أعلنت شركة Cellectis عن خسائر أوسع من المتوقع في الربع الثالث من عام 2026، فيما جاءت إيراداتها دون توقعات وول ستريت بفارق كبير، وذلك في الوقت الذي كشفت فيه شركة التكنولوجيا الحيوية الفرنسية عن استراتيجية جديدة تتمحور حول تحرير الجينات داخل الجسم لعلاج اضطرابات شديدة في الدهون. سجّلت الشركة ربحية معدّلة سلبية بلغت 0.61 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين لخسارة قدرها 0.1883 دولار للسهم، فيما بلغت الإيرادات 3.76 مليون دولار مقابل توقعات بـ15.19 مليون دولار. وفي التداولات السابقة لافتتاح السوق، تراجع السهم بنسبة 12.78% إلى 1.16 دولار من 1.33 دولار، مقتربًا من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعًا.
أبرز النقاط
- تخلّفت Cellectis عن توقعات الأرباح والإيرادات بفارق كبير.
- تخرج الشركة من برامج العلاج الخلوي القديمة وتتجه نحو تحرير الجينات داخل الجسم.
- بلغت السيولة النقدية وما يعادلها 149 مليون دولار في 30/09/2026، مقارنةً بـ211 مليون دولار في نهاية عام 2025.
- أشارت الإدارة إلى أن الوضع النقدي الحالي يكفي لتمويل العمليات حتى النصف الثاني من عام 2028 عقب إعادة الهيكلة.
- لا يزال البرنامجان الرئيسيان HEAL-101 وHEAL-201 في مسارهما نحو تحقيق معالم سريرية في عامَي 2027 و2028.
أداء الشركة
تمر Cellectis بمرحلة تحوّل استراتيجي جوهري، إذ أوقفت تطوير برنامجَي lasme-cel وeti-cel للعلاج الخلوي، وباتت تركّز على تحرير الجينات داخل الجسم لعلاج فرط الدهون الثلاثية الشديد وفرط الكوليسترول الشديد.
جاء هذا التحوّل بتكاليف باهظة؛ فخلال التسعة أشهر المنتهية في 30/09/2026، انخفضت الإيرادات والدخل الآخر بنسبة 70.5% على أساس سنوي لتبلغ 19.9 مليون دولار، ويُعزى ذلك أساسًا إلى تراجع النشاط المرتبط باتفاقيات التعاون مع AstraZeneca. في المقابل، ارتفع الإنفاق على البحث والتطوير ارتفاعًا حادًا، نتيجة رسوم التحوّل الاستثنائية المرتبطة بخسائر الاضمحلال ومزايا إنهاء الخدمة وتكاليف إغلاق البرامج.
قدّمت الإدارة هذا الربع باعتباره جزءًا من مرحلة إعادة ضبط لا فترة تشغيلية اعتيادية، مشيرةً إلى أن النموذج الجديد سيكون أكثر رشاقة وتركيزًا، مع قوى عاملة أصغر حجمًا وإنفاق موجَّه بصورة رئيسية نحو برنامجَي تحرير الجينات الرئيسيَّين.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات والدخل الآخر: 3.76 مليون دولار في الربع؛ و19.9 مليون دولار للأشهر التسعة الأولى من 2026، بانخفاض 70.5% على أساس سنوي.
- ربحية السهم: سلبية بـ0.61 دولار مقابل توقعات بخسارة 0.1883 دولار.
- الفجوة في الإيرادات مقارنةً بالتوقعات: أقل بـ11.43 مليون دولار من التقديرات، أي بنسبة عجز 75.25%.
- الفجوة في ربحية السهم مقارنةً بالتوقعات: أسوأ بـ0.4217 دولار للسهم من المتوقع.
- النقد وما يعادله والنقد المقيّد والودائع لأجل: 149 مليون دولار في 30/09/2026، مقارنةً بـ211 مليون دولار في 31/12/2025.
- تراجع السيولة خلال تسعة أشهر: 62 مليون دولار.
- مصاريف البحث والتطوير: 108.8 مليون دولار للأشهر التسعة الأولى من 2026، بارتفاع 57.5% من 69.1 مليون دولار في الفترة ذاتها من العام الماضي.
- مصاريف المبيعات والعمومية والإدارية: 17.5 مليون دولار للأشهر التسعة الأولى من 2026، بارتفاع 16.7% من 15 مليون دولار في الفترة ذاتها من العام الماضي.
- صافي النتيجة المالية: مكسب بلغ 5.2 مليون دولار للأشهر التسعة الأولى من 2026، مقارنةً بخسارة 25.6 مليون دولار في الفترة ذاتها من العام الماضي.
