام الجاري، إذ تراجعت أسهمها بنسبة 53% منذ مطلع العام و46% خلال الاثني عشر شهراً الماضية. ووفقاً لتحليلات InvestingPro، يتداول السهم حالياً قرب قيمته العادلة، في حين يرى المحللون إمكانية صعود كبيرة في المستقبل.
يشير التراجع المحدود إلى حذر المستثمرين في أعقاب إخفاق الأرباح، دون أن يكونوا في حالة قلق كافٍ لإطلاق موجة بيع حادة. وقد يعكس هذا التفاعل الإيجابيات المقابلة في التقرير، بما فيها تعزيز الإيرادات المتكررة وارتفاع الهوامش وإيجابية الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة.
كانت حركة السهم محدودة نسبياً مقارنةً بحجم الفارق في ربحية السهم، وهو ما قد يشير إلى أن المتداولين تجاوزوا الخسارة الظاهرية وركّزوا بدلاً من ذلك على تحسّن الملف التشغيلي للشركة ومركزها في السيولة.
التوقعات والإرشادات
لا تُقدّم LENSAR توجيهات رسمية فصلية للإيرادات أو الأرباح، لكن الإدارة حدّدت عدة معالم مستقبلية.
تتوقع الشركة نشاطاً أقوى في الربع الرابع مع تراجع عوامل الضغط الموسمية. كما تتوقع إطلاق قدرات الإرساء الآلي بحلول نهاية الربع الأول من 2027، وهي ميزة تتيح للنظام تحديد موضع عين المريض والإرساء بها بصورة آلية كاملة.
أشارت الإدارة إلى أنها تعمل أيضاً على:
- إجراءات قرنية العين، بما فيها شرائح LASIK وشقوق قرنية أخرى
- دمج تقنية استحلاب العدسة (Phacoemulsification)، الذي قالت إنه قد يستغرق من 18 شهراً إلى أقل من سنتين
- دمج المجهر الجراحي، بجدول زمني يتراوح بين 3 و5 سنوات
- أساليب ليزر بديلة، أيضاً في أفق زمني يتراوح بين 3 و5 سنوات
أفادت الشركة بأنها تتوقع استهلاك نقدي للفترة المتبقية من 2026 يتراوح بين 1 مليون دولار و2 مليون دولار، ويعود ذلك أساساً إلى الاستثمار في المخزون والرسوم المتبقية المرتبطة بصفقة Alcon. وأشارت الإدارة إلى أن LENSAR ينبغي أن تقترب من التعادل في التدفق النقدي في مرحلة ما خلال 2027. ويرى المحللون إمكانية صعود كبيرة، إذ تشير أهداف الأسعار إلى مكاسب محتملة تتجاوز 100% من مستوياتها الحالية. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ LENSAR ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير أبحاث InvestingPro الشاملة، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ عبر مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي نيك كيرتيس إن القيمة طويلة الأجل للأعمال لا تقتصر على تركيب الأنظمة، بل تمتد إلى ما يحدث بعد التركيب. وأضاف: "تُقاس بما يحدث بعد التركيب، وبكيفية دمج الجراحين لـ ALLY في ممارساتهم، وبكيفية تطور معدلات الاستخدام، وبكيفية ترجمة تلك الإجراءات إلى قاعدة متنامية من الإيرادات المتكررة."
كما أكّد كيرتيس خارطة طريق التكنولوجيا للشركة، قائلاً: "ستشهدون المزيد من الميزات الآلية هنا"، مضيفاً أن الشركة تتجه نحو مزيد من الأتمتة مع إبقاء التحكم الطبي في صميم سير العمل.
وفيما يخص بيئة السوق، أشار كيرتيس إلى أن سوق إزالة المياه البيضاء في الولايات المتحدة شهد تراجعاً طفيفاً، واصفاً ذلك بأنه المرة الأولى التي يشهد فيها تراجعاً في السوق. ومع ذلك، قال إنه "بالتأكيد ليس متشائماً بشكل مفرط"، مستشهداً باتجاهات التعويضات وتميّز المنتج أسباباً للثقة.
وقال المدير المالي المؤقت مايك روسي إن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة تحسّنت بشكل حاد على أساس سنوي، مشيراً إلى أن التسهيل الائتماني الجديد للشركة يعزز المرونة المالية. وأضاف: "حصلنا على خط ائتمان متجدد بقيمة 10 مليون دولار، مما يرفع إجمالي السيولة المتاحة إلى 22.6 مليون دولار."
المخاطر والتحديات
- انخفاض مبيعات الأنظمة: لا تزال الشركة عرضة للتذبذب الفصلي في الطلب على المعدات الرأسمالية، مما قد يجعل الإيرادات غير منتظمة.
- تراجع السوق الأوسع: أشارت الإدارة إلى أن أحجام إجراءات إزالة المياه البيضاء الإجمالية تراجعت قليلاً، وهو ما قد يُشكّل عاملَ ضغط على النمو.
- اضطراب العمليات خارج الولايات المتحدة: تضرّرت علاقات الموزعين الدوليين جراء إلغاء صفقة Alcon، وما زال إعادة بنائها جارياً.
- تغييرات التعويضات: أثّرت التحولات في التعويضات في أسواق كألمانيا وسويسرا على قرارات الشراء.
- استهلاك السيولة: رغم تحسّن السيولة، لا تزال الشركة تتوقع استهلاكاً نقدياً في الفترة المتبقية من 2026، مما يُبقي التمويل والتنفيذ في دائرة الاهتمام.
- الصحة المالية: تمنح InvestingPro شركة LENSAR درجة صحة مالية "جيدة" بواقع 2.61 من 5، تعكس أساسيات متوازنة رغم تحديات الربحية قصيرة الأجل.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول أربعة محاور رئيسية: الأوامر المتأخرة، وتوقيت الابتكار، والاتجاهات الجغرافية، واستهلاك السيولة.
تركّزت الأسئلة المتعلقة بالأوامر المتأخرة على ما إذا كان الطلب يتراجع أم أن الشركة لا تزال تتعافى من تداعيات صفقة Alcon. وأوضح كيرتيس أن علاقات الموزعين خارج الولايات المتحدة تعطّلت بسبب تلك الصفقة، وأنها تُعاد الآن من جديد. كما أشار إلى الضعف الموسمي وتغييرات التعويضات في الخارج.
على صعيد خارطة طريق المنتجات، طالب المحللون بمزيد من التفاصيل حول الميزات المستقبلية. وأفاد كيرتيس بأن الإرساء الآلي ينبغي أن يصل بحلول نهاية الربع الأول من 2027، وأن الشركة تستكشف قدرات أوسع، تشمل الإجراءات القرنية ودمج تقنية استحلاب العدسة ودمج المجهر الجراحي.
كما استفسر المحللون عن اتجاهات الإجراءات في الولايات المتحدة مقابل خارجها. وأشار كيرتيس إلى أن السوق الأمريكية أكثر نضجاً، في حين لا تزال الأسواق الدولية في طور التطوير ومن المتوقع أن تتحسّن في منتصف 2027 مع تصاعد نشاط الموزعين.
وأخيراً، سأل المستثمرون عن توليد السيولة. وأفاد روسي بأن LENSAR تتوقع استهلاكاً نقدياً يتراوح بين 1 مليون دولار و2 مليون دولار على مدار الفترة المتبقية من 2026، مشيراً إلى أن الشركة ينبغي أن تقترب من التعادل في التدفق النقدي خلال 2027.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
