الثلاثاء، 10/11/2026 — استعرضت Ralliant (RAL) في مؤتمر Baird الصناعي العالمي 2026 استراتيجيتها القائمة على التركيز وتحسين الهوامش والنمو الانتقائي، مع الإقرار بالضغوط المستمرة على سلاسل التوريد والتضخم. وأعلنت شركة التكنولوجيا الدقيقة أن سنتها الكاملة الأولى بوصفها شركة مدرجة في البورصة تسير نحو نمو قوي في الإيرادات والأرباح، مدعومةً بالطلب في قطاعات الدفاع والاختبار والقياس والمرافق.
أبرز النقاط
- توجّه Ralliant بنمو في الإيرادات يتراوح بين 13% و14% في عام 2026، وتوسع في هامش EBITDA المعدّل بمقدار 350 نقطة أساس، ونمو في ربحية السهم بنسبة 50%.
- يمثل قطاع الدفاع والفضاء الآن 18% من الإيرادات ويقترب من 20%، مع تراكم أوامر شراء ثابتة بقيمة 1.5 مليار دولار.
- يشهد قطاع الاختبار والقياس انتعاشاً دورياً تتوقع الإدارة امتداده حتى عام 2027، مدعوماً بالإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.
- سجّل قطاع المرافق أعلى نسبة طلبات إلى مبيعات في الربع الثالث، مع تحسن الطلب بعد قيود العرض في النصف الأول.
- أعلنت Ralliant أنها أعادت نحو 50% من التدفق النقدي الحر إلى المساهمين، وتضيف الآن عمليات الاستحواذ الصغيرة إلى أولويات تخصيص رأس المال.
الرسالة الاستراتيجية: التركيز بعد الانفصال
قالت الرئيسة التنفيذية تامي نيوكومب إن Ralliant أمضت الـ16 شهراً منذ انفصالها عن شركة أم أكبر في صقل محفظتها حول ثلاثة محاور: أجهزة الاستشعار الدقيقة وأنظمة السلامة الدقيقة والأدوات الدقيقة المرتبطة بالإلكترونيات. وأضافت أن الشركة تستهدف أسواق النمو الهيكلي حيث تحظى منتجاتها بعلاوة سعرية نظير الدقة والموثوقية والسلامة.
وصفت نيوكومب الشركة بأنها "شركة تكنولوجيا صناعية تركّز على النمو" تخدم المهندسين والعلماء والمبتكرين والفنيين حول العالم، مشيرةً إلى أن الهدف الرئيسي منذ الانفصال كان التركيز، من خلال نظام أعمال موحّد ونهج مبيعات تقني مشترك عبر الشركات التشغيلية.
- أتمّت Ralliant انفصالها في منتصف عام 2025 وتعمل الآن بوصفها شركة مستقلة مدرجة في البورصة.
- أعلنت الشركة أن محفظتها متوافقة مع قطاعات الدفاع والاستشعار ومراقبة الشبكة الكهربائية والابتكار في الأجهزة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
- أفادت الإدارة بأن الأعمال منظمة لدعم العملاء من خلال مبيعات تقنية متخصصة وهندسة تطبيقات.
النتائج المالية والتوجيهات
أعلنت Ralliant أنها في مسار قوي لتحقيق سنتها الكاملة الأولى بوصفها شركة مدرجة. وجّهت الإدارة بنمو بأرقام مزدوجة وتوسع في الهوامش، مع الإشارة إلى رافعة الأرباح الناجمة عن الانضباط التشغيلي ومكاسب الإنتاجية.
- توجيهات نمو الإيرادات لعام 2026: بين 13% و14%.
- توسع هامش EBITDA المعدّل: 350 نقطة أساس.
- نمو ربحية السهم: 50% على أساس سنوي.
- قطاع أجهزة الاستشعار وأنظمة السلامة: نحو 60% من إيرادات الشركة.
- هامش EBITDA لقطاع أجهزة الاستشعار وأنظمة السلامة: بين 28% و29% في عام 2026، مع رؤية مماثلة لعام 2027.
أوضحت الإدارة أن قطاع الدفاع يحمل حالياً هوامش قريبة من متوسط الشركة، في النطاق المتوسط إلى المرتفع من منطقة العشرات، مما قد يُخفّف من الهوامش الأعلى لقطاع أجهزة الاستشعار وأنظمة السلامة. غير أن الشركة تتوقع تحسن الهوامش على المدى البعيد مع توسع برامج الدفاع الأحدث وترسّخ العقود ذات الطابع التجاري.
