أعلنت Richemont عن نتائج قوية للنصف الأول من السنة المالية 2027، إذ ارتفعت المبيعات 16% لتبلغ 12.3 مليار يورو، وقفز الربح التشغيلي 33% إلى 3.1 مليار يورو، وذلك رغم ارتفاع تكاليف الذهب وتفاوت الطلب بين المناطق. لم تُدرج الشركة بيانات ربحية السهم أو الإيرادات الفصلية التفصيلية في موادها المُقدَّمة، وجاء رد فعل السوق سلبياً؛ إذ تراجعت أسهم Richemont 6.02% إلى 165.55 دولار في التداولات السابقة لافتتاح السوق، مقارنةً بإغلاق سابق عند 176.15 دولار.
أبرز النقاط
- أعلنت Richemont أن مبيعات النصف الأول ارتفعت 16% بأسعار الصرف الفعلية و17% بأسعار الصرف الثابتة، مما يعكس قوة واسعة عبر علاماتها التجارية.
- ارتفع الربح التشغيلي 33% إلى 3.1 مليار يورو، مدعوماً بالرافعة القوية للمبيعات والانضباط في الإنفاق.
- ظلّت دور المجوهرات المحرك الرئيسي للنمو، فيما سجّل صانعو الساعات المتخصصون أول نمو بأرقام مزدوجة في الربع الثاني منذ أكثر من أربع سنوات.
- أشارت الإدارة إلى استمرار الطلب في الأمريكتين واليابان، في حين بقيت الصين الكبرى والشرق الأوسط أكثر تذبذباً.
- حافظت الشركة على صافي مركز نقدي قوي بلغ 7.7 مليار يورو، ورفعت توزيعات الأرباح بشكل ملحوظ.
أداء الشركة
حققت Richemont ما وصفته الإدارة بأنه نتائج استثنائية للنصف الأول من السنة المالية 2027، على الرغم من التقلبات الجيوسياسية والاقتصادية الكلية. وأفادت المجموعة السويسرية للسلع الفاخرة بأن الربح للفترة ارتفع 39% إلى 2.5 مليار يورو، فيما بلغ هامش التشغيل 25.5% من المبيعات.
قادت دور المجوهرات هذا الأداء بنمو في المبيعات بلغ 18% بأسعار الصرف الفعلية و19% بأسعار الصرف الثابتة. كما تحسّن أداء صانعي الساعات المتخصصين، إذ ارتفعت مبيعاتهم 9% بالأسعار الفعلية و10% بالأسعار الثابتة. أما قطاع الأزياء والإكسسوارات فنما بوتيرة أبطأ، غير أنه تقدّم بنسبة 9%.
شكّل التوزيع الجغرافي للشركة ركيزة قوة رئيسية؛ إذ نمت الأمريكتان 23% بأسعار الصرف الثابتة، وارتفعت اليابان 30%، وأوروبا 13%، فيما تقدّمت منطقة آسيا والمحيط الهادئ 16%، رغم استمرار ضعف البر الرئيسي للصين. وتراجعت منطقة الشرق الأوسط وأفريقيا 2%، ويُعزى ذلك أساساً إلى انخفاض إنفاق السياح.
المؤشرات المالية
- مبيعات المجموعة: 12.3 مليار يورو، بارتفاع 16% بأسعار الصرف الفعلية و17% بأسعار الصرف الثابتة.
- الربح التشغيلي: 3.1 مليار يورو، بارتفاع 33% بالأسعار الفعلية و38% بأسعار الصرف الثابتة.
- الربح التشغيلي باستثناء بنود التعريفات غير المتكررة: 2.9 مليار يورو.
- الربح للفترة: 2.5 مليار يورو، بارتفاع 39%.
- هامش التشغيل: 25.5% من المبيعات، أو 23.6% باستثناء البنود غير المتكررة.
- إجمالي الربح: 8.2 مليار يورو، بارتفاع 18%، يعادل 66.5% من المبيعات.
- العائد على حقوق الملكية: 17% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما يعكس كفاءة توظيف رأس المال.
- عائد توزيعات الأرباح: 2.61%، مع حفاظ الشركة على توزيعات الأرباح لـ38 عاماً متتالياً وفقاً لنصائح InvestingPro.
- التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية: 2.5 مليار يورو، بارتفاع 35%.