- مدة كفاية السيولة: تتوقع الإدارة استمرار التمويل حتى النصف الثاني من 2028 بعد اكتمال تنفيذ إعادة التوافق.
الأرباح مقابل التوقعات
سجّلت Cellectis خسارة بلغت 0.61 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين بخسارة 0.1883 دولار للسهم، وهو ما يمثّل مفاجأة سلبية بمقدار 0.4217 دولار للسهم، أو 223.95% دون التوقعات.
جاءت الإيرادات عند 3.76 مليون دولار، أي أقل بكثير من 15.19 مليون دولار التي كان يتوقعها المحللون، وبلغ العجز 11.43 مليون دولار أو 75.25%.
يبدو حجم التخلف عن التوقعات كبيرًا، غير أنه يأتي في خضم مرحلة إعادة هيكلة وتراجع في نشاط التعاون. كما تعكس النتائج المُعلنة تكاليف إغلاق البرامج القديمة وإعادة توجيه الموارد نحو خط أنابيب جديد. ومن هذا المنظور، يبدو الربع أقرب إلى ربع انتقالي مع إيرادات منخفضة ورسوم استثنائية مرتفعة، لا ربعًا تشغيليًا اعتياديًا.
ردة فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 12.78% في التداولات السابقة لافتتاح السوق إلى 1.16 دولار، منخفضًا من إغلاق سابق عند 1.33 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا في البداية على ضعف نتائج الربع والفجوة الكبيرة بين الأداء الفعلي والتوقعات.
عند مستوى 1.16 دولار، كان السهم يتداول دون منتصف نطاق 52 أسبوعًا الممتد بين 0.881 دولار و5.45 دولار بفارق واضح، مقتربًا من الطرف الأدنى لهذا النطاق، وهو ما يعكس هشاشة معنويات المستثمرين. ويعكس التراجع السنوي للسهم البالغ نحو 73% مخاوف السوق إزاء مرحلة التحوّل التي تمر بها الشركة، وإن كان تحليل InvestingPro يشير إلى أن السهم قد يكون مقيّمًا بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية. ومع معامل بيتا بلغ 2.94، يُظهر سهم Cellectis تقلبًا يبلغ نحو ثلاثة أضعاف تقلب السوق الأوسع، مما يجعله حساسًا بشكل خاص للأخبار الإيجابية والسلبية على حدٍّ سواء.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، لذا يتعذّر تحديد ما إذا كان التراجع قد جاء على خلفية نشاط غير اعتيادي. ومع ذلك، يتسق حجم الانخفاض مع ردود الفعل المعتادة في أسهم شركات التكنولوجيا الحيوية الصغيرة عقب تخلّفها الحاد عن توقعات الأرباح.
التوقعات والإرشادات
أفادت Cellectis بأن إعادة توافقها الاستراتيجي ستُتيح لها سيولة نقدية كافية حتى النصف الثاني من 2028، مشيرةً إلى أن هذا التقدير يفترض إتمام الشركة لتغييرات نموذجها التشغيلي وفق الخطة، بما في ذلك خفض عدد الموظفين على مستوى العالم بنسبة تصل إلى 70% من مستويات ما قبل التحوّل خلال عامَي 2026 و2027.
يتمحور الجدول الزمني السريري للشركة الآن حول برنامجَين:
- HEAL-101، وهو برنامج تحرير جين APOC3 لعلاج فرط الدهون الثلاثية الشديد، مع توقع انطلاق تجربة سريرية بمبادرة من الباحثين في الصين خلال الربع الأول من 2027، وصدور بيانات أولية في النصف الثاني من 2027.
- HEAL-201، وهو برنامج PCSK9 لعلاج فرط الكوليسترول الشديد، مع توقع صدور بيانات أولية في النصف الأول من 2028.
أشارت الإدارة أيضًا إلى أنها تعتزم الإفصاح عن بيانات خفض LDL-C لبرنامج HEAL-201 في يونيو 2027. ووفقًا لنصائح InvestingPro، تستنزف الشركة سيولتها النقدية بوتيرة متسارعة، وإن كانت تحتفظ بنقد يفوق ديونها في ميزانيتها العمومية، وهو عامل بالغ الأهمية في ظل هذا التحوّل الاستراتيجي. وللمستثمرين الراغبين في الاطلاع على رؤى أعمق حول الوضع المالي لـCellectis وآفاقها المستقبلية، يوفّر InvestingPro 10 نصائح حصرية إضافية، إلى جانب تحليل شامل للقيمة العادلة ومقاييس مالية تفصيلية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
أكد الرئيس التنفيذي أندريه شوليكا التزام الشركة الكامل باستراتيجيتها الجديدة، قائلًا: "منذ سبتمبر، انكبّ فريقنا بالكامل على هذا الفصل الجديد. نبدأ باضطرابات الدهون الشديدة حيث لا تزال الحاجة الطبية غير الملبّاة كبيرة."