قطاع الدفاع: تراكم الطلبات وتحوّل الاتفاقيات الإطارية
يظل قطاع الدفاع والفضاء أحد أبرز محركات نمو Ralliant. يمثل القطاع الآن 18% من الإيرادات ويقترب من 20% وفق الإدارة. وأعلنت الشركة أن لديها تراكماً في الطلبات بقيمة 1.5 مليار دولار في هذا القطاع، وأن هذا التراكم بات يتكون بصورة متزايدة من أوامر شراء ثابتة بدلاً من هياكل عقدية أولية.
أشارت نيوكومب إلى أن الشركة كانت قد ناقشت سابقاً اتفاقيات إطارية لسبع سنوات لم تكن محددة بالكامل بعد، وأن تلك الاتفاقيات تتحول الآن إلى أوامر شراء صلبة للسنة الأولى ويجري احتسابها ضمن تراكم الطلبات.
- تمتد الاتفاقيات الإطارية للدفاع حتى عام 2035.
- بدأت كثير من هذه الاتفاقيات بوصفها عقوداً غير محددة (UCAs).
- أعلنت Ralliant أن التحول إلى أوامر ثابتة بات واضحاً في تراكم الطلبات.
- يتعين على الشركة التنسيق مع أكثر من 100 مورّد لإدارة التوقيت والتسليم.
أوضحت الإدارة أن ثلاثة عوامل ستحدد سرعة تحوّل تراكم طلبات الدفاع إلى إيرادات: التنسيق مع الموردين وأمن سلسلة التوريد وإنتاجية البصمة التصنيعية. وأكدت الشركة أنها لا تريد أن تكون عنق الزجاجة في سلسلة توريد عملائها.
سلّطت Ralliant الضوء أيضاً على تحويل منشأة ستُنشئ مركزاً للإلكترونيات يخدم قطاع الدفاع، ومن المتوقع أن يبلغ الموقع الإنتاج المعتمد الكامل في مطلع عام 2028، وقد يصبح رافعة لتجاوز التوقعات بعد ذلك التاريخ.
قالت نيوكومب إن أكثر الفرص إثارة في قطاع الدفاع قد تأتي من برامج الجيل القادم كالذخائر الوفيرة منخفضة التكلفة، مشيرةً إلى أن هذه البرامج قد تنطوي على أحجام تتراوح بين 10 و20 ضعف حجم برامج الصواريخ التقليدية، وإن كانت بمحتوى دولاري أقل لكل وحدة. وأضافت أن الحكومة تحوّلت نحو نموذج أكثر تقليدية مع ضوابط، وأن Ralliant تستثمر في البحث والتطوير لدعم نهج أكثر تجارية قد يُحسّن الهوامش.
قطاع الاختبار والقياس: انتعاش دوري ومنتجات جديدة
أعلنت Ralliant أن قطاع الاختبار والقياس يشهد انتعاشاً دورياً قوياً، وتتوقع الإدارة استمرار الزخم حتى عام 2027. وأشارت الشركة إلى أن التوقعات مدعومة بتراكم الطلبات ومخزون القنوات وقوائم المبيعات ومعدلات الإغلاق، وهي جميعاً تشير إلى استمرار الطلب.
استفاد القطاع أيضاً من إطلاق منتجات في الربع الثالث، إذ أطلقت Tektronix ثلاثة منتجات رئيسية، من بينها عائلة جديدة من أجهزة الأوسيلوسكوب تضم ما وصفته الإدارة بأول جهاز أوسيلوسكوب في العالم بتردد 25 غيغاهرتز وثمانية قنوات. كما أطلقت الشركة منصة Tek Intelligence التي تتيح للمهندسين التواصل مع أدوات الذكاء الاصطناعي والوصول إلى المعرفة التطبيقية عبر واجهة الأوسيلوسكوب.
- أطلقت Tektronix ثلاثة منتجات رئيسية في الربع الثالث.
- تتضمن عائلة الأوسيلوسكوب الجديدة طرازاً بتردد 25 غيغاهرتز وثمانية قنوات.
- تربط منصة Tek Intelligence المهندسين بأدوات الذكاء الاصطناعي والمعرفة التطبيقية.
