أعلنت شركة Grove Collaborative Holdings Inc. أنها حققت أول ربع بصافي دخل إيجابي وفق معايير المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، إلى جانب تحقيق EBITDA معدّل إيجابي منذ إدراجها في البورصة، وذلك خلال الربع الثالث. غير أن المستثمرين ركّزوا على تراجع الإيرادات بشكل طفيف عن التوقعات واستمرار تراجع المبيعات على أساس سنوي. أعلنت الشركة عن خسارة معدّلة بلغت 0.01 دولار للسهم، وهو أفضل من الخسارة المتوقعة البالغة 0.05 دولار للسهم، فيما جاءت الإيرادات عند 36.82 مليون دولار، دون التوقعات البالغة 37.35 مليون دولار. وتراجع السهم بنسبة 5.45% في جلسة التداول الرسمية إلى 1.04 دولار، ثم انخفض بنسبة 6.31% في التداول بعد ساعات السوق، ليبقى قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- حققت Grove صافي دخل إيجابياً وفق معايير GAAP بلغ 0.1 مليون دولار، وEBITDA معدّلاً إيجابياً بلغ 1.4 مليون دولار، في سابقة هي الأولى منذ إدراج الشركة في البورصة.
- تراجعت الإيرادات بنسبة 15.8% على أساس سنوي، وإن ارتفعت بنسبة 0.7% على أساس ربع سنوي، لتسجّل نمواً متتالياً للربع الثاني على التوالي.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 55.8% مقارنةً بـ53.3% قبل عام، مدعوماً باسترداد التعريفات وتحسين العروض الترويجية وتنويع المنتجات.
- انخفضت مصاريف التشغيل بنسبة 22% على أساس سنوي، مما يعكس أثر خفض التكاليف وتحسين الشحن.
- أشارت الإدارة إلى توقعها تحقيق نمو في الإيرادات على أساس سنوي خلال عام 2027، مع توسّعها في فئات صحية جديدة وقنوات توزيع إضافية.
أداء الشركة
كشف الربع الثالث لشركة Grove عن نشاط تجاري لا يزال يتراجع على أساس سنوي، لكنه يتحسّن على صعيد الربحية وتوليد النقد. بلغت الإيرادات الصافية 36.8 مليون دولار، متراجعةً عن الفترة ذاتها من العام الماضي، ويعود ذلك أساساً إلى تراجع قاعدة العملاء النشطين إلى 458,000 عميل، أي بانخفاض 30.6% على أساس سنوي. وأشارت الشركة إلى أن هذا التراجع يعكس أيضاً انخفاض الإنفاق الإعلاني في فترات سابقة، فضلاً عن خسائر في العملاء مرتبطة باضطرابات منصة التجارة الإلكترونية خلال عام 2025.
في الوقت ذاته، شكّل هذا الربع منعطفاً مهماً في الملف التشغيلي للشركة، إذ حققت Grove صافي دخل إيجابياً وفق معايير GAAP وEBITDA معدّلاً إيجابياً في الربع نفسه للمرة الأولى منذ إدراجها في البورصة، وذلك عقب عدة أرباع من خفض التكاليف وتحسين اقتصاديات التوصيل وضبط الإنفاق التسويقي.
تعكس نتائج الشركة صورة مزدوجة: فالإيرادات لا تزال تواجه ضغوطاً، لكن الأعمال تتحسّن كفاءةً، وهو مزيج حاسم في الغالب للعلامات التجارية الاستهلاكية الأصغر التي تسعى للانتقال من مرحلة إعادة الهيكلة إلى النمو المستقر.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 36.8 مليون دولار، بانخفاض 15.8% على أساس سنوي وارتفاع 0.7% على أساس ربع سنوي.
- ربحية السهم: خسارة بلغت 0.01 دولار، مقارنةً بخسارة متوقعة بلغت 0.05 دولار.
- صافي الدخل: 0.1 مليون دولار، بهامش 0.3%، مقارنةً بخسارة صافية بلغت 3 ملايين دولار قبل عام.
- EBITDA المعدّل: 1.4 مليون دولار، أي 3.7% من الإيرادات، مقارنةً بخسارة بلغت 1.2 مليون دولار قبل عام.
- هامش الربح الإجمالي: 55.8%، بارتفاع 250 نقطة أساس عن 53.3% قبل عام.
- مصاريف التشغيل: 20.3 مليون دولار، بانخفاض 22% على أساس سنوي.
- مصاريف البيع والعمومية والإدارية: 17 مليون دولار، بانخفاض 19.9% على أساس سنوي.
- الإنفاق الإعلاني: 1.8 مليون دولار، بانخفاض 43.3% على أساس سنوي، ويمثّل 4.9% من الإيرادات.
- التدفق النقدي التشغيلي: 0.2 مليون دولار، مقارنةً بسالب 1 مليون دولار قبل عام.