وأشار شوليكا إلى أحدث بيانات HEAL-101، مؤكدًا أن البرنامج أسهم في خفض مستويات APOC3 والدهون الثلاثية في نموذج المرض، وأن النتائج عزّزت الثقة في البرنامج مع اقترابه من المرحلة السريرية.
وقال المدير المالي والتجاري آرثر ستريل إن إعادة الهيكلة ستدعم الميزانية العمومية، مضيفًا: "حين تكتمل إعادة توافقنا وفق الخطة، سيكون لدينا سيولة نقدية كافية حتى النصف الثاني من 2028."
وأضاف ستريل أن تقنية التوصيل التي تمتلكها الشركة قد تُسهم في تحسين هوامش الربح على المدى البعيد، مشيرًا إلى أن نظام LNP يتميز بتكلفة إنتاج "منخفضة للغاية" وقد يدعم إمكانات "هائلة" لهامش الربح الإجمالي.
المخاطر والتحديات
- ضغوط الإيرادات جراء تغييرات التعاون: أثّر تراجع النشاط في إطار الشراكات القائمة سلبًا على المبيعات.
- ارتفاع تكاليف إعادة الهيكلة: تُقلّص خسائر الاضمحلال ومزايا إنهاء الخدمة وتكاليف إغلاق البرامج الأرباحَ على المدى القريب.
- مخاطر تنفيذ الاستراتيجية الجديدة: تنتقل Cellectis من العلاج الخلوي إلى تحرير الجينات داخل الجسم، مما يُفرز مخاطر تشغيلية وعلمية.
- المخاطر السريرية: لا يزال HEAL-101 وHEAL-201 في مرحلة ما قبل السريرية أو المراحل المبكرة، وقد تختلف النتائج عن بيانات الدراسات على الحيوانات.
- خفض القوى العاملة: قد يُسهم خفض عدد الموظفين بنسبة تصل إلى 70% في الحدّ من استنزاف السيولة، غير أنه قد يُرهق القدرة التنفيذية ويُبطئ التطوير.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين بصورة رئيسية حول استراتيجية تحرير الجينات الجديدة وجودة البيانات قبل السريرية ووتيرة التطوير السريري.
استفسر محللو Jefferies عن مستوى خفض الدهون الثلاثية الكافي لتبرير التطوير الأوسع لبرنامج HEAL-101، وما إذا كانت الشركة بحاجة إلى نتائج قريبة من نسبة الخفض البالغة نحو 80% التي تحققها العلاجات المنافسة. وأوضحت الإدارة أن المسألة الجوهرية لا تتعلق فقط بنسبة الانخفاض، بل بعدد المرضى الذين يصلون إلى المستوى المستهدف.
وسأل محللو Baird عن سبب اختيار Cellectis لـAPOC3 بدلًا من ANGPTL3، وكيفية تصاعد الجرعات في الصين. وأفادت الإدارة بأن أبحاث السوق رجّحت APOC3 لخفض الدهون الثلاثية، مشيرةً إلى أن مواقع الدراسة في الصين قد جرى اختيارها دون الإفصاح عنها علنًا.
وتساءل محللو Wells Fargo عن الفرق بين التحرير الأساسي للجينات والتحرير القائم على النوكلياز. وأوضحت الإدارة أن التحرير الأساسي يوفر فعالية مماثلة أو أفضل قليلًا مع مخاطر أمان أقل، لأنه لا يقطع الحمض النووي.
وسأل محللو Barclays عن الفوارق بين مجموعات البيانات قبل السريرية للشركة. وأفادت الإدارة بأن البيانات الأحدث تضمّنت قياسات أكثر وتفاصيل أوفر حول تصاعد الجرعات، مع ثبات الرسالة الجوهرية.
وسأل محللو Citizens عن نظام توصيل LNP وحجم السوق المستهدف. وأوضحت الإدارة أن نظام LNP سبق استخدامه سريريًا من قِبل شركة تكنولوجيا حيوية أخرى، وأن هدف APOC3 قد يخدم نحو 1.1 مليون مريض في الولايات المتحدة وأوروبا والمملكة المتحدة. وللمستثمرين الراغبين في اتخاذ قرارات مدروسة بشأن Cellectis وغيرها من أسهم التكنولوجيا الحيوية، تُعدّ الشركة ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة من InvestingPro، والتي تُحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ عبر مرئيات سهلة الفهم وتحليل متخصص.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
