أخفق فلاديمير بوتين في توقعاته باحتلال أوكرانيا في غضون أيام، وكان الغرب في حالة شك بنفس القدر بشأن فرص أوكرانيا في النجاة من هجوم روسي، ومع ذلك، فقد مر أكثر من 150 يوماً على بدء الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا، وبوتين بعيد كل البعد عن تحقيق هدفه الأصلي المتمثل في تدمير أوكرانيا كدولة مستقلة، ولقد فقدت التوقعات السابقة لحرب قصيرة مصداقيتها تمامًا، ولم يعد المعلقون من جميع الأطراف يستبعدون أنها قد تستمر لعدة أشهر أخرى، إن لم يكن لسنوات.
ولا تغير طول مدة الصراع الاستراتيجية العسكرية فحسب، بل تغير حسابات الاقتصاد الكلى، في الأيام الأولى للحرب، كانت سياسات الاقتصاد الكلى في أوكرانيا تهدف إلى السيطرة على التوقعات وتجنب الذعر، واستندت هذه السياسات إلى التحكم في الأسعار – على سبيل المثال – تم تثبيت سعر صرف الهريفنيا والدولار عند مستوى ما قبل الحرب، وتوفير تدابير مؤقتة لدعم الشركات والأسر، مثل تعليق رسوم الاستيراد، وكانت هذه الاستجابات مناسبة لمعالجة الصدمة الأولية، لكن مع استمرار الحرب، يجب تعديلها وإلا ستواجه أوكرانيا كارثة اقتصادية.
ويبدو أن البنك الوطني الأوكراني، البنك المركزي للبلاد، لديه وظيفة مستحيلة، أولاً، يوفر سعر صرف ثابت كنقطة ارتكاز اسمية مهمة، ثانياً، يتولى مسئولية سلامة النظام المالي لضمان وصول السيولة للاقتصاد وأن يعمل نظام الدفع بسلاسة، ويتمتع البنك المركزي ببعض السلطة على تدفقات رأس المال، لكن يجب السماح للاجئين الأوكرانيين في الاتحاد الأوروبي ودول أخرى باستخدام العملة الصعبة الثمينة لدعم أنفسهم، ثالثًا، يتعين على البنك المركزي الأوكراني تغطية الاحتياجات المالية الهائلة للحكومة لدفع تكاليف المجهود الحربي.
ويمكن أن ينجح مزيج السياسات هذا على المدى القصير، وعلى سبيل المثال، يمكن للبنك المركزي استنزاف احتياطيات النقد الأجنبي، لكن هذا المزيج لا يتوافق مع آفاق الحرب الأطول، وإذا لم يتم تعديل السياسات، فإن البنك المركزي الأوكراني يواجه احتمالية ارتفاع التضخم، والاستنفاد الخطير لاحتياطيات النقد الأجنبي وخطر حدوث أزمة عملة، أو الذعر المصرفي.
الموارد المحدودة للحكومة تترك القليل من الخيارات الممتعة، وفي الآونة الأخيرة، اضطر البنك المركزي إلى خفض قيمة الهريفنيا بنسبة 25 %، ولكن من المحتمل أن يوفر هذا راحة مؤقتة فقط حيث قد يكون من الضروري إجراء تخفيض آخر لقيمة العملة، وبدلاً من ذلك، يمكن تعويم الهريفنيا للتداول بحرية أكبر، مما يساعد على معالجة الاختلالات المتراكمة في الاقتصاد، لكن هذا يأتي على حساب خسارة السعر الثابت الاسمي، ويُعد استهداف التضخم قبل الحرب أقل فائدة، نظرًا لآلية النقل النقدي غير المؤكدة في زمن الحرب.
ويمكن للسلطات المالية أيضًا محاولة زيادة الإيرادات والسيطرة على الإنفاق لكن هذه الخيارات صعبة، ومن الصعب رفع الضرائب عندما يكون الاقتصاد ضعيفًا، لكن أحد الاحتمالات هو فرض ضرائب على اقتصاد الظل من خلال الضرائب غير المباشرة مثل ضريبة الإنتاج أو زيادة رسوم الاستيراد.
ويتعين على وزارة المالية في النهاية قبول الواقع والبدء في الاقتراض من سوق الدين المحلي بفائدة أعلى بكثير، بدلاً من الاعتماد باستمرار على التمويل النقدي من البنك المركزي الأوكراني لتغطية العجز في الموازنة، وحتى الآن، باءت محاولات الاقتراض بأسعار فائدة حقيقية سلبية للغاية بالفشل إلى حد ما، على أي حال، فإن مهمة أوكرانيا واضحة: يجب تحسين الموقف المالي بشكل كبير للحفاظ على المجهود الحربي على مدى فترة طويلة.
لكن حلفاء أوكرانيا يواجهون مهام اقتصاد كلي خاصة بهم، وتدافع بلدي عن الأمن في أوروبا، وفي الواقع، يتم تحديد النظام العالمي في أوكرانيا... إذا فازت روسيا بقيادة بوتين، فإن قانون الغاب سيكون النظام الجديد في العلاقات الدولية.
ولكن لكي تستمر أوكرانيا في القتال والفوز، فإنها لا تحتاج إلى المزيد من الأسلحة فحسب، بل تحتاج أيضًا إلى دعم اقتصادي على نطاق واسع، ومنذ بداية الحرب، تلقت أوكرانيا دعمًا خَارِجِيًّا يتراوح بين 2.5 و3 مليارات / دولار شَهْرِيًّا، ويبلغ التمويل الخارجي المتوقع للنصف الثانية من عام 2022 نحو 18 مليار دولار، وهو مبلغ كبير، لكنه أقل بكثير من احتياجات الدولة، ولتجنب الكارثة الاقتصادية في أوكرانيا والحفاظ على قدرتها على القتال، يجب على الحلفاء دفع مبالغ أكبر بكثير تتراوح بين 4 و5 مليارات دولار شَهْرِيًّا في المستقبل القريب.
كل يوم من أيام الحرب يعنى فقدان المزيد من الأرواح وإصابة الأطفال بصدمات نفسية وتدمير المنازل، والتكلفة الاقتصادية للحرب ليست أقل وهي تمس الجميع من البنية التحتية المدمرة في أوكرانيا إلى شبح الجوع في إفريقيا وأماكن أخرى.
ويجب على أوكرانيا أن تربح هذه الحرب وأن تكسبها بسرعة، لكن الحرب الطويلة تبدو بشكل متزايد وكأنها السيناريو الأساسي، وهذا يتطلب إعادة ضبط سياسات الاقتصاد الكلى في أوكرانيا والدول الحليفة للتأكد من أن الاقتصاد الأوكراني يمكنه الحفاظ على المجهود الحربي طالما كان ذلك ضَرُورِيًّا.
بقلم: أوليج تثورين، نائب محافظ سابق للبنك المركزي الأوكراني