أعلنت مجموعة Samsonite عودتها إلى نمو المبيعات في الربع الثالث من عام 2026، إذ ارتفعت صافي المبيعات بالعملة الثابتة بنسبة 0.6%، فيما بلغ النمو المعدّل 1.0% باستثناء عوامل الضغط الناجمة عن منطقة الشرق الأوسط والهند. وأفادت الشركة المصنّعة للحقائب بتحسّن هوامش الربحية وتعزّز التدفق النقدي، فضلاً عن انطلاق سلس لعملية دمج علامة BÉIS التي استحوذت عليها في 01/10/2026. وجاء سهم الشركة دون تغيير عند 1.69 دولار، ليظل قريباً من النصف الأدنى من نطاق حركته خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 1.34 دولار و2.33 دولار.
أبرز النقاط
- أشارت Samsonite إلى أن الربع الثالث مثّل عودة إلى النمو بعد نصف أول صعب، مع ارتفاع صافي المبيعات بالعملة الثابتة بنسبة 0.6%.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 59.80% باستثناء استردادات التعريفات الأمريكية، فيما ارتفع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل إلى 15.80%.
- بلغ التدفق النقدي الحر المعدّل 108 مليون دولار، بزيادة قدرها 44 مليون دولار مقارنةً بالعام السابق.
- واصل التجارة الإلكترونية أداءه المتميز، إذ ارتفعت نسبة اختراقها إلى 22.50% من المبيعات.
- تتوقع الشركة نمواً في المبيعات بالعملة الثابتة بأرقام أحادية مرتفعة في الربع الرابع، شاملاً علامة BÉIS.
أداء الشركة
أفادت Samsonite بأن الربع الثالث شهد تحسناً شاملاً عبر مختلف المناطق والعلامات التجارية، مع مكاسب متتالية في آسيا وأمريكا الشمالية وأوروبا وأمريكا اللاتينية. ووصفت الشركة الربع بأنه خطوة مهمة نحو استعادة نمط النمو الذي اعتادت تحقيقه تاريخياً بالتوازي مع الطلب على السفر عالمياً.
وأشارت الإدارة إلى أن الأعمال استفادت من إطلاق منتجات أقوى وتنفيذ رقمي أفضل وإنفاق تسويقي أكثر انضباطاً. وشكّلت المنتجات العالمية نحو 40% من المبيعات منذ بداية العام، مدعومةً بإطلاقات من بينها Samsonite Nexis وSamsonite Paralux وTUMI Axis. كما أشارت الشركة إلى أن حقائب الأسلوب الحياتي واصلت توسيع حصتها ضمن مزيج المبيعات، لتبلغ 36.30% من صافي المبيعات خلال الربع.
جاء هذا الأداء رغم استمرار التحديات. إذ أشارت Samsonite إلى ضعف ثقة المستهلك في أمريكا الشمالية وضغوط التضخم وتداعيات الصراع في الشرق الأوسط على الطلب السياحي. ومع ذلك، قالت الإدارة إن الربع أثبت أن الشركة عادت للسير في اتجاه موازٍ لاتجاهات السفر بعد فترة من الانفصال عنها.
المؤشرات المالية
- صافي المبيعات بالعملة الثابتة: ارتفع 0.6% على أساس سنوي في الربع الثالث.
- بعد تعديله لعوامل الضغط في الشرق الأوسط والهند: ارتفع 1.0% في الربع الثالث.
- هامش الربح الإجمالي: 59.80% باستثناء استردادات التعريفات الأمريكية، بارتفاع 20 نقطة أساس بشكل متتالي مقارنةً بالربع الثاني.
- هامش الربح الإجمالي منذ بداية العام: 59.60%، بارتفاع 30 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل: 15.80% في الربع الثالث، أو 14.30% باستثناء استردادات التعريفات.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل منذ بداية العام: 15.0%، أو 13.90% باستثناء استردادات التعريفات.
- التدفق النقدي الحر المعدّل: 108 مليون دولار، بزيادة 44 مليون دولار مقارنةً بالربع الثالث من 2025.
