أعلنت شركة Avalon Technologies أن أرباحها وإيراداتها للربع الثاني من السنة المالية فاقت توقعات وول ستريت، غير أن السهم انخفض 2.77% إلى 2,050.00 دولار في التداولات الأولى، مما يشير إلى أن المستثمرين تجاوزوا التفوق المحدود وركّزوا على التدفق النقدي والإنفاق الرأسمالي ووتيرة النمو المستقبلي. أعلنت الشركة عن ربحية السهم بواقع 6.00 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 5.98 دولار، فيما بلغت الإيرادات 5.11 مليار دولار، متخطيةً التقديرات البالغة 5.08 مليار دولار. كان السهم قد أغلق في الجلسة السابقة عند 2,108.50 دولار، ولا يزال أعلى بكثير من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 777.30 دولار، وإن كان دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 2,618.00 دولار.
أبرز النقاط
- حققت Avalon ربعها التاسع على التوالي من النمو المربح، وفقاً للإدارة.
- ارتفعت الإيرادات 37.4% على أساس سنوي، فيما قفز مؤشر EBITDA بنسبة 71%، مما يعكس رافعة تشغيلية قوية.
- ثبت هامش الربح الإجمالي عند 34.1%، ضمن النطاق المستهدف للشركة بين 33% و35%.
- رفعت الشركة توقعاتها لنمو إيرادات السنة المالية 2027 إلى نحو 30%، مقارنةً بالنطاق السابق الذي كان بين 26% و30%.
- واصلت مجالات النمو الجديدة توسعها، كمعدات أشباه الموصلات والسكك الحديدية والفضاء والطاقة النظيفة.
أداء الشركة
أفادت Avalon بأن إيرادات الربع الثاني ارتفعت إلى 525 كرور روبية هندية، مقارنةً بـ 382 كرور روبية هندية في العام السابق، وبنسبة 8.5% أعلى من الربع السابق. وارتفع إجمالي الربح 36.6% على أساس سنوي ليبلغ 179 كرور روبية هندية، فيما قفز مؤشر EBITDA إلى 66 كرور روبية هندية من نحو 38.6 كرور روبية هندية في العام السابق. وارتفع صافي الربح بعد الضريبة 59.5% ليصل إلى 40 كرور روبية هندية.
وللنصف الأول من السنة المالية 2027، بلغت الإيرادات 1,010 كرور روبية هندية، بارتفاع 43.1% على أساس سنوي. وارتفع مؤشر EBITDA 81% إلى 124 كرور روبية هندية، كما ارتفع صافي الربح بعد الضريبة 90.6% إلى 75 كرور روبية هندية. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة حققت نمواً مربحاً لتسعة أرباع متتالية، وحسّنت جودة مزيج إيراداتها من خلال التعمق في أعمال التجميع المتكاملة المعقدة. تبلغ القيمة السوقية للشركة نحو 5 مليار دولار، وتؤكد بيانات InvestingPro تحقيق الشركة أرباحاً خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وهو واحد من أكثر من 14 تلميحاً احترافياً متاحاً للمشتركين الذين يحللون الإمكانات الاستثمارية لـ Avalon.
وأوضحت الشركة أن القطاع الصناعي شكّل 35% من الإيرادات، والطاقة النظيفة 29%، والتنقل 25%. وحققت كل من السكك الحديدية والفضاء نمواً تجاوز 40% على أساس سنوي، فيما تضاعفت إيرادات الطاقة النظيفة أكثر من مرتين.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 525 كرور روبية هندية، بارتفاع 37.4% على أساس سنوي و8.5% على أساس ربع سنوي.
- إجمالي الربح: 179 كرور روبية هندية، بارتفاع 36.6% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 34.1%، ضمن النطاق الموجَّه بين 33% و35%.
- مؤشر EBITDA: 66 كرور روبية هندية، بارتفاع 71% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA: 12.6%، مقارنةً بـ 10.1% قبل عام و12% في الربع السابق.
- صافي الربح بعد الضريبة: 40 كرور روبية هندية، بارتفاع 59.5% على أساس سنوي.
- هامش صافي الربح بعد الضريبة: 7.5%، مقارنةً بـ 6.4% قبل عام.
- إيرادات النصف الأول: 1,010 كرور روبية هندية، بارتفاع 43.1% على أساس سنوي.
- مؤشر EBITDA للنصف الأول: 124 كرور روبية هندية، بارتفاع 81% على أساس سنوي.
