أعلنت مجموعة Aebi Schmidt عن نتائج الربع الثالث من عام 2026، إذ جاءت الأرباح دون توقعات المحللين، في حين تجاوزت الإيرادات التوقعات بفارق طفيف، وذلك في ظل ضغوط ناجمة عن ارتفاع تكاليف الصلب والشحن، إلى جانب اضطرابات سلسلة التوريد. سجّلت الشركة ربحاً بواقع 0.02 دولار للسهم، متراجعةً بشكل حاد عن توقعات المحللين البالغة 0.23 دولار للسهم، فيما ترتفع الإيرادات إلى 528 مليون دولار مقارنةً بالتوقعات البالغة 520.85 مليون دولار. وفي التداولات السابقة لافتتاح السوق، انخفض السهم 2.6% إلى 10.88 دولار من إغلاق سابق عند 11.17 دولار، ليبقى بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 15.96 دولار.
أبرز النقاط
- ترتفع الإيرادات 4.6% على أساس سنوي لتبلغ 528 مليون دولار، مدعومةً بنمو عضوي بنحو 5%.
- ارتفع الـ EBITDA المعدّل 4.9% إلى 44.2 مليون دولار، مع ثبات الهامش عند 9.0%.
- تراجع هامش الربح الإجمالي 80 نقطة أساس إلى 19.2% جراء ارتفاع تكاليف الصلب والشحن وغيرها.
- خفّضت الشركة توجيهاتها للعام الكامل 2026 للمبيعات والـ EBITDA المعدّل في أعقاب اضطرابات سلسلة التوريد في أوروبا والولايات المتحدة.
- بلغ حجم الطلبات المتراكمة مستوى قياسياً عند 1.3 مليار يورو، مما يمنح الشركة رؤية واضحة حتى عام 2027.
أداء الشركة
أكدت Aebi Schmidt أنها حققت ربعاً متيناً على الرغم من صعوبة بيئة التشغيل. وارتفعت صافي المبيعات في كلٍّ من أعمال أمريكا الشمالية والأعمال العالمية، كما نما الـ EBITDA المعدّل بوتيرة مقاربة لنمو الإيرادات. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة واصلت الاستفادة من عملية الاستحواذ على Shyft في يوليو 2025، التي أسهمت في تحقيق نمو بأرقام مزدوجة في الـ EBITDA المعدّل على أساس سنوي منذ بداية العام.
غير أن الربع لم يخلُ من ضغوط. تراجع هامش الربح الإجمالي مع ارتفاع أسعار الصلب بنحو 100%، فيما ظلت تكاليف الشحن والمدخلات الأخرى مرتفعة. وأوضحت الشركة أنها عوّضت جزءاً من هذه الضغوط من خلال ضبط التكاليف وإجراءات التسعير والتحسينات التشغيلية. وحافظت أوروبا وبقية دول العالم على مرونتها بشكل عام، إلا أن مبيعات الربع الثالث هناك تراجعت 3.6% على أساس سنوي بسبب ضعف الطلب في الصين والشرق الأوسط، فضلاً عن مشكلات الموردين.
وكانت أمريكا الشمالية النقطة المضيئة في هذا الربع، إذ نمت المبيعات العضوية فيها بنحو 8%، مدفوعةً بالتعافي المستمر في سوق Walk-In Van والطلب القوي في قطاعَي البلديات والمطارات.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 528 مليون دولار، بارتفاع 4.6% على أساس سنوي.
- نمو صافي المبيعات العضوي: نحو 5%.
- الـ EBITDA المعدّل: 44.2 مليون دولار، بارتفاع 4.9% على أساس سنوي.
- هامش الـ EBITDA المعدّل: 9.0%، دون تغيير عن العام السابق.
- هامش الربح الإجمالي: 19.2%، بتراجع 80 نقطة أساس على أساس سنوي.
- حجم الطلبات الواردة: 528 مليون يورو، بارتفاع 2% على أساس سنوي.
- الطلبات المتراكمة: 1.3 مليار يورو، بارتفاع 16% على أساس سنوي.
