استعرضت شركة Fortive Corporation (FTV)، يوم الثلاثاء الموافق 10/11/2026، خلال مؤتمر Baird الصناعي العالمي 2026، ملامح نموذج أعمال يسجّل نمواً أسرع، ويوجّه استثماراته بانتقائية أعلى، مع تعزيز حضوره في قطاعات البرمجيات والذكاء الاصطناعي والإيرادات المتكررة. وأشار المسؤولون إلى أن الشركة تشهد زخماً واسعاً عبر محفظتها الاستثمارية، في حين تحافظ على حذرها إزاء المشهد الاقتصادي الكلي، وتواصل جهودها لتحسين بعض الأعمال التي لا تزال في مرحلة التطوير.
كما أشارت شركة التكنولوجيا الصناعية إلى تحسّن ملموس في هيكلها المالي، إذ تسارع النمو العضوي الأساسي، وحافظت الهوامش على مستوياتها قرب الحد الأعلى لنطاقها المستهدف، فيما ظل التدفق النقدي الحر فوق مستوى مليار دولار سنوياً. وأكد المسؤولون في الوقت ذاته أن الشركة لا تزال ملتزمة بسياسة توزيع رأس المال بانضباط، بما يشمل إعادة شراء الأسهم وإتمام صفقات استحواذ تكميلية انتقائية فحسب.
أبرز النقاط
- أعلنت Fortive أن نموها العضوي الأساسي بلغ 7.20% في الربع الثالث من عام 2024، ورفعت توجيهاتها للنمو الأساسي للعام بأكمله إلى 5%.
- أفادت الشركة بأن محفظتها الاستثمارية تولّد تدفقات نقدية متينة، إذ يبلغ هامش الربح الإجمالي نحو 63%، وهامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل قرابة 30%، فيما يتجاوز التدفق النقدي الحر مليار دولار سنوياً.
- سجّلت Fluke، أكبر وحدة أعمال في قطاع حلول التشغيل الذكي، نمواً في الطلبات الأساسية لـ17 ربعاً متتالياً، مع تنامي الطلب القوي من قطاع مراكز البيانات.
- أوضح المسؤولون أن الذكاء الاصطناعي يُوظَّف في منتجات العملاء والعمليات الداخلية، في ظل استثمار مضبوط وعوائد إيجابية حتى الآن.
- واصلت Fortive تأكيدها على انضباط توزيع رأس المال، بما في ذلك إعادة شراء أسهم بقيمة 2,300,000,000 دولار خلال الـ18 شهراً الماضية.
النتائج المالية
وصفت Fortive أعمالها بأنها تتسم بهوامش مستقرة وتوليد نقدي قوي.
- الإيرادات السنوية: نحو 4,400,000,000 دولار.
- هامش الربح الإجمالي: نحو 63%.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل: نحو 30%.
- التدفق النقدي الحر: أكثر من 1,000,000,000 دولار سنوياً.
- نسبة تحويل صافي الدخل المعدّل إلى تدفق نقدي حر: تتجاوز 100%.
- النمو العضوي الأساسي للربع الثالث من 2024: 7.20%.
- توجيهات النمو الأساسي للعام الكامل 2024: رُفعت إلى 5%.
أشار المسؤولون إلى أن الشركة تسير قرب منتصف إطارها المتوسط الأمد للهوامش، حتى في ظل مواصلة الاستثمار في النمو. ويبقى الهدف توسيع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل بمقدار 50 إلى 100 نقطة أساس سنوياً.
كما يُشكّل التسعير عاملَ دعم مستمراً، إذ أفاد المسؤولون بأن معدلات التسعير تسير عند نحو 200 نقطة أساس سنوياً دون أي بوادر تراجع. وأضافوا أن الشركة استطاعت تاريخياً رفع أسعارها بضع مئات من نقاط الأساس، وقد يتسع هذا الهامش مع طرح منتجات جديدة.
التحديثات التشغيلية
أوضحت Fortive أن محفظتها الاستثمارية موزّعة بين قطاعين رئيسيين:
- حلول التشغيل الذكي (IOS)، التي تمثّل نحو 70% من الإيرادات.
- حلول الرعاية الصحية المتقدمة (AHS)، التي تمثّل نحو 30% من الإيرادات.
وأشار المسؤولون إلى أن نحو نصف إجمالي الإيرادات مصدره نماذج الإيرادات المتكررة، مما يعزز المتانة والصمود.
