أعلنت شركة Xero عن نمو قوي في إيراداتها وأرباحها خلال النصف الأول من السنة المالية، ثم رفعت توقعاتها للعام بأكمله وأعلنت عن برنامج لإعادة شراء الأسهم، مما دفع أسهمها إلى الارتفاع بنسبة 6.49% لتصل إلى 75.46 دولار. وأفادت شركة المحاسبة السحابية بتحقيق إيرادات تشغيلية بلغت 1.745 مليار دولار نيوزيلندي في النصف الأول من السنة المالية 2027، بارتفاع 46% على أساس سنوي، فيما ارتفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة (EBITDA) إلى 362 مليون دولار نيوزيلندي. كما رفعت الإدارة توقعات إيرادات السنة المالية 2027 إلى نطاق يتراوح بين 3.77 مليار و3.83 مليار دولار نيوزيلندي، وتوقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة إلى نطاق يتراوح بين 880 مليون و920 مليون دولار نيوزيلندي.
أبرز النقاط
- حافظ نمو الإيرادات على زخمه القوي، إذ ارتفعت الإيرادات التشغيلية الإجمالية بنسبة 46%، فيما بلغ النمو على أساس مقارن 27%.
- ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة بنسبة 23% على أساس مقارن، مما يعكس تحسناً متزامناً في النمو والربحية.
- رفعت Xero توقعاتها للسنة المالية 2027 لكل من الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين.
- رفعت الشركة طموحها في إيرادات السنة المالية 2028 إلى ما يزيد على 4.6 مليار دولار نيوزيلندي، باستثناء التآزر الإيرادي.
- وافق مجلس الإدارة على برنامج لإعادة شراء الأسهم في السوق بقيمة تصل إلى مليار دولار أسترالي.
أداء الشركة
حققت Xero ما وصفه المسؤولون التنفيذيون بالنمو الربحي القوي على نطاق واسع، مع تحقيق مكاسب في الإيرادات وأعداد العملاء وتوليد النقد. وأفادت الشركة بأنها باتت تخدم 5.1 مليون عميل، بارتفاع 11% على أساس مقارن، بعد إضافة 226,000 عميل جديد صافٍ خلال النصف الأول.
يتشكّل نموذج الأعمال بصورة متزايدة من خدمات المدفوعات والذكاء الاصطناعي، لا من برامج المحاسبة بالاشتراك فحسب. إذ شكّلت المدفوعات 22% من الإيرادات في النصف الأول من السنة المالية 2027، مقارنةً بـ15% في النصف الأول من السنة المالية 2025 على أساس مقارن. وأسهم هذا التحول في رفع متوسط الإيرادات لكل عميل إلى 62.21 دولار نيوزيلندي، بارتفاع 25% على أساس سنوي. وعلى الرغم من الضغط الذي يمارسه مزيج المدفوعات على الهوامش، تحافظ Xero على هامش ربح إجمالي مثير للإعجاب بلغ 84% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وفقاً لبيانات InvestingPro. ويشير تحليل المنصة إلى أن السهم مقيّم حالياً بأقل من قيمته العادلة مقارنةً بـالقيمة العادلة، مما يمثل فرصة محتملة للمستثمرين.
أعلنت Xero أيضاً أن مؤشر "قاعدة الـ40" بلغ 36% في النصف الأول، مرتفعاً من 35% قبل عام. ويجمع هذا المؤشر بين النمو والربحية، وكثيراً ما يراقبه المستثمرون في شركات البرمجيات بوصفه مؤشراً على التنفيذ المتوازن.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات التشغيلية: 1.745 مليار دولار نيوزيلندي، بارتفاع 46% على أساس سنوي.
- نمو الإيرادات على أساس مقارن: 27%، أو 22% بالعملة الثابتة.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة: 362 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 23% على أساس مقارن.
- التدفق النقدي الحر على أساس مقارن: 238 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 32%.
- مؤشر "قاعدة الـ40": 36%، بارتفاع نقطة مئوية واحدة عن العام الماضي.
- الإيرادات المتكررة السنوية، بما تشمل إيرادات عملاء Melio المباشرين: 3.8 مليار دولار نيوزيلندي، بارتفاع 41% أو 29% على أساس مقارن.