- أفادت الإدارة بأن الدورة توفر رؤية أوضح بنحو 90 يوماً إضافياً مقارنةً بالسابق.
أوضحت Ralliant أن الدورة أوسع من مجرد انتعاش بسيط، مستشهدةً بالإنفاق الهيكلي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات وتحسين إلكترونيات الطاقة. وأشارت إلى أن علاماتها التجارية، بما فيها Keithley وEA Elektro-Automatik، تتمحور حول إلكترونيات الطاقة لتطبيقات خلايا الوقود وأنظمة البطاريات والطاقة.
حوّلت EA Elektro-Automatik، التي أُضيفت إلى المحفظة، تركيزها بعيداً عن المركبات الكهربائية التي كانت تمثل 80% إلى 90% من أعمالها، نحو أنظمة تخزين الطاقة للعملاء الصناعيين والتصنيعيين وشبكات المرافق والفضاء والدفاع. في المقابل، تنتقل Keithley من أجهزة المقاعد إلى الأنظمة المعيارية للاختبار الآلي، بما يشمل وحدة جديدة للاختبار الإنتاجي واختبار المستقبلات الضوئية.
أشارت الإدارة أيضاً إلى فرص جديدة في مجال روبوتات الذكاء الاصطناعي، إذ قالت نيوكومب إن ثمة نحو 100 إلى 150 شركة روبوتيات ناشئة في وادي السيليكون وحده، مما يخلق طلباً جديداً بدلاً من مجرد اقتناص حصص من المنافسين.
قطاع المرافق: تحسن الطلب بعد قيود العرض
أظهر قطاع المرافق زخماً أقوى في الربع الثالث بعد قيود العرض في النصف الأول من العام. وأفادت الإدارة بأن القطاع سجّل أعلى نسبة طلبات إلى مبيعات، وهو مؤشر على أن الطلب يتجاوز العرض.
وصفت Ralliant ثلاثة مسارات للوصول إلى السوق في قطاع المرافق: مصنّعو المحولات والمبيعات المباشرة للمرافق وشركات التكنولوجيا الكبرى التي تبني مخططات مرافق مراكز البيانات. يأتي معظم التراكم الحالي في الطلبات من القناتين الأوليين، في حين لا تزال فرصة شركات التكنولوجيا الكبرى في مراحلها الأولى ولم تظهر بعد في تراكم الطلبات.
- تراجعت قيود العرض في النصف الأول من عام 2026 خلال الربع الثالث.
- تسارع الطلب وبلغت نسبة الطلبات إلى المبيعات أعلى مستوياتها.
- تمثل الأسواق الدولية نحو 90% من النمو.
- يرتبط الطلب الأمريكي والأوروبي بتجديد البنية التحتية.
أفادت الإدارة بأن القطاع ينبغي أن يحقق نمواً بأرقام أحادية مرتفعة خلال السنتين المقبلتين، حتى دون افتراض بناء مراكز بيانات ضخمة. تسعى الشركة أيضاً إلى زيادة المحتوى لكل محوّل عبر إدراج أجهزة الاستشعار الاختيارية في قوائم المرجعية وتوسيع أعمال التجديد.
الهوامش والإنتاجية وإدارة سلسلة التوريد
أعلنت Ralliant أن برنامج الإنتاجية المؤسسي يسير بوتيرة أسرع من الجدول الزمني المحدد ويحقق بالفعل مكاسب هيكلية في الهوامش. يرفع البرنامج تقاريره مباشرةً إلى الرئيسة التنفيذية ويُراجَع كل أسبوعين في جلسات مدتها أربع ساعات.
أشارت الإدارة إلى أن أكبر المكاسب حتى الآن جاءت من التحسين التعاقدي ومركزة الوظائف المؤسسية، إذ خضعت مزايا الرعاية الصحية وخدمات تكنولوجيا المعلومات والخدمات القانونية والخدمات المُستعان بمصادر خارجية لمراجعة شاملة بحثاً عن وفورات. وتعمل الآن الوظائف القانونية والموارد البشرية وتكنولوجيا المعلومات بوصفها مراكز تميّز تخدم الشركات التشغيلية.
- تحققت بعض أهداف الإنتاجية لعام 2027 مسبقاً.
- جرى تحديد أعمال إضافية في خط الأنابيب لعام 2028.
- أكدت الشركة أن التحسينات هيكلية وليست مؤقتة.