- صافي الدخل: ارتفع 10 ملايين دولار على أساس سنوي وفق الإدارة.
- صافي الدين: 446 مليون دولار.
- نسبة الرافعة المالية: 2.66x، منخفضةً من 3.4x قبل عام.
- القيمة السوقية: 866.83 مليون دولار.
- نسبة السيولة الجارية: 1.98، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.95.
- مضاعف EV/EBITDA: 10.63.
الأرباح مقابل التوقعات
جاء ربح السهم لـ Aebi Schmidt في الربع الثالث عند 0.02 دولار، متخلفاً عن التقديرات الإجماعية البالغة 0.23 دولار بفارق 0.21 دولار للسهم، أي بنسبة 91.3%. في المقابل، تجاوزت الإيرادات التوقعات بمقدار 7.15 مليون دولار، أي بنسبة 1.37%.
كان الفارق في الأرباح أكبر بكثير من الفارق الإيجابي في الإيرادات، مما يشير إلى أن المستثمرين سيركّزون على ضغوط الهوامش لا على نمو الإيرادات وحده. وقد ثبت هامش الـ EBITDA المعدّل، مما يدل على انضباط تشغيلي نسبي، غير أن ضغط هامش الربح الإجمالي واضطرابات سلسلة التوريد أثّرا على النتائج النهائية.
جاء الربع متذبذباً مقارنةً بالأداء الأخير؛ فقد حافظ نمو المبيعات على صحته وتحسّنت الطلبات المتراكمة، إلا أن الشركة خفّضت توقعاتها للعام الكامل. وكثيراً ما يُفضي هذا المزيج إلى تحفّظ السوق، لا سيما حين تتراجع الأرباح بشكل ملحوظ عن التوقعات.
ردة فعل السوق
انخفض السهم 2.6% في التداولات السابقة لافتتاح السوق إلى 10.88 دولار، متراجعاً 0.29 دولار عن الإغلاق السابق عند 11.17 دولار. وظل السهم فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 8.91 دولار، لكنه لا يزال بعيداً عن الحد الأعلى للنطاق عند 15.96 دولار.
يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين لم يطمئنوا لتجاوز الإيرادات التوقعات. فالتراجع الحاد في ربح السهم وخفض التوجيهات للعام الكامل طغيا على قوة الطلبات المتراكمة وتقدم الشركة على صعيد العمليات. ولم تُوفَّر بيانات عن حجم تداول غير معتاد، إلا أن الانخفاض المبكر يعكس تحفظاً من السوق.
التوقعات والتوجيهات
خفّضت Aebi Schmidt توقعاتها للعام الكامل 2026، وباتت تتوقع صافي مبيعات بين 1.95 مليار دولار و2 مليار دولار، وـ EBITDA معدّلاً بين 170 مليون دولار و180 مليون دولار. كما أشارت الشركة إلى توقعها بأن تنخفض نسبة الرافعة المالية إلى ما دون 2.5x بنهاية العام.
وأوضحت الإدارة أن المراجعة تعكس أساساً اضطرابات سلسلة التوريد في الربع الثالث، ولا سيما في أوروبا حيث أدت إفلاسات الموردين إلى تعطّل العمليات. كما أثّرت قيود الهياكل في الولايات المتحدة على النتائج، وإن كان تأثيرها أقل حدة.
لا تزال الشركة تتوقع تعافي هامش الربح الإجمالي بمقدار 90 إلى 160 نقطة أساس خلال الأرباع القادمة. وأكدت الإدارة أن إجراءات التسعير باتت سارية، غير أن الفوائد ستستغرق من ربعين إلى ثلاثة أرباع حتى تنعكس على النتائج مع تحوّل الطلبات المتراكمة إلى إيرادات. كما أعادت الشركة تأكيد أهدافها طويلة الأمد، بما فيها هامش الـ EBITDA المعدّل لعام 2030 البالغ 13% على الأقل. تُبرز تلميحات InvestingPro أن المحللين يتوقعون نمو المبيعات في العام الحالي ونمو صافي الدخل، مما يدعم النظرة التفاؤلية للإدارة. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقارير Pro Research الشاملة المتاحة لـ AEBI وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ.
