أعلنت شركة Shelly Group SE أن إيراداتها ارتفعت بنسبة 30% خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026 لتبلغ 112 مليون يورو، فيما قفزت مبيعات الربع الثالث بنسبة 35% إلى 44.50 مليون يورو، وذلك مع مواصلة الشركة المتخصصة في المنازل الذكية وأتمتة المباني توسيع نطاق منتجاتها وقاعدة المثبتين التابعين لها. وأشارت الشركة إلى أن الربح التشغيلي جاء مستقراً في الربع الثالث عند 9.70 مليون يورو بسبب صعوبة قاعدة المقارنة، غير أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) للتسعة أشهر ارتفعت بنسبة 25% لتصل إلى 27.50 مليون يورو. وجاء أداء السهم شبه مستقر، إذ أُغلق عند 64.30 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.16% وقريباً من الحد الأعلى لنطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- نمت الإيرادات بنسبة 30% خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026، مدفوعةً بتحسن المبيعات عبر خطوط المنتجات الأساسية والفئات الجديدة.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 60% مقارنةً بـ57.6%، مما أسهم في تعويض الزيادة في الإنفاق على التسويق والتوسع الدولي.
- بلغت شبكة المثبتين 11,300 مثبت، بزيادة 150% على أساس سنوي، في ظل توسع Shelly في مجال أتمتة المباني الاحترافية.
- حافظت الشركة على توليد نقدي قوي، إذ بلغ التدفق النقدي التشغيلي 26.20 مليون يورو، فيما بلغ رصيد النقد 31.10 مليون يورو في نهاية الربع.
- تأخر إطلاق عدد من المنتجات بسبب نقص الرقائق الإلكترونية وارتفاع تكاليف الذاكرة ومشكلات الخدمات اللوجستية، إلا أن الإدارة أكدت أن الطلب لا يزال قوياً.
أداء الشركة
أفادت Shelly Group بأنها واصلت نموها في أعمالها الأساسية للمنازل الذكية وفئات أتمتة المباني الأحدث، على الرغم من تأخر بعض الإطلاقات بسبب قيود سلاسل التوريد. ووصفت الإدارة الشركة بأنها تتجاوز مرحلة الأجهزة البسيطة سهلة الاستخدام لتصبح منصة أشمل تضم إدارة الطاقة والأمن والإضاءة وقواطع الدوائر الكهربائية.
تسارع نمو إيرادات الشركة في الربع الثالث، إذ ارتفع بنسبة 35% على أساس سنوي، بعد مكاسب بلغت 26% في الربع الأول و27% في الربع الثاني. وجاء ذلك على الرغم من صعوبة قاعدة المقارنة، حيث سجّل الربع الثالث من عام 2025 نمواً بلغ 42%. وأشارت الإدارة إلى أن الأعمال باتت أكثر توازناً، مع تراجع الاعتماد على منطقة DACH وتصاعد المبيعات من بقية أوروبا وسائر أنحاء العالم.
وظلت الربحية متينة كذلك. إذ ارتفع EBIT للتسعة أشهر بنسبة 25% إلى 27.50 مليون يورو، فيما بلغ هامش EBIT 24.3%، وهو أدنى قليلاً من الهدف المتوسط الأجل للشركة البالغ 25%. وأوضحت الإدارة أن ضغط الهامش جاء نتيجة ارتفاع الإنفاق على التسويق والرواتب والتوسع، لا بسبب تراجع الطلب.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 112 مليون يورو في الأشهر التسعة الأولى من 2026، بزيادة 30% على أساس سنوي.
- إيرادات الربع الثالث: 44.50 مليون يورو، بزيادة 35% على أساس سنوي.
- EBIT: 27.50 مليون يورو في التسعة أشهر، بزيادة 25% على أساس سنوي.
- هامش EBIT: 24.3%، مقارنةً بـ25.2% في العام السابق.
- هامش صافي الدخل: 21.1%.
- ربحية السهم: ارتفعت بمقدار 0.29 يورو لتبلغ 1.30 يورو للفترة الممتدة تسعة أشهر.
- هامش الربح الإجمالي: 60%، مقارنةً بـ57.6%.
- التدفق النقدي التشغيلي: 26.20 مليون يورو، أي ما يقارب أربعة أضعاف مستوى العام السابق.