- تُسهم أيضاً كفاءة التصنيع وإضافة الورديات وتحسينات الأنظمة في دعم الهوامش.
في الوقت ذاته، أقرّت الإدارة بأن سلسلة التوريد لا تزال متقلبة. وصفت نيوكومب البيئة بأنها "ضرب الخلد"، إذ لا تبرز مشكلة واحدة بعينها بوصفها قيداً مع الاقتراب من الربع الرابع. وأوضحت الشركة أنها استثمرت مسبقاً في مكونات إلكترونية، غير أنها لا تزال بحاجة إلى إدارة فاعلة للتضخم ومعارك التخصيص عبر قاعدة الموردين.
تخصيص رأس المال وخطط الاستحواذ
أعلنت Ralliant أنها التزمت الانضباط في تخصيص رأس المال منذ طرحها العام. وأفادت الإدارة بأن نحو 50% من التدفق النقدي الحر ذهب إلى عوائد المساهمين عبر إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح. وأشارت الشركة إلى أنها أعادت شراء أسهمها بسعر متوسط يبلغ نحو 54.00 دولار.
قالت نيوكومب إن الأولوية الأولى للشركة تبقى الاستثمار العضوي، ولا سيما في طاقة الإنتاج لاستثمار المزيد من النمو. وتتحول عمليات الاستحواذ الصغيرة الآن إلى محور أكثر نشاطاً، لكن الإدارة أكدت أنها لا تخطط لصفقات تحويلية كبرى.
- أُعيد نحو 50% من التدفق النقدي الحر إلى المساهمين.
- متوسط سعر إعادة الشراء: نحو 54.00 دولار للسهم.
- يبقى الاستثمار في النمو العضوي الأولوية الرأسمالية الأولى.
- عمليات الاستحواذ الصغيرة باتت جزءاً من الخطة، لكن عمليات الاندماج والاستحواذ الكبرى ليست كذلك.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عادت الإدارة مراراً إلى موضوع التركيز. وقالت نيوكومب إن أكبر إنجاز للشركة منذ الانفصال كان إنشاء نموذج تشغيلي موحّد قادر على خدمة قاعدة عملاء تقنية بدعم متسق من المبيعات والهندسة.
وأضافت أن فرصة الدفاع جذابة لأن الأعمال تتجه نحو نموذج أكثر تجارية بأحجام أعلى وإمكانية أفضل لتحسين الهوامش على المدى البعيد. وتقترب هوامش الدفاع الحالية من متوسط الشركة، لكن الإدارة تتوقع تحسن المزيج مع نضج البرامج الأحدث.
- أفادت الإدارة بأن الحصة السوقية تُرصد عبر قوائم المبيعات وتحليل "المنافسة والفوز".
- تساعد إطلاقات المنتجات الجديدة الشركة على اكتساب حصة في قطاع الاختبار والقياس.
- تُنظر فرصة روبوتات الذكاء الاصطناعي بوصفها خلقاً للسوق لا مجرد اقتناص حصص.
- يعتمد تحسين هوامش الدفاع على مزيج البرامج والتسعير والإنتاجية.
على صعيد قطاع المرافق، أفادت الإدارة بأن الأعمال تشهد طلباً واسعاً من مصنّعي المحولات وعملاء المرافق المباشرين وشركات التكنولوجيا الكبرى في المستقبل. وأشارت الشركة إلى أن الأسواق الدولية تقود معظم النمو، في حين يعكس الإنفاق الأمريكي والأوروبي الحاجة إلى تجديد البنية التحتية.
التوقعات
أعلنت Ralliant أنها تدخل عام 2027 بتراكم قوي في الطلبات وتحسن في الطلب وهيكل تشغيلي أوضح. وتتوقع الإدارة أن يدعم تحوّل تراكم طلبات الدفاع واستمرار زخم الاختبار والقياس ونمو المرافق المرحلة التالية من التوسع. كما ترى الشركة مجالاً لمزيد من تحسين الهوامش من خلال الإنتاجية وتوسع التصنيع وشروط تعاقدية أفضل.
مع ذلك، أقرّت الإدارة بأن التضخم وتقلبات سلسلة التوريد لا تزال جزءاً من البيئة التشغيلية، مؤكدةً أن الشركة تدير هذه الضغوط بفاعلية مع الاستثمار في النمو.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل حول مؤتمر المستثمرين.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