في قطاع IOS، بلغ النمو الأساسي نحو 9% في الربع الثالث، مع قوة شاملة عبر القطاع. وأفادت الشركة بأن Fluke وحلول المرافق ودورة حياة الأصول وكشف الغاز جميعها تنمو بمعدلات متقاربة.
وتبقى Fluke ركيزة المحفظة الاستثمارية، إذ قال المسؤولون:
"لدينا محفظة أعمال جرى تشكيلها بعناية لتحقيق نمو مربح ومستدام. إذا نظرتم إلى قطاع حلول التشغيل الذكي الذي يمثّل 70% من إيراداتنا، فهو يضم Fluke التي تشكّل أكثر من نصف القطاع. Fluke ببساطة عمل استثنائي، هامش ربحه الإجمالي يتجاوز 60%، وقد شهدنا نمواً في الطلبات الأساسية لـ17 ربعاً متتالياً."
وفي إطار Fluke، أبرزت الشركة توجّهها نحو قطاع مراكز البيانات، مشيرةً إلى أن لديها أدوات لهذا السوق منذ أمد بعيد، تشمل مراقبة جودة الطاقة واختبار الألياف عالية الكثافة ومعايرة الطاقة وكشف أعطال التأريض. وأضافت الشركة استثمارين رئيسيين:
- منتجات جديدة لا يقدّمها المنافسون بعد.
- طاقة مبيعات تجارية أكبر موجّهة لهذا السوق.
ومنتج CertiFiber Max مصمَّم لاختبار الألياف الضوئية عالية الكثافة في مراكز البيانات الضخمة، وقد كان الطلب عليه قوياً لدرجة نفاد المخزون. وأعلنت Fortive أنها ضاعفت طاقتها الإنتاجية منذ بداية العام، غير أن العرض لا يزال دون مستوى الطلب.
وأوضح المسؤولون أيضاً أن أعمال مراكز البيانات أقل ارتباطاً بوتيرة البناء الجديد مما قد يتصوّر بعض المستثمرين، مؤكدين أن الطلب مرتبط أكثر بالفنيين وعمليات التشغيل والصيانة ودورات التحديث، لا بمرحلة البناء الأولية.
وقال المسؤولون: "أعمالنا في Fluke بوجه عام تتمتع بملف طلب متين ومستقر بصرف النظر عن مرحلة البناء. إنها مجموعة الأدوات التي يستخدمها الفنيون لتجميع كل تلك العناصر وتشغيل مركز البيانات فعلياً."
وفي قطاع حلول المرافق ودورة حياة الأصول، أشارت Fortive إلى ServiceChannel وGordian وAccruent بوصفها منصات محورية.
- ServiceChannel رائدة في إدارة الصيانة متعددة المواقع، وتربط أصحاب المرافق بأكثر من 100,000 فني صيانة.
- تساعد ميزات الذكاء الاصطناعي في ServiceChannel، بما فيها التوثيق الصوتي، على تمديد العقود وتعزيز المبيعات الإضافية.
- حقّقت Gordian عاماً قوياً، مدعومةً بتقنية Flash AI للتقديرات الأسرع والاستثمار في حسابات العملاء الاستراتيجيين.
- لا تزال Accruent في مرحلة تحسين، لكن المسؤولين أشاروا إلى أن مجموعة منتجاتها باتت أكثر جاذبية، وينصبّ التركيز الآن على بناء المحرك التجاري.
وأفاد المسؤولون بأن منصة FAL حافظت على مستويات نمو مساوية أو متجاوزة لمستويات نمو قطاع IOS طوال العام.
في قطاع AHS، تجاوز النمو منذ بداية العام 4%. وأشار المسؤولون إلى أن القطاع لا يزال في مرحلة أبكر من منحنى نموه مقارنةً بـIOS، لكن لديه مجال للتحسن بمرور الوقت، مستنداً إلى التحولات الديموغرافية ومعايير الرعاية المرتفعة والإمكانيات العلاجية الجديدة.
وتُعدّ Provation ركيزة أساسية في هذا المسعى، إذ تحتل مكانة قوية في توثيق حالات الجهاز الهضمي وتتوسع نحو بيئات وتخصصات جديدة.
- جرى دمج التوثيق الصوتي المدعوم بالذكاء الاصطناعي عبر المنصة.
- تستثمر Fortive أكثر في مراكز الجراحة الخارجية والمرافق خارج المستشفيات.
- تتوسع Provation خارج نطاق أمراض الجهاز الهضمي لتشمل جراحة العظام وأمراض الأنف والأذن والحنجرة وأمراض النساء.
- أعلنت الشركة امتلاكها 30 عاماً من بيانات توثيق إجراءات الجهاز الهضمي الخاصة.