- العملاء النشطون: 458,000 عميل، بانخفاض 30.6% على أساس سنوي.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت Grove توقعات وول ستريت على صعيد الأرباح، لكنها جاءت دون التوقعات على صعيد الإيرادات. أعلنت الشركة عن خسارة بلغت 0.01 دولار للسهم، مقارنةً بالخسارة المتوقعة البالغة 0.05 دولار، أي بتحسّن بلغ 0.04 دولار للسهم، أو مفاجأة إيجابية بنسبة 80% مقارنةً بالتوقعات.
غير أن الإيرادات جاءت أدنى قليلاً من التوقعات عند 36.82 مليون دولار، بفارق نحو 530,000 دولار عن التوقعات، أي بنسبة 1.42% دون التقديرات الإجماعية. وعلى الرغم من محدودية هذا الفارق، فإنه يكتسب أهمية في ظل ترقّب المستثمرين لمؤشرات على قدرة الشركة على تثبيت قاعدة مبيعاتها بعد فترة طويلة من تراجع العملاء.
جاء تجاوز توقعات الأرباح مدفوعاً بانخفاض التكاليف وتحسّن هامش الربح الإجمالي وضبط الإنفاق. بيد أن السوق بدا أنه أولى وزناً أكبر لتراجع الإيرادات عن التوقعات واستمرار انخفاض المبيعات على أساس سنوي. وعلى الرغم من أن الربع جاء أفضل من التاريخ الأخير للشركة على صعيد الربحية، فإنه لم يُزِل المخاوف المتعلقة بالنمو بشكل كامل.
ردود فعل السوق
تراجع سهم Grove بنسبة 5.45% خلال جلسة التداول الرسمية إلى 1.04 دولار، منخفضاً من إغلاق سابق عند 1.10 دولار. وعقب الإعلان عن النتائج، استقر السهم دون تغيير عند 1.04 دولار في التداول بعد ساعات السوق، غير أن ذلك لا يزال يمثّل تراجعاً بنسبة 6.31% عن الإغلاق السابق استناداً إلى آخر أسعار التداول بعد ساعات السوق.
يشير تفاعل السهم إلى أن المستثمرين أبدوا ارتياحاً حيال الإنجاز المحقق على صعيد الربحية، لكنهم خُذلوا بسبب تراجع الإيرادات عن التوقعات وضعف الاتجاه العام للمبيعات. ولا يزال السهم ضمن النصف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 0.863 دولار و1.55 دولار، مما يعكس حذر المستثمرين.
لم تُوفَّر بيانات حجم التداول، مما يجعل تحديد ما إذا كانت الحركة مصحوبة بنشاط استثنائي أمراً متعذراً. ومع ذلك، تشير حركة الأسعار إلى أن السوق يرغب في رؤية انتعاش أقوى في الإيرادات قبل مكافأة الشركة على تحسّن هوامشها.
التوقعات والإرشادات
ضيّقت Grove نطاق توقعاتها للعام الكامل 2026، إذ باتت تتوقع إيرادات صافية تتراوح بين نحو 144 مليون دولار و146 مليون دولار، وEBITDA معدّلاً يتراوح بين نحو 1 مليون دولار و2 مليون دولار. ويقع هذا النطاق ضمن التوقعات السابقة، لكنه أكثر تحديداً، مما يشير إلى امتلاك الإدارة رؤية أوضح لنهاية العام.
وفيما يتعلق بالربع الرابع، أشارت Grove إلى أن الإيرادات ستكون أدنى قليلاً من الربع الثالث، نظراً لأن الربع الثالث تضمّن برنامج QVC Today’s Special Value بقيمة 1.2 مليون دولار لن يتكرر. وتتوقع الشركة أن تبقى إيرادات القناة المباشرة للمستهلك مستقرة تقريباً على أساس ربع سنوي، في حين من المتوقع أن تنمو مبيعات Amazon.
كما أشارت الإدارة إلى عدة مبادرات استراتيجية:
- إطلاق مساعد تسوق بالذكاء الاصطناعي في الربع الرابع،
- تبسيط تجربة الاشتراك في خدمة Autoship وجعلها أكثر شفافية،
- توسيع تشكيلة منتجات الشحن المباشر (dropship)،
- ومواصلة جهود إعادة استقطاب العملاء.
وعلى المدى الأبعد، أعلنت Grove أن هدفها لعام 2027 هو العودة إلى تحقيق نمو في الإيرادات على أساس سنوي. كما تتوقع الشركة ارتفاع الإنفاق التسويقي كنسبة من الإيرادات في عام 2027، مع إعادة الاستثمار في استقطاب العملاء وإعادة تفعيلهم وتنمية قناة Amazon. وقد حدّد المحللون سعراً مستهدفاً للسهم عند 2 دولار، يمثّل ارتفاعاً بنحو 92% عن المستويات الحالية، وإن كانت تلميحات InvestingPro تشير إلى أن المحللين لا يتوقعون أن تحقق الشركة أرباحاً هذا العام. وللمستثمرين الراغبين في الاطلاع على رؤى أعمق حول إمكانات تعافي Grove، يتيح InvestingPro الوصول إلى 7 تلميحات حصرية إضافية، إلى جانب مقاييس مالية شاملة وتحليل القيمة العادلة.
