أعلنت شركة Oddity عن إيرادات الربع الثالث من عام 2026 بلغت 145 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 140.47 مليون دولار، فيما جاء الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) المعدّل أعلى من التوجيهات أيضاً. وأشارت الشركة إلى أن الربع الثالث شهد تحسناً ملحوظاً مقارنةً بالربع الثاني، حين تراجعت الإيرادات بنسبة 25% على أساس سنوي. وفي التداولات قبيل افتتاح السوق، ارتفعت أسهم Oddity بنسبة 0.97% لتبلغ 19.70 دولار مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 19.51 دولار، مما يعكس تفاؤلاً حذراً من المستثمرين في ظل سعي الشركة إلى استقرار أعمالها والتهيؤ للنمو في عام 2027.
أبرز النقاط
- تراجعت الإيرادات بنسبة 2% على أساس سنوي، غير أن ذلك جاء أفضل بكثير من التراجع بنسبة 5% الذي كانت الإدارة قد توقعته، ويمثل تحسناً جوهرياً مقارنةً بالربع الثاني.
- بلغ الـ EBITDA المعدّل 22 مليون دولار، متجاوزاً توقعات الشركة التي تراوحت بين 18 مليون و20 مليون دولار.
- جاء أكثر من 80% من الإيرادات من المبيعات المتكررة، مما يدل على صمود قاعدة العملاء.
- واصلت SpoiledChild نموها بوتيرة قوية بأرقام مزدوجة، فيما حققت METHODIQ زخماً ملحوظاً في عامها الأول.
- لا تزال IL MAKIAGE تعاني من ضغوط مرتبطة بمشكلات أحد شركاء الإعلان، إلا أن الإدارة أكدت أن المشكلة تقنية ولا تعكس ضعفاً في العلامة التجارية.
أداء الشركة
أفادت Oddity بأن نتائج الربع الثالث أظهرت تعافياً تدريجياً في أعمالها عقب نصف أول من العام كان صعباً. وبلغت الإيرادات الصافية 145 مليون دولار، بانخفاض 2% على أساس سنوي، وهو تحسن واضح مقارنةً بالتراجع 25% المسجّل في الربع الثاني. وأشارت الإدارة إلى ثبات الطلبات المتكررة، مما أسهم في دعم نتائج الربع وأثبت أن قاعدة العملاء الأساسية لا تزال متفاعلة.
يواصل محفظة الشركة تطورها لتتجاوز جذورها الأصلية في مجال الجمال. وسجّلت SpoiledChild نمواً قوياً، فيما واصلت METHODIQ، العلامة التجارية الأحدث للشركة في مجال الأمراض الجلدية والعافية، توسعها. في المقابل، ظلت IL MAKIAGE عاملَ ضغط بسبب مشكلات مرتبطة بأحد شركاء الإعلان الرئيسيين، مؤكدةً Oddity أن المسألة لا علاقة لها بطلب المستهلكين أو جودة المنتجات.
المؤشرات المالية
- الإيرادات الصافية: 145 مليون دولار، بانخفاض 2% على أساس سنوي، وهو أفضل من التراجع بنحو 5% الذي كان متوقعاً.
- الـ EBITDA المعدّل: 22 مليون دولار، متجاوزاً نطاق التوجيهات البالغ بين 18 مليون و20 مليون دولار.
- ربحية السهم المخففة المعدّلة: 0.37 دولار، مقارنةً بـ 0.40 دولار قبل عام.
- هامش الربح الإجمالي: 67.4%، منخفضاً من 71.6% قبل عام.
- التدفق النقدي الحر: 10 مليون دولار خلال الربع.
- التدفق النقدي الحر منذ مطلع العام: نحو 3 مليون دولار للأشهر التسعة الأولى من عام 2026.
- المبيعات المتكررة: أكثر من 80% من الإيرادات الصافية.
- النقد والمعادلات والاستثمارات: 561 مليون دولار في نهاية الربع.
- إعادة شراء الأسهم: 11.7 مليون سهم بقيمة 163 مليون دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026.