- صافي الربح بعد الضريبة للنصف الأول: 75 كرور روبية هندية، بارتفاع 90.6% على أساس سنوي.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت Avalon التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات معاً، غير أن هامش التفوق كان محدوداً. جاءت ربحية السهم عند 6.00 دولار مقابل توقعات بـ 5.98 دولار، بفارق 0.02 دولار أي ما يعادل 0.33%. وبلغت الإيرادات 5.11 مليار دولار مقارنةً بتوقعات 5.08 مليار دولار، بتجاوز قدره 30 مليون دولار أي ما يعادل 0.59%.
جاءت النتائج أفضل من المتوقع، لكن ليس بفارق كبير، وهو ما يفسر جزئياً عدم ارتفاع السهم بشكل حاد عقب الإعلان. وبدا أن المستثمرين ركّزوا على الاتجاهات التشغيلية للشركة واحتياجاتها الرأسمالية وتوقعاتها المستقبلية، أكثر من اهتمامهم بالمفاجأة الطفيفة في الأرقام الرئيسية.
بالنظر إلى السجل الأخير للشركة، لا يزال الربع يبدو قوياً. وأشارت الإدارة إلى أن الإيرادات نمت بمعدل وسطي 45% على مدى الأرباع التسعة الماضية، وجاء الربع الأخير استمراراً لهذا النمط من التوسع المطرد. كما تجاوز نمو مؤشر EBITDA نمو الإيرادات، مما يدل على رافعة تشغيلية أفضل.
ردود فعل السوق
انخفض السهم 2.77% إلى 2,050.00 دولار من إغلاقه السابق عند 2,108.50 دولار عقب الإعلان عن النتائج. وترك هذا الانخفاض السهمَ بنحو 21.8% دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 2,618.00 دولار، غير أنه لا يزال أعلى بكثير من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 777.30 دولار. وعلى الرغم من التراجع، يتداول السهم بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 8.58، وتشير تحليلات InvestingPro إلى أن السهم لا يزال مقيَّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مع تقديرات القيمة العادلة التي تشير إلى إمكانية ارتفاع. يمكن للمستثمرين الاطلاع على ما إذا كانت Avalon تظهر في قائمة الأسهم الأقل تقييماً لدى InvestingPro للحصول على سياق إضافي.
يعكس هذا التحرك قراءة حذرة من المستثمرين. كان التفوق في الأرباح محدوداً، كما أفادت الشركة بتدفق نقدي تشغيلي سلبي خلال الربع، وإن ظل التدفق النقدي التشغيلي للنصف الأول إيجابياً. وربما أثقل ارتفاع الديون والإنفاق الرأسمالي المرتفع على معنويات المستثمرين أيضاً. ولم تُوفَّر بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن الحكم على ما إذا كان التحرك مصحوباً بنشاط تداول غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات
رفعت Avalon توقعاتها لنمو إيرادات السنة المالية 2027 إلى نحو 30%، من نطاق سابق كان بين 26% و30%. وأشارت الإدارة إلى أن هذا التعديل يعكس نصفاً أول قوياً وسجل أوامر صحياً، مع الإبقاء على نبرة متحفظة في ظل البيئة العالمية الراهنة.
وأفادت الشركة بأن سجل أوامرها بلغ نحو 2,367 كرور روبية هندية، مع متوسط رؤية تنفيذ يمتد 14 شهراً. وبلغت العقود طويلة الأجل 1,275 كرور روبية هندية. وأشارت الإدارة كذلك إلى أن الشركة تتوقع أن يصبح قطاع معدات أشباه الموصلات قطاعاً مستقلاً في التقارير المالية حين يبلغ نحو 10% من الإيرادات، وهو ما يُرجَّح أن يتحقق خلال الاثني عشر شهراً القادمة.
وتشمل الخطط الاستراتيجية الأخرى حرم أوراغادام للتصنيع الإلكتروني المتقدم في ولاية تاميل نادو، الذي سيدعم النمو على مدى السنوات الخمس إلى العشر القادمة، إضافةً إلى المشروع المشترك مع Zollner Elektronik الذي يُتوقع أن يفتح الباب أمام مزيد من العملاء الأوروبيين وقطاعات جديدة كالاختبار والقياس والطب وعلوم الحياة.
تصريحات المسؤولين
قال رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي Kunhamed Bicha: "يمثّل الربع الثاني من السنة المالية 2027 ربعنا التاسع المتتالي من النمو. والأهم من ذلك أننا نواصل إثبات قدرة Avalon على تحقيق النمو مع الحفاظ على الربحية وكفاءة رأس المال."