- التدفق النقدي الحر: 2.0 مليار يورو، بزيادة 1.0 مليار يورو مقارنةً بالعام السابق.
- صافي المركز النقدي: 7.7 مليار يورو في 30/09/2026.
- توزيعات الأرباح المدفوعة في سبتمبر 2026: 2.7 مليار يورو، مقارنةً بـ1.9 مليار يورو قبل عام.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تتضمن مواد Richemont بيانات ربحية السهم المُعلنة أو الإيرادات الفعلية للفترة الأخيرة، مما حال دون إجراء مقارنة مباشرة مع التوقعات. وكان التوقع الوحيد المُقدَّم يشير إلى إيرادات بلغت 5.9 مليار، غير أن الرقم الفعلي المقابل لم يُدرج.
وحتى في غياب تلك المقارنة، جاءت الصورة التشغيلية الأشمل قوية. ويوحي نمو المبيعات بنسبة 16% ونمو الربح التشغيلي بنسبة 33% بأن الشركة واصلت تفوّقها على كثير من نظيراتها في قطاع السلع الفاخرة، ولا سيما في المجوهرات. وأشارت الإدارة كذلك إلى أن الربع الثاني حقق نمواً بنسبة 13% بأسعار الصرف الثابتة، عقب ارتفاع 20% في الربع الأول، مما يشير إلى تراجع طفيف في الزخم مع بقائه صحياً.
ردود فعل السوق
تراجعت أسهم Richemont 6.02% إلى 165.55 دولار في التداولات السابقة لافتتاح السوق، من إغلاق سابق عند 176.15 دولار. ويقع السهم الآن نحو 18.5% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 202.20 دولار، ونحو 30.1% فوق أدنى مستوى له خلال الفترة ذاتها البالغ 127.20 دولار. ويتداول السهم عند نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 14.7، مما يجعل تقييم المجموعة الفاخرة معتدلاً نسبياً مقارنةً ببعض نظيراتها، وإن كانت بيانات InvestingPro تُظهر أن السهم يتداول عند مضاعفات مرتفعة عبر عدة مقاييس، من بينها EBITDA والإيرادات.
يُشير التراجع إلى أن المستثمرين ركّزوا على غياب التوجيهات الرسمية وتباطؤ الزخم في بعض المناطق وضغوط الهامش الناجمة عن أسعار الذهب وتقلبات العملات، أكثر من تركيزهم على النتائج القوية لنصف العام. وعلى الرغم من هذا التراجع، حقق السهم عائداً بلغ 31.95% خلال العام الماضي ومكسباً بنسبة 18.85% في الأشهر الستة الأخيرة، مما يعكس زخماً أساسياً قوياً. وجاء هذا التحرك أيضاً في أعقاب ارتفاع قوي للسهم، مما ربما شجّع بعض المستثمرين على جني الأرباح.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل تحديد ما إذا كان التراجع قد اقترن بنشاط استثنائي مكثف أمراً غير ممكن.
التوقعات والتوجيهات
لم تُقدّم Richemont توجيهات كمية محددة للأرباع المقبلة. وأكدت الإدارة أنها ستواصل استراتيجيتها طويلة الأمد القائمة على الإبداع والحرفية والاستثمار الانتقائي.
وأعلنت الشركة عن خططها لمواصلة توسيع طاقتها التصنيعية للمجوهرات في فرنسا، وإنشاء مركز تميّز للسلع الجلدية في فلورنسا. كما تعتزم مواصلة تجديد شبكة متاجرها عبر افتتاحات وتجديدات وإعادة تموضع انتقائية عبر مختلف علاماتها التجارية.
وأشارت الإدارة إلى أن قسم الساعات ينبغي أن يواصل تحسّنه، مع استهداف هامش بأرقام أحادية مرتفعة للسنة الكاملة. كما أشارت إلى خط إنتاج قوي يشمل مجموعات جديدة في المجوهرات والساعات، غير أنها أحجمت عن الخوض في تفاصيل الإطلاقات المستقبلية. ويُبقي المحللون على توصية إجماعية تُشير إلى تفاؤل معتدل، مع أسعار مستهدفة تتراوح بين 145 و201 دولار، مما يعني إمكانية ارتفاع بنحو 10%. للاطلاع على رؤى أعمق حول تقييم Richemont والوصول إلى نصائح ProTips الحصرية—بما فيها 10 نصائح إضافية تتجاوز ما ذُكر هنا—تفضل بزيارة InvestingPro.
