صعوبة تفسير الأسواق

تستمر أسواق الفوركس في إرسال إشارات معقدة وغير مفهومة. ويبدو أن شهية المخاطرة تتعافى مدعومة باختبار اليورو مقابل الفرنك السويسري لمستوى 1.2000. إلا أن الطلب على عملات الأسواق الناشئة لا يزال ضعيفاً. ويقترب مزيج برنت من عتبة 75 دولار على خلفية مخاوف بشأن المعروض، وتراجع المخزونات الأمريكية وتصريحات أوبك بانتهاء وفرة المعروض التي كانت تؤثر على الأسعار. ويستخدم مشاركو السوق ارتفاع أسعار النفط لاختيار الفائز والخاسر من عملات الأسواق الناشئة.

فلقد ضعفت العلاقة الوثيقة للفارق بين أسعار العملات ومعدلات الفائدة إلا أن اقتراب عوائد السندات لأجل 10 سنوات من مستوى 3.00% يجعل الأسواق تشير إلى الجاذبية المفاجئة للأصول الأمريكية. غير أن التخفيضات الضريبية التي نفذها دونالد ترامب ستزيد من العجز في الحساب الجاري والميزانية ، وسيؤدي إلى هبوب رياح معاكسة على الأساسيات. إذا كانت كلماتنا تبدو غير واضحة بالنسبة لك، فهذا لأن الوضع غير واضح فعلاً. فالأسواق تندفع بسرعة كبيرة نحو المحفزات الجديدة، متناسية تمامًا العوامل الثابتة. هذه الفلسفة الفورية تجعلنا نتشكك. الروبية الهندية على سبيل المثال. على الرغم من الأساسيات الهيكلية القوية، فقد أثار خطر حدوث تعاف دوري في أسعار النفط مخاوفاً من هروب رؤوس الأموال بسبب العجز الحالي في الطاقة.

علاوة على ذلك، فإن تقرير وزارة الخزانة الأمريكية يضع الهند على قائمة الدول التي يتم مراقبة عملاتها عن كثب، مما جعل الجميع يشعر بالذعر. إلا أنه في واقع الأمر، الهند بعيدة عن وصفها بأنها تتلاعب بالعملة بسبب استمرار عجز حسابها الجاري. في حين أن ارتفاع أسعار النفط قد تسبب بالفعل في حذر البنك الاحتياطي الهندي بشأن تأثير التضخم واحتمال رفع أسعار الفائدة في وقت أبكر من المتوقع. فلقد كان من الأفضل الاستفادة من هذا الأمر مبكراً لكن من الضروري في الوقت الحالي التركيز على المدى الأبعد. وسوف نستفيد من انخفاض العائدات العالمية، وتراجع التقلبات والنمو القوي. إلا أنه يجب التداول على المعطيات الحالية، فمن المتوقع أن يدعم ارتفاع أسعار النفط عملات الكرونة النرويجية والدولار الكندي والراند جنوب إفريقي والريال البرازيلي والدولار الأسترالي.