وأشار المسؤولون أيضاً إلى أن المستهلكات الصحية سجّلت أداءً قوياً منذ بداية العام، فيما عادت معدات رأس المال إلى مسار النمو.
البرمجيات والبيانات والذكاء الاصطناعي
أعلنت Fortive أن البرمجيات باتت تمثّل نحو 20% من إيراداتها وتتمتع بمنعة عالية.
وأشار المسؤولون إلى أن المزايا الرئيسية تتمثل في:
- بيانات خاصة عميقة مبنية على مدى عقود متعددة.
- ارتباط وثيق بالمتطلبات التنظيمية والامتثالية.
- مكانة نظام السجلات الرئيسي لدى العملاء.
- تأثيرات شبكية ثنائية الاتجاه في بعض المنصات.
وأوضح المسؤولون أن العملاء باتوا يطلبون بصورة متزايدة تفعيل الذكاء الاصطناعي على المنصات الموثوقة بدلاً من التخلي عنها، واصفين منظومة البرمجيات بأنها "طرق سريعة" لعمليات الأعمال.
وأضافت Fortive أن الذكاء الاصطناعي يُستخدم على الصعيدين الخارجي والداخلي، مشيرةً إلى أنها أسّست مركز تميّز للذكاء الاصطناعي منذ سبع سنوات، وركّزت منذ ذلك الحين على حالات الاستخدام الموجّهة للعملاء ذات العائد المتوقع الأعلى.
وقال المسؤولون إنهم حدّدوا من 10 إلى 20 تطبيقاً للذكاء الاصطناعي ذا عائد مرتفع عبر المحفظة الاستثمارية، بما فيها الأعمال المرتبطة بالأجهزة، وتشمل الأمثلة التوثيق الصوتي في Provation وFlash AI في Gordian.
وعلى الصعيد الداخلي، قالت الشركة إنها تركّز على البحث والتطوير وتجربة العملاء، حيث أسهم الذكاء الاصطناعي في رفع الإنتاجية دون زيادة مماثلة في الإنفاق.
وقال المسؤولون: "الاستثمار منضبط جداً ونحن راضون تماماً. لقد أولينا الأولوية للذكاء الاصطناعي في منتجاتنا الموجّهة للعملاء. أول ما فعلناه هو تحديد 10 إلى 20 مجالاً يمكننا فيها، فوق منظومة المنتجات الحالية، إضافة شيء مدعوم بالذكاء الاصطناعي يُقدّم قيمة حقيقية لـ100,000 عميل."
التوقعات المستقبلية
أفاد المسؤولون بأن استراتيجية Fortive المتسارعة، التي أُطلقت قبل 18 شهراً، بدأت تُظهر نتائج مبكرة، مشيرين إلى أن الشركة سجّلت تسارعاً متتالياً في النمو الأساسي على مدى الأرباع الخمسة الماضية، وتدخل عام 2027 بزخم قوي.
وأوضح المسؤولون أن الاستراتيجية تقوم على ثلاثة محاور:
- نمو عضوي مربح أسرع.
- توزيع رأس المال بانضباط.
- بناء ثقة المستثمرين من خلال الأداء المتسق.
وأكدت الشركة اعتمادها في المقام الأول على التنفيذ الداخلي لا على عوامل الدعم الاقتصادي الكلي، وإن كانت ترحّب بها. وأشارت إلى أن النمو مصدره الحجم والابتكار وتعزيز قيمة العملاء المتكررة، لا الأسعار وحدها.
كما أشار المسؤولون إلى أن قطاع AHS ينبغي أن يواصل مساره التصاعدي بمرور الوقت على غرار قطاع IOS، مع وجود مجال لمزيد من النمو وتوسيع الهوامش في قطاع الرعاية الصحية مع التوسع خارج نطاقه الأساسي.
وفيما يخص الهوامش، أكدت Fortive بقاء إطار التوسع السنوي في هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل بمقدار 50 إلى 100 نقطة أساس سارياً، مشيرةً إلى أن هذه النتيجة ليست تلقائية، بل تأتي من خفض التكاليف ومكاسب الإنتاجية والتسعير وإعادة الاستثمار في النمو.
وقالت الشركة إنها تسعى إلى تحقيق توازن بين النمو وتوسيع الهوامش بما يدعم نموذج "الحركة الدائمة" على المدى البعيد، مع الاستمرار في الاستثمار في الأعمال ضمن حدودها المرسومة.
توزيع رأس المال
أكدت Fortive أن توزيع رأس المال يسير بانضباط.