- صافي الدين: 1.1 مليار دولار في 30/09، بارتفاع 9 مليون دولار مقارنةً بـ 31/12/2025.
- الرافعة المالية الصافية: 1.90 ضعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة.
- السيولة: 1.4 مليار دولار، تشمل 673 مليون دولار نقداً و776 مليون دولار متاحة بموجب تسهيل الائتمان المتجدد.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أي توقعات لربحية السهم أو الإيرادات إلى جانب النتائج المُعلنة، مما جعل المقارنة المباشرة مع تقديرات المحللين غير متاحة. وكان المحور الرئيسي للربع تشغيلياً: إذ عادت Samsonite إلى نمو إيجابي في المبيعات وتحسّنت ربحيتها بعد نصف أول أضعف.
وعلى الرغم من تواضع الارتفاع بنسبة 0.6% في المبيعات بالعملة الثابتة، فإنه كان كافياً لدعم رؤية الإدارة بأن الشركة تستعيد زخمها. كما جاءت النتيجة أفضل مقارنةً بمرحلة الضعف السابقة التي واجهت فيها الشركة ضغوطاً على الطلب وتحديات اقتصادية كلية في عدة أسواق.
وبهذا المعنى، بدا الربع أشبه بتأكيد لمسار التعافي لا بمفاجأة إيجابية. وكان تحسّن الهوامش والتدفق النقدي والاتجاهات الإقليمية على الأرجح أكثر أهمية للمستثمرين من أي رقم رئيسي منفرد.
ردة فعل السوق
جاء سهم Samsonite دون تغيير عند 1.69 دولار، مما يعكس ردة فعل خافتة على التقرير. وأنهى السهم تداولاته مستقراً مقارنةً بإغلاقه السابق، ليظل بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 2.33 دولار، وإن كان يتداول فوق أدنى مستوياته عند 1.34 دولار.
وقد يعكس غياب أي حركة حادة انعدام مفاجأة واضحة في ربحية السهم أو الإيرادات، فضلاً عن أن المستثمرين كانوا يبحثون أصلاً عن مؤشرات استقرار لا عن تسارع مفاجئ. ويشير موقع السهم قرب الطرف الأدنى من نطاقه إلى أن المشاعر لا تزال حذرة رغم تحسّن الاتجاهات التشغيلية.
وقد يتحوّل اهتمام المستثمرين الأوسع الآن نحو ما إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على عودتها إلى النمو خلال ربع موسم الأعياد وحتى عام 2027.
التوقعات والإرشادات
بالنسبة للربع الرابع، أعلنت Samsonite توقعها نمواً في صافي المبيعات بالعملة الثابتة بأرقام أحادية مرتفعة، شاملاً علامة BÉIS. وباستثناء BÉIS، تتوقع الشركة أن يظل النمو العضوي بالعملة الثابتة إيجابياً وقريباً من معدل الربع الثالث، حتى في مواجهة قاعدة مقارنة أصعب من العام السابق.
وأفادت الإدارة بأن هامش الربح الإجمالي ينبغي أن يظل قوياً، مدعوماً بالحجم وعلاقات الموردين وجهود الحد من أثر التضخم. ومن المتوقع أن يتحسّن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل بشكل متتالي في الربع الرابع مع دخول الشركة موسم البيع الأقوى موسمياً.
ومن المتوقع أن تبلغ مصاريف التسويق نحو 7% من المبيعات على أساس عضوي، أو 8.5% شاملةً BÉIS. كما أشارت الشركة إلى توقعها استمرار القوة في آسيا، وتحسّن متتالٍ في أمريكا الشمالية، وأداء متين في أوروبا، وربع رابع أفضل في أمريكا اللاتينية.
