استخدمت شركة Community Health Systems (CYH)، يوم الثلاثاء الموافق 10/11/2026، منصة مؤتمر UBS العالمي للرعاية الصحية لتقديم صورة مختلطة: حركة أقوى في العيادات وضبط أفضل للتكاليف من جهة، غير أن تحويل الزيارات التشخيصية إلى عمليات جراحية اختيارية جاء أضعف من المتوقع من جهة أخرى. وأشارت الإدارة إلى أن الحذر الاقتصادي وارتفاع التكاليف التي يتحملها المرضى من جيوبهم، فضلاً عن التأخيرات في الحصول على الموافقات المسبقة، تُبطئ حجم الإجراءات الطبية، حتى في ظل توسع الشركة في الرعاية المتنقلة واستقطاب الأطباء والاستثمار في التكنولوجيا.
أبرز النقاط
- أفادت Community Health Systems بأن زيارات العيادات ارتفعت نحو 8% في الربع الثالث، إلا أن كثيراً من المرضى يتوقفون بعد التشخيص ولا يتقدمون بسرعة نحو إجراء العمليات الجراحية.
- أبقت الشركة نمو تكاليف التشغيل على أساس المتاجر المماثلة عند 1.3% في الربع الثالث، وهو مستوى أدنى من التضخم، مع توقع تحقيق وفورات سنوية بقيمة 100 مليون دولار من الإجراءات السابقة.
- ترى الإدارة في الرعاية المتنقلة والتوافق مع الأطباء والأدوات المدعومة بالذكاء الاصطناعي المحركات الرئيسية للنمو خلال السنوات القادمة.
- ظل خفض الديون أولوية رئيسية، إذ سددت الشركة نحو 810 مليون دولار خلال العام وأطلقت عرضاً جديداً لاستبدال سندات الرهن الثاني.
- أشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن التعافي في الإجراءات الاختيارية قد لا يسير وفق النمط الموسمي المعتاد، وقد يمتد حتى عام 2027.
النتائج المالية
أفاد المدير المالي Jason Johnson بأن الشركة نجحت في كبح نفقاتها على الرغم من صعوبة بيئة التشغيل.
- ارتفعت تكاليف التشغيل لكل قبول معدّل على أساس المتاجر المماثلة، باستثناء ضرائب مقدمي الخدمات، بنسبة 1.3% فحسب في الربع الثالث.
- ارتفعت الرواتب والأجور والمزايا بنسبة 2.3% على أساس المتاجر المماثلة.
- ارتفعت رسوم المتخصصين الطبيين، ولا سيما في مجالي التخدير والأشعة، بنسبة 14% منذ بداية العام حتى تاريخه على أساس المتاجر المماثلة.
- تتوقع الشركة تحقيق وفورات سنوية تبلغ نحو 100 مليون دولار من إجراءات خفض التكاليف السابقة.
- من هذا الإجمالي، يُتوقع أن تتراوح الوفورات بين 15 مليون دولار و20 مليون دولار في الربع الرابع.
أوضح Johnson أن برنامج الوفورات يركز على تكاليف الخدمات المشتركة والمؤسسية، وتحسينات سلسلة التوريد، والاستخدام الأمثل لنظام Oracle ERP الخاص بالشركة. وأشار إلى أن أكبر نقطة ضغط تبقى في العمالة المتخصصة، حيث لا يزال العرض والطلب متوترَين.
أعلنت Community Health Systems أيضاً أنها خفضت ديونها بنحو 810 مليون دولار خلال العام. وتمتلك الشركة ديوناً بضمان أول بقيمة 600 مليون دولار تستحق في الربع الأول من عام 2029، وديوناً بضمان ثانٍ بقيمة 1.244 مليار دولار بفائدة 6.875% تستحق في أبريل 2029. وبعد إغلاق السوق، أطلقت الشركة عرضاً لاستبدال سندات الرهن الثاني بسندات رهن أول لعام 2035 بفائدة 10.25%.
