أعلنت شركة Firefly Aerospace عن خسائر في الربع الثالث فاقت توقعات المحللين بفارق كبير، على الرغم من أن إيراداتها تجاوزت ثلاثة أضعاف مستواها مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، فيما تراجع السهم في تداولات ما بعد الإغلاق. سجّلت الشركة خسارة بلغت 0.45 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين عند خسارة 0.09 دولار، في حين ارتفعت الإيرادات إلى 110.7 مليون دولار من 30.8 مليون دولار في الفترة المقابلة من العام الماضي. أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 23.70 دولار، بانخفاض 2.51%، ثم تراجع إلى 23.21 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، بانخفاض إضافي بلغ 2.07%. وبرأس مال سوقي يبلغ 4.07 مليار دولار، يُظهر سهم الشركة الفضائية تذبذباً عالياً وفقاً لتحليل InvestingPro.
أبرز النقاط
- ارتفعت إيرادات Firefly بنسبة 259% على أساس سنوي، متجاوزةً حاجز 100 مليون دولار للربع الثاني على التوالي.
- أخفقت الشركة في تحقيق توقعات الأرباح بفارق كبير، إذ سجّلت خسارة 0.45 دولار للسهم مقابل توقعات بخسارة 0.09 دولار.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 22.9% من 20.3% في الربع السابق.
- بلغت قيمة الأوامر المتراكمة مستوى قياسياً عند 1.7 مليار دولار، مدعومةً بعقود دفاعية وتجارية جديدة.
- رفعت Firefly توجيهاتها للإيرادات السنوية لعام 2026 إلى ما بين 440 مليون دولار و450 مليون دولار.
أداء الشركة
أفادت Firefly Aerospace بأن الربع الثالث شهد نمواً قوياً عبر أعمالها في قطاعات الإطلاق والمركبات الفضائية وبرامج الدفاع. ارتفعت الإيرادات إلى 110.7 مليون دولار من 30.8 مليون دولار في الربع ذاته من العام الماضي، إذ هيمنت إيرادات المركبات الفضائية على المزيج الإجمالي. وأشارت الشركة إلى أن إيرادات المركبات الفضائية بلغت 106 مليون دولار من إجمالي إيرادات الربع، فيما أسهمت عمليات الإطلاق بـ4.7 مليون دولار.
جاء هذا الربع ليكون الثاني على التوالي الذي تتجاوز فيه الإيرادات 100 مليون دولار، مما يعكس توسعاً ملموساً في نطاق الأعمال. كما أشارت الإدارة إلى بلوغ الأوامر المتراكمة مستوى قياسياً عند 1.7 مليار دولار، مقارنةً بـ1.5 مليار دولار في الربع الثاني و1.3 مليار دولار قبل عام. وأعلنت الشركة عن إضافة عقود عملاء جديدة تتجاوز قيمتها 300 مليون دولار خلال الربع.
غير أن الخسائر لا تزال كبيرة. بلغت الخسارة الصافية 75.4 مليون دولار، أو 0.45 دولار للسهم، مقارنةً بخسارة 67.7 مليون دولار، أو 0.42 دولار للسهم، في الربع الثاني. واتسعت الخسارة التشغيلية إلى 78.7 مليون دولار من 70.4 مليون دولار في الربع السابق، في ظل ارتفاع الإنفاق على البحث والتطوير لصالح مركبات الإطلاق من الجيل التالي.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 110.7 مليون دولار، بارتفاع 259% من 30.8 مليون دولار قبل عام
- الإيرادات منذ بداية العام: 309.2 مليون دولار، بارتفاع 203% مقارنةً بالفترة ذاتها من عام 2025
- ربحية السهم: -0.45 دولار، مقارنةً بتوقعات عند -0.09 دولار وبـ-0.42 دولار في الربع الثاني 2026
- الخسارة الصافية: 75.4 مليون دولار، مقارنةً بـ67.7 مليون دولار في الربع الثاني 2026
- الخسارة التشغيلية: 78.7 مليون دولار، مقارنةً بـ70.4 مليون دولار في الربع الثاني 2026
- هامش الربح الإجمالي: 22.9%، ارتفاعاً من 20.3% في الربع الثاني 2026
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة: -69.5 مليون دولار، مقارنةً بـ-61.2 مليون دولار في الربع الثاني 2026
- السيولة: 839.7 مليون دولار، تشمل 534.7 مليون دولار نقداً واستثمارات قصيرة الأجل
- نسبة التداول: 2.73، مما يعكس مرونة مالية قصيرة الأجل قوية
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.04، مما يعكس رافعة مالية محدودة للغاية
- الأوامر المتراكمة: 1.7 مليار دولار، مستوى قياسي بارتفاع 30.8% على أساس سنوي
- النفقات الرأسمالية: 15.6 مليون دولار، انخفاضاً من 24.7 مليون دولار في الربع الثاني 2026
الأرباح مقابل التوقعات
سجّلت Firefly خسارة في الربع الثالث بلغت 0.45 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات الإجماعية عند خسارة 0.09 دولار بفارق 0.36 دولار للسهم. ويعني ذلك أن الخسارة الفعلية كانت أسوأ بنحو 400% من المتوقع على أساس ربحية السهم السالبة. جاء الإخفاق كبيراً نسبةً إلى حجم الخسارة، على الرغم من استمرار الشركة في تحقيق نمو سريع في الإيرادات.