تصريحات المسؤولين
قال الرئيس التنفيذي Jeff Yurcisin إن الشركة تدخل "فصلاً جديداً" بعد سنوات من إعادة الهيكلة والاستقرار، مشيراً إلى الربع الثاني المتتالي من النمو التسلسلي في الإيرادات، والربع الأول الذي تجمع فيه صافي الدخل الإيجابي وفق معايير GAAP مع EBITDA معدّل إيجابي.
وأضاف أن Grove ترى فرصة سوقية كبيرة لدى المستهلكين الباحثين عن منتجات منزلية أكثر أماناً، قائلاً: "نعتقد أن 57 مليون مستهلك يريدون مرشداً موثوقاً نحو منتجات أكثر صحة"، مشيراً إلى أن الشركة تتمتع بمعايير مكوّنات صارمة وتشكيلة منتجات منتقاة وثقة العملاء.
كما أبرز Yurcisin تحوّل الشركة نحو تموضع أشمل تحت مسمى "صحة الإنسان"، مؤكداً أن Grove لا تقتصر على الفيتامينات والمكمّلات الغذائية، بل تمتد إلى منتجات كالمفروشات والمراتب وفلاتر المياه ومستلزمات التنظيف. ويُشكّل هذا التوجه الأشمل محوراً رئيسياً في استراتيجية نمو الشركة.
المخاطر والتحديات
- تراجع العملاء: انخفض عدد العملاء النشطين بشكل حاد على أساس سنوي، مما قد يُقيّد انتعاش الإيرادات ويرفع تكاليف استقطاب العملاء.
- ضغوط الإيرادات: لا تزال المبيعات تتراجع على أساس سنوي، رغم التحسّن التسلسلي.
- الاعتماد على التنفيذ: يرتكز التعافي على الحفاظ على انضباط الهوامش وتحسين كفاءة التسويق وتعزيز تفاعل العملاء مع المنتجات.
- الضغوط التنافسية: تنافس Grove تجّاراً أكبر حجماً، من بينهم Amazon، مما قد يُقيّد القدرة التسعيرية والاحتفاظ بالعملاء.
- مخاطر التوقعات: من المتوقع أن تكون إيرادات الربع الرابع دون الربع الثالث، مما قد يُبقي الضغط على السهم إذا لم يتحسّن النمو.
- المؤشرات المالية: تعمل الشركة بمستوى معتدل من الديون، وتحافظ على نسبة تداول بلغت 1.26، مما يوفّر هامش سيولة معقولاً، وإن كان العائد على الأصول سجّل سالب 12% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- تقلبات السوق: بمعامل بيتا بلغ 1.06، يميل السهم إلى التحرك بالتوازي مع تقلبات السوق الأوسع، مما يُضيف مخاطر للمستثمرين في ظروف غير مستقرة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول التوقيت المتوقع لعودة Grove إلى تحقيق نمو في الإيرادات على أساس سنوي، وحجم الإنفاق التسويقي المخطط له، وتوجهات الشركة نحو فئات منتجات جديدة.
وفي معرض ردّه، أكد Yurcisin أن Grove تستهدف تحقيق نمو على أساس سنوي في عام 2027، وإن كانت الشركة لا تُقدّم توجيهات ربع سنوية تفصيلية. وأشار إلى أن الشركة تُسجّل الآن عوائد أفضل من إعادة استقطاب العملاء الذين توقفوا عن التعامل معها منذ سنة إلى سنتين.
وتمحورت الأسئلة أيضاً حول تنويع فئات المنتجات، إذ أوضح Yurcisin أن منتجات العافية كالفيتامينات والمعادن والمكمّلات الغذائية تمثّل نسبة مزدوجة الرقم من الشحنات، لكنه أحجم عن تقديم تفاصيل دقيقة حول التشكيلة الأشمل. وأشار إلى أن الشركة ترى إمكانات نمو في فلاتر الهواء والمياه والمفروشات والمراتب وغيرها من المنتجات المرتبطة باستراتيجية "صحة الإنسان".
كما سأل المحللون عن استرداد التعريفات، فأوضح Yurcisin أن الشركة استلمت 1.2 مليون دولار في الربع الثالث ولا تتوقع أي استردادات إضافية.
للاطلاع على تحليل شامل للوضع المالي لشركة Grove والتوقعات الاستراتيجية، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير Pro Research التفصيلي للشركة، المتاح حصرياً على InvestingPro. تُحوّل هذه التقارير البيانات المعقدة لوول ستريت إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ، وتغطي أكثر من 1,400 سهم أمريكي بمرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة تدعم اتخاذ قرارات استثمارية أذكى.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