- الرصيد النقدي: 31.10 مليون يورو في نهاية الربع الثالث، أي ضعف المستوى المسجل قبل عام تقريباً.
- دورة تحويل النقد: 249 يوماً، بتحسن قدره 28 يوماً مقارنةً بالعام السابق.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
لم يُقدَّم أي توقع إجماعي إلى جانب النتائج، مما يجعل المقارنة المباشرة مع توقعات المحللين غير متاحة. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى ربع قوي وأداء متين على مدى التسعة أشهر. ويدل نمو الإيرادات بنسبة 30% ونمو EBIT بنسبة 25% على أن الشركة لا تزال تتوسع بوتيرة صحية، حتى مع تأخر المنتجات وارتفاع التكاليف التشغيلية.
جاء الربح التشغيلي للربع الثالث مستقراً عند 9.70 مليون يورو، وهو ما قد يبدو أقل إثارةً مقارنةً بنمو الإيرادات، غير أن الإدارة أوضحت أن النتيجة تأثرت بقاعدة مقارنة استثنائية القوة في العام السابق مرتبطة بتأثيرات صرف العملات والاعتراف بالإيرادات. وبهذا المعنى، بدا الربع أشبه بتوقف مؤقت في نمو الأرباح لا مؤشراً على تراجع الطلب.
وقياساً بالأرباع السابقة، أظهر الأداء نمطاً أكثر انتظاماً في 2026. وقالت الإدارة إن الربح التشغيلي الفصلي ارتفع بما لا يقل عن 0.50 مليون يورو في كل ربع على أساس جوهري، مما يعكس اتجاهاً أكثر استقراراً مقارنةً بالفترات السابقة.
ردة فعل السوق
جاء أداء السهم شبه مستقر في أعقاب الإعلان، إذ أُغلق عند 64.30 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.16% عن إغلاق الجلسة السابقة. ويقع سعر السهم نحو 19.4% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 70.20 دولار، ونحو 49.0% فوق أدنى مستوى له خلال الفترة ذاتها البالغ 43.10 دولار. وتُظهر بيانات InvestingPro أن السهم حقق عائداً بنسبة 18% منذ مطلع العام، وإن كانت المنصة تشير إلى أن الشركة تتداول عند مضاعفات تقييم مرتفعة. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro البحثي الشامل لـShelly Group، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح يُحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة.
يوحي رد الفعل الهادئ بأن المستثمرين ربما كانوا يتوقعون نمواً قوياً أصلاً، أو أنهم ينتظرون مزيداً من الوضوح بشأن تنفيذ الربع الرابع وتوقيت المنتجات وعملية الاستحواذ من قِبل Schneider Electric. ولم تُقدَّم أي بيانات عن حجم التداول، مما يجعل تحديد ما إذا كانت الحركة رافقها نشاط تداول غير اعتيادي أمراً غير ممكن.
التوقعات والإرشادات
أكدت Shelly Group توجيهاتها للعام الكامل 2026 بإيرادات تبلغ نحو 200 مليون يورو وأرباح EBIT تبلغ نحو 50 مليون يورو. وأعربت الإدارة عن ثقتها في تحقيق هذه الأهداف، مشددةً في الوقت ذاته على أهمية موسم الجمعة السوداء وتسليمات المنتجات في أواخر العام للنتيجة النهائية.
تتوقع الشركة إطلاق عدد من المنتجات في أواخر 2026 ومطلع 2027، تشمل سبعة منتجات إضاءة وكاميرا نافذة ومزيداً من موديلات قواطع الدوائر الكهربائية ومنتجات إضافية للأقفال الذكية. كما أشارت الإدارة إلى أن ما لا يقل عن خمسة موديلات كاميرا إضافية مخططة لعام 2027 وما بعده.
على المدى البعيد، تسعى Shelly إلى أن تصبح شركة أشمل في مجال أتمتة المباني وإدارة الطاقة، مع تحقيق إيرادات أكبر من المثبتين المحترفين وتوزيع جغرافي أكثر توازناً. وأعلنت الإدارة عن هدفها بأن تتوزع الإيرادات بالتساوي بين منطقة DACH وبقية أوروبا وسائر أنحاء العالم بحلول عام 2030.
