أعلنت شركة Neo Performance Materials عن إيرادات للربع الثالث فاقت التوقعات، ورفعت توقعاتها للأرباح على مدار العام بأكمله، حتى مع تسجيل ربحية السهم المعدّلة مستوىً أدنى قليلاً من التوقعات. بلغت إيرادات الشركة 193.57 مليون دولار، متجاوزةً التقديرات البالغة 174.2 مليون دولار، فيما جاءت ربحية السهم المعدّلة عند 0.38 دولار، دون توقعات المحللين البالغة 0.3946 دولار بنسبة 3.7%. وارتفعت الأسهم بنسبة 0.69% لتبلغ 26.40 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، مما يشير إلى تركيز المستثمرين على تجاوز الإيرادات للتوقعات، والتحسن في التوقعات المستقبلية، والتوسع السريع للشركة في مجال مغناطيسات الأتربة النادرة والمواد الحيوية.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 60% على أساس سنوي لتبلغ نحو 194 مليون دولار، مما يعكس قوة واسعة عبر قطاعات الأعمال الثلاثة.
- قفز الـ EBITDA المعدّل بنسبة 150% على أساس سنوي ليبلغ 47 مليون دولار، مما يدل على رافعة تشغيلية قوية.
- رفعت الشركة توقعاتها للـ EBITDA المعدّل للعام الكامل 2026 إلى ما بين 180 مليون دولار و185 مليون دولار، مقارنةً بالنطاق السابق البالغ بين 140 مليون دولار و150 مليون دولار.
- بدأت Neo الإنتاج التجاري في منشأتها الأوروبية لمغناطيسات الأتربة النادرة الملبّدة في سبتمبر.
- حققت المعادن النادرة، بما فيها الهافنيوم والغاليوم والرينيوم، ربعاً قوياً آخر في ظل ضيق المعروض وثبات الأسعار.
أداء الشركة
أفادت Neo Performance Materials بأن الربع الثالث كان من أقوى فتراتها في السنوات الأخيرة، مع تحقيق مكاسب على صعيد الإيرادات والأرباح والتنفيذ الاستراتيجي. ووصفت الإدارة الربع بأنه استثنائي، مشيرةً إلى الزخم القائم في قطاعات Magnequench والكيماويات والأكاسيد والمعادن النادرة.
استندت نتائج الشركة إلى تنامي الطلب، والأسعار الملائمة، والانضباط في ضبط التكاليف. ارتفعت إيرادات الربع إلى 194 مليون دولار من 121 مليون دولار في العام السابق، فيما ارتفع الـ EBITDA المعدّل إلى 47 مليون دولار من 19 مليون دولار. وتحسّنت ربحية السهم المعدّلة إلى 0.40 دولار مقارنةً بـ 0.14 دولار في الفترة ذاتها من العام الماضي.
عكس الأداء كذلك تنامي الطلب المرتبط بالسيارات الكهربائية ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والروبوتات وطاقة الرياح والتطبيقات الصناعية. وأكدت Neo أن هذه اتجاهات هيكلية طويلة الأمد لا دورية قصيرة الأجل.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 193.57 مليون دولار، بارتفاع 60% على أساس سنوي.
- الـ EBITDA المعدّل: 47 مليون دولار، بارتفاع 150% من 19 مليون دولار قبل عام.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.40 دولار، مقارنةً بـ 0.14 دولار في الربع الثالث من 2025.
- ربحية السهم المُعلنة: 0.38 دولار، مقابل توقعات بـ 0.3946 دولار.
- الفارق الإيجابي في الإيرادات مقارنةً بالتوقعات: 19.37 مليون دولار، أي بنسبة 11.1% فوق التقديرات.
- الفارق السلبي في ربحية السهم مقارنةً بالتوقعات: 0.0146 دولار للسهم، أي بنسبة 3.7% دون التقديرات.
- الـ EBITDA المعدّل منذ بداية العام: 140 مليون دولار، بارتفاع 150% من 55 مليون دولار في الأشهر التسعة الأولى من 2025.
- السيولة النقدية: 78 مليون دولار.