- العملاء: 5.1 مليون، بارتفاع 11% على أساس مقارن.
- العملاء الجدد الصافيون: 226,000 في النصف الأول، بزيادة 50,000 عن العام الماضي.
- متوسط الإيرادات لكل عميل على مستوى المجموعة: 62.21 دولار نيوزيلندي، بارتفاع 25%.
- إجمالي الربح: 1.3 مليار دولار نيوزيلندي، بارتفاع 22% على أساس مقارن.
- القيمة السوقية: 8.8 مليار دولار.
- يشير إجماع المحللين إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 48%.
النتائج مقابل التوقعات
لم تتوفر توقعات إجماعية لربحية السهم أو الإيرادات للفترة المعنية، مما يجعل احتساب مفاجأة رسمية في الأرباح أمراً غير ممكن. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى نتيجة قوية.
جاء نمو الإيرادات شاملاً على نطاق واسع، وتحسّنت الربحية بالتوازي معه. إذ ارتفعت الإيرادات على أساس مقارن بنسبة 27%، فيما زادت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة بنسبة 23% على الأساس ذاته. كما نما التدفق النقدي الحر بنسبة 32%، مما يشير إلى قدرة الشركة المتنامية على تحويل النمو إلى نقد.
تبدو النتيجة أقوى من مسار أداء Xero الأخير، إذ تجمع بين نمو أسرع وإضافة أعداد أكبر من العملاء وتحسّن في توليد النقد. كما رفعت الشركة توقعاتها للعام بأكمله، وهو ما يُعدّ عادةً مؤشراً على ثقة الإدارة في الاتجاه الأساسي.
ردة فعل السوق
ارتفع سهم Xero بنسبة 6.49% ليصل إلى 75.46 دولار من 70.86 دولار عقب الإعلان، محققاً مكسباً قدره 4.60 دولار للسهم. ويمثل ذلك إحدى نصائح InvestingPro التي تبرز "عائداً ملحوظاً خلال الأسبوع الماضي"، وإن كان السهم لا يزال يسجّل تراجعاً بنسبة 49% خلال العام الماضي. يتوقع المحللون نمو إيرادات بنسبة 33% للسنة المالية 2027، وتحافظ الشركة على هوامش ربح إجمالية مثيرة للإعجاب. هل تريد رؤى أعمق؟ يوفر InvestingPro 10 نصائح حصرية إضافية لـXero، إلى جانب تقارير بحثية شاملة تغطي أكثر من 1,400 سهم رائد مع معلومات استثمارية قابلة للتنفيذ.
يظل السهم أدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 141 دولار، غير أنه يتداول فوق أدنى مستوياته عند 55.09 دولار. ويشير هذا التحرك إلى ترحيب المستثمرين بالتوقعات الأقوى وتحسّن توليد النقد والإعلان عن برنامج إعادة الشراء.
كانت ردة الفعل لافتة بشكل خاص، لا سيما أن الشركة أشارت إلى استمرار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والإنفاق على بناء العلامة التجارية في السوق الأمريكية. وبدا أن المستثمرين كانوا على استعداد لتجاوز هذه التكاليف في مقابل التوقعات الأقوى للنمو وآفاق العوائد الرأسمالية.
التوقعات والإرشادات
رفعت Xero توقعات إيرادات السنة المالية 2027 إلى نطاق يتراوح بين 3.77 مليار و3.83 مليار دولار نيوزيلندي، مستشهدةً بتحسّن أداء مدفوعات Melio وفائدة أسعار الصرف. وعلى أساس العملة الثابتة، يُتوقع أن يتراوح نمو الإيرادات على أساس مقارن بين 24% و27%.
كما رُفعت توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة إلى نطاق يتراوح بين 880 مليون و920 مليون دولار نيوزيلندي. وأشارت الإدارة إلى أن النصف الثاني ينبغي أن يستحوذ على حصة أكبر من الأرباح، مدعوماً بزيادات الأسعار ونمو المدفوعات وانضباط التكاليف وتراجع خسائر Melio.
رفعت الشركة أيضاً طموحها في إيرادات السنة المالية 2028 إلى ما يزيد على 4.6 مليار دولار نيوزيلندي، باستثناء التآزر الإيرادي. وأكدت أنها لا تزال تتوقع بلوغ نقطة التعادل في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة لـMelio على أساس معدل التشغيل في النصف الثاني من السنة المالية 2028.