وأضافت الشركة أنها ستعود إلى نهج توجيهات أكثر اعتيادية، بإصدار توقعات سنوية في مطلع كل عام بدلاً من الأهداف متعددة السنوات.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Wolfgang Kirsch: "لم نعد شركة منازل ذكية تقليدية. نحن ندخل مجال أتمتة المباني وإدارة الطاقة، ولدينا أجهزة أمنية، ونجهّز المنزل بالكامل بشكل متزايد، كما ندخل فئات جديدة."
وأبرز Kirsch أهمية قناة المثبتين قائلاً: "شبكة المثبتين لدينا، وهي مبادرة بالغة الأهمية في السنوات الأخيرة، تنمو بقوة وتتسارع. فنحن في كل ربع نضم مثبتين جدداً أكثر مما ضممناه في الربع السابق."
وأشارت المديرة المالية Iliyana Krushkova إلى أن هيكل هامش الشركة ظل صحياً على الرغم من ارتفاع الإنفاق، قائلةً: "تحسّن هامش الربح الإجمالي لدينا من 57.6% العام الماضي إلى 60% هذا العام"، مضيفةً أن الشركة وظّفت جزءاً من هذا التحسن لدعم التسويق والتوسع الدولي.
المخاطر والتحديات
- ضغوط سلاسل التوريد: أدى نقص الرقائق الإلكترونية وارتفاع أسعار الذاكرة وقيود لوحات الدوائر المطبوعة إلى تأخير عدة إطلاقات والحد من طاقة الإنتاج.
- ارتفاع التكاليف التشغيلية: قفزت مصاريف المبيعات والتسويق بنسبة 55%، والمصاريف العمومية والإدارية بنسبة 50%، مما قد يُثقل الهوامش في حال تباطؤ النمو.
- مخاطر التنفيذ في أسواق جديدة: تتطور بعض الأسواق الجديدة بوتيرة أبطأ من المتوقع، لا سيما حيث تتأخر عمليات انطلاق الموزعين.
- اعتماد الخدمات المميزة: نما مستخدمو التطبيق المميز بنسبة 28%، وهي أدنى من معدل نمو مستخدمي السحابة البالغ 41%، وجرى تخفيض هدف إيرادات 2026 إلى 1.40 مليون يورو.
- ضعف الاقتصاد الكلي: أشارت الإدارة إلى تراجع السوق الألمانية، بما في ذلك ضعف نشاط البناء والتجديد.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت تساؤلات المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: الإنفاق التسويقي، وتحويل مستخدمي الخدمات المميزة، وصفقة Schneider Electric.
بشأن التسويق، أوضحت الإدارة أن الإنفاق ارتفع عن قصد لدعم المبيعات في الأسواق الرئيسية، وسيبقى مرتفعاً في الربع الرابع. وتتوقع الشركة أن تعود هذه الوتيرة إلى مستوياتها الطبيعية العام المقبل بحيث يتوافق نموها مع نمو الإيرادات.
أما بشأن الخدمات المميزة، فقالت الإدارة إن منتجات الكاميرات ينبغي أن تُسهم في تحويل مزيد من مستخدمي السحابة إلى مشتركين يدفعون، إذ إن الرسوم الشهرية أكثر شيوعاً في منتجات الأمن القائمة على الكاميرات مقارنةً بتطبيقات المنازل الذكية التقليدية. كما أشار المسؤولون إلى ضرورة شرح مزايا الذكاء الاصطناعي للمستخدمين بصورة أفضل.
وتمحورت الأسئلة المتعلقة بصفقة Schneider Electric حول التوقيت. وأفادت الإدارة بأن عرض الاستحواذ الطوعي يُتوقع أن يبدأ في مطلع ديسمبر، مع احتمال إتمام الصفقة في أواخر يناير أو مطلع فبراير 2027، وذلك رهناً باستيفاء الخطوات التنظيمية. وأضاف المسؤولون أن الشركة تلقّت بالفعل ردود فعل إيجابية أولية من هيئة الرقابة المالية، وأن موافقات مكافحة الاحتكار قد استُكملت.
كما استفسر المحللون عن الأداء الإقليمي، فأوضحت الإدارة أن بعض الأسواق الجديدة تتجاوز التوقعات فيما لا تزال أسواق أخرى في مراحلها الأولى. وأشارت الشركة إلى أنه من المبكر تقديم تفاصيل على مستوى الدول، لكنها تتوقع رؤية أوضح العام المقبل مع نضج الفرق المحلية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