- الأسهم القائمة: انخفضت بنحو 20% منذ مطلع العام.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت إيرادات Oddity في الربع الثالث التوقعات البالغة 140.47 مليون دولار بنحو 4.53 مليون دولار، أي ما يعادل نحو 3.2%. وهو تجاوز متواضع بالأرقام المطلقة، غير أنه يكتسب أهمية كونه جاء في أعقاب مرحلة ضعف حاد. وكانت الشركة قد توجّهت بتوقع تراجع بنسبة 5% في الإيرادات، فجاء الانخفاض الفعلي عند 2% فقط، أفضل مما كانت تفترضه الإدارة وأسرع مما كان متوقعاً.
كذلك فاق الـ EBITDA المعدّل التوقعات، إذ بلغ 22 مليون دولار مقابل توجيهات تراوحت بين 18 مليون و20 مليون دولار، مما يشير إلى إدارة جيدة للتكاليف في ظل استمرار الاستثمار في النمو. ولم يُمثّل الربع عودةً إلى نمو الإيرادات، لكنه أظهر أن موجة التراجع قد تكون في طور التراجع. ووفقاً لتحليل InvestingPro، تحافظ Oddity على هوامش ربح إجمالي مرتفعة تُعدّ نقطة قوة محورية في مسيرة تعافيها. وهذه واحدة فقط من 16 نصيحة متاحة للمشتركين الراغبين في الاطلاع على رؤى أعمق حول الصحة المالية للشركة.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم Oddity بنسبة 0.97% في التداولات قبيل افتتاح السوق لتبلغ 19.70 دولار، بزيادة 0.19 دولار عن سعر الإغلاق السابق البالغ 19.51 دولار. وجاءت الحركة متواضعة، مما قد يشير إلى أن المستثمرين رحّبوا بنتائج أفضل من المتوقع، لكنهم لا يزالون ينتظرون مزيداً من الأدلة على ديمومة التعافي.
عند مستوى 19.70 دولار، يظل السهم بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 46.45 دولار، وأعلى بكثير من أدنى مستوياته خلال الفترة ذاتها البالغة 9.25 دولار. ويضع ذلك السهم في منتصف نطاق تداول واسع، مما يشير إلى أن السوق لم يُسعّر بعد تعافياً مستداماً. ويعكس معامل بيتا للسهم البالغ 2.15 تقلبيته العالية، إذ تراجع بنسبة 51% منذ مطلع العام رغم مكاسب بلغت 38% خلال الأشهر الستة الماضية. ويشير تحليل القيمة العادلة من InvestingPro إلى أن السهم قد يكون مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مما يضعه ضمن الفرص المدرجة في قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على المنصة. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على مقاييس التقييم التفصيلية والرؤى الحصرية لـ Oddity وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر من خلال تقرير Pro Research الشامل.
التوقعات والتوجيهات
رفعت Oddity توجيهاتها للعام الكامل 2026، وباتت تتوقع انخفاضاً في الإيرادات الصافية بنحو 18.5%، مقارنةً بتوقع سابق بتراجع 25%. كما رفعت توجيهات الـ EBITDA المعدّل إلى نطاق بين 32 مليون و34 مليون دولار.
وأشارت الإدارة إلى أن الربع الرابع يسير وفق الخطة. ولم تقدّم الشركة توجيهات مالية محددة لعام 2027، غير أنها أكدت أن الهدف الرئيسي هو العودة إلى النمو العام المقبل عبر جميع العلامات التجارية. ويتوقف ذلك على عدة عوامل، منها: تعافي IL MAKIAGE، واستمرار نمو SpoiledChild، وتوسع METHODIQ، والإطلاق المخطط لعلامة تجارية رابعة في 2027.
كما أشارت Oddity إلى خط إنتاج أوسع. ومن المتوقع أن تضيف SpoiledChild ثمانية منتجات جديدة في 2027، فيما تستعد METHODIQ للتوسع في علاجات الحقن الوصفية، بما فيها NAD+ والسيماغلوتيد، إلى جانب علاجات ببتيدية إضافية. ويُعدّ برنامج إعادة شراء الأسهم الطموح للشركة، الذي خفّض الأسهم القائمة بنسبة 20% منذ مطلع العام، مؤشراً على ثقة الإدارة في استراتيجية التعافي. ويحصل المشتركون في InvestingPro على درجات الصحة المالية في الوقت الفعلي وأدوات فرز متقدمة وتحليلات متخصصة لمتابعة مسار هذا التعافي.