أعلنت Xero أنها تتوقع تحقيق مؤشر "قاعدة الـ40" على أساس مقارن بنحو 40% في السنة المالية 2027، مرتفعاً من 36% العام الماضي. كما أعلنت الشركة عن برنامج لإعادة شراء الأسهم بقيمة تصل إلى مليار دولار أسترالي على مدى 12 شهراً.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية Sukhinder Singh Cassidy إن الشركة "تحقق النمو الربحي القوي على نطاق واسع الذي التزمنا به"، مضيفةً أن الشركة باتت "شريكاً موثوقاً في الذكاء الاصطناعي للشركات الصغيرة والمحاسبين وأمناء الدفاتر".
وقالت المديرة المالية Claire Bramley إن "الأداء التشغيلي القوي في النصف الأول والتنفيذ الاستراتيجي" أتاحا لـXero رفع توقعاتها للسنة المالية 2027 وطموحاتها للسنة المالية 2028.
وأضافت Cassidy أن Xero تطورت من كونها "في معظمها منتجاً للمحاسبة" إلى "منصة متعددة المنتجات مدعومة بالذكاء الاصطناعي"، مشيرةً إلى المحاسبة والمدفوعات وكشوف الرواتب بوصفها المحركات الرئيسية للنمو.
المخاطر والتحديات
- ضغط هامش الربح الإجمالي: تراجع هامش الربح الإجمالي على أساس مقارن إلى 76%، بانخفاض 3.1 نقطة مئوية، ويعود ذلك أساساً إلى أن المدفوعات تحمل هوامش أدنى من الاشتراكات.
- تكامل Melio: لا يزال نشاط المدفوعات في طور التوسع ويُشكّل عبئاً على الهوامش قبل الوصول إلى نقطة التعادل المتوقعة في السنة المالية 2028.
- المنافسة في السوق الأمريكية: وصفت الإدارة السوق الأمريكية بأنها شديدة التنافسية، لا سيما في مجالي الذكاء الاصطناعي والمدفوعات.
- الاستثمار المستمر: تعتزم Xero الاستمرار في الإنفاق على قدرات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية وبناء العلامة التجارية في السوق الأمريكية، مما قد يضغط على الأرباح على المدى القريب.
- مزيج معدل التذبذب: ارتفع معدل التذبذب الإجمالي بشكل طفيف، وإن أكدت الإدارة أن الاتجاه الأساسي للشريحة ظل مستقراً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي والمنافسة في السوق الأمريكية ومساهمة Melio وبرنامج إعادة الشراء.
تركّزت الأسئلة على كيفية تسعير Xero لأدوات الذكاء الاصطناعي، وما إذا كان العملاء يرقّون خططهم للاستفادة من ميزات الذكاء الاصطناعي، وكيف ستنافس الشركة المنافسين الأكبر حجماً. وأوضحت الإدارة أنها ترى ثلاثة مسارات لتحقيق الدخل: دمج الذكاء الاصطناعي في الخطط الحالية، والتحصيل مقابل الاستخدام عبر الاعتمادات والإضافات، وبيع حلول سير العمل المخصصة عبر XeroForce.
كما سأل المحللون عن السوق الأمريكية وما إذا كانت المنافسة قد تُبطئ النمو. وأكدت Xero أن السوق لا تزال تنافسية، غير أن تقارب المحاسبة والمدفوعات يدعم استراتيجيتها.
وتمحور محور آخر حول Melio، إذ أوضحت الإدارة أن معظم الترقية في إيرادات السنة المالية 2028 يعود إلى تحسّن الأداء في كل من Melio وأعمال Xero الأساسية، لا إلى أسعار الصرف وحدها. وأضافت أن Melio ينبغي أن تصل إلى نقطة التعادل في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة على أساس معدل التشغيل في النصف الثاني من السنة المالية 2028.
كما أثار برنامج إعادة الشراء تساؤلات عدة، وأوضحت الإدارة أن مجلس الإدارة وافق على البرنامج لاعتقاده بأن سعر السهم الحالي لا يعكس بالكامل القيمة طويلة الأجل وإمكانات النمو لـXero.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