أشارت الشركة كذلك إلى أن صندوق تحويل الرعاية الصحية الريفية قد يُدرّ عليها ما بين 25 مليون دولار و30 مليون دولار من المنح في السنة الأولى، مع توقع استلام النقد في عام 2027. وأفادت الإدارة بأن معدل نجاح الطلبات بلغ نحو 33%.
التحديثات التشغيلية
قال الرئيس التنفيذي Kevin Hammons إن الشركة تشهد نشاطاً أكبر من المرضى في العيادات والتصوير الطبي، لكن ذلك لا يتحول بالقدر الكافي إلى عمليات جراحية.
- ارتفعت زيارات العيادات بنحو 8% في الربع الثالث.
- ارتفعت أيضاً إجراءات التصوير بالرنين المغناطيسي لعظام العمود الفقري وغيرها من الفحوصات الأخرى بشكل حاد.
- جاء ما يقرب من نصف الزيادة في القبولات المعدّلة من مرضى غير مؤمَّن عليهم.
- جاءت أيضاً حصة كبيرة من الزيادة في زيارات غرف الطوارئ من مرضى غير مؤمَّن عليهم.
- وُصف التراجع في المرضى المسجلين في بورصات التأمين الصحي (HIX) بأنه يتحول بنسبة تكاد تكون واحد لواحد إلى فئة غير المؤمَّن عليهم.
أشار Hammons إلى وجود فجوة واضحة بين العمل التشخيصي والجراحة.
"شهدنا ارتفاعاً بنحو 8% في زيارات عياداتنا. يتوجه المرضى إلى أطبائهم أو متخصصيهم. لاحظنا زيادة في التصوير بالرنين المغناطيسي للعظام، وزيادة في إجراءات الفحص الأخرى، تتجاوز بكثير العام الماضي. لكن ذلك لا يتحول إلى عمليات جراحية بالمعدل ذاته"، قال.
وأوضح أن المرضى المؤمَّن عليهم تجارياً أكثر ميلاً لتأجيل الإجراءات الاختيارية بسبب المشاركة في التكاليف والمبالغ القابلة للخصم، في حين يواصل المرضى المؤمَّن عليهم حكومياً المضي قدماً في إجراء العمليات. ولم تشهد الشركة الارتفاع الموسمي المعتاد في الربع الرابع في الأعمال التجارية الذي يظهر عادةً عندما يستنفد المرضى مبالغ الخصم الخاصة بهم.
أشارت الإدارة إلى أن هذا النمط دفعها إلى مراجعة توجيهاتها، وتتوقع Now أن تظهر معظم الإجراءات المؤجلة في عام 2027 بدلاً من المدى القريب.
أكدت الشركة أيضاً أن الموافقات المسبقة لا تزال تمثل مشكلة. إذ يشترط بعض شركات التأمين أسابيع إضافية من العلاج الطبيعي قبل الموافقة على الإجراءات أو حتى التصوير التشخيصي، ولا سيما في مجال جراحة العظام.
على صعيد الأطباء، أفادت Community Health Systems بأن استقطاب الأطباء لا يزال صعباً، خاصةً في مجالي التخدير والأشعة. وتركز الشركة على أمراض القلب وجراحة العظام والجراحة العامة والرعاية الأولية. وأشارت الإدارة إلى أن استقطاب طبيب قد يستغرق عاماً أو أكثر، غير أن التوافق مع الأطباء المستقلين في السوق يمكن أن يُدرّ على المرضى لوحات أسرع.
أفادت الشركة بأنها وسّعت قاعدة الأطباء العاملين لديها خلال العام وتولي اهتماماً أكبر بالاحتفاظ بهم.
تبقى الرعاية المتنقلة جزءاً رئيسياً من الاستراتيجية. وأفادت الإدارة بأن الشركة تشغّل حالياً نحو 12 إلى 13 موقعاً للرعاية المتنقلة لكل مستشفى، وتخطط لرفع هذه النسبة بمرور الوقت. كما أشارت إلى أنها أتمت عمليات الاستحواذ على مراكز الجراحة في وقت سابق من العام وتواصل تركيزها على هذا القطاع.