تصريحات المسؤولين
قال الرئيس التنفيذي أوران هولتزمان: "واصلت Oddity إحراز تقدم في استقرار أعمالها والتهيؤ للنمو في 2027، وقد تجاوزت نتائج الربع الثالث الحد الأعلى من توجيهاتنا على صعيد الإيرادات والـ EBITDA المعدّل."
كما أبرز هولتزمان قوة SpoiledChild، مشيراً إلى أنها في طريقها لتحقيق نمو بنسبة لا تقل عن 35% هذا العام والاقتراب من 350 مليون دولار في الإيرادات، واصفاً ذلك بأنه إنجاز بارز لعلامة تجارية أُطلقت منذ أقل من خمس سنوات.
وفيما يخص METHODIQ، قال هولتزمان إن العلامة التجارية "انطلقت بداية قوية" وهي في طريقها لتتجاوز إيرادات SpoiledChild في عامها الأول. وأضاف أن الهدف بعيد المدى لـ Oddity هو بناء واحدة من أكبر شركات الجمال والعافية في العالم، مدعومةً بعلاقات مباشرة مع 70 مليون مستخدم.
المخاطر والتحديات
- مشكلات إعلانات IL MAKIAGE: لا تزال العلامة التجارية تعاني من اضطرابات لدى أحد شركاء الإعلان الرئيسيين، مما أثّر سلباً على إيرادات الطلبات الأولى.
- ضغط الهوامش: تراجع هامش الربح الإجمالي إلى 67.4% من 71.6%، ويُعزى ذلك جزئياً إلى انخفاض متوسط قيمة الطلب.
- تراجع الإيرادات: على الرغم من التحسن، لا تزال الإيرادات منخفضة على أساس سنوي.
- تراكم المخزون: أنهت IL MAKIAGE الربع بمستويات مخزون مرتفعة مرتبطة بالتزامات شراء سابقة.
- مخاطر التنفيذ: تطلق Oddity منتجات وعلامات تجارية جديدة في الوقت الذي تسعى فيه إلى إصلاح أعمالها الأساسية، مما يزيد من التعقيد التشغيلي.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على IL MAKIAGE وخط منتجات الشركة لعام 2027 واقتصاديات الفئات الجديدة كالببتيدات. وتمحورت الأسئلة حول أسباب التحسن التسلسلي في الأداء، ومدى مساهمة SpoiledChild وMETHODIQ في هذا التعافي، وما يلزم لاستعادة النمو في IL MAKIAGE.
وأوضحت الإدارة أن مشكلة الإعلانات في IL MAKIAGE تُعالَج من خلال اختبارات يومية وتعاون وثيق مع الشريك، مشيراً هولتزمان إلى أنه يخصص 60% إلى 70% من وقته لهذه المشكلة. كما تساءل المحللون عن تكاليف اكتساب العملاء، التي وصفتها الإدارة بأنها لا تزال متقلبة، مع تسجيل سبتمبر أفضل تكلفة اكتساب عميل (CPA) منذ عام 2025، قبل أن يشهد أكتوبر تراجعاً مجدداً.
ومن المحاور الأخرى التي استأثرت باهتمام المحللين توجّه الشركة نحو الببتيدات وطول العمر الصحي. وأكدت الإدارة أن البنية التحتية اللازمة باتت جاهزة، بما فيها صيدليات التركيب والمزودون الصحيون عبر الإنترنت وشركاء الصيدليات المرخّصون، مشيرةً إلى أن الفئة الجديدة ستستلزم إنفاقاً أولياً أعلى، لكن فقط إذا كانت اقتصاديات المجموعة جذابة. وشددت Oddity على أنها لن تُنفق على أي منتج أو فئة ما لم يكن مربحاً بشكل كبير خلال فترة 12 شهراً.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