أعلنت Aebi Schmidt أيضاً عن خطط للاستحواذ على O.J. Watson، وهي شركة متخصصة في تجهيز المركبات البلدية والتجارية بمبيعات سنوية تبلغ نحو 28 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن الصفقة ستُختتم قبل نهاية عام 2026 وستكون إيجابية للأرباح في أول سنة كاملة لها.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال Barend Fruithof، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي للمجموعة، إن زخم الطلبات لدى الشركة ظل قوياً رغم عوامل الضغط. وأضاف: "تحسّنت صافي المبيعات والـ EBITDA المعدّل بنسبة 5%، وارتفع صافي الدخل بمقدار 10 ملايين دولار على أساس سنوي."
وأشار Fruithof أيضاً إلى ضغوط الهوامش، مؤكداً أن تكاليف الصلب والطاقة كانت أكثر أهمية من التعريفات. وقال: "ارتفعت بعض أسعار الصلب بما يقارب 100%، وكما هو معلوم، فإن قطاع البلديات يعتمد على نسبة عالية من الصلب، مما يؤثر بشكل حقيقي على هامش ربحنا الإجمالي."
وسلّط Steffen Schewerda، الرئيس التنفيذي لأمريكا الشمالية، الضوء على التحول في أعمال Walk-In Van، قائلاً: "ما كان عملية ضعيفة الأداء وقت الاستحواذ أصبح الآن مصنعاً عالي الأداء أتاح لنا أن نصبح المُجهِّز الأول في السوق."
المخاطر والتحديات
- ضغوط الهوامش: تواصل ارتفاع تكاليف الصلب والشحن والطاقة الضغط على الربح الإجمالي.
- اضطرابات سلسلة التوريد: أثّرت إفلاسات الموردين الأوروبيين وشحّ الهياكل في الولايات المتحدة على المبيعات والأرباح.
- ضعف الطلب في بعض المناطق: لا تزال الصين والشرق الأوسط يُسجّلان أداءً متراجعاً.
- مخاطر التنفيذ: يتعين على الشركة مواصلة تحسين عملياتها مع دمج عمليات الاستحواذ وإجراء تغييرات الإنتاج الجديدة.
- توقيت التعافي: أشارت الإدارة إلى أن إجراءات التسعير وضبط التكاليف قد تستغرق عدة أرباع قبل أن تنعكس على النتائج.
- الوضع المالي: يمنح InvestingPro سهم AEBI تقييماً مالياً إجمالياً "مقبولاً" بدرجة 2.33 من 5، مما يعكس التوازن بين آفاق النمو والتحديات التشغيلية الراهنة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
استجوب المحللون الإدارة حول أسباب خفض التوجيهات، وتوقعات إنتاج Walk-In Van، والاستحواذ المخطط على O.J. Watson.
وتمحور أحد الأسئلة حول إفلاسات الموردين الأوروبيين، فأكدت الإدارة أن المشكلات قد حُلّت وعادت العمليات إلى طبيعتها بحلول موعد المكالمة.
وسأل محلل آخر عن إمدادات هياكل Walk-In Van حتى عام 2027، فأجابت الإدارة بأن الإمدادات مضمونة من خلال التخصيصات القائمة، وأن المشكلة مرتبطة أكثر بجانب الشاحنات التجارية منها بـ Walk-In Van.
كما سأل المحللون عن الحصة التي يمثّلها كل من أوروبا وأمريكا الشمالية في خفض التوجيهات، فأوضح الرئيس المالي أن أوروبا تمثّل الحصة الأكبر من المراجعة.
وتركّزت الأسئلة المتعلقة بـ O.J. Watson على ملف نموها والتوافق الاستراتيجي معها، فأوضحت الإدارة أن الاستحواذ يسد فجوة جغرافية في منطقة جبال روكي، ويندرج ضمن خطة الشركة الأشمل لإضافة نحو 400 مليون يورو من الإيرادات عبر عمليات الاستحواذ بحلول عام 2030.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