أفادت Community Health Systems بأنها تبني شبكة رعاية أشمل تضم الرعاية الأولية والرعاية العاجلة وأقسام الطوارئ المستقلة ومراكز الجراحة المتنقلة والمستشفيات الحادة وخدمات ما بعد الرعاية الحادة كالصحة النفسية وإعادة التأهيل للمرضى الداخليين والخارجيين.
كانت التكنولوجيا محوراً رئيسياً آخر. وأفادت الشركة بأن أدوات الاستماع المحيطي استُخدمت في أكثر من مليون لقاء مع المرضى. وأشارت الإدارة إلى أن هذه الأدوات تحسّن جودة التوثيق وتقلل من حجم التوثيق الذي يجب على الأطباء إنجازه بعد ساعات العمل.
"إنه صندوق أسود"، قال Johnson حين سُئل عن توقيت مدفوعات فلوريدا التكميلية وحالة الموافقة عليها، مما يؤكد حالة الغموض المحيطة بهذا البند.
أفادت الشركة أيضاً بأنها تمتلك مركزاً مركزياً لوصول المرضى يتواصل مع المرضى الذين لم يستكملوا الأوامر الطبية الصادرة لهم. ويُستخدم الذكاء الاصطناعي في وصول المرضى والجدولة، ويتضمن نظام Oracle ERP أكثر من 600 وكيل ذكاء اصطناعي يمكن للشركة نشرها بصورة انتقائية.
التوقعات المستقبلية
أشارت الإدارة إلى أن التباطؤ الحالي في الإجراءات الاختيارية قد يستمر لفترة أطول مما يتوقعه المستثمرون عادةً.
- تتوقع الشركة أن تتعافى الإجراءات المؤجلة في عام 2027 بدلاً من النمط الموسمي المعتاد للربع الرابع.
- تُعدّ الرعاية الخارجية والمتنقلة فرصة النمو الرئيسية على مدى السنوات الخمس إلى العشر القادمة.
- يُنظر إلى الرعاية الصحية عن بُعد أيضاً باعتبارها مجالاً للنمو مع تحسّن التكنولوجيا وتعزيزها لإمكانية الوصول والراحة.
- قد يستفيد النمو في الرعاية الداخلية من انتقال الحالات الأقل حدةً إلى البيئات المتنقلة، مما يُحرر طاقة المستشفيات للرعاية الأكثر تعقيداً.
قال Hammons إن الشركة ستواصل الاستثمار في الجودة وتجربة المرضى وتجربة الأطباء بصرف النظر عن سرعة عودة أحجام الإجراءات الاختيارية. وأشار إلى أن هذه الاستثمارات ينبغي أن تساعد الشركة على استقطاب المرضى المؤجلين لاحقاً وربما اكتساب حصة سوقية من المنافسين الذين يواجهون الضغط ذاته.
على صعيد شركات التأمين، أشارت الإدارة إلى أن الزيادات في الأسعار التجارية لعام 2027 متوقعة بين 3% و5%، وهو ما يتماشى تقريباً مع عام 2026. غير أنها أشارت أيضاً إلى أن المفاوضات تشمل الآن ما هو أبعد من السعر، بما في ذلك شروط الدفع والممارسات وتعريفات المطالبات النظيفة.
أشارت الإدارة إلى أن فقدان الإعفاءات الضريبية المعززة على الأقساط لا يزال يُلحق الضرر بالتسجيل في بورصات التأمين، لكن العام الثاني قد يكون أقل حدةً من الأول. واستشهدت بزيادة في الأقساط بنسبة 13% في فترة التسجيل المفتوح الحالية، مقارنةً بـ20% في العام الماضي، باعتبارها مؤشراً محتملاً على تراجع عامل الضغط هذا.