وفيما يخص ما بعد عام 2026، أشارت الإدارة إلى توقعها أن يتوافق نمو الإيرادات بشكل أوثق مع الطلب على السفر، الذي وصفته بأنه يسير بنحو 4% وفق المؤشرات الاستشرافية. كما أشارت الشركة إلى استمرار إطلاق منتجات في 2027، تشمل إصدارات جديدة من TUMI 19 Degree وAmerican Tourister Soundbox ومنتجات Samsonite العالمية الإضافية.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي كايل جاندرو: "عادت مجموعة Samsonite إلى النمو في الربع الثالث من 2026"، مضيفاً أن المبيعات بالعملة الثابتة ارتفعت 0.6% متجاوزةً توقعات الشركة. وأطّر هذا التعليق الربع باعتباره نقطة تحوّل بعد نصف أول أضعف.
وأضاف جاندرو أن الشركة "تسير مجدداً بالتوازي مع اتجاهات السفر العالمية"، في إشارة إلى اعتقاد الإدارة بأن الأعمال عادت إلى نمطها التاريخي من النمو. وأشار إلى أن المؤشرات الاستشرافية للسفر تبلغ نحو 4%، وأن Samsonite كثيراً ما نمت بوتيرة تفوق ذلك قليلاً.
وعلى صعيد المنتجات، قال جاندرو إن الشركة "تركّز على قصص أقل وأكبر وأفضل"، واصفاً تحولاً نحو حملات بناء العلامة التجارية الأشمل والإنفاق الأكثر انضباطاً. كما أشار إلى أن BÉIS تضيف "طاقة من نوع جديد" إلى محفظة الشركة، مستشهداً بنموذجها السريع الحركة في المنتجات والتعاون.
المخاطر والتحديات
- قد يستمر ضعف الطلب الاستهلاكي في أمريكا الشمالية في الضغط على طلبيات قطاع الجملة وإبطاء المبيعات.
- قد تواصل التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إثقال كاهل الطلب على السفر والنتائج الإقليمية.
- قد يحدّ التضخم وتكاليف الشحن من مكاسب الهامش إذا عجزت الشركة عن تعويضها بالتسعير أو الكفاءة.
- تبقى المنافسة في القنوات الرقمية حادة، مما يستلزم انضباطاً مستمراً في الإنفاق وتنفيذاً قوياً.
- تظل مخاطر الاندماج قائمة بشأن BÉIS، وإن أكدت الإدارة أن العملية تسير بسلاسة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على التجارة الإلكترونية والاتجاهات الإقليمية ومسار النمو طويل الأمد للشركة. وتمحورت أسئلة Morgan Stanley وغيرها حول كيفية استخدام Samsonite لمنظمتها التسويقية العالمية الجديدة لتحسين الأداء الرقمي، لا سيما في الصين وعبر قنوات الأسواق الإلكترونية.
وأفادت الإدارة بأن الشركة تعمل على تحسين وضوح مواقعها الإلكترونية وصياغة رسائلها بدقة أكبر وتوزيع الإنفاق الإعلاني بكفاءة أعلى عبر منصات مثل Amazon والأسواق الإلكترونية الإقليمية. كما أشارت إلى أن النمو الرقمي يُدعم بنمذجة مزيج التسويق وأدوات Geo-marketing في ما يقارب جميع الدول الرئيسية.
كما طالب المحللون بمزيد من التفاصيل حول أمريكا الشمالية وأوروبا. وأفادت Samsonite بأن عملاء الجملة في أمريكا الشمالية لا يزالون يتسمون بالحذر، وإن كانت معدلات البيع الفعلي تتحسن وتحسّنت المشاعر نسبياً في أعقاب الانتخابات الأمريكية. ووُصفت أوروبا بأنها متينة، مع توقع تعزّز اختراق الأسواق الإلكترونية الرقمية في الربع الرابع.
وكان محور آخر للنقاش توزيع رأس المال. إذ أعلنت Samsonite عن برنامج لإعادة شراء أسهم بقيمة 50 مليون دولار، وقالت الإدارة إن ذلك يعكس انخفاض سعر السهم والثقة في الميزانية العمومية في أعقاب صفقة BÉIS. كما أشارت الشركة إلى استعدادها لإدراج مزدوج محتمل في الولايات المتحدة، وإن كان التوقيت سيتوقف على ظروف السوق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