لم تُقدّم الشركة توقعاً للإيرادات في البيانات المتاحة، لذا لا تتوفر مقارنة مباشرة مع تقديرات المحللين. ومع ذلك، جاء أداء الإيرادات قوياً، وأكدت الإدارة أن الربع يمثّل الفترة الثانية المتتالية التي تتجاوز فيها الإيرادات 100 مليون دولار.
قد يكون إخفاق الأرباح أكثر أهمية للمستثمرين نظراً لأن Firefly لا تزال في مرحلة استثمار مكثّف. ارتفعت النفقات التشغيلية مع تمويل الشركة لتطوير Alpha Block II وEclipse، فيما ظل معدل استنزاف النقد مرتفعاً.
ردود فعل السوق
تراجع السهم عقب صدور النتائج. أغلقت Firefly جلسة التداول الرسمية عند 23.70 دولار، بانخفاض 2.51% من الإغلاق السابق عند 24.31 دولار. وفي تداولات ما بعد الإغلاق، تراجع السهم إلى 23.21 دولار، بانخفاض إضافي 2.07% من سعر الإغلاق. وبالمقارنة بين الإغلاق السابق وسعر ما بعد الإغلاق، انخفض السهم بنحو 4.5%.
لا يزال السهم يتداول فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 14.45 دولار بفارق واضح، غير أنه يبقى بعيداً عن أعلى مستوياته خلال الفترة ذاتها عند 62.17 دولار. يعكس هذا النطاق الواسع تذبذب السهم في ظل موازنة المستثمرين بين النمو السريع في الإيرادات والخسائر المستمرة ومخاطر التنفيذ.
تشير ردود الفعل إلى أن السوق ركّز على إخفاق الأرباح والخسائر المتواصلة أكثر من تركيزه على قوة الإيرادات والأوامر المتراكمة والتوجيهات. ولم تتوفر بيانات حجم التداول.
التوقعات والتوجيهات
رفعت Firefly توجيهاتها للإيرادات لعام 2026 إلى ما بين 440 مليون دولار و450 مليون دولار، ارتفاعاً من النطاق السابق الذي كان بين 420 مليون دولار و450 مليون دولار. وارتفع منتصف النطاق بمقدار 10 ملايين دولار ليبلغ 445 مليون دولار.
أشارت الإدارة إلى أن التوقعات الأقوى تعكس الزخم في أعمال المركبات الفضائية وعمليات برامج الذكاء الاصطناعي، يُقابله جزئياً تأجيل رحلة Alpha Flight 8 إلى الربع الأول من عام 2027. وأعلنت الشركة أنها ستُقدّم أهداف الإطلاق لعام 2027 خلال مؤتمر نتائج الربع الرابع.
كما حدّدت الشركة عدة معالم رئيسية مرتقبة:
- تستهدف رحلة Alpha Flight 8 الآن الربع الأول من 2027، وستُدشّن تهيئة Block II.
- لا يزال Eclipse في مساره المحدد لأول إطلاق في 2027، في انتظار استمرار التقدم في تأهيل محرك Miranda والأنظمة المرتبطة به.
- من المتوقع إطلاق Blue Ghost Mission 2 في 2027.
- تستهدف Blue Ghost Mission 3 عام 2028.
- تتوقع Firefly أن تبدأ إيرادات اتفاقية AST SpaceMobile بصورة فعلية في 2027.