وأشار Bicha إلى الطموحات طويلة الأمد للشركة قائلاً: "كدنا نحقق هدف مضاعفة الإيرادات للفترة من 2024 إلى 2027 قبل عام من الموعد المحدد. وقد وضعنا الآن هدفاً جديداً بمضاعفة الإيرادات مرة أخرى من السنة المالية 2026 إلى السنة المالية 2029."
وفيما يخص الشراكة مع Zollner، قال: "تُعدّ شراكة Zollner محرّكاً استراتيجياً لـ Avalon. فهي توفر لعملاء Zollner قاعدة تصنيع جاهزة في الهند، فيما تمنح Avalon الوصول إلى علاقات Zollner مع عملائها العالميين وتوسيع حضورنا في التصنيع عالي التعقيد."
وقال المدير المالي Suresh VR إن ربحية الشركة تتعزز بفضل الرافعة التشغيلية وتحسّن مزيج المنتجات. وأضاف أن أعمال التجميع المتكامل، التي تعكس الأعمال الأكثر تعقيداً، ارتفعت من 44% من الإيرادات في السنة المالية 2022 إلى 61% في الربع الأخير.
المخاطر والتحديات
- تحوّل التدفق النقدي التشغيلي إلى سلبي خلال الربع، مما قد يثير تساؤلات حول احتياجات رأس المال العامل.
- ارتفع إجمالي الديون إلى 307 كرور روبية هندية، ويعود ذلك في معظمه إلى متطلبات رأس المال العامل.
- كان الإنفاق الرأسمالي أعلى من المعتاد بسبب شراء أرض أوراغادام، مما قد يضغط على التدفق النقدي الحر على المدى القريب.
- لا تزال العمليات الأمريكية تسجّل خسائر، وإن كانت الخسائر قد تقلّصت.
- لا تزال بعض مجالات النمو، بما فيها معدات أشباه الموصلات وتقنية HVDC، في مراحلها الأولى وقد تستغرق وقتاً قبل أن تُسهم بشكل ملموس.
- لا يزال تركّز العملاء ملحوظاً، إذ يمثّل أكبر 10 عملاء نحو 64% من إيرادات النصف الأول.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون خلال المكالمة على عدة مجالات نمو، لا سيما معدات أشباه الموصلات والسكك الحديدية وتقنية HVDC والشراكة الجديدة مع Zollner.
تمحورت الأسئلة حول مدى سرعة تحوّل معدات أشباه الموصلات إلى حصة أكبر من الإيرادات. وأفادت الإدارة بأن هذا النشاط بدأ يدرّ إيرادات فعلية وقد يصل إلى نحو 10% من المبيعات خلال 12 شهراً، وعندها سيُدرَج كقطاع مستقل في التقارير. وأشار المسؤولون إلى أن الشركة تعمل مع أربعة إلى خمسة عملاء عالميين وتتوقع إضافة المزيد بمرور الوقت.
كما سأل المحللون عن المشروع المشترك مع Zollner وما إذا كان بإمكانه فتح أسواق جديدة. وأشارت الإدارة إلى أن الشراكة لا تزال في مراحلها الأولى، غير أنها بدأت تستقطب اهتمام عملاء أوروبيين يرغبون في قاعدة تصنيع في الهند. وأفادت الشركة بأن المشروع المشترك ينبغي أن يساعدها على الدخول في قطاعي الاختبار والقياس والطب وعلوم الحياة.
وكان محور آخر للنقاش العمليات الأمريكية للشركة ومدى الحاجة إلى إبقائها قريبة من نقطة التعادل. وأوضحت الإدارة أن الحضور الأمريكي ذو طابع استراتيجي في المقام الأول، إذ يساعد Avalon على خدمة العملاء الراغبين في إجراء التجميع النهائي هناك قبل تحويل المزيد من الأعمال إلى الهند حين يكون ذلك ممكناً.
وفيما يتعلق بالإنفاق الرأسمالي، أوضح المسؤولون أن الإنفاق المرتفع عن المعتاد في النصف الأول كان يعود أساساً إلى صفقة الاستحواذ على الأرض في أوراغادام بقيمة تتراوح بين 53 و54 كرور روبية هندية، والمخصصة لدعم النمو على مدى السنوات الخمس إلى العشر القادمة. وتمنح InvestingPro Avalon درجة صحة مالية تبلغ 2.2 من 5، وتُصنَّف بـ"مقبول"، مما يعكس التوازن بين نمو الإيرادات القوي البالغ 19% وتحديات التدفق النقدي. ويحصل المشتركون على إمكانية الوصول إلى مقاييس الصحة المالية الشاملة وتحليل القيمة العادلة وأدوات فرز الأسهم المتخصصة لتحديد الفرص في الأسواق العالمية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