- الديون: 143 مليون دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
سجّلت Neo أداءً دون التوقعات على صعيد ربحية السهم، لكنها تجاوزت التوقعات على صعيد الإيرادات. بلغت ربحية السهم المُعلنة 0.38 دولار، دون توقعات المحللين البالغة 0.3946 دولار بفارق 0.0146 دولار للسهم. وتجاوزت الإيرادات البالغة 193.57 مليون دولار التوقعات البالغة 174.2 مليون دولار بمقدار 19.37 مليون دولار.
كان الفارق السلبي في ربحية السهم محدوداً، في حين كان تجاوز الإيرادات للتوقعات ملحوظاً. يشير هذا المزيج في الغالب إلى طلب قوي مع بعض الضغط من التكاليف أو المزيج أو الإنفاق الاستثماري. وربما وجد المستثمرون أيضاً دعماً في رفع الشركة لتوقعاتها والتحسن الحاد في الربحية على أساس سنوي.
مقارنةً بالعام السابق، جاء الربع أقوى بكثير. تضاعفت ربحية السهم المعدّلة أكثر من مرتين من 0.14 دولار، وارتفع الـ EBITDA المعدّل بشكل حاد. تشير النتائج إلى أن الفارق الطفيف في ربحية السهم لم يكن كافياً لطغيانه على التحسن الأشمل في أعمال الشركة.
ردود فعل السوق
تداولت أسهم Neo عند 26.40 دولار، بارتفاع 0.69% من إغلاق الجلسة السابقة عند 26.22 دولار. جاءت الحركة متواضعة، مما يشير إلى استجابة أولية إيجابية لكنها مقيّدة للتقرير.
عند هذا السعر، يقع السهم أعلى بكثير من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 15.31 دولار، وأدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 47.19 دولار. ويضع ذلك السهم بنسبة 72.6% فوق أدنى مستوياته وبنسبة 44.1% دون أعلى مستوياته.
تشير الحركة المحدودة إلى أن المستثمرين ربما يوازنون بين الفارق الطفيف في ربحية السهم وبين الأداء الأقوى في الإيرادات، والتوقعات المرفوعة، ومشاريع النمو طويلة الأجل للشركة. ولم تُشر البيانات المتاحة إلى أي حجم تداول غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات
رفعت Neo توقعاتها للـ EBITDA المعدّل للعام الكامل 2026 إلى ما بين 180 مليون دولار و185 مليون دولار، ارتفاعاً من النطاق السابق البالغ بين 140 مليون دولار و150 مليون دولار. عند منتصف النطاق الجديد، يبلغ الرقم 182.5 مليون دولار، أي بنسبة 26% فوق منتصف النطاق السابق البالغ 145 مليون دولار.
أشارت الإدارة إلى أن التوقعات الأعلى تعكس التنفيذ القوي منذ بداية العام، والطلب الصحي عبر قطاعات الأعمال، وثبات الأسعار، وارتفاع حجوم الهافنيوم المتعاقد عليها للربع الرابع. وأضافت الشركة أن أعمال المعادن النادرة ستواصل الاستفادة من ضيق المعروض وارتفاع الأسعار.
وبعيداً عن العام الحالي، حددت Neo خطة توسع كبرى تتمحور حول مشروعها الأوروبي المتكامل للمغناطيسات. ويشمل المشروع:
- توسعة طاقة فصل الأتربة النادرة في إستونيا.
- قدرات المعدنة لتحويل الأكاسيد إلى معادن.
- توسعة منشأة المغناطيسات الأوروبية من 2,000 طن إلى 5,000 طن من طاقة كتل NdFeB.
- أدوات رقمية، تشمل الذكاء الاصطناعي والتوائم الرقمية، عبر سلسلة الإنتاج.
أعلنت الشركة أن المشروع جرى اختياره للحصول على منحة من صندوق الابتكار التابع للاتحاد الأوروبي بقيمة تصل إلى 126 مليون يورو، أي ما يعادل نحو 140 مليون دولار، كما صُنِّف مشروعاً استراتيجياً من قِبل المفوضية الأوروبية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي رحيم سليمان إن الربع أظهر "زخماً إيجابياً عبر الأبعاد الثلاثة" للأعمال، في إشارة إلى النتائج المالية والتنفيذ التشغيلي والمعالم الاستراتيجية.