فيما يخص برنامج Medicaid، أفادت الشركة بأن متطلبات العمل من المرجح أن يكون لها تأثير محدود، إذ ينبغي أن يستوفي معظم المستفيدين الشروط أو يلتزموا بالقواعد استناداً إلى دراسات مستقلة. وقالت الإدارة إن الخطر الأكبر يكمن في تحويل إعادة التحقق من الأهلية إلى كل ستة أشهر، مما يُفرز مخاطر تنفيذية أكبر إن لم تكن الولايات حذرة.
أشارت Community Health Systems أيضاً إلى أنها لم تقتنع بعد بأن توسيع Medicaid في الولايات غير المنضمة سيكون إيجابياً بوضوح. وتريد مزيداً من الوضوح بشأن قواعد السداد قبل الدفع نحو هذه السياسة.
بالنظر إلى التمويل الحكومي المستقبلي، أشارت الإدارة إلى أن مخصصات السنة الثانية من صندوق تحويل الرعاية الصحية الريفية كانت أعلى قليلاً في ولاياتها، لكنها لا تتوقع أن تعوض هذه الأموال تخفيضات المدفوعات التكميلية المقررة بدءاً من عام 2028. وأفادت الشركة بأنها قد تسعى إلى تقديم طلبات استراتيجية أكثر في السنوات اللاحقة، بما في ذلك الشراكات مع المؤسسات المجتمعية.
أشارت الإدارة إلى أنها تسعى لتعويض هذه الضغوط من خلال خفض التكاليف والتكنولوجيا والنمو الأسرع في الرعاية المتنقلة.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
كرّر المسؤولون التنفيذيون خلال جلسة الأسئلة والأجوبة عدداً من المحاور الرئيسية التي طُرحت خلال اليوم.
- أفادوا بأن الشركة ترصد مرضى يستكملون الفحوصات التشخيصية لكنهم يؤجلون الجراحة، وهو نمط يظهر أيضاً لدى مقدمي الرعاية الصحية الآخرين.
- أشاروا إلى أن الارتفاع الموسمي المعتاد في الأعمال التجارية لم يتحقق في الربع الثالث، مما أسهم في دفع الشركة لمراجعة توقعاتها.
- أشاروا إلى أن المشهد السياسي الجديد قد يفتح الباب أمام مفاوضات حول الإعفاءات الضريبية على الأقساط وتخفيضات Medicaid، وإن ظل الحسم النهائي غير مؤكد.
- أفادوا بأن الشركة تستثمر في الجودة وتجربة الأطباء وتجربة المرضى حتى تتمكن من الاحتفاظ بالمرضى المؤجلين واستقطاب مرضى جدد لاحقاً.
- أشاروا إلى أن أدوات الذكاء الاصطناعي تُستخدم للتواصل مع المرضى الذين لم يستكملوا الرعاية المطلوبة، وقد يتوسع نطاق استخدامها.
- أفادوا بأن سوق الرعاية المتنقلة يبقى أقوى مجالات النمو على المدى البعيد، مع إمكانية التوسع إلى ما هو أبعد من 12 إلى 13 موقعاً لكل مستشفى.
- أشاروا إلى أن عرض الأطباء لا يزال محدوداً، خاصةً في مجالي التخدير والأشعة، وأن عملية الاستقطاب قد تستغرق عاماً أو أكثر.
- أفادوا بأن وفورات سلسلة التوريد تأتي من البنود ذات القيمة الأعلى كالأدوية والمستلزمات الطبية المزروعة، بمساعدة المشتريات المركزية وإدارة العقود.
- أشاروا إلى أن منصة Oracle تتضمن بالفعل أكثر من 600 وكيل ذكاء اصطناعي، مما يُغني الشركة عن بناء أدواتها الخاصة من الصفر.
- أفادوا بأن وضع المدفوعات التكميلية في فلوريدا لا يزال غير محسوم ويعتمد على موافقة CMS على الإعفاء.
الخلاصة
غادرت Community Health Systems مؤتمر UBS برسالة واضحة: الطلب لا يزال قائماً، لكن المسار من التشخيص إلى الجراحة بات أبطأ وأقل قابلية للتنبؤ. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