أوضحت الشركة أن اتفاقية AST ستدعم الاستثمارات في البنية التحتية والقوى العاملة وسلسلة التوريد، غير أنها تتوقع أيضاً ارتفاع معدل استنزاف النقد خلال 2027 مع تصاعد الإنفاق.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Jason Kim إن اتفاقية AST SpaceMobile تمثّل تأييداً قوياً لتقنية محركات Firefly. وأضاف: "حين يُقيّم مشغّل متمرّس كـAST SpaceMobile الخيارات المتاحة ويختار Firefly، فإن ذلك يمثّل تأييداً خارجياً قوياً لتقنية محركاتنا ذات المستوى العالمي."
كما صاغ Kim الاستراتيجية الأشمل للشركة بأسلوب طموح، قائلاً: "تبني Firefly السكة الحديدية إلى القمر"، مضيفاً أن مركبات الشركة مُصمَّمة لدعم وجود دائم على سطح القمر.
وفيما يتعلق بسوق الإطلاق، أشار Kim إلى أن الطلب لا يزال مرتفعاً. وقال: "الطلب على Alpha هو الأكثر تقييداً من جانب العرض في تاريخ شركتنا. لدينا عملاء أكثر من الصواريخ المتاحة في جدول الإطلاق القريب."
أما المدير المالي Darren Ma، فقد أشار إلى أن اتفاقية AST ينبغي أن تدعم توسع الهوامش على المدى البعيد، مع الاعتراف بأجزاء الملكية الفكرية والخدمات على مدى عمر العقد.
المخاطر والتحديات
- استمرار الخسائر: لا تزال Firefly غير مربحة، وقد يُثير إخفاق ربحية السهم في هذا الربع تساؤلات حول مسار الوصول إلى الربحية.
- ارتفاع معدل استنزاف النقد: أشارت الإدارة إلى احتمال ارتفاع الإنفاق خلال 2027 مع استثمار الشركة في البحث والتطوير والنفقات الرأسمالية والبنية التحتية.
- مخاطر توقيت الإطلاق: تأجّلت رحلة Alpha Flight 8 إلى الربع الأول من 2027، مما يُظهر أن التحولات في الجداول الزمنية قد تؤثر على توقيت الإيرادات.
- تخفيف حصص المساهمين: تتوقع الشركة ارتفاع عدد الأسهم بنحو مليون سهم كل ربع.
- مخاطر التنفيذ في البرامج الجديدة: تتعامل Firefly في الوقت ذاته مع مركبات الإطلاق والمهمات القمرية وأعمال المركبات الفضائية وبرامج الدفاع.
للاطلاع على رؤى أعمق حول الصحة المالية وآفاق النمو لـFirefly، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير Pro Research الشامل، المتاح حصرياً على InvestingPro. يُعدّ هذا التحليل المفصّل واحداً من أكثر من 1,400 تقرير للأسهم الأمريكية تُحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على نطاق اتفاقية AST وتوقيت برامج الإطلاق والتوقعات المستقبلية لأعمال برامج الدفاع في Firefly.
تمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت اتفاقية AST ستُغيّر مزيج إيرادات الشركة، وكيف ستؤثر التأخيرات في جانب AST على الاعتراف بالإيرادات، وحجم الهامش الذي قد تُضيفه الصفقة. وأوضح Ma أن أجزاء الملكية الفكرية والخدمات ستُعترف بها على مدار الوقت، وأن أي تأخيرات من جانب AST لن تؤثر على آلية اعتراف Firefly بإيراداتها.
كما تساءل المحللون عن وتيرة إطلاق Alpha وهدف الإطلاق الأول لـEclipse والقدرة التسعيرية للشركة في سوق إطلاق مُقيّد. وأكد Kim أن الشركة تشهد طلباً قوياً، مع عقود جديدة من السويد واليابان وعملاء الأمن القومي.
ومن المحاور الأخرى التي استأثرت باهتمام المحللين وحدة برامج الدفاع SciTec التابعة لـFirefly. وقال Kim إن برنامج FORGE لا يزال أصلاً محورياً، وإن الشركة تُطبّق إطار برامجها على برامج جديدة مثل GBRD وNITE-STAR. وأضاف أن الوحدة تتجه نحو ترتيبات ذات سعر ثابت، مما قد يدعم توسع الهوامش إذا ظلّ التنفيذ قوياً.
تمحورت أسئلة قطاع الأعمال القمرية حول CLPS 2 والحمولات الأكبر. وأوضح Kim أن Firefly تُعدّ مركبات هبوط أكبر قادرة على دعم البضائع اللازمة لوجود دائم على القمر، بما في ذلك الحمولات المرتبطة بالبنية التحتية واستخدامات الأمن القومي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