وأضاف أن منشأة المغناطيسات الأوروبية للشركة بُنيت لتكون "من أكثر منشآت المغناطيسات المغناطيسية للأتربة النادرة كفاءةً رأسمالياً وفعاليةً من حيث التكلفة خارج الصين"، مشيراً إلى أن الإنتاج التجاري بدأ بعد ثلاث سنوات فقط من وضع حجر الأساس.
وفيما يتعلق بالاستراتيجية الأشمل للشركة، قال سليمان إن Neo هي "شركة مربحة وراسخة اليوم"، وأن احتياجات رأس المال المستقبلية مرتبطة بالنمو "لا برأس مال للبقاء". ووصف خطة الاستثمار بأنها وسيلة للبناء على نقاط القوة القائمة لا البدء من الصفر.
المخاطر والتحديات
- إمدادات المواد الخام: أشارت الإدارة إلى أن السؤال الرئيسي المفتوح هو تأمين كميات كافية من المواد الخام المناسبة لأعمال الفصل.
- ارتفاع تكاليف الإطلاق: من المتوقع أن تظل تكاليف التحول والتشغيل التدريجي مرتفعة حتى عام 2027.
- تراكم المخزون: تتوقع الشركة استمرار ارتفاع المخزون حتى الربع الرابع قبل أن يعود إلى مستوياته الطبيعية.
- احتياجات رأس مال ضخمة: تستلزم خطة التوسع الأوروبية إنفاقاً كبيراً حتى مع دعم المنح.
- مخاطر التنفيذ: تتوسع Neo في عدة أعمال في آنٍ واحد، مما يزيد من تعقيد العمليات وتوقيت المشاريع.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على خطط التوسع للشركة وإمدادات المواد الخام واحتياجات رأس المال.
تمحور أحد الأسئلة الرئيسية حول مقدار الارتفاع المحتمل في الأرباح من توسعة الفصل والمعدنة وطاقة المغناطيسات في المرحلة 1B. وأفادت الإدارة بأن المرحلة 1A قد تولّد في نهاية المطاف ما بين 15 مليون دولار و20 مليون دولار من الـ EBITDA عند اكتمال التشغيل، في حين ينبغي أن تكون المرحلة 1B أكبر بكثير نظراً للرافعة التشغيلية وعقود العملاء الأحدث.
كان موضوع آخر هو مدى وضوح رؤية المواد الخام. وأشارت الإدارة إلى أنها تمتلك رؤية قوية على صعيد الطلب في الأسواق النهائية، غير أن إمدادات المواد الخام تبقى المتغير الرئيسي. وقالت الشركة إنها تعمل مع شركاء من بينهم Carester وRainbow Rare Earths لتنويع الإمدادات.
كما سأل المحللون عن أعمال المغناطيسات الملتصقة خارج الصين. وأفادت الإدارة بأن السوق ينمو بسرعة ولا يزال مركّزاً للغاية، إذ تتركز 94% من الإنتاج في ولاية قضائية واحدة. وأعلنت Neo أنها تتوقع الإعلان عن توسعة إضافية للطاقة خارج الصين في الوقت المناسب.
تمحورت الأسئلة المتعلقة بالمعادن النادرة حول نمو الهافنيوم والغاليوم. وأشارت الإدارة إلى أن الفرصة الرئيسية تكمن في الحصول على مزيد من مواد الخردة على المستوى العالمي مع محدودية الحاجة إلى إنفاق رأسمالي كبير، متوقعةً أن يتضح هذا التوسع بشكل أجلى في أواخر 2027 و2028.
وأخيراً، سأل المحللون عن رأس المال العامل والإنفاق الرأسمالي في 2027. وأفادت الإدارة بأن المخزون سيرتفع خلال الربع الرابع من 2026 ثم يستقر، في حين ينبغي أن يبقى الإنفاق الرأسمالي الجاري في نطاق 6 مليون دولار إلى 10 مليون دولار، باستثناء مشاريع النمو.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