- أعادت الشركة شراء أسهم بقيمة 2,300,000,000 دولار خلال الـ18 شهراً الماضية.
- يعادل ذلك نحو 13% من إجمالي الأسهم المخفَّفة القائمة عند انطلاق الاستراتيجية.
- أشار المسؤولون إلى أنهم سيواصلون تفضيل عمليات إعادة الشراء حين يبدو السهم جذاباً.
- ستقتصر عمليات الاندماج والاستحواذ على الصفقات التكميلية المتوافقة مع المنصات القائمة.
وأوضح المسؤولون أن الشركة لا تسعى إلى عمليات استحواذ واسعة، بل تبحث عن صفقات أصغر قابلة للدمج في منصات كـFluke وIndustrial Scientific، مشيرين إلى أن معدل العائد المطلوب للاستحواذ مرتفع نسبياً مقارنةً ببديل إعادة شراء الأسهم.
وأضافت الشركة أن محرك الاندماج والاستحواذ لديها أُعيد بناؤه وضبطه لخدمة الاندماج، غير أن الانضباط يبقى الأولوية.
أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة
تناول المسؤولون خلال جلسة الأسئلة والأجوبة عدداً من مخاوف المستثمرين.
الطلب على مراكز البيانات ومخاطر البناء:
- أكد المسؤولون أن طلب Fluke متين حتى لو تباطأ بناء مراكز البيانات.
- وأشاروا إلى أن الأعمال مدفوعة بالفنيين والتشغيل والصيانة، لا بالبناء الجديد وحده.
- وأضافوا أن الإيرادات تأتي أيضاً من دورات التحديث عقب البناء.
إمدادات CertiFiber Max:
- أعلنت Fortive مضاعفة طاقتها الإنتاجية منذ بداية العام.
- لا يزال الطلب يتجاوز العرض بفارق كبير.
- أشار المسؤولون إلى أن زيادات إضافية في الطاقة الإنتاجية مخطط لها.
محركات النمو في IOS:
- أفاد المسؤولون بأن النمو واسع القاعدة عبر جميع أعمال IOS.
- تنمو Fluke وFAL وكشف الغاز بمعدلات متقاربة.
- يتحسن قطاع AHS أيضاً بنمو يتجاوز 4% منذ بداية العام.
FAL والذكاء الاصطناعي:
- جرى تحديد ServiceChannel وGordian بوصفهما الأبرز أداءً.
- أسهم الذكاء الاصطناعي في تمديد العقود والمبيعات الإضافية وتسريع التقديرات.
- وصف المسؤولون الذكاء الاصطناعي بأنه "جرعة تعزيزية" لأعمال البرمجيات.
Accruent:
- أشار المسؤولون إلى أن مجموعة المنتجات باتت في وضع أفضل.
- الخطوة التالية هي بناء المحرك التجاري.
- وأكدوا أن هذا أسهل في المعالجة من تطوير المنتجات.
منعة البرمجيات:
- استشهدت Fortive بالبيانات الخاصة والارتباط بالامتثال ومكانة نظام السجلات.
- وأشارت إلى أن العملاء يثقون بالمنصات ويريدون إضافة الذكاء الاصطناعي إليها.
- وقال المسؤولون إن الذكاء الاصطناعي يعزز نموذج البرمجيات ولا يُخلّ به.
Provation:
- أعلنت الشركة توسّعها خارج نطاق أمراض الجهاز الهضمي نحو تخصصات أكثر.
- تستهدف مراكز الجراحة الخارجية والمرافق خارج المستشفيات.
- أشار المسؤولون إلى أن كبرى المنظومات الصحية تواصل تعميق علاقاتها مع الشركة.
التسعير:
- أفاد المسؤولون بعدم وجود أي تراجع في القدرة التسعيرية.
- يسير التسعير عند نحو 200 نقطة أساس سنوياً.
- وأشاروا إلى أن ابتكار المنتجات الجديدة قد يدعم قدرة تسعيرية أعلى.
عام 2027 والمشهد الاقتصادي الكلي:
- أعلنت Fortive أنها تنهي عام 2026 بزخم قوي وواسع.
- لا تعتمد الشركة على عوامل الدعم الاقتصادي الكلي.
- ستصدر التوجيهات التفصيلية لعام 2027 لاحقاً خلال مكالمة نتائج الأرباح.
خلاصة
أكدت Fortive أن مسارات النمو والهوامش وتوزيع رأس المال تسير وفق المخطط في طريقها نحو عام 2027. ويمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل حول تصريحات الشركة وتوقعاتها.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