تصريحات المسؤولين
دافع رئيس مجلس الإدارة Johann Rupert عن انضباط Richemont في التسعير، مؤكداً أن الشركة تتجنب رفع الأسعار بشكل حاد لما قد يُلحقه ذلك من ضرر بعلاقات العملاء على المدى البعيد. وقال إن المجموعة تعتمد سياسة تسعير موحدة للحدّ من المراجحة والحفاظ على القيمة.
وقال Rupert: "لم نستغل عملاءنا كما فعل بعض منافسينا بعد انتهاء جائحة كوفيد"، مستدلاً بأن العلامات التجارية الفاخرة يجب أن تحمي التوازن بين السعر والقيمة وتبني ثقة طويلة الأمد.
وأكد الرئيس التنفيذي Nicolas Bos أن خطوط المجوهرات الأيقونية للشركة لا تزال قوية، فيما تكتسب المجموعات الأحدث زخماً متنامياً. وقال: "حين تمتلك مجموعات أيقونية ناجحة ضمن علامة تجارية، فإن ذلك يُولّد بطبيعة الحال اعتماداً عليها"، مضيفاً أن Cartier وVan Cleef & Arpels وBuccellati تواصل الاستفادة من الإرث والابتكار معاً.
وشدّد Rupert كذلك على أن نمو Richemont مقيّد بالحرفية لا بالطلب وحده، موضحاً أن صانعي الساعات يحتاجون إلى 12 إلى 16 عاماً من الخبرة قبل العمل على القطع التقنية، مما يُقيّد الإنتاج ويدعم الجودة.
المخاطر والتحديات
- أسعار الذهب: أثقلت ارتفاع تكاليف المواد الخام على هامش إجمالي الربح، وقد تواصل الضغط على الربحية.
- تقلبات العملات: أثّرت تحركات أسعار الصرف، ولا سيما في اليابان وكوريا الجنوبية، سلباً على هامش إجمالي الربح.
- الطلب في الصين: ظل البر الرئيسي للصين ضعيفاً، حتى مع تحسّن أداء هونغ كونغ وماكاو.
- السياحة في الشرق الأوسط: أضرّ انخفاض إنفاق السياح بالمبيعات في المنطقة.
- الطاقة الاستيعابية والعمالة: يستغرق تدريب الحرفيين المهرة سنوات طويلة، مما يُقيّد قدرة الشركة على النمو السريع.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على الاتجاهات الإقليمية والتسعير ومتانة النمو في قطاعي المجوهرات والساعات.
تمحورت الأسئلة المتعلقة بمنطقة آسيا والمحيط الهادئ حول البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ وماكاو وكوريا. وأوضحت الإدارة أن البر الرئيسي للصين تراجع 3% في النصف الأول، في حين سجّلت هونغ كونغ وماكاو نمواً قوياً جداً، كما حافظت كوريا على أدائها القوي.
وتساءل عدد من المحللين عن سياسة التسعير. وأكد Rupert أن Richemont تعتمد سياسة تسعير موحدة وتتجنب الرفع الحاد للأسعار في مرحلة ما بعد الجائحة، مستدلاً بأن العملاء يتذكرون كيف تعاملت معهم العلامات التجارية.
واستقطب قطاع الساعات اهتماماً واسعاً أيضاً. وأوضحت الإدارة أن العودة إلى النمو بأرقام مزدوجة جاءت انعكاساً لأداء قوي على مستوى كل علامة تجارية على حدة، لا لانتعاش شامل في السوق. وأُفردت بالذكر علامات تجارية من بينها Vacheron Constantin وA. Lange & Söhne وJaeger-LeCoultre وPanerai وIWC.
كما تساءل المحللون عن تركّز المنتجات في قطاع المجوهرات. وأكد Bos أن الشركة لا ترى إشكالية في الاعتماد على مجموعات أيقونية كـLove وAlhambra، لأن خطوطاً أحدث مثل Clash وPerlée تُحقق هي الأخرى أداءً جيداً.
وسلّطت الأسئلة المتعلقة بالصين واليابان الضوء على ثقة الشركة في مناطقها. وقال Rupert إن الصين ستتعافى في نهاية المطاف، فيما أوضح Bos أن نمو اليابان مدفوع في معظمه بالعملاء المحليين لا بالسياحة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